融資融券詳細(xì)版ppt課件-文庫吧資料
2025-05-18 13:05本頁面
【正文】 . c o m . ? 規(guī)則解讀 w j zq . c o m . w j zq . c o m . 投資者賬戶買賣限制 ? 第十四條 投資者賣出信用證券賬戶內(nèi)證券所得價(jià)款 ， 須先償還其融資欠款 ? 第十五條 未了結(jié)相關(guān)融券交易前 ， 投資者融券賣出所得價(jià)款除買券還券外不得他用 ? 第十八條 投資者信用證券賬戶不得買入或轉(zhuǎn)入除擔(dān)保物和本細(xì)則所述標(biāo)的證券范圍以外的證券 ， 不得用于從事本所債券回購交易 。 w j zq . c o m . w j zq . c o m . 報(bào)升原則 ? 融券賣出的申報(bào)價(jià)格不得低于該證券的最近成交價(jià) ；當(dāng)天還沒有產(chǎn)生成交的，其申報(bào)價(jià)格不得低于前收盤價(jià)。 w j zq . c o m . w j zq . c o m . 保證金維護(hù)比例 ? 初始保證金比例不得低于 50%，維持擔(dān)保比例（客戶的總資產(chǎn) /總負(fù)債比）不得低于 130%，并且客戶如果補(bǔ)繳維持保證金，該比例必須回到 150%以上的水平 ? 維持擔(dān)保比例超過 300%時(shí)，客戶可以提取保證金可用余額中的現(xiàn)金或充抵保證金的證券，但提取后維持擔(dān)保比例不得低于 300%。 w j zq . c o m . w j zq . c o m . 融資融券標(biāo)的股票的規(guī)定 ? 標(biāo)的證券為股票的，應(yīng)當(dāng)符合下列條件： ? （一）在本所上市交易滿三個(gè)月； ? （二）融資買入標(biāo)的股票的流通股本不少于 1億股或流通市值不低于 5億元，融券賣出標(biāo)的股票的流通股本不少于 2億股或流通市值不低于 8億元； ? （三）股東人數(shù)不少于 4000人； ? （四）在過去三個(gè)月內(nèi)沒有出現(xiàn)下列情形之一： ? 日均換手率低于基準(zhǔn)指數(shù)日均換手率的 20%； ? 日均漲跌幅平均值與基準(zhǔn)指數(shù)漲跌幅平均值的偏離值超過 4%； ? 波動(dòng)幅度達(dá)到基準(zhǔn)指數(shù)波動(dòng)幅度的 5倍以上。 注：日均換手率，指過去三個(gè)月內(nèi)標(biāo)的證券或基準(zhǔn)指數(shù)每日換手率的平均值； 日均漲跌幅，指過去三個(gè)月內(nèi)標(biāo)的證券或基準(zhǔn)指數(shù)每日漲跌幅絕對(duì)值的平均值； 波動(dòng)幅度，指過去三個(gè)月內(nèi)標(biāo)的證券或基準(zhǔn)指數(shù)最高價(jià)與最低價(jià)之差對(duì)最高價(jià)和最低價(jià)的平均值之比 w j zq . c o m . w j zq . c o m . 充分利用公開信息 ? 第四十五條 本所在每個(gè)交易日開市前，根據(jù)會(huì)員報(bào)送數(shù)據(jù)，向市場(chǎng)公布以下信息： ? (一 )前一交易日單只標(biāo)的證券融資融券交易信息，包括融資買入額、融資余額、融券賣出量、融券余量等信息； ? (二 )前一交易日市場(chǎng)融資融券交易總量信息。 w j zq . c o m . w j zq . c o m . 主 要 內(nèi) 容 ? 融資融券是股指期貨的必經(jīng)之路 ? 融資融券對(duì)股市的影響 ? 融資融券對(duì)參與主體的影響 ? 針對(duì)融資融券的投資策略 ? 規(guī)則解讀 ? 融資融券推出在股指期貨之前 w j zq . c o m . w j zq . c o m . 大部分國家融資融券在股指期貨之前 w j zq . c o m . w j zq . c o m . 分類占比, 之后 2 年內(nèi)推出3/37, 之后 2 年后推出5/37之前看跌期權(quán)推出 , 6/37, 之前推出21/37, 尚未推出2/37賣空與指數(shù)期貨關(guān)系分類 分類占比 之前推出 21/37 之前看跌期權(quán)推出 6/37 之后 2年內(nèi)推出 3/37 之后 2年后推出 5/37 尚未推出 2/37 股指期貨不能實(shí)現(xiàn)貼水套利 ? 缺少融資融券的股指期貨是不健全的，賣空的缺失使得股指期貨套利只能做升水套利而不能實(shí)現(xiàn)貼水套利 (即不能賣空股票做多股指期貨） ? 香港的 1987年股災(zāi)， 戴維森報(bào)告則認(rèn)為缺少融資融券是主要原因 ? 大機(jī)構(gòu)賣空指數(shù)期貨套保，因?yàn)槿谫Y融券的缺失導(dǎo)致貼水加劇，僅有股票的投資者才能賣出股票買入指數(shù)期貨套利，惡性循環(huán)導(dǎo)致股市崩盤 w j zq . c o m . w j zq . c o m . ? 融資融券對(duì)股市的影響 w
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