拉美經(jīng)濟(jì)論壇ppt課件-文庫(kù)吧資料
2025-05-18 08:30本頁(yè)面
【正文】 。 拉美匯率制度的啟示 1 ? 必須根據(jù)本國(guó)的實(shí)際情況選擇匯率制度 。 IMF前第一副總裁 ?1994年以來的每一次危機(jī)（如 1994年的墨西哥危機(jī)、 1997年的泰國(guó)、印度尼西亞和韓國(guó)危機(jī)、 1998年的俄羅斯和巴西危機(jī)以及 2022年的阿根廷和土耳其危機(jī)）在一定程度上都與固定匯率與盯住匯率有關(guān)。 ?但在第二階段，匯率高估的問題越來越嚴(yán)重。 ?盯住匯率制構(gòu)成了拉美反通貨膨脹計(jì)劃的重要組成部分。 ?這使拉美國(guó)家在應(yīng)對(duì)外部沖擊和實(shí)施積極的貨幣政策時(shí)擁有更多的靈活性。 ?2022年初，阿根廷放棄了貨幣局制度，委內(nèi)瑞拉放棄了爬行盯住。 布雷頓森林體系崩潰后 ?拉美國(guó)家普遍采納了浮動(dòng)匯率制或較為靈活的其他種類的匯率制，如管理浮動(dòng)和爬行盯住，等等。 拉美國(guó)家的匯率制度 ?布雷頓森林體系崩潰以前 ，拉美國(guó)家采用的是固定匯率制 。 ?此外 ， 它還被用作控制通貨膨脹的工具 。 浮動(dòng)匯率制的短處 ?助長(zhǎng)了國(guó)際金融市場(chǎng)上的投機(jī)活動(dòng)； ?不利于各國(guó)經(jīng)濟(jì)政策的相互協(xié)調(diào)； ?不利于控制通貨膨脹； ?增加金融風(fēng)險(xiǎn)。 ?此外 ， 浮動(dòng)匯率制有利于實(shí)施獨(dú)立的貨幣政策 ， 有利于減少通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)周期在國(guó)際范圍內(nèi)的傳播 。 浮動(dòng)匯率制的長(zhǎng)處 ?能使匯率對(duì)外匯市場(chǎng)上的供求狀況作出敏感的反應(yīng) ， 從而有利于外匯市場(chǎng)保持均衡狀態(tài) 。 ?但是 ， 固定匯率制意味著 “ 引進(jìn) ” 匯率盯住國(guó)的貨幣政策 ， 因而容易在國(guó)際范圍內(nèi)傳播通貨膨脹 。 不能因噎廢食 ?既然在許多情況下金融自由化增加了金融體系的脆弱性，那么發(fā)展中國(guó)家是否應(yīng)該放棄或停止金融自由化？ ?與其說是追求這樣的金融自由化，還不如為了避免危機(jī)而繼續(xù)維系“ 金融壓抑 ” 。 許多國(guó)家爆發(fā)了銀行危機(jī)。 ? 除南錐體國(guó)家在 70年代采取的放松利率管制、取消定向貸款和降低銀行儲(chǔ)備金比率等措施以外，第二次金融自由化還包括以下內(nèi)容： － 對(duì)國(guó)有銀行實(shí)施私有化 － 積極引進(jìn)外國(guó)銀行的參與 － 加強(qiáng)中央銀行的獨(dú)立性 90年代以來金融自由化的成效 ?在一定程度上緩解了 “ 金融壓抑 ” ，使金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍不斷擴(kuò)大，金融部門在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位進(jìn)一步上升，金融機(jī)構(gòu)為投資項(xiàng)目融資的能力也有相應(yīng)的提高。 ?1982年債務(wù)危機(jī)爆發(fā)后 ，金融自由化進(jìn)程因大多數(shù)銀行被收歸國(guó)有而趨于停止 。 負(fù)面影響 ? 但是 ， 金融自由化也導(dǎo)致資本市場(chǎng)上的資產(chǎn)價(jià)格起伏不定 。 ?第二次始于 80年代末， 90年代上半期達(dá)到高潮。 ?拉美有過 2次引人注目的金融自由化。它為腐敗活動(dòng)提供了便利條件。 利率管制的弊端 2 ?由于貸款的實(shí)際利率很低（或是負(fù)數(shù)），過高的貸款需求就只能使政府通過配給的辦法來滿足。低利率（或負(fù)利率）削弱了金融機(jī)構(gòu)為投資者提供資金的能力。 三、金融自由化 “金融壓抑 ” ? “金融壓抑 ” （ financial repression)是指政府通過一系列行政手段來管制金融業(yè)的現(xiàn)象，如規(guī)定利率的上限，限制信貸發(fā)放的規(guī)模，定向分配低息貸款，約束金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍，等等 。 如何看待 IMF的作用 ?在金融全球化時(shí)代， IMF的作用必得到加強(qiáng)。 IMF是世界上的金融權(quán)力機(jī)構(gòu) 。 康德蘇回?fù)魧?duì) IMF的批評(píng) ? 問：你怎么會(huì)成為世界上受批評(píng)最多的人 ？ ?康德蘇 答：我發(fā)現(xiàn) ， 我受到的批評(píng)與我們行動(dòng)的成功是成正比的 。 （ IMF = I’m fired.) ? 在危機(jī)面前反應(yīng)遲鈍，不能提供足夠的援助。 ） IMF改革： 對(duì) IMF的批評(píng) ?經(jīng)常在援助上附加條件： 必須進(jìn)一步開放市場(chǎng)，必須削減政府開支 。 ?如何把握改革的度。 ?動(dòng)機(jī)良好的 “ 烏托邦 ” 改革國(guó)際金融體系的難題
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