【正文】 Ｄ．按國務(wù)院有關(guān)規(guī)定 ，對新建、擴建項目，鋪底流動資金不得低于３０％，否則不予立項，銀行不予貸款。 Ｂ ．資本溢價，是指投資者交付的出資額，超出資本金的差額 ② 以企業(yè)名義對外籌措資金 Ａ．境外貸款包括政府貸款、國際金融組織貸款、銀行貸款，出口信貸和發(fā)行債券等； Ｂ．國內(nèi)貸款將依項目性質(zhì)由開發(fā)銀行或商業(yè)銀行提供貸款，也可通過發(fā)行債券、融資租賃等方式籌集資金； Ｃ．我國對生產(chǎn)建設(shè)項目實行資本金制度 資本金即投資者認(rèn)繳的出資額，屬于非債務(wù)性資金，并依法享受這部分資金的所有權(quán)、轉(zhuǎn)讓、利息和債務(wù)，但不可抽回。除國家對采用高新技術(shù)成果有特別規(guī)定的除外。 對作為資本金的實物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)、土地使用權(quán)，必須經(jīng)過有資格的資產(chǎn)評估機構(gòu)依照法律、法規(guī)評估作價，不得高估或低估。資本金的籌集可采取國家投資、各方集資和發(fā)行股票等。 Ａ ．資本金，是指注冊資本。 ① 自有資金 自有資金是企業(yè)有權(quán)支配的資金，按規(guī)定可用于建設(shè)投資。 （３）建設(shè)投資中固定資產(chǎn)費用的估算方法 ① 工程量法 ② 相關(guān)系數(shù)法 ③ 規(guī)模指數(shù)法 ④ 建設(shè)項目總投資，即，建設(shè)投資、建設(shè)期借款利息與流動資金之和構(gòu)成間設(shè)項目總投資 （ 4 ）資金籌措 建設(shè)項目所需的資金總額由自有資金、接受捐贈和對外籌措三部分組成。建設(shè)投資加３０％的鋪底資金流動資金為項目的報批投資。 ③ 流動資金 流動資金是指生產(chǎn)流動資金。工程費用分為全廠性工程項目和單項工程項目，詳見Ｐ．６７８ Ｂ．無形資產(chǎn)費用 包括，工業(yè)產(chǎn)權(quán)費用、專有技術(shù)費用、商譽費用（除企業(yè)合并外，不得計入投資）、研究試驗費、土地使用權(quán)出讓費、勘察設(shè)計費、軟件進口稅、供電貼費、水增容費等； Ｃ．遞延資產(chǎn)費用 指不能全部計入當(dāng)年損益，應(yīng)在以后年度內(nèi)分期攤銷的各項費用，包括開辦費（包括環(huán)境評價費、工程監(jiān)理費、建設(shè)單位管理費、生產(chǎn)職工培訓(xùn)費、辦公及生活家具購置費、外國工程技術(shù)人員來華工資、生活費、招待費和辦公用具費、銀行擔(dān)保費、出國人員生活費、旅費和服務(wù)費，圖紙資料翻譯費等）、以經(jīng)營租賃方式租入的固定資產(chǎn)支出等； Ｄ．預(yù)備費用 ①由基本預(yù)備費（按固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)各費用之和的規(guī)定比例計算）和漲價預(yù)備費（一般不列，按價差計算）組成。 3. 費用項目劃分和工程費用分類及計算 Ａ．固定資產(chǎn)費用 指使用期限超過一年的房屋、建筑物、機器、機械、運輸工具及其他生產(chǎn)經(jīng)營有關(guān)的設(shè)備、器具、工具等；不屬于生產(chǎn)經(jīng)營的主要設(shè)備的物品，單位價值在2022元以上，且使用年限超過２年的也應(yīng)當(dāng)作固定資產(chǎn)。 （１）費用劃分 ① 建設(shè)投資 建設(shè)項目總投資由建設(shè)投資、建設(shè)期借款（本人注．貸款）利息及流動資金組成。具體說明各種取費標(biāo)準(zhǔn)和計算方法，以及有關(guān)重要問題； （５）投資估算分析。國家有關(guān)政策規(guī)定；建筑／安裝工程費用取費原則；設(shè)備材料的計價原則；引進設(shè)備材料的初步報價文件或參考價格的依據(jù)；設(shè)計單位積累的有關(guān)資料； （３）投資估算表。誤差一般正負(fù) 10 %； 2. 投資估算的文件組成 （１）編制說明。誤差一般是正負(fù) 30%； （ 2）初步可行性研究階段的投資 ——估算。 １．固定資產(chǎn)投資 ——即，工程造價。由于影響造價的因素多、計價依據(jù)復(fù)雜、種類繁多，主要可分為７類計算依據(jù)，主要有設(shè)備、工程量、消耗、單價、直接費、間接費、政府稅費、物價指數(shù)、造價指數(shù)等，詳見Ｐ．６７４。這與建設(shè)項目的組合有關(guān)； ４．方法的多樣性特征。 項 目 建 議書和 可 行 性研究階段 初步設(shè)計 階段 施工圖設(shè)計階段 竣工驗收 階段 投資估算 概算造價 預(yù)算造價 實際造價 ３．組合性特征。由于建設(shè)周期長、規(guī)模大、造價高，因此，按建設(shè)程序要分階段進行多次計價（本人注．分為估算、概算、預(yù)算和決算階段），以保障工程造價確定與控制的科學(xué)性。 三、工程造價的計價特征 １．單件性計價特征。在我國，固定資產(chǎn)投資包括：基本建設(shè)投資、更新改造投資、房地產(chǎn)開發(fā)投資和其他固定資產(chǎn)投資等。非生產(chǎn)性建設(shè)項目的總投資只有固定資產(chǎn)投資，不含上述的流動資產(chǎn)投資。建設(shè)項目往往由一個或數(shù)個單項工程所組成。這兩個概念都與工程造價有直接關(guān)系。動態(tài)投資更能反映符合市場價格運動機制的要求，使投資計劃、估算、控制更符合實際情況。 動態(tài)投資是指為完成一個工程項目的建設(shè)，預(yù)計投資需要量的總和。包括，建筑安裝費、設(shè)備／工器具購置費、工程建設(shè)其他費、基本預(yù)備費。 工程造價除具有一般商品的價格職能外，還具有預(yù)測、控制、評價及調(diào)控等特殊職能。 一、工程造價的含義和特點 工程造價是指建設(shè)一項工程預(yù)期開支或?qū)嶋H開支的全部固定資產(chǎn)投資費用結(jié)果的貨幣反映。主要是進行盈利能力分析（含，經(jīng)濟內(nèi)部收益率ＥＩＲＲ、經(jīng)濟凈現(xiàn)值ＥＮＰＶ）和外匯效果分析（含出口創(chuàng)匯和替代進口節(jié)匯項目的效果）。投資計劃與資金籌措表、原材料與燃料動力表、銷售收入與稅金估算表、總成本費用表、借款償還平衡表、折舊和攤銷估算表等； 4． 不確定性和風(fēng)險分析 （ 1）盈虧平衡分析 （求盈虧平衡點）； （ 2）敏感性分析 （判定敏感因素影響程度及其不利變化的臨界點）； （ 3）概率分析 （最簡單的是求出凈現(xiàn)值的期望值大于或等于零的累計概率，還可以用模擬法得出選定指標(biāo)的概率分布）； 5. 財務(wù)評價的判別基準(zhǔn) 不同的投資者、不同的借款者、不同的決策者、不同的經(jīng)營者對不同的指標(biāo)會有不同的選譯指標(biāo) . （ 1）投資額相同的方案，應(yīng)選用凈現(xiàn)值或內(nèi)部收益率進行比較； （ 2）投資額不同，相差又不大的方案，可選用凈現(xiàn)值比率進行比較（財務(wù)凈現(xiàn)值和所需投資的現(xiàn)值的比率，應(yīng)選譯財務(wù)凈現(xiàn)值比率大的方案）； （ 3）投資額相差較大的方案，也可選用凈現(xiàn)值和凈現(xiàn)值比率進行比較； （ 4）投資額不同的方案，可采用差額投資內(nèi)部收益率法進行比較。 3． 財務(wù)評價的主要報表 （ 1）基本報表。 （ 5）償還備付率。 速動比率＝速動資產(chǎn)／流動負(fù)債 １００％ 速動資產(chǎn)＝流動資產(chǎn) — 存貨 （ 4）固定資產(chǎn)投資借款償還期。速動比率是反映項目流動資產(chǎn)中可以用于快速償付流動負(fù)債的能力。表明單位流動負(fù)債有多少流動資產(chǎn)可作為支付的保障。 （ 2）流動比率。過高會影響企業(yè)的籌資能力。項目整個計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計等于零時（即現(xiàn)金流入的現(xiàn)值和等于現(xiàn)金流出的現(xiàn)值和 ——按現(xiàn)值考慮收支相抵）的折現(xiàn)率； （ 3）投資回收期（Ｐｔ）。 三、建設(shè)項目的財務(wù)評價 1．盈利能力分析指標(biāo) （ 1）凈現(xiàn)值（ＮＰＶ）。其作用是：衡量項目的盈利能力、為企業(yè)制定資金規(guī)劃、為協(xié)調(diào)國家利益和企業(yè)利益提供依據(jù)。投資者如何恰當(dāng)?shù)拇_定基準(zhǔn)收益率是一個重要且又十分困難的問題，它不僅取決于資金的構(gòu)成和未來的投資機會，還取決于未來期間內(nèi)風(fēng)險的大小和通貨膨脹率的高低。公式為： ttati iCC????? )1()( 000tatt iI???? )1( 00 ＮＰＶＲ＝ＮＰＶ／Ｉｐ ＝ —————————— 式中，Ｉｐ ——項目總投資額的現(xiàn)值；Ｉｔ ———第ｔ年的投資額； 不難看出，凈現(xiàn)值率（ＮＰＶＲ）公式表示單位投資現(xiàn)值所帶來的凈現(xiàn)值； 《 判別準(zhǔn)則 》 ＮＰ VＲ ≥１，收益大于成本，即，投資報酬率超過預(yù)定貼現(xiàn)率； ＮＰ VＲ＜１，項目報酬率沒有達(dá)到預(yù)定貼現(xiàn)率； （ 4） 動態(tài)投資收回期 為了克服靜態(tài)投資期末考慮資金時間價值的缺點，可采用動態(tài)投資回收期。 《 判別準(zhǔn)則 》 設(shè)基準(zhǔn)收益率為 i 0若， ＩＲＲ ≥ i 0,該方案的經(jīng)濟效果可接受； 若， ＩＲＲ i,該方案不可接受； 0 （ 3）凈現(xiàn)值率（ＮＰＶＲ），是凈現(xiàn)值與現(xiàn)值之比（值）。內(nèi)部收益率（ＩＲＲ）是凈現(xiàn)值為零時的折現(xiàn)率，其表達(dá)公式為： 0)1/()( 00?????ttati I R RCC 其經(jīng)濟含義：在投資方案壽命期內(nèi)，按 i = IRR計算，始終存在未被收回的投資。 iC tC )0 （ － 《 判別準(zhǔn)則 》 對某一單項， ＮＰＶ ≥ ０ 應(yīng)接受； ＮＰＶ ＜ ０ 應(yīng)拒絕； 對多方案比較，ＮＰＶ越大的方案，相對越優(yōu)； （ 2） 內(nèi)部收益率（ＩＲＲ）。依分析目的不同， R可以是利潤（或利稅）總額； （ 1）凈現(xiàn)值（ＮＰＶ） 凈現(xiàn)值是投資項目壽命期內(nèi)各年度發(fā)生的凈現(xiàn)金流量按基準(zhǔn)收益率折現(xiàn)到初期的現(xiàn)金累加值。投資收益率是項目正常生產(chǎn)年份的凈收益與投資總額的比值。投資收回期的實用表達(dá)式為： 二、經(jīng)濟效果的評價指標(biāo) 1．靜態(tài)評價指標(biāo) 第（ T—1）年的累計凈現(xiàn)金流量的絕對值 Tp ＝ T 1 ＋ 第 T年的凈現(xiàn)金流量 公式中， T ——項目各年累計現(xiàn)金流量首次為正值或 0的年數(shù) 《 判別準(zhǔn)則 》 若基準(zhǔn)投資收回期為 Tb Tp ≤ Tb 項目方案可考慮接受 Tp ＞ Tb 項目方案應(yīng)予拒絕 0)(0????pTttoi cc式中 , 為現(xiàn)金流出 : 為現(xiàn)金流入 : 為第 t年凈現(xiàn)金流量 。投資回收期是工程項目從投建之日起，用項目各年的靜收益將全部投資收回所需要的期限。 在上述兩個支付類型中，若現(xiàn)值（本金）、利率、計息次數(shù)相同的情況下，終值的結(jié)果有著較大的差異，第一個支付類型的終值高，還有兩種支付類型終值居中， 《 指南 》 中未提及（略），第二個支付類型的終值一般最低。 ?????? 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