麥考利久期與ppt課件-文庫吧資料
2025-05-13 12:11本頁面
【正文】 變的條件下 ,久期以遞減的速度隨到期日的增加而增加。其次 ,債券的票面利率與久期存在反向關系 ,即票面利率越高久期越短。 mod =1+rDD modDm o d rP DP ??例題 久期為 8，收益率上升 10個基點的資產(chǎn)價格變動幅度有多大？ 代入（ 37）： dP/P=8 10bps=80bps=% 二、久期在債券管理中的作用 ? 久期又是如何成為評價債券工具的呢 ?久期的性質可以給出答案。從 (36 )可知，修正久期直接表示與利率變動相關的債券價格變動的百分比。因此，久期可以作為度量債券利率風險的一種工具 。也就是說，收益率變動的越多或久期越長，債券價格變動的越多，債券的利率風險越大。 修正的久期 我們知道，債券價格就是該債券的未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值之和，即 : ()()1 111( 1 ), = [ ]( 1 )ttn ntCtnnCtttttttC P V tPVC rP D tr P P P? ???? ??? ? ? ??? ???所 以 ， 又 可 以 表 示 為把 視為一個微小的變化量，其中的負號表示債券價格與利率變化方向相反。 久期不僅僅是一個時間概念，其真正價值在于它能反映債券價格對利率變動的敏感性，是度量利率風險的一個重要工具。 久期模型 11( 1 )( 1 )ntttnttttCrDCr???????D為 Macaulay久期； Ct為第 t期的現(xiàn)金流； t為收到現(xiàn)金流的時期 (t=1, 2...n)； n為現(xiàn)金流發(fā)生的次數(shù)； r為到期收益率。修正久期越大，債券價格對收益率的變動就越敏感，收益率上升所引起的債券價格下降幅度就越大，而收益率下降所引起的債券價格上升幅度也越大。因此，投資者在
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