國際收支與匯率ppt課件-文庫吧資料
2025-05-12 22:09本頁面
【正文】 匯率決定機(jī)制 ? e0代表均衡匯率 。 ? 從資本流入看 ， 當(dāng)人民幣貶值變得便宜時(shí) ， 用人民幣表示的外國資產(chǎn)價(jià)格上升 ， 因而對(duì)外國投資需求下降和資本流出下降 ， 結(jié)果人民幣供給下降 。 ? 例如 ， 當(dāng)人民幣匯率貶值即比較便宜時(shí) ， 進(jìn)口商品的人民幣價(jià)格上升 ， 對(duì)中國進(jìn)口商品需求下降 ，人民幣供給相應(yīng)下降 。 ? 第三 ， 如果一部分人民幣作為外國交換媒介或官方儲(chǔ)備 ， 當(dāng)外國人由于某些考慮 （ 如認(rèn)為人民幣將貶值 ） 減少人民幣使用和儲(chǔ)備量時(shí) ， 也會(huì)造成人民幣供給 。 ? 第二 ， 中國人想購買外國資產(chǎn)如 NASDAQ上外國企業(yè)股票時(shí) ， 也要獲得外匯 ， 從而產(chǎn)生人民幣供給 。 反之亦然 。 ? 從資本流入方面對(duì)人民幣需求也是如此 。 ? 當(dāng)人民幣匯率貶值即比較便宜時(shí) ， 中國出口國外商品的外幣價(jià)格降低 ， 對(duì)中國出口商品需求增加 ，對(duì)人民幣需求相應(yīng)增加 。人民幣不是完全可兌換貨幣 ， 因而對(duì)它作為國際交易媒介的需求較小 。 ? 第三 ， 國際交易媒介因素和外國儲(chǔ)備資產(chǎn)也形成對(duì)人民幣需求 。 主要由三方面因素決定： ? 第一是中國對(duì)外出口 。由于對(duì)外匯需求意味著人民幣供給，外匯供給意味著對(duì)人民幣需求，因而討論匯率供求決定關(guān)系，只要考慮對(duì)人民幣或美元的供求關(guān)系，無需同時(shí)討論對(duì)本幣和外幣各自供求關(guān)系。 經(jīng)濟(jì)學(xué)原理 第 18講 “國際收支 ”盧鋒， CCER,2022秋季 23 匯率決定的供求分析 – 如同商品價(jià)格取決于供求并且影響供求一樣，匯率取決于外匯供求并影響外匯供求，因而可以從供求關(guān)系角度對(duì)匯率形成機(jī)制進(jìn)行分析。后者指中央銀行對(duì)外匯市場進(jìn)行一定程度的干預(yù)，通過參與購入和出售外匯影響匯率，試圖使一定時(shí)期內(nèi)匯價(jià)在有限程度內(nèi)波動(dòng)。 ? 又分自由浮動(dòng)與管理浮動(dòng)（ perfect floating and managed floating）。在兩個(gè)帳戶出現(xiàn)凈盈余時(shí)，中央銀行要購入外匯增加儲(chǔ)備，凈赤字時(shí)要出售外匯，只有這樣才能來維護(hù)官方匯率，否則就可能出現(xiàn)與官方匯率顯著偏離的黑市匯率。 經(jīng)濟(jì)學(xué)原理 第 18講 “國際收支 ”盧鋒， CCER,2022秋季 21 固定匯率制 ? 固定匯率制與浮動(dòng)匯率制是兩種基本匯率制度。 ? 如采用間接標(biāo)價(jià)法 ， 匯價(jià)數(shù)額上升表示本國貨幣升值和外幣貶值；匯價(jià)數(shù)額下降則表示本幣貶值和外幣升值 。 ? 如采用直接標(biāo)價(jià)法 ， 匯價(jià)數(shù)值上升表示本國貨幣貶值和外國貨幣升值 ， 匯價(jià)數(shù)值下降則表示本幣升值和外幣貶值 。 ? 市場升值 （ appreciation） 指由于外匯市場供求關(guān)系變動(dòng)造成的某國貨幣對(duì)外幣兌換價(jià)值上升；市場貶值 （ depreciation） 指由于外匯市場供求關(guān)系變動(dòng)造成的某國貨幣對(duì)外幣兌換價(jià)值下降 。 經(jīng)濟(jì)學(xué)原理 第 18講 “國際收支 ”盧鋒， CCER,2022秋季 19 升值與貶值（ 2） ? 法定升值 （ revaluation） 指政府當(dāng)局和規(guī)定宣布提高本國貨幣對(duì)外幣兌換價(jià)值 ， 如戰(zhàn)后德國馬克曾被法定升值 。 貶值使本國貨幣兌換價(jià)值下降 ， 因而本國貨幣變?nèi)趿?。 升值使本國貨幣兌換價(jià)值提高 ， 又稱本國貨幣變強(qiáng)了 。 經(jīng)濟(jì)學(xué)原理 第 18講 “國際收支 ”盧鋒， CCER,2022秋季 18 升值與貶值（ 1） ? “升值 ” 和 “ 貶值 ” 是描述匯率變動(dòng)的兩個(gè)基本概念 。第二種標(biāo)價(jià)法是用一定數(shù)額本幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折為相應(yīng)數(shù)額外幣表示匯率，稱為 “ 應(yīng)收市價(jià)標(biāo)價(jià)法 ” 或 “ 間接標(biāo)價(jià)法 ” 。 ? 兩種標(biāo)價(jià)方式：一種是以一定數(shù)額外幣為標(biāo)準(zhǔn)，折為相應(yīng)數(shù)額本幣表示匯率，稱為 “ 應(yīng)付市價(jià)標(biāo)價(jià)法 ”或 “ 直接標(biāo)價(jià)法 ” 。 經(jīng)濟(jì)學(xué)原理 第 18講 “國際收支 ”盧鋒， CCER,2022秋季 17 匯率及其表示方法 ? 匯率（ exchange rate）又稱匯價(jià)（ exchange price），是一國貨幣折合成另一國貨幣的比率或比價(jià)。第二，外商設(shè)備進(jìn)口，國內(nèi)沒有支付外幣，但是記入經(jīng)常項(xiàng)進(jìn)口借方和資本項(xiàng)的 FDI貸方。 ? 我國 BPA包含不發(fā)生外匯收支的內(nèi)容。 ? 這一關(guān)系表述為： 經(jīng)常帳戶順差 + 凈資本流入 + 外匯儲(chǔ)備減少 = 0 或：經(jīng)常帳戶順差 + 凈資本流入 = 外匯儲(chǔ)備增加 經(jīng)濟(jì)學(xué)原理 第 18講 “國際收支 ”盧鋒， CCER,2022秋季 11 1999年我國國際收支帳戶 項(xiàng)目 貸方 借方 差額 經(jīng)常帳戶 1 . 貨物貿(mào)易 1947 . 2 1585 . 1 362 . 1 2. 服務(wù)貿(mào)易 237 . 8 312 . 9 75 . 1 3. 收益 4. 經(jīng)常轉(zhuǎn)移 資本與金融帳戶 1 . 資本項(xiàng)目 0 2 . 金融項(xiàng)目 76. 7 ( 其中 ) ：直接投資 410 . 1 證券投資 其它投資 3 . 儲(chǔ)備資產(chǎn)變動(dòng) 凈誤差和遺漏 經(jīng)濟(jì)學(xué)原理 第 18講 “國際收支 ”盧鋒， CCER,2022秋季 12 我國凈出口與凈資本流入（ 8199） 200 100 0 100 200 300 400 500 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95
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