上財風(fēng)險與收益ppt課件-文庫吧資料
2025-05-11 18:31本頁面
【正文】 收益率和風(fēng)險 ? 資產(chǎn)組合：由多項資產(chǎn)結(jié)合形成的總投資。 10%的概率 20%的概率 若連續(xù)型隨機變量 x服從參數(shù)為 μ 和 σ 的正態(tài)分布， x具有如下分布函數(shù)： dtexF xt? ????? 222)(21)( ????令 ???? xu 上式可化為標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布函數(shù) )(21)( 2 2????? ???? ????? xduexFx u 27 單項資產(chǎn)的投資收益率和風(fēng)險 已知 μ =E(R)= 10%, σ= σ （ R)=20%, 則 %20%100)()( ???? RRRERZ? 10%的概率 %)0(1)%20 %10%10(1%)10(1%)10( ????????????? ZPZPRPRP 20%的概率 %)(1)%20 %10%20(1%)20(1%)20(??????????????? ZPZPRPRP???? xZ 由標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布表可直接查出 xx0概率值 )()()( 000 ? ?? ? ??????? xxZPxxP令 28 單項資產(chǎn)的投資收益率和風(fēng)險 投資 A 投資 B期望收益率， 標(biāo)準(zhǔn)差 標(biāo)準(zhǔn)離差率 CV ?R?標(biāo)準(zhǔn)離差率 （ 方差系數(shù) ）（ Coefficient of variation, CV) 概率分布的標(biāo)準(zhǔn)差與期望值的比率。它是方差的平方根。 ? 概率分布的兩個衡量標(biāo)準(zhǔn)： （ Expected return) 可能收益率在以收益發(fā)生的可能性（概率）為權(quán)數(shù)時的加權(quán)平均數(shù)。 20 2 第二章 風(fēng)險與收益 21 第二章 風(fēng)險與收益 單項資產(chǎn)的投資收益率和風(fēng)險 資產(chǎn)組合的投資收益率和風(fēng)險 風(fēng)險與期望收益率之間的關(guān)系 —— 資本資產(chǎn)定價模型 風(fēng)險與收益的進(jìn)一步討論 22 單項資產(chǎn)的投資收益率和風(fēng)險 ? 單項資產(chǎn)投資收益率 Rt ：第 t期的實際（期望）投資收益率 Dt ：第 t期期末獲得的現(xiàn)金股利 Pt ：第 t期期末股價 Pt1 ：第 t1期期末股價 期末資產(chǎn)價格 — 期初資產(chǎn)價格 期初資產(chǎn)價格 投資收益率 = 對于普通股而言： Dt + (Pt Pt1) Pt1 Rt= 23 單項資產(chǎn)的投資收益率和風(fēng)險 ? 單項資產(chǎn)投資的風(fēng)險 風(fēng)險：實際收益低于預(yù)期收益的可能性 ? 風(fēng)險的衡量 ? 概率分布（ probability distribution) 概率： 用百分比的形式表示的某一事件發(fā)生的可能性。 概率分布：假定可能的投資收益率是一系列隨機變量，并已知隨機變量發(fā)生的概率，那么一系列可能的投資收益率和與之對應(yīng)發(fā)生的概率，就構(gòu)成概率分布。 （ Standard deviation) 一種衡量變量的分布偏離中值的程度的統(tǒng)計方法。 ini iPRRE ???1)(???? niii PRER12 )()]([? 24 單項資產(chǎn)的投資收益率和風(fēng)險 ? 例 可能的收益率 Ri 概率 Pi Ri * PiPi[Ri E ( R ) ]2 ∑ 1 概率分布 期望收益率 E（ R） 標(biāo)準(zhǔn)差 ????niii PRER12 )()]([?方差 25 單項資產(chǎn)的投資收益率和風(fēng)險 26 單項資產(chǎn)的投資收益率和風(fēng)險 ?例 設(shè)收益率分布是期望收益率為 10%和標(biāo)準(zhǔn)差為 20%的正態(tài)分布。它是相對風(fēng)險的衡量標(biāo)準(zhǔn)。 )()(1i
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