【正文】 ，承租人應當采用與自有應折舊資產(chǎn)相一致的折舊政策。（3）稅收融資租賃的稅收處理主要涉及兩個方面：在對出租人融資租賃初始直接費用進行初始確認時，應對未實現(xiàn)融資收益進行調(diào)整，借“末實現(xiàn)融資收益”，貸“長期應收款”。從出租人的角度看，出租人應將租賃開始日最低租賃收款額作為應收融資租賃款的入賬價值，并同時將最低租賃收款額與擔保余值之和與其現(xiàn)值的差額確認為未實現(xiàn)融資收益。確定租賃資產(chǎn)的折舊期間時，應根據(jù)租賃合同規(guī)定。如果承租人或與其有關的第三方對租賃資產(chǎn)提供了擔保，則應計折舊總額為租賃開始日固定資產(chǎn)的入賬價值扣除余值后的余額。在分攤未確認融資費用時，按照準則的規(guī)定，承租人可以采用實際利率法，也可以采用直線法和年數(shù)總和法等。承租人向出租人支付的租金中，包含了本金和利息兩部分。在租賃開始日，承租人通常應當將租賃開始日租賃資產(chǎn)原賬面價值和最低租賃付款額的現(xiàn)值兩者中較低者作為租入資產(chǎn)的入賬價值，將最低租賃付款額作為長期應付款的入賬價值，并將兩者之間的差額記錄為末確認融資費用。（2）會計準則我國的《企業(yè)會計準則—租賃》中關于融資租賃的會計處理與國際會計準則基本一致，將與租賃資產(chǎn)所有權有關的風險和報酬是否轉移作為判斷是否是融資租賃的基本標準，如果風險與報酬轉移，則為融資租賃；風險與報酬不轉移，則為經(jīng)營租賃。2006年，《中華人民共和國融資租賃法（草案）》出臺，但由于其存在問題與爭議，至今仍未正式頒布《融資租賃法》。1999年全國人大通過《合同法》，其中第十四章為“融資租賃合同”專章，以正式法律的形式規(guī)定了融資租賃合同的內(nèi)容及融資租賃當事人的各自權利和義務，為金融租賃業(yè)務的開展打下良好的法律基礎。但租賃登記的效力問題尚未在法律層面上解決?！段餀喾ā穼ξ锏臋嗬缍ūＷo了出租人、承租人各自的合法權益。在物權歸屬方面，根據(jù)2007年全國人大頒布的《物權法》，明確物的歸屬，發(fā)揮物的效用，保護權利人的物權的方式為金融租賃業(yè)務開展提供了保障。信托投資公司、財務公司、汽車金融公司等兼業(yè)機構也適用于《金融租賃公司管理辦法》。經(jīng)過20年發(fā)展，現(xiàn)已出臺關于各租賃要素的規(guī)范法規(guī)，基礎法律體系已初步形成。民生租賃從34億元增至51億元，興銀租賃從20億元增至35億元，中聯(lián)重科國際租賃公司從8000萬美元增至28000萬美元。渤海租賃成為業(yè)內(nèi)第一家A股上市公司。運用保險基金2010年保監(jiān)會頒布的《保險資金運用管理暫行辦法》中，關于可以“投資無擔保企業(yè)（公司）債券和非金融企業(yè)債務融資工具”的規(guī)定，為融資租賃公司吸引保險長期資金打開了綠燈。2010年底，卡特彼勒融資服務公司宣布在香港首次發(fā)行10億元人民幣中期票據(jù)，為外資租賃公司利用香港人民幣市場進行融資開了先河。目前，大多數(shù)金融租賃公司都已經(jīng)進入銀行間同業(yè)拆借市場。中資租賃公司資金來源大部分來源于國內(nèi)商業(yè)銀行貸款，易受國內(nèi)宏觀貨幣政策的影響；部分租賃公司也會從國際銀行機構融資，但外匯風險較大。民生金融租賃獲得發(fā)改委批準，得以在香港獲得20億元人民幣國際商業(yè)貸款。2011年2011年以來，融遠東宏信在香港成功IPD后，渤海租賃在國內(nèi)A股市場借殼上市。近年來，融資租賃公司相繼尋求多渠道融資。而我國的融資租賃公司資金來源比較單 ，除注冊資本金外，以銀行貸款為主。資金來源隨著融資租賃規(guī)模的發(fā)展，資金融通是業(yè)內(nèi)普遍關注的問題。嚴格的講，這部分交易，名為租賃，實為抵押貸款。圖44：發(fā)達國家的租賃滲透率此外，如果考慮到我國融資租賃交易中租賃物的實際情況，若嚴格的按照國際可比口徑計算，我國的融資租賃交易額實際上遠遠小于現(xiàn)在所估計的水平。表42：2007年以來我國融資租賃合同余額（億元）圖43：2007年以來我國融資租賃額情況（億元）市場滲透率衡量一國融資租賃市場成熟度的重要指標是融資租賃市場滲透率，世界上成熟融資租賃市場的滲透率平均在15%30%之間，美國租賃市場的滲透率多年來一直維持在30%左右的高位。截至2012年底，全國融資租賃合同余額約為15500億元人民幣，比上年底9300億元增加約6200億元，%。其中金融租賃公司由11家增長到20家，內(nèi)資租賃公司由26家增長到80家，外資租賃公司由56家增長到460家。與此同時，外資租賃公司和內(nèi)資租賃公司也快速發(fā)展。隨后，中國工商銀行、中國建設銀行等國內(nèi)大型商業(yè)銀行相繼設立融資租賃公司。各類公司雖然在很多方面表現(xiàn)出差異，但從其實質(zhì)來看，三類均為融資租賃公司，所從事的融資租賃業(yè)務并不存在太明顯的區(qū)別。就發(fā)展現(xiàn)狀而言，從公司數(shù)量來看，因管制相對寬松，2012年外資租賃擴張較快，一年內(nèi)就有新設的外資租賃公司約250家。不同種類的融資租賃公司，監(jiān)管部門對其市場準入要求、業(yè)務經(jīng)營范圍和發(fā)展狀況等都各不相同。（二）現(xiàn)階段我國融資業(yè)概況租賃公司分類與國際上融資租賃公司依據(jù)其出資人不同，而主要分為銀行系租賃公司、廠商系租賃公司和獨立的租賃公司不同，我國的租賃公司分類的依據(jù)是其不同的監(jiān)管部門。注冊資金總額達1820億人民幣，租賃合同余額約15500億人民幣。業(yè)務總量由2006年的約80億元增至2011年約9300億元。到2007年，我國“入世”5年保護期結束，面對保護期結束后需對外資銀行開放融資租賃市場的壓力，銀監(jiān)會頒布新的《金融租賃公司管理辦法》，我國租賃業(yè)重獲新生。截止到2002年，被批準的16家金融租賃公司中，已有4家宣布破產(chǎn)或被特別清算；36家中外合資租賃公司中也有3家分別進入破產(chǎn)程序或進行清算。問題暴露期（1988年1998年）在經(jīng)歷了誕生初期的快速發(fā)展后，融資租賃業(yè)因制度問題導致嚴重欠租，在90年代幾近傾覆。圖36：遠東宏信收入結構四、我國融資租賃行業(yè)現(xiàn)狀（一）我國融資租賃業(yè)的發(fā)展歷程迅速發(fā)展期（1981年1987年）1981年，中國東方租賃有限公司的成立，揭開了我國現(xiàn)代融資租賃業(yè)發(fā)展的篇章。例如，遠東宏信的收入中，咨詢服務收入占到40%左右。ROE決定這類公司的長期凈利潤增速，ROE存在上限便決定了其估值水平存在一定約束。（三）盈利驅(qū)動模式根據(jù)上述業(yè)務盈利占比，可分成資產(chǎn)驅(qū)動型、收入驅(qū)動型兩種模式：資產(chǎn)驅(qū)動型模式主要指傳統(tǒng)租賃企業(yè)的盈利模式，主要以租金收入與殘值收入為主，例如，渤海租賃股份有限公司的利潤主要來源是租金收入。另外，廠商或供應商會就租賃公司的規(guī)模采取給予一定的折扣，同樣是租賃公司的重要利潤來源。財務咨詢費是專業(yè)投資機構設立的獨立金融租賃公司在開展租賃資產(chǎn)證券化、融資租賃與信托、債券與融資租賃組合、接力服務中重要的盈利手段之一，也是金融機構類的金融租賃公司的重要中間業(yè)務收入。財務咨詢費金融租賃公司在一些大型項目或設備融資中，會為客戶提供全面的融資解決方案，會按融資金額收取一定比例的財務咨詢費或項目成功費。表31：服務收入類型介紹費用類型介紹租賃手續(xù)費租賃服務手續(xù)費是所有金融租賃公司都有的一項合同管理服務收費。根據(jù)金融租賃合同的交易條件和履約情況以及設備回收后再租賃、再銷售的實際收益扣除應收未收的租金、維修等相關費用之后，余值處置的收益般在5%25%左右，有些大型通用設備如飛機、輪船等收益會更高些。殘值在租賃期內(nèi)，租賃公司擁有租賃物的所有權，在租賃合約內(nèi)，若承租人違反合約，租賃公司可收回租賃物的使用權；租賃合約到期后，租賃物的所有權不論是承租人留購還是租賃公司收回，都會存在租賃物的余值處置受益。目前，國內(nèi)教育租賃主要為IT設備租賃等，租賃方式較單一，主要是直接融資租賃與回租。教育租賃教育租賃是租賃業(yè)中的一個新興行業(yè)。當前，不動產(chǎn)租賃國內(nèi)市場函待開發(fā)，租賃方式仍待多樣化。銀行系租賃公司正憑借其強大的融資平臺與風險控制能力，進入印刷融資租賃業(yè)。優(yōu)先選擇國外品牌的原因有二：一是國外設備質(zhì)量較高，在承租人還租困難后，仍能進入流通；二是國內(nèi)設備商的客戶群相對于國外設備商的客戶群，實力較弱，風險史大。業(yè)內(nèi)主要企業(yè)為遠東宏信、華融金融租賃、恒信融資租賃、江蘇融資租賃等。我國印刷設備融資租賃業(yè)務開始于2001年，發(fā)展時間較短，但已經(jīng)取得由于印刷設備使用時限較長，變現(xiàn)能力較強，租金托付風險較?。煌瑫r出租方設置了嚴格的審查規(guī)則，違約成本較高，因此印刷設備承租方違約風險較小。日前我國印刷企業(yè)主要遍布在長三角、珠三角和環(huán)渤海地區(qū)，以小型私有企業(yè)為主，近70%的高端設備為進口設備。以發(fā)達國家30%的滲透率為基準，2015年我國醫(yī)療設備租賃市場將達到1200億元，發(fā)展空間廣闊。而且對于中西部小型醫(yī)療機構而言，醫(yī)療設備所需資金壓力更加巨大，難以承擔個額支付。月前，我國醫(yī)療機構中所用醫(yī)療設備有15%左右是20世紀70年代前后的產(chǎn)品，有60%是上世紀80年代中期以前的產(chǎn)品，已經(jīng)到達更新?lián)Q代的期限，將會釋放出更多需求，未來10年中，我國醫(yī)療器械行業(yè)都會保持高速增長。而在我國，醫(yī)療設備租賃正處于起步階段，2012年，%。據(jù)工程機械行業(yè)協(xié)會預計，2015年我國工程機械需求總額將達到6000億元，如市場滲透率能進一步提升至25%左右，則工程機械租賃市場規(guī)?？梢赃_到1500億元，發(fā)展空間廣闊?？ㄌ乇死杖谫Y租賃的成功可歸結為四個因素：、產(chǎn)品，公司致力于為用戶提供先進、高質(zhì)量的工程機械設備：二、服務，為用戶提供優(yōu)質(zhì)的的售后服務；三、理念，其對建立融資租賃營銷模式的理念有很深刻的理解；四、標準，為二手設備的翻新制定嚴格的標準，牢牢控制著自身產(chǎn)品的二次銷售與服務市場?？ㄌ乇死粘闪⒂?925年，是世界最大的工程機械生產(chǎn)商。因此，工程機械行業(yè)的迅速發(fā)展帶來了工程機械融資租賃業(yè)務的迅猛發(fā)展。工程機械租賃能夠加快企業(yè)的機械技術更新，擴大企業(yè)投資規(guī)模，降低成本，緩解資金短缺。%；，%；2012年19月累計為8116億元，%。我國船舶制造業(yè)發(fā)展迅速，船舶租賃作為一種有效的融資與銷售手段，未來發(fā)展?jié)摿薮蟆４白赓U公司主要以銀行系租賃公司為主，如民生金融租賃、工銀金融租賃與國銀租賃等公司，占據(jù)了絕大部分市場份額。2012年，全國規(guī)模以上船舶工業(yè)企業(yè)有1647家，完成工業(yè)總產(chǎn)值7903億元，%。目前，我國已成為世界第一大船舶制造國。租賃公司通過反周期操作，在船舶制造業(yè)市場低迷時，買入船舶，在市場繁榮時，大量出租船舶，不僅有利于造船業(yè)的平穩(wěn)增長，同時其強大的融資能力也緩解了造船商與船東雙方的資金壓力，大量盤活二手船。預計2013年全球經(jīng)濟緩慢增長、國際造船新規(guī)逐步實施，全球航運市場會比2012年略有改善，新船訂造量有望達到60407500萬載重噸，新增訂一單量可能略有增加，手持訂單量將下降到1億載重噸以下。圖31：我國航空業(yè)運輸總周轉量圖32：航空租賃交易結構圖船舶租賃航運企業(yè)船舶融資具有資金需求量大，融資風險高的的特點。根據(jù)波音公司的預測，從現(xiàn)在到2030年的末來近20年內(nèi)，我國將需要引進5000架新飛機，價值6000億美元。%， %，%。航空租賃發(fā)展的驅(qū)動力無疑是航空業(yè)本身。我國航空租賃公司主要有以銀行系為背景與以航空業(yè)為背景的兩類租賃公司為主。截卒2010年年底，我國民航運輸規(guī)模達到了1597架，其中通過融資租賃約有310架，通過金融租賃約有290架。航空租賃可以令航空公司短期內(nèi)調(diào)整機隊結構，增加運力，還可優(yōu)化財務報表。營業(yè)收入不斷增長，但利潤率卻在下降，主要原因是航空運輸業(yè)的運營成本過高，購買飛機及維護飛機的成本過高，受近年的金融危機影響，更是雪上加霜。2011年，我國航空運輸業(yè)累計實現(xiàn)營業(yè)收入5001億元，%，利潤總額363億元，%。經(jīng)營租賃的租金是使用物件的對價，與承租人使用物件的時間相關，和出租人取得物件的資金成本無關：融資租賃的租金是使用資金的對價，租金由取得貸款的木金、利息和出租人所賺取的利差構成，由承租人占用融資成本的時間計算。表22：融資租賃與銀行信貸的區(qū)別融資租賃分期付款（商業(yè)信用）資金運動形式一般資金和物品的運動緊密相連一般只是純粹的資金運動涉及人一般涉及出租人、承租人和供貨方三個主體只涉及借貸雙方合同標的物物品資金與經(jīng)營租賃的比較經(jīng)營租賃相對于融資租賃來說是一種傳統(tǒng)意義上的租賃，承租人租賃資產(chǎn)只是為滿足經(jīng)營上短期、臨時性或季節(jié)性的需要，出租人不僅要向承租人提供設備的使用權，還要向承租人提供設備的保養(yǎng)、維修和其他專門技術。再次，銀行信用涉及到的合同標的物是“錢”，而融資租賃合同雖然償還用“錢”，但合同的標的物是“物”。表21：融資租賃與分期付款的區(qū)別融資租賃分期付款（商業(yè)信用）所有權屬于出租人屬于付款人信用范圍商品種類范圍和業(yè)務地理范圍均較大商品種類范圍和業(yè)務地理范圍均較小涉及人一般涉及出租人、承租人和供貨方三個主題只涉及買賣雙方與銀行信用的比較融資租賃與銀行信用都向企業(yè)提供資金并收取定的利息，但二者存在實質(zhì)上的差別：首先，銀行信用般是純粹的資金運動形式，融資和購物兩者是分開的；而融資租賃是以融物而達到融資目的的信用形式。而融資租賃中，租賃機構做為中介機構，同時聯(lián)系租賃物件的產(chǎn)銷方和租賃方，能超越業(yè)務和地理范圍的限制。而在融資租賃建立的關系下，承租人在合同期內(nèi)享有物品的使用權，但是沒有所有權。（二）融資租賃的比較分析與商業(yè)信用的比較商業(yè)信用是以商品的形式提供的，以償付為條件的信用形式，主要包括賒銷、分期付款、預付貨款、預付定金等方式。從上表可知，在收取租金（實為利差）、租賃物殘值處理外，融資租賃企業(yè)可以通過金融、制造業(yè)等領域的資金優(yōu)惠與促銷讓利獲得收益，此外，國家稅收減免也是融資租賃企業(yè)盈利的重要部分，這些是融資租賃企業(yè)得以生存、發(fā)展的基礎。資金優(yōu)惠融資租賃企業(yè)可以憑借投資回報風險小、回報高的項目，從金融機構爭取得到優(yōu)惠貸款。有關費用在實際操作中，融資租賃企業(yè)根據(jù)業(yè)務的具體情況，以管理費、手續(xù)費、資金占用等，向承租人收取有關費用。在租賃合約內(nèi)，若承租人違反合約，融資租賃企業(yè)科收回租賃物的使用權；租賃合約到期后，租賃物的所有權不論是承租人留購還是融資租賃企業(yè)收回，都會存在租賃物的余值處置收益。目前，利差視風險的高低而定，一般約為1%5%。融資租賃的收益來源承租人對