【正文】 銷售收入扣除銷售成本之后的差額. 計(jì)算公式：銷售毛利率＝銷售毛利額/銷售收入100% =[(銷售收入—銷售成本)/ 銷售收入]100％ 式中:銷售收入一般是指銷售收入凈額。 167。產(chǎn)生或有資產(chǎn)會(huì)提高企業(yè)的償債能力；產(chǎn)生或有負(fù)債會(huì)降低企業(yè)的償債能力。因此，必須考慮這類經(jīng)營(yíng)租賃對(duì)企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)的影響。 將長(zhǎng)期資產(chǎn)作為償還長(zhǎng)期債務(wù)的資產(chǎn)保障時(shí)，長(zhǎng)期資產(chǎn)的計(jì)價(jià)和攤銷方法對(duì)長(zhǎng)期償債能力的影響最大。 分析：該比率越低，說明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，有形凈值對(duì)債權(quán)權(quán)益的保障程度越高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越?。环粗畡t相反。 有形凈值債務(wù)率 ：是企業(yè)負(fù)債總額與有形凈值之間的比率。但是，凈資產(chǎn)中的某些項(xiàng)目，如無形資產(chǎn)、長(zhǎng)期待攤費(fèi)用等，其價(jià)值具有極大的不確定性，且不易形成支付能力。資產(chǎn)負(fù)債率側(cè)重于揭示總資本中有多少是靠負(fù)債取得的，說明債權(quán)人權(quán)益的受保障程度。對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率分析時(shí)應(yīng)注意的問題,在產(chǎn)權(quán)比率分析中也應(yīng)引起注意。 ★實(shí)例:教材P150注意的問題：①產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負(fù)債率都是用于衡量長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)，兩者可以互相補(bǔ)充。②該比率過低，說明企業(yè)不能充分發(fā)揮負(fù)債的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。 ★公式：產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額100% ★意義：該指標(biāo)反映企業(yè)在償還債務(wù)時(shí)所有者權(quán)益對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度，是企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健與否的重要標(biāo)志。所以資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)適度。 ②從股東的角度看，在全部資本利潤(rùn)率高于借款利息率時(shí)，資產(chǎn)負(fù)債率越高越好。 英國(guó)和美國(guó)公司的資產(chǎn)負(fù)債率很少超過50%,而亞洲和歐盟企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率要明顯高于50%,有的成功企業(yè)甚至達(dá)到70%.對(duì)于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)比較高的企業(yè)，為減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)選擇比較低的資產(chǎn)負(fù)債率；對(duì)于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)低的企業(yè)，為增加股東收益應(yīng)選擇比較高的資產(chǎn)負(fù)債率。☆一般認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率的適宜水平是4060%。☆資產(chǎn)負(fù)債率是衡量企業(yè)負(fù)債水平及風(fēng)險(xiǎn)程度的重要標(biāo)志。 ★公式：資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）100% 式中的負(fù)債總額指企業(yè)的全部負(fù)債,不僅包括長(zhǎng)期負(fù)債，而且包括流動(dòng)負(fù)債。 ☆在資金需求量一定的情況下，提高長(zhǎng)期負(fù)債比率，就意味著企業(yè)對(duì)短期借入資金依賴性的降低，從而減輕企業(yè)的當(dāng)期償債壓力。 分析：相對(duì)而言，長(zhǎng)期負(fù)債具有期限長(zhǎng)、成本高、風(fēng)險(xiǎn)低、穩(wěn)定性強(qiáng)的特點(diǎn)。 ③，流動(dòng)負(fù)債與長(zhǎng)期負(fù)債的結(jié)構(gòu)安排因籌資策略的改變而不同，保守的做法是追求財(cái)務(wù)穩(wěn)定性，更多地籌措長(zhǎng)期負(fù)債；而激進(jìn)的做法是追求資金成本的節(jié)約，更多地用流動(dòng)負(fù)債來籌資。保持長(zhǎng)期負(fù)債不超過營(yíng)運(yùn)資金，就不會(huì)因這種轉(zhuǎn)化而造成流動(dòng)資產(chǎn)小于流動(dòng)負(fù)債，從而使長(zhǎng)期債權(quán)人和短期債權(quán)人感到貸款有安全保障。 ★公式:營(yíng)運(yùn)資金與長(zhǎng)期負(fù)債比率 ＝（流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債）/長(zhǎng)期負(fù)債 ★分析:①一般情況下，長(zhǎng)期負(fù)債不應(yīng)超過營(yíng)運(yùn)資金。(利息保障倍數(shù)至少應(yīng)該大于1。 分析：①該比率越高，說明企業(yè)支付債務(wù)利息的能力越強(qiáng)；該比率越低，說明企業(yè)支付債務(wù)利息的能力越差； ②企業(yè)所處的行業(yè)不同，利息保障倍數(shù)有不同的標(biāo)準(zhǔn)界限。既包括，也包括資本化利息。 公式：利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用 式中：① “稅息前利潤(rùn)”是指損益表中未扣除利息費(fèi)用和所得稅稅前的利潤(rùn)。所以，企業(yè)在評(píng)價(jià)產(chǎn)權(quán)比率適度與否時(shí)，應(yīng)從提高獲利能力與增強(qiáng)償債能力兩個(gè)方面綜合進(jìn)行，即在保障債務(wù)償還安全的前提下，應(yīng)盡可能提高產(chǎn)權(quán)比率。 ★分析:①產(chǎn)權(quán)比率越低，說明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，對(duì)債權(quán)權(quán)益的保障程度越高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小，是低風(fēng)險(xiǎn)、低收益的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu),反之則相反。反之則相反.產(chǎn)權(quán)比率(負(fù)債與所有者權(quán)益比率或資本負(fù)債率) 含義：是指負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比率。權(quán)益乘數(shù)是所有者(股東)權(quán)益比率的倒數(shù). ★計(jì)算公式： 　 權(quán)益乘數(shù)＝1 /所有者權(quán)益比率　　　　 ＝資產(chǎn)總額 /所有者權(quán)益總額 ＝ 1／（1 資產(chǎn)負(fù)債率） ★意義：該指標(biāo)反映企業(yè)資產(chǎn)相當(dāng)于所有者(股東)權(quán)益的倍數(shù)，表示企業(yè)的負(fù)債程度。 ★意義：反映企業(yè)資產(chǎn)中有多少來自于股東投入，可以反映企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力。 ★實(shí)例：教材P149（1）所有者權(quán)益比率(股東權(quán)益比率) ★含義：是企業(yè)所有者權(quán)益總額與資產(chǎn)總額的比率。 ③從經(jīng)營(yíng)者的角度看，他們最關(guān)心的是在充分利用借入資金給企業(yè)帶來好處的同時(shí)，盡可能降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。分析：①?gòu)膫鶛?quán)人的角度看，貸款不會(huì)有太大的風(fēng)險(xiǎn)。 我國(guó)不同行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率不盡相同，交通、運(yùn)輸、電力等基礎(chǔ)行業(yè)平均為50％左右，加工業(yè)為65％左右，商貿(mào)業(yè)為80％左右。該比率越小，資產(chǎn)中來自于負(fù)債的比重越小，長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小，同時(shí)說明管理當(dāng)局比較保守，對(duì)前途信心不足；反之則相反。 式中的資產(chǎn)總額指企業(yè)的全部資產(chǎn)總額. ★意義：表明資產(chǎn)總額中，債權(quán)人提供資金所占的比重，以及企業(yè)資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。）資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率。這種擔(dān)保有可能成為企業(yè)的負(fù)債，增加償債負(fù)擔(dān)。這些或有負(fù)債一旦成為事實(shí)上的負(fù)債，將會(huì)加大企業(yè)的償債負(fù)擔(dān)。如果企業(yè)的償債能力一貫很好，有一定的聲譽(yù)，在短期償債方面出現(xiàn)因難時(shí)，可以很快地通過發(fā)行債券和股票等辦法解決資金的短缺問題，提高短期償債能力。由于某種原因，企業(yè)可能將一些長(zhǎng)期資產(chǎn)很快出售變?yōu)楝F(xiàn)金，增強(qiáng)短期償債能力。銀行已同意、企業(yè)未辦理貸款手續(xù)的銀行貸款限額，可以隨時(shí)增加企業(yè)的現(xiàn)金，提高支付能力。簡(jiǎn)述影響短期償債能力的表外因素。★現(xiàn)金比率以現(xiàn)金類資產(chǎn)作償付流動(dòng)負(fù)債的基礎(chǔ)，但現(xiàn)金持有量過大會(huì)對(duì)企業(yè)資產(chǎn)利用效果產(chǎn)生負(fù)作用，這一指標(biāo)僅在企業(yè)面臨財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)使用，相對(duì)于流動(dòng)比率和速動(dòng)比率來說，其作用程度較小。它包括了變現(xiàn)能力較差的存貨和不能變現(xiàn)的待攤費(fèi)用，若存貨中存在超儲(chǔ)積壓物資時(shí)，會(huì)造成企業(yè)短期償債能力較強(qiáng)的假象。簡(jiǎn)述流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率以及現(xiàn)金流量比率的相互關(guān)系。在短期償債能力分析中，使用現(xiàn)金流量比率指標(biāo)分析時(shí)應(yīng)注意哪些問題？經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是過去一個(gè)會(huì)計(jì)年度的經(jīng)營(yíng)結(jié)果，而流動(dòng)負(fù)債則是未來一個(gè)會(huì)計(jì)年度需要償還的債務(wù)，二者的會(huì)計(jì)期間不同。 例如，采用大量現(xiàn)金銷售的商店，幾乎沒有應(yīng)收賬款，大大低于l的速動(dòng)比率則是很正常的。但過高并非好現(xiàn)象（原因同流動(dòng)比率）?？梢院饬科髽I(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中可以很快變現(xiàn)用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力。 公式:速動(dòng)比率＝速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 速動(dòng)資產(chǎn)是指流動(dòng)資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的存貨、待攤費(fèi)用等后的余額。但并不絕對(duì).速動(dòng)比率：是速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。 評(píng)價(jià)：該比率越高，說明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，流動(dòng)負(fù)債得到償還的保障越大，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小,反之則相反。 分析：該比率越高，說明償還短期債務(wù)的能力越強(qiáng)。 一般認(rèn)為現(xiàn)金比率應(yīng)在20%左右. ★實(shí)例:教材P146現(xiàn)金流量比率：是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與流動(dòng)負(fù)債的比率。但該比率過高,可能意味著企業(yè)擁有過多的獲利能力較低的現(xiàn)金類資產(chǎn)，企業(yè)的資產(chǎn)未能得到有效的運(yùn)用，收益能力不強(qiáng)。 現(xiàn)金 貨幣資金 現(xiàn)金類資產(chǎn) 現(xiàn)金等價(jià)物 有價(jià)證券 特點(diǎn)是隨時(shí)可以變現(xiàn). 公式：現(xiàn)金比率=現(xiàn)金類資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 意義：反映企業(yè)的即時(shí)付現(xiàn)能力，即隨時(shí)可以還債的能力。 例如，采用大量現(xiàn)金銷售的商店，幾乎沒有應(yīng)收賬款，大大低于l的速動(dòng)比率則是很正常的。但過高并非好現(xiàn)象（原因同流動(dòng)比率）?？梢院饬科髽I(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中可以很快變現(xiàn)用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力。 公式:速動(dòng)比率＝速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 速動(dòng)資產(chǎn)是指流動(dòng)資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的存貨、待攤費(fèi)用等后的余額。但并不絕對(duì).速動(dòng)比率：是速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。 評(píng)價(jià)：該比率越高，說明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，流動(dòng)負(fù)債得到償還的保障越大，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小,反之則相反。營(yíng)運(yùn)資金越多，說明企業(yè)可用于償還流動(dòng)負(fù)債的資金越充足，企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人收回債權(quán)的安全性越高。5償債能力分析 P141155短期償債能力分析常用的指標(biāo)有哪些？分別怎樣計(jì)算和評(píng)價(jià)？（習(xí)題P155和教材、課件例題）評(píng)價(jià)：一般地說，流動(dòng)資產(chǎn)越多,企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)。通過層層計(jì)算，找出重要的流出項(xiàng)目并進(jìn)行重點(diǎn)分析。具體分析方法：（1）以企業(yè)全部現(xiàn)金流出總額為基數(shù)，計(jì)算經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)引起的現(xiàn)金流出量分別占企業(yè)總流出量的比重?，F(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析：現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)反映企業(yè)各項(xiàng)業(yè)務(wù)活動(dòng)現(xiàn)金流出占全部現(xiàn)金流出的比重以及各項(xiàng)業(yè)務(wù)活動(dòng)現(xiàn)金流出的構(gòu)成情況。 （2）以經(jīng)營(yíng)活動(dòng)或投資活動(dòng)或籌資活動(dòng)引起的現(xiàn)金流入總量為基數(shù)，計(jì)算該類活動(dòng)的各構(gòu)成項(xiàng)目的現(xiàn)金流入量占其總量的比重。 通過現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析，可以明確企業(yè)現(xiàn)金究竟來自何方，哪些項(xiàng)目是企業(yè)現(xiàn)金流入的主要項(xiàng)目等。（1）籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零，則須關(guān)注：籌資與投資及經(jīng)營(yíng)規(guī)劃是否協(xié)調(diào)？ （2）籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零，則須關(guān)注：企業(yè)是否面臨償債壓力而又缺乏新的籌資能力？企業(yè)是否無新的投資發(fā)展機(jī)會(huì)？怎樣進(jìn)行現(xiàn)金流量表的水平分析？（對(duì)現(xiàn)金流量增減變動(dòng)分析）——主要是通過對(duì)比不同時(shí)期的各項(xiàng)現(xiàn)金流量變動(dòng)情況，揭示企業(yè)當(dāng)期現(xiàn)金流量水平及其變動(dòng)情況，反映企業(yè)現(xiàn)金流量管理的水平與特點(diǎn)。 （2）投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于或等于零，這通常是非正常現(xiàn)象，但須關(guān)注長(zhǎng)期資產(chǎn)處置/變現(xiàn)、投資收益實(shí)現(xiàn)、以及投資支出過少的可能原因。167。（4）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零并恰能補(bǔ)償當(dāng)期的非現(xiàn)付成本，則說明企業(yè)能在現(xiàn)金流轉(zhuǎn)上維持“簡(jiǎn)單再生產(chǎn)”。 （2）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量等于零，則意味著經(jīng)營(yíng)過程中的現(xiàn)金“收支平衡”，從短期看，可以維持；但從長(zhǎng)期看，則不可維持。167。4現(xiàn)金流量表分析如何對(duì)現(xiàn)金流量表重點(diǎn)項(xiàng)目進(jìn)行分析167。分析說明財(cái)務(wù)成果的結(jié)構(gòu)及其增減變動(dòng)的合理程度。 （3）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)變動(dòng)分析。