【正文】 周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高于標(biāo)桿公司，但存貨周轉(zhuǎn) 率低于標(biāo)桿公司。TCL 投資回報(bào)率和凈資產(chǎn)收益率也較高。表 34：公司安全性比較（2022 年）TCL SANYO SONY 資產(chǎn)負(fù)債率 64% 76% 70%流動(dòng)比率 速動(dòng)比率 債務(wù)結(jié)構(gòu) 95:5 65:35 48:5219 / 52盈利性：TCL 投資回報(bào)率較高盈利性指標(biāo)包括銷(xiāo)售利潤(rùn)率、投資報(bào)酬率和凈資產(chǎn)收益率，比較盈利性指標(biāo)的意義在于分析公司增長(zhǎng)的效益和可持續(xù)性。TCL 資產(chǎn)負(fù)債率低于標(biāo) 桿公司，流 動(dòng)比率和速動(dòng)比率也好于標(biāo)桿公司，安全性較好。表 33：公司成長(zhǎng)性比較TCL SANYO SONY 營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率近 5 年平均 % % %近 10 年平均 % % %總資產(chǎn)增長(zhǎng)率近 5 年平均 % % %凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率近 5 年平均 % % %安全性：TCL 償債能力強(qiáng)，但債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理，流動(dòng)負(fù)債偏高安全性指標(biāo)包括資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速 動(dòng)比率和債務(wù)結(jié)構(gòu)，資產(chǎn)負(fù)債 率反映企業(yè)長(zhǎng) 期償債能力，流 動(dòng)比率和速 動(dòng)比率反映企業(yè)短期償債能力，債務(wù)結(jié) 構(gòu)反映企業(yè)流動(dòng)負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債的比例。TCL 近 5 年?duì)I業(yè)收入平均增 長(zhǎng)速度相當(dāng)于標(biāo)桿公司的 10 倍，如果按現(xiàn)有速度 TCL 有希望在 5 年左右達(dá)到三洋水平，10 年左右達(dá)到索尼水平。表 32：規(guī)模指 標(biāo)比較 單位： 億元/億美元/億日元TCL SANYO SONY 人民幣 美元 日元 美元 日元 美元營(yíng)業(yè)收入2022 年 178 21573 205 73148 697 1996 年 17930 171 56583 539 1990 年 14961 142 36165 344總資產(chǎn)2022 年 110 29453 281 78280 746 1996 年 25181 240 56802 541 凈資產(chǎn)2022 年 39 6523 62 23155 221 1996 年 74 139 說(shuō)明：根據(jù) 1:、1:105 將人民 幣、日元 換算成美元18 / 52TCL 各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)優(yōu) 于標(biāo)桿公司，但流 動(dòng)負(fù)債比例偏高成長(zhǎng)性：TCL 正處于高速增長(zhǎng)期，增長(zhǎng)速度顯著高于標(biāo)桿公司成長(zhǎng)性指標(biāo)包括營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率和凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率，綜合反映企 業(yè)規(guī)模的 變化趨勢(shì)。TCL 的營(yíng)業(yè)收入不及三洋的 1/索尼的 1/32；按目前的牌價(jià)和十年前標(biāo)桿公司相比， TCL 目前的營(yíng)業(yè)收入也只有當(dāng)時(shí)三洋的1/索尼的 1/16。索尼在 2022 年《財(cái)富》世界 500 強(qiáng)排名第 30 位。三洋在 2022 年《財(cái)富》世界 500 強(qiáng)排名第 243 位。表 31： TCL 一些代表產(chǎn)品的標(biāo)桿公司產(chǎn)品 標(biāo)桿公司 產(chǎn)品 標(biāo)桿公司 彩電 索尼、松下 移動(dòng)電話(huà) 諾基亞白家電 松下、三洋、伊萊克斯、惠而浦器件和部件 高頻頭 回掃變壓器 鋰電池阿爾卑斯九州松下三洋、索尼電工產(chǎn)品（家用） 羅格朗AV 三洋、索尼、菲利普 固定電話(huà) VTECH 戰(zhàn) 略 遠(yuǎn) 景 目 標(biāo)價(jià) 值 觀(guān)產(chǎn) 品 結(jié) 構(gòu) 和 業(yè) 務(wù) 方 向使 命經(jīng) 營(yíng) 目 標(biāo)文 化 和 理 念鼓 勵(lì) 創(chuàng) 新個(gè) 人 、 團(tuán) 隊(duì) 、 社 會(huì)產(chǎn) 品 分 布市 場(chǎng) 分 布 組 織 股 權(quán) 結(jié) 構(gòu)治 理 結(jié) 構(gòu)集 團(tuán) 和 母 公 司 組 織 董 事 會(huì) /經(jīng) 理 層獨(dú) 立 董 事 /監(jiān) 事決 策 執(zhí) 行 /輔 助 決 策 機(jī) 構(gòu)組 織 形 式管 理 模 式管 理 體 制 母 公 司 職 能 結(jié) 構(gòu)事 業(yè) 部 、 子 公 司 的 責(zé) 權(quán)監(jiān) 督 和 考 核 機(jī) 制職 能 能 力 研 發(fā)營(yíng) 銷(xiāo)財(cái) 務(wù) 體 制 費(fèi) 用 和 費(fèi) 用 分 布銷(xiāo) 售 組 織品 牌費(fèi) 用 投 入融 資 方 式財(cái) 務(wù) 控 制 體 系人 力 資 源 指 導(dǎo) 思 想總 體 結(jié) 構(gòu)管 理 體 系體 制研 發(fā) 人 員 基 礎(chǔ) /應(yīng) 用 分 布業(yè) 務(wù) 分 布網(wǎng) 絡(luò) 管 理銷(xiāo) 售 渠 道價(jià) 值知 名 度資 本 市 場(chǎng) 運(yùn) 作規(guī) 模 和 品 種速 度 和 效 率質(zhì) 量 關(guān) 鍵 器 件人 均 產(chǎn) 銷(xiāo) 量訂 單 出 貨 周 期制 造 供 應(yīng) 主 要 產(chǎn) 品17 / 52三洋（SANYO ）目前是日本 4 大綜合家電廠(chǎng)商之一，在家 電方面排序僅次于索尼和松下。圖 31：企 業(yè)競(jìng) 爭(zhēng)力指標(biāo)體系企 業(yè) 競(jìng) 爭(zhēng) 力 指 標(biāo)規(guī) 模 經(jīng) 營(yíng) 指 標(biāo)職 能 能 力組 織總 資 產(chǎn)營(yíng) 業(yè) 收 入 凈 資 產(chǎn) 成 長(zhǎng) 性 安 全 性 盈 利 性 效 率戰(zhàn) 略 價(jià) 值 觀(guān)遠(yuǎn) 景 目 標(biāo) 產(chǎn) 品 結(jié) 構(gòu) 和 業(yè) 務(wù) 方 向研 究 開(kāi) 發(fā) 研 發(fā) 體 制 研 發(fā) 投 入 技 術(shù) 創(chuàng) 新 市 場(chǎng) 營(yíng) 銷(xiāo) 銷(xiāo) 售 渠 道 網(wǎng) 絡(luò) 管 理 品 牌 宣 傳 財(cái) 務(wù) 體 制 資 本 預(yù) 算 融 資 渠 道 財(cái) 務(wù) 控 制 人 力 資 源 人 員 構(gòu) 成 考 核 體 系 激 勵(lì) 機(jī) 制治 理 結(jié) 構(gòu)股 權(quán) 結(jié) 構(gòu) 管 理 體 制國(guó) 際 化集 團(tuán) /公 司 組 織制 造 供 應(yīng) 規(guī) 模 和 品 種 速 度 和 效 率 質(zhì) 量16 / 52圖 32：公司 戰(zhàn) 略、組織和職能指標(biāo)分解標(biāo)桿公司的選擇TCL 產(chǎn)品線(xiàn)較寬，相 應(yīng)的國(guó)際學(xué)習(xí)、趕超對(duì)象，即標(biāo)桿公司，對(duì)集團(tuán)不同的子公司、事 業(yè)部可以有所不同（例見(jiàn)表 32）。15 / 52第三章 TCL 與標(biāo)桿公司的比較. 競(jìng)爭(zhēng)力指標(biāo)體系和標(biāo)桿公司的選擇指標(biāo)體系企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力指標(biāo)體系可用規(guī)模、經(jīng)營(yíng)指標(biāo)、 戰(zhàn)略、 組織和職能能力五組指標(biāo)和關(guān)鍵因素描繪。6. 流通領(lǐng)域正在發(fā)生結(jié)構(gòu)性變革。4. 技術(shù)的快速變化有利于跨國(guó)公司鞏固其地位。2. 全球化和信息化使國(guó)內(nèi)企業(yè)本土優(yōu)勢(shì)下降。8. 國(guó)有企業(yè)改革加快。6. 用戶(hù)服務(wù)需求的提高。4. 全球產(chǎn)業(yè)梯次轉(zhuǎn)移。2. 中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高速增長(zhǎng)。6. 多元化大企業(yè)管理水平有待提高。4. 人力資源不足。2. 制造的柔性及快速反應(yīng)能力不足。7. 有國(guó)際合作的經(jīng)驗(yàn)。5. 較有效的人力資源體系和內(nèi)部激勵(lì)機(jī)制。3. 較強(qiáng)的制造能力。表 24：基于 SWOT 分析的戰(zhàn) 略組合企業(yè)內(nèi)部條件優(yōu)勢(shì)（STRENGTH）：1. 國(guó)內(nèi)著名的家電品牌。同時(shí)我國(guó)企業(yè)具有較高技術(shù)含量產(chǎn)品的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)將面臨更大的沖擊，隨著跨國(guó)公司在我國(guó)境內(nèi)生產(chǎn)基地的形成，我國(guó)企業(yè)的制造優(yōu)勢(shì)將相對(duì)下降，對(duì)部分 產(chǎn)品的出口會(huì)有一定負(fù)面影響。表 22：中國(guó) 電 子信息業(yè)“十五”發(fā)展速度和規(guī)模規(guī)模（億元） 增速（%）產(chǎn)業(yè)2022 年 2022 年 “九五 ” “十五”通信業(yè)務(wù)收入 3498 10000 29 24電子信息制造工業(yè)總產(chǎn)值 10000 25000 33 20 銷(xiāo)售收入 6000 15000 28 20 出口創(chuàng)匯（億美元） 551 1000 28 15資料來(lái)源：信息產(chǎn)業(yè)部13 / 52電子信息業(yè)會(huì)較快增長(zhǎng)及家電業(yè)會(huì)有一定增長(zhǎng)的主要原因是：中國(guó)電子信息化水平不斷提升，市場(chǎng)化、國(guó) 際化和企 業(yè)內(nèi)部信息化進(jìn)程進(jìn)一步加快，會(huì)帶來(lái)更大的商 業(yè)需求；家電綜合普及率由于城鎮(zhèn)多臺(tái)購(gòu)買(mǎi)率和農(nóng)村普及率仍然偏低仍有上升空間；技術(shù)及需求變化會(huì)帶來(lái)某些細(xì)分市場(chǎng)的較快增長(zhǎng)進(jìn)而拉動(dòng)產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)；信息產(chǎn)業(yè)是與工業(yè)化發(fā)展、國(guó)家安全、國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式 轉(zhuǎn)變相關(guān)的基礎(chǔ)性和戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，日益受到國(guó)家重 視；通信業(yè)體制在打破壟斷后將進(jìn)一步持續(xù)發(fā)展；中國(guó)電子信息和家電業(yè)制造業(yè)可望成為世界電子信息和家電制造業(yè)的主要制造基地之一；中國(guó)政府將繼續(xù)采取多種政策（如 2022 年公布的支持軟件和集成電路發(fā)展的 18 號(hào)文件）支持電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展，幾年內(nèi)會(huì)有 顯著成果。今后 5 年受美國(guó)信息 產(chǎn)業(yè)發(fā)展過(guò)于超前必然縮水的影響，全球電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展將會(huì)減速。產(chǎn)品更新?lián)Q代周期縮短，不斷 產(chǎn)生新的產(chǎn)品門(mén)類(lèi)，以至出現(xiàn)數(shù)字電視系統(tǒng)那樣結(jié)構(gòu)性的變化；但由于技術(shù)的不確定性，技術(shù)與標(biāo)準(zhǔn)等技術(shù)制度及經(jīng)濟(jì)體系關(guān)系的復(fù)雜性，具體技 術(shù)市場(chǎng)前景的判斷難度加大。共同的數(shù)字技術(shù)基礎(chǔ)加快技術(shù)相互滲透，產(chǎn)品界限日趨模糊：視頻、 計(jì)算機(jī)、通信產(chǎn)品和 產(chǎn)業(yè) 逐步融合，家 電 和信息產(chǎn)品融合；出現(xiàn)新的信息家電系統(tǒng)。影響家用電器產(chǎn)品發(fā)展的主要技術(shù)是節(jié)能、環(huán)保及智能技術(shù)。12 / 52電子信息技術(shù)及節(jié)能、環(huán)保技術(shù)快速發(fā)展數(shù)字化、寬帶 化、智能化、個(gè)人化是未來(lái) 電子信息產(chǎn)業(yè)主流技術(shù)的基本特征。產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)的重要性和特點(diǎn)將呈現(xiàn)以下格局：產(chǎn)業(yè)核心技術(shù)重心向上游轉(zhuǎn)移，掌握基本 軟件、集成 電路、關(guān) 鍵新型元器件成為電子信息業(yè)及家電業(yè)的技術(shù)領(lǐng)導(dǎo)公司，美日歐終端產(chǎn)品大公司一般都在上游有一定優(yōu)勢(shì)；有品牌優(yōu)勢(shì)和營(yíng)銷(xiāo)渠道掌握市場(chǎng)的公司也在產(chǎn)業(yè)界有重要的發(fā)言權(quán)，這類(lèi)公司的優(yōu)勢(shì)是市場(chǎng)供應(yīng)鏈的管理和控制能力，以及商品設(shè)計(jì)技術(shù)；制造公司，除非有大規(guī)模而且快速柔性的制造能力，一般贏(yíng)利水平將較低。需求結(jié)構(gòu)和格局顯著變化隨著收入水平的提高，消費(fèi)需求結(jié)構(gòu)將由以滿(mǎn)足基本物質(zhì)生活需要為主轉(zhuǎn)向追求更高水平的物質(zhì)需求和精神享受，人們對(duì)電子信息及家電產(chǎn)品和相應(yīng)的服務(wù)提出更為多樣的要求。跨國(guó)公司以全球化戰(zhàn)略為基礎(chǔ)實(shí)行本地化戰(zhàn)略的趨勢(shì)日益明顯。近年外國(guó)大公司加快在中國(guó)境內(nèi)投資和購(gòu)并的步伐，家 電業(yè)前幾年就發(fā)生多起收購(gòu)，近期法國(guó)阿爾特收購(gòu)上海貝爾股權(quán)反映了 IT 業(yè) 的收購(gòu)會(huì)加快、更多。跨國(guó)公司主導(dǎo)作用和產(chǎn)業(yè)內(nèi)國(guó)際一體化分工趨勢(shì)將更加突出， 發(fā)達(dá)國(guó)家主要從事系統(tǒng)集成和高技術(shù)產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)與制造銷(xiāo)售及部分終端產(chǎn)品的品牌銷(xiāo)售，發(fā)展中國(guó)家主要從事技術(shù)含量較低產(chǎn)品的生產(chǎn)。全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)變緩，中國(guó)仍將較快增長(zhǎng)隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退，全球 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將會(huì)變緩；中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái) 5 年將保持 7%以上的增長(zhǎng)。科技發(fā)展加快，知識(shí)經(jīng)濟(jì)已見(jiàn)端倪以 IT 技術(shù)為手段、靠知 識(shí)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和過(guò)程的經(jīng)濟(jì)形態(tài)比重上升；企業(yè)經(jīng)營(yíng)模式變化：全球化+零庫(kù)存+電子商務(wù)新模式，跨企業(yè)、跨國(guó)境合作發(fā)展；企業(yè)內(nèi)部組織變化：組織扁平化、 “知識(shí)型人才”增值；企業(yè)技術(shù)基礎(chǔ)和業(yè)務(wù)流程變化：不僅需要實(shí)體技術(shù)等“硬”知識(shí)、還需要價(jià)值識(shí)別等“軟” 知識(shí)。經(jīng)濟(jì)服務(wù)化 發(fā)達(dá)國(guó)家服務(wù)業(yè)比重超過(guò) 60%，中國(guó)約 30%；IBM、GE、索尼等跨國(guó)公司重 視“ 賣(mài)服務(wù)”，服 務(wù)收入超過(guò) 30%。與此同 時(shí)，全球 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)變緩 ，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將保持較快增長(zhǎng)。人們?nèi)找嬷匾暆M(mǎn)足根本功能性需求， 經(jīng)濟(jì)日益服務(wù)化。TCL 在經(jīng)營(yíng)觀(guān)念、企 業(yè)制度、經(jīng)營(yíng)模式、管理方式和產(chǎn)品開(kāi)發(fā) 各方面都敢于創(chuàng)新、善于創(chuàng)新；同時(shí)注意從實(shí)際出發(fā)，一步一個(gè)腳印，做實(shí)基礎(chǔ)，使創(chuàng)新思想能開(kāi)出 實(shí)踐之果；重視總結(jié)完善，使經(jīng)驗(yàn) 和教訓(xùn)都能轉(zhuǎn)化成繼續(xù)發(fā)展的知識(shí)。十分重視企業(yè)制度改革，在經(jīng)營(yíng)機(jī)制和內(nèi)部激勵(lì)機(jī)制的完善和提升方面已積累了比較豐富的經(jīng)驗(yàn)。集團(tuán)內(nèi)充分授權(quán)和重視協(xié)調(diào)配合相結(jié)合的管理機(jī)制，是支持集團(tuán)相關(guān)多元化發(fā)展的基礎(chǔ)，提高集 團(tuán)資源運(yùn)行效率的有效途徑。 實(shí)施相關(guān)多元化戰(zhàn)略使 TCL 較快成功發(fā)展，使 TCL 得以充分利用已有的資源和經(jīng)驗(yàn)知識(shí)。重視相關(guān)多元化發(fā)展。通信、音響等部門(mén)通過(guò)與外商合資合作獲得技術(shù)和出口通路，信息集團(tuán)通過(guò)和教育部門(mén)合作開(kāi)展遠(yuǎn)程教育服務(wù)。TCL 具有豐富的收購(gòu)、兼并、重組以及合資合作經(jīng)驗(yàn)，善于通過(guò)資本運(yùn)作擴(kuò)張和發(fā)展。此收益水平，在國(guó)內(nèi)與香港的資本市場(chǎng)都屬于績(jī)優(yōu)股， 為 TCL 未來(lái)的戰(zhàn)略性融資奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。已形成較強(qiáng)的資本運(yùn)作和財(cái)務(wù)控制能力TCL 集團(tuán)通過(guò)在深圳上市的 TCL 通訊和在香港上市的 TCL國(guó)際在境內(nèi)外資本市場(chǎng)融資，是 TCL 內(nèi)部積累之外的主要融資渠道。表 13：TCL 集團(tuán)人力資源狀況1985 1990 1995 1998 1999 2022員工總數(shù) 472 4599 18296 24563 24534 31433工程技術(shù)人員 27 252 1096 2976 3050 4134 其中：研發(fā)人員 5 50 250 450 580 720一般管理人員 61 600 2430 4050 4180 5583中高層管理人員 10 90 363 605 610 816“人才國(guó)際化 ”和“國(guó)際化人才”戰(zhàn)略已取得成效，近年一批曾在國(guó)際著名大企業(yè)高級(jí)管理層任職和從事研發(fā)工作的專(zhuān)業(yè)人才開(kāi)始加入 TCL。已有一批比較優(yōu)秀的經(jīng)營(yíng)管理和技術(shù)人才TCL 人員增長(zhǎng)很快， 員工數(shù) 2022 年已超過(guò) 萬(wàn)人，比 1990年增長(zhǎng)近 7 倍；技術(shù)人員、研 發(fā)人員增長(zhǎng)更快，同期技術(shù)人員增長(zhǎng)16 倍，研發(fā)人 員增長(zhǎng) 14 倍。初步形成較強(qiáng)的制造和供應(yīng)鏈管理能力TCL 首先在彩電部門(mén)形成 較高效率的大批量生 產(chǎn)能力，彩電年生產(chǎn)能力達(dá) 800 萬(wàn)臺(tái)，快速生 產(chǎn)線(xiàn)單臺(tái)節(jié)拍 11 秒，達(dá)到世界先進(jìn)水平；已形成快速調(diào)整生產(chǎn)品種能力；生產(chǎn)能力覆蓋大規(guī)模組裝、精密組裝、電 子貼片工藝 、產(chǎn) 品測(cè)試等各個(gè)環(huán)節(jié) ；批量采購(gòu)控制能力強(qiáng)，可爭(zhēng)取到供應(yīng)商優(yōu) 惠的供貨價(jià)格及良好的服務(wù)；TCL 彩電資金年周轉(zhuǎn)率達(dá) 6 次之多， 遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)同業(yè)， 這是 TCL 彩電能持續(xù)降低成本從而在市場(chǎng)持續(xù)降價(jià)情況下仍有盈利的重要原因。 1992 年進(jìn)入彩電業(yè)時(shí)， TCL 的品牌策略作用巨大。此外信息、通信子公司的 銷(xiāo)售系統(tǒng)也有數(shù)百個(gè)分銷(xiāo)商和零售點(diǎn)。TCL 通過(guò)家電銷(xiāo)售公司直接管理的銷(xiāo)售經(jīng)營(yíng)部有近 200 個(gè)，在全國(guó)有 3000多個(gè)零售點(diǎn)。TCL 注重研發(fā)投入，近年投入研發(fā)經(jīng)費(fèi)約占銷(xiāo)售收入的 3%，并已開(kāi)始增加應(yīng)用研究、共性基礎(chǔ)技術(shù)（如數(shù)字技術(shù)、集成電路設(shè)計(jì)）的投入。TCL 研發(fā)人員 1990 年只有 50 人，到 202