【正文】 制不具有法人資格，因而也就無需繳納企業(yè)所得稅，法律規(guī)定只對投資人征收個人所得稅，使得有限合作制在稅負上比雙重征稅的公司制低得多，從而大大降低了企業(yè)的運營成本，第三，從風(fēng)險規(guī)避上看，有限合伙制中普通合伙人對風(fēng)險投資的虧損與債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任，解決了在信息不對稱下的代理人風(fēng)險。因此，在監(jiān)督機制方面，公司制和有限合伙制優(yōu)于信托制。公司董事會作為常設(shè)機構(gòu)代表分散的投資者監(jiān)控投資行為；有限合伙制通常設(shè)立顧問委員會監(jiān)控投資，同時普通合伙人依照法律規(guī)定可以執(zhí)行合伙事務(wù)?？偟膩碚f，在資本退出的財務(wù)影響方面，有限合伙制和信托制要優(yōu)于公司制基金。信托制基金在基金清算之前沒有資本金的返還問題。我國《合伙企業(yè)法》規(guī)定，合伙人在合伙企業(yè)清算前不得請求分割合伙企業(yè)的財產(chǎn)，但并不禁止合伙企業(yè)派發(fā)利潤。如果公司制基金以公司稅后利潤分配形式返還資本金，則需要按照法律規(guī)定提取各項公積金，并繳納相應(yīng)的企業(yè)所得稅。（四）資本退出對比我國《公司法》沒有就公司回購股東權(quán)益事項作出規(guī)范，而有“股東不得抽逃出資”的規(guī)定?？尚械姆椒ㄊ窃谟喠⒎制谛磐?，在總額確定的前提下，投資者依照基金管理 人（受托人）的要求分期出資到位，但是資金一次性到位且不依據(jù)投資項目而定可能導(dǎo)致閑置，對基金收益率也產(chǎn)生不利影響。在出現(xiàn)投資項目時，有限合伙人會依照基金管理人的要求及時出資到位。我國合伙企業(yè)法并沒有類似注冊資本的規(guī)定，合伙人的出資一般會在合伙協(xié)議中約定（通常10%即可）。而在公司制和有限合伙制基金中，基金管理人不僅能獲得約定比例的基金管理費還能有限獲取一定比例的投資收益提成（一般為15%~25%），具有較強的激勵機制，因此，公司制和有限合作制基金在激勵機制上具有優(yōu)勢。產(chǎn)業(yè)基金高度依賴于基金管理人的表現(xiàn)，因此基金管理人的激勵機制非常重要。即便考慮到創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策，公司制基金的實際稅負仍可能高于其它兩種形式的基金。此外公司制基金可能需要繳納營業(yè)稅等與公司相關(guān)的稅收，而有限合伙制及信托制基金則沒有這類稅負。三、基金對比研究（一）稅負對比公司制基金在獲得投資收益時需要繳納企業(yè)所得稅，而有限合伙制和信托制基金則不是納稅主體，所得稅由合伙人或委托人繳納?；鹩苫鸸芾砣?、基金托管人和基金投資人三方共同訂立一個信托投資契約。按照2007年最新修訂的《中華人民共和國合伙企業(yè)法》規(guī)定，有限合伙制基金的合伙人數(shù)為2個以上50個以下。（二）有限合伙制基金有限合伙制基金是指產(chǎn)業(yè)投資基金以有限合伙企業(yè)的形式設(shè)立?；鸸芾砣丝梢灾苯幼鳛楣蓶|參股基金，也可以作為外部顧問接受基金委托管理基金的投資事務(wù)。（一）公司制基金公司制基金是指產(chǎn)業(yè)投資基金以有限責(zé)任公司或者股份有限公司的形式設(shè)立，具有獨立的法人主體資格，以自己的名義行使民事權(quán)利并獨立承擔(dān)民事責(zé)任。因此設(shè)立投資基金應(yīng)為徐圩新區(qū)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金。不得投資于承擔(dān)無限責(zé)任的企業(yè)保險公司、銀行、養(yǎng)老基金、FOF、政府機構(gòu)、企業(yè)或個人等長期投資者上市前37年最低1億元渤海產(chǎn)業(yè)投資基金、浙商產(chǎn)業(yè)投資基金等私募證券基金與PE募集方式相似，但主要是投資于上市企業(yè)的股票和其他有價證券上市企業(yè)的股票和有價證券公司或有限合伙制股東投資或通過信托計劃向少數(shù)機構(gòu)或個人投資者募集上市后國內(nèi)一般為5億元以上證券市場自由交易、其他證券轉(zhuǎn)讓　天使投資基金簡稱AI，專門投資于企業(yè)種子期、初創(chuàng)期的一種風(fēng)險投資原創(chuàng)項目構(gòu)思或小型初創(chuàng)企業(yè)財政撥款、政府配套資金、社會捐贈等初創(chuàng)期不確定，通常為5年以上國內(nèi)一般為1億元以上股權(quán)回購或破產(chǎn)清算聯(lián)想天使基金、泰山天使創(chuàng)業(yè)基金等。但不得投資于房地產(chǎn)行業(yè)公司或有限合伙制股東投資或通過信托計劃向少數(shù)機構(gòu)或個人投資者募集所得上市前通常為15年國內(nèi)一般為5億元以上IPO、股權(quán)回購和兼并收購以及破產(chǎn)清算退出貝恩資本、軟銀資本、凱雷集團、紅杉資本、IDG、弘毅資本等風(fēng)險投資基金簡稱VC，以一定方式吸收機構(gòu)和個人的資金，投向于那些不具備上市資格的中小企業(yè)和新興企業(yè)，尤其高新技術(shù)企業(yè)投資面廣，包括尚未形成規(guī)模和穩(wěn)定現(xiàn)金流的高新技術(shù)企業(yè)、市場前景廣闊的傳統(tǒng)行業(yè)和具有新模式的零售行業(yè)等除與PE渠道相同外，VC投資者主要為長期資金投資者。目前市場的投資基金主要包括私募股權(quán)投資基金、風(fēng)險投資基金、產(chǎn)業(yè)投資基金、私募證券投資基金、天使投資基金等。第四章 組織形式一、投資基金比較投資基金是一種利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合投資制度。 金屬制品領(lǐng)域：金屬絲繩、金屬構(gòu)件、金屬構(gòu)件零件等金屬制品制造，切削工具、手工具等金屬工具制造，集裝箱及金屬包裝容器制造等；216。具體來說，在以下領(lǐng)域存在產(chǎn)業(yè)投資基金需求：216。表34：徐圩新區(qū)資源循環(huán)產(chǎn)業(yè)重點領(lǐng)域主要領(lǐng)域細分領(lǐng)域發(fā)展方向工業(yè)固體廢棄物再生利用環(huán)保水泥制造煤矸石、粉煤灰、爐渣、冶鐵廢渣、部分金屬尾礦等可用于生產(chǎn)復(fù)合水泥；磷石膏等化學(xué)石膏通過改性后可用于水泥調(diào)凝劑等新型墻體材料引進板類和砌塊類墻體材料的生產(chǎn)企業(yè)，如以粉煤灰為原料的輕質(zhì)陶?；炷翖l板、輕集料混凝土配筋墻板、蒸壓加氣混凝土板；砌塊類墻體材料生產(chǎn)企業(yè)，如以脫硫石膏生產(chǎn)石膏砌塊以粉煤灰為原料的粉煤灰硅酸鹽砌塊等高級路面磚重點發(fā)展用于城市道路建設(shè)的彩色路面磚，用于機場、港口、集裝箱堆場、車站等具有超重荷載要求的場所的高強度、高透水性的混凝土路面磚等高級路面磚制造企業(yè)廢耐火材料再利用再生鎂碳磚和碳硅澆注料等新型環(huán)境友好材料生物質(zhì)能主要面向農(nóng)作物秸稈的資源化利用，以徐圩新區(qū)及連云港周邊區(qū)域產(chǎn)生的秸稈為主要原料，根據(jù)實際情況，通過引進秸稈焚燒發(fā)電、秸稈制燃料乙醇生產(chǎn)、秸稈制壓合板、生物質(zhì)纖維生產(chǎn)等實現(xiàn)秸稈的減量化與能源化、燃料化、產(chǎn)品化再利用（二）需求分析根據(jù)《徐圩新區(qū)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)園產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，到2020年將有內(nèi)100150家企業(yè)入駐園區(qū)并投產(chǎn)，產(chǎn)值達100億元；到2025年將有200300家企業(yè)入駐園區(qū)并投產(chǎn)，產(chǎn)值達200億元；到2030年將有400600家企業(yè)入駐園區(qū)并投產(chǎn)，產(chǎn)值達500億元；根據(jù)“二八法則”及節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的特點，將有80%左右的企業(yè)為中小企業(yè)，假設(shè)25%的中小企業(yè)具有投資潛力，則202022030年具有投資需求的中小企業(yè)分別約為25家、50家、100家，按每家企業(yè)投資4000萬計算，則202022030年的產(chǎn)業(yè)投資基金規(guī)模分別為40億元。表32：徐圩新區(qū)環(huán)保先進工業(yè)節(jié)能裝備制造重點領(lǐng)域主要領(lǐng)域發(fā)展方向工業(yè)節(jié)能鍋爐及鍋爐系統(tǒng)節(jié)能改造裝備在燒結(jié)余熱發(fā)電鍋爐、干熄焦余熱鍋爐、高爐煤氣余熱鍋爐、轉(zhuǎn)爐煙氣余熱鍋爐、催化裝置、制氫裝置、重整裝置、硫磺回收裝置余熱鍋爐、水泥窯余熱鍋爐、玻璃窯余熱鍋爐、燃氣輪機余熱鍋爐、生物質(zhì)成型燃料鍋爐、生物質(zhì)循環(huán)流化床鍋爐等；鍋爐點火系統(tǒng)節(jié)能改造設(shè)備、鍋爐密閉風(fēng)機系統(tǒng)節(jié)能改造設(shè)備、鍋爐蓄熱式燃燒系統(tǒng)設(shè)備、智能鍋爐控制系統(tǒng)及相關(guān)設(shè)備高效節(jié)能電機及變頻調(diào)速設(shè)備稀土永磁電機、非晶高效電機、變頻調(diào)速三相異步電機、專用變頻器、矢量變頻器、中低壓變頻器諧波治理及無功補償裝置有源濾波器、無源濾波器、并聯(lián)電容器、靜止無功補償裝置（SVC）、靜止無功發(fā)生器裝置（SVG）、無源濾波裝置等冷熱電聯(lián)產(chǎn)系統(tǒng)裝備背壓式汽輪機、抽氣凝汽式汽輪機、微型透平機、螺桿膨脹發(fā)電機、應(yīng)用于分布式冷熱電聯(lián)產(chǎn)系統(tǒng)的燃氣輪機、內(nèi)燃機、汽輪機、斯特林發(fā)動機、燃料電池、配套換熱制冷設(shè)備、配套控制裝置等具有高技術(shù)含量的核心裝備熱泵系統(tǒng)裝備蒸汽噴射式熱泵、吸收式熱泵、固體吸附式熱泵等節(jié)能環(huán)保功能型新材料重點發(fā)展節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域需求大，技術(shù)含量高的高端功能型節(jié)能環(huán)保材料以及結(jié)合區(qū)域與園區(qū)發(fā)展需求的低碳環(huán)保型環(huán)境友好材料等的研發(fā)與生產(chǎn)。發(fā)展自然水體藍藻清除設(shè)備等自然水域水體凈化相關(guān)技術(shù)裝備海洋污染防治裝備發(fā)展海洋污染應(yīng)急處置裝備、船舶及海洋工程污染物在線實時監(jiān)測控制與凈化處理裝備等高端產(chǎn)品。包括廢油再生基礎(chǔ)油成套設(shè)備、工業(yè)副產(chǎn)石膏綜合利用設(shè)備、舊鉛蓄電池資源化利用設(shè)備、廢油再生基礎(chǔ)油成套設(shè)備、廢舊線路板處理裝置、廢舊熒光燈管汞回收處理技術(shù)裝備等環(huán)境生態(tài)修復(fù)領(lǐng)域技術(shù)裝備環(huán)境生態(tài)修復(fù)領(lǐng)域以土壤修復(fù)領(lǐng)域為重點，發(fā)展農(nóng)田土壤( 含污灌區(qū)) 污染治理、工業(yè)場地土壤污染治理、礦區(qū)及周邊土壤污染治理以及生態(tài)敏感的濕地土壤污染治理相關(guān)技術(shù)裝備。 包括高濃度難降解有機廢水處理設(shè)備、高濃度難降解化工廢水處理設(shè)備、酸性蝕刻液電解再生回用系統(tǒng)、焦化廢水綜合處理技術(shù)與成套裝備、垃圾滲濾液處理設(shè)備；反滲透海水膜與膜組件、能量回收裝置、高壓泵、蒸餾法海水淡化傳熱材料及蒸發(fā)器核心部件等污泥處理技術(shù)裝備固體廢棄物處理領(lǐng)域應(yīng)重點發(fā)展以焚燒處理為主的大型城市生活垃圾減量化成套設(shè)備、生活垃圾熱解氣化燃燒成套技術(shù)裝備、餐廚垃圾預(yù)處理與資源化相關(guān)技術(shù)裝備等相關(guān)技術(shù)裝備。環(huán)保高端裝備制造主要發(fā)展領(lǐng)域包括：高端污染治理裝備制造、先進環(huán)保監(jiān)測設(shè)備制造、環(huán)保藥劑生產(chǎn)等。第三章 項目需求分析產(chǎn)業(yè)投資基金的需求主要源自未上市的、具有發(fā)展前景的中小型企業(yè)，徐圩新區(qū)的五大主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)中，節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)以中小企業(yè)為主，對產(chǎn)業(yè)投資基金的需求最大，其它產(chǎn)業(yè)也會衍生部分對產(chǎn)業(yè)投資基金的需求，如石化產(chǎn)業(yè)體系中的化工新材料產(chǎn)業(yè)、精品鋼產(chǎn)業(yè)體系中的金屬新材料產(chǎn)業(yè)以及部分先進裝備制造產(chǎn)業(yè)。（三）是擴大方洋科技業(yè)務(wù)板塊，增強企業(yè)實力的需要根據(jù)方洋科技編制的企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃，方洋科技定位于高科技園區(qū)運營商和園區(qū)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資商，以“園區(qū)運營服務(wù)、企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營”雙輪驅(qū)動，實現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)性發(fā)展，重點發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)實業(yè)投資、園區(qū)建設(shè)運營服務(wù)、科技平臺建設(shè)運營及科技培育與投融資四大業(yè)務(wù)板塊。徐圩新區(qū)目前處于起步階段，尚未有銀行、融資租賃、擔(dān)保等金融機構(gòu)入駐，區(qū)域投融資環(huán)境有待改善。目前，新區(qū)已經(jīng)接洽了多個節(jié)能環(huán)?？萍柬椖?。節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)屬于高科技產(chǎn)業(yè)，也是美國等發(fā)達國家的重點發(fā)展對象，國際轉(zhuǎn)移項目有限，且自國家大力鼓勵發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)后，作為七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之首的節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)受到高度重視，各地紛紛規(guī)劃節(jié)能環(huán)保園區(qū)，對于投資項目的爭奪十分激烈。 退出方式：節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)投資基金的投資必須通過再次出售而取得，其退出方式主要有三種：一是境內(nèi)外上市；二是場外股權(quán)交易市場；三是兼并收購。 收益安排：節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金管理人的收益主要由兩部分組成：固定管理費和浮動資本利潤提成。封閉式基金有固定的存續(xù)期，存續(xù)期內(nèi)不得贖回，有利于基金管理人制定長期的戰(zhàn)略投資計劃。 基金類型：節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金多為有限合伙制、封閉式基金。概括來說，主要是三方面渠道，一是民間私人資本；二是機構(gòu)投資者；三是政府資金。178。 募集方式：節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金可以公募或私募形式募集資金?？傮w來說，節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金資金規(guī)模應(yīng)不低于23億元人民幣。178。178。178。根據(jù)以上案例的基本情況，總結(jié)得到以下幾點：178。14萬邦九鼎環(huán)保產(chǎn)業(yè)基金（有限合伙制）201503北京萬邦達環(huán)保技術(shù)股份有限公司與昆吾九鼎投資管理有限公司RMB 20億5年基金將作為公司并購整合國內(nèi)外環(huán)保產(chǎn)業(yè)優(yōu)質(zhì)資源的平臺，聚焦“大環(huán)保”產(chǎn)業(yè)鏈上下游具有重要意義的相關(guān)標的，充分發(fā)掘在工業(yè)水處理、市政水處理、煙氣治理、固廢處理處置、節(jié)能減排等方面的投資機會，服務(wù)于公司的外延發(fā)展，與主業(yè)成長形成雙輪驅(qū)動，鞏固和提高公司的行業(yè)地位。7晨鳴綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金（有限合伙制）201111山東晨鳴紙業(yè)集團股份有限公司RMB 10億5年股權(quán)投資綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)，包括但不限于新能源、新材料、節(jié)能、綠色地產(chǎn)、綠色金融、污染防治等盈利子行業(yè)。5江蘇金茂低碳產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資有限公司201011江蘇省環(huán)科院、常熟東南開發(fā)區(qū)和江蘇金茂創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司RMB 3億主要投資于江蘇范圍內(nèi)以節(jié)能環(huán)保、新能源為主的低碳產(chǎn)業(yè)，重點是經(jīng)過23年發(fā)展可能上市的公司。3廣東綠色產(chǎn)業(yè)投資基金（有限合伙制）201002廣東省科技廳、深圳市國融信合投資股份有限公司、香港建基國際集團有限公司基金規(guī)模50億元人民幣，銀行配套200億元人民幣，總規(guī)模達到250億元人民幣主要是運用合同能源管理（EMC）模式進行節(jié)能減排項目，或以該模式為經(jīng)營手段的節(jié)能服務(wù)公司（ESCO）的項目股權(quán)，以及節(jié)能裝備或新能源開發(fā)相關(guān)的高科技企業(yè)股權(quán)等；基金前期的投資方向以推進城市照明示范城市項目為主，通過引導(dǎo)社會金融資本加大對城市綠色照明的投入，推動綠色照明產(chǎn)業(yè)發(fā)展。表22:節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)相關(guān)投資基金項目案例匯總序號基金名稱發(fā)起時間主發(fā)起方基金規(guī)?；鸫胬m(xù)期投資領(lǐng)域1綿陽科技城產(chǎn)業(yè)投資基金（有限合伙制）200709中信證券、中科成環(huán)保集團、中國高新投資集團RMB 60億12年（6+ 6）該基金主要關(guān)注高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、軍轉(zhuǎn)民產(chǎn)業(yè)、環(huán)保產(chǎn)業(yè)、與中國（綿陽）科技城建設(shè)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)及其他行業(yè)中具備成長性特征的優(yōu)勢企業(yè)，在同等條件下，將優(yōu)先投資于綿陽或與科技城建設(shè)相關(guān)的企業(yè)，但并無硬性要求投資于綿陽本地的比例。另有264家機構(gòu)/基金正在進行募集，但沒有披露募資是否完成。：節(jié)能環(huán)保科技園產(chǎn)業(yè)體系（三）行業(yè)環(huán)境基金總體情況近年來，隨著我國戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展，我國的產(chǎn)業(yè)投資基金行業(yè)也呈現(xiàn)快速發(fā)展的趨勢，根據(jù)《中國風(fēng)險投資年鑒2013》，2012年全年，中國內(nèi)地已完成和正在募集(不包括擬設(shè)立機構(gòu)/基金)的基金共329個，