【正文】 會的概率為100%，則不需要得到這種補償；反之，預(yù)期改制后完全找不到工作機會的人預(yù)期的收益率為零，其必然要求相當(dāng)于補償其退休以前的全部損失的收益。也就是說，找工作的時間越長，就業(yè)概率越低，因此需要得到的補償就應(yīng)越多。假定企業(yè)員工留用后仍能大體保持原先的工資率水平，那么政府主要負(fù)擔(dān)的補償就包括兩部分，即失業(yè)補償jjpw ，或者是其須承擔(dān)的改制成本。這個預(yù)期收益主要是由預(yù)期工資率，以及預(yù)期找到工作的概率水平或找工作所需要的時間來決定的。 　　職工主要權(quán)衡改制前后的收益福利狀況，如果改制后的收益福利低于改制前，則要求相應(yīng)補償，直至兩者大體相等。政府的改制收益主要來源于企業(yè)凈資本價值和土地價值，當(dāng)該收益大于或等于政府所承擔(dān)的企業(yè)改制成本，或大于政府在企業(yè)的負(fù)債，即應(yīng)支付職工的改制補償金ece ，那么，改制才可能推進(jìn)下去；而當(dāng)改制得到的收益可能小于成本時，則政府無法承擔(dān)補償?shù)呢?zé)任，改制則無法實行。 　　因此，其他的約束條件也是十分重要的必要條件，如果不能滿足，也無法實現(xiàn)民營化。 　　上述目標(biāo)函數(shù)和最優(yōu)均衡條件是民營化模型的核心部分，是否能夠?qū)崿F(xiàn)其目標(biāo)，則在于能否滿足其最優(yōu)均衡條件。所以，股權(quán)結(jié)構(gòu)是企業(yè)家在改制中需要選擇的一個重要的制度變量。因此，對于競爭市場上的績效優(yōu)良的企業(yè)，其效益必然是來源于企業(yè)的人力資本的超額投入，其較好的效益或剩余也應(yīng)當(dāng)歸結(jié)為對較多投入的回報。 　　根據(jù)上述模型，人力資本的投入必須要與其投入的回報收益相等，這是達(dá)到最優(yōu)均衡的必要條件之一。 　　這是一個相互作用的動態(tài)均衡過程。民營化模型的本質(zhì)就在于，它需要通過企業(yè)所有權(quán)的變革，來改善激勵機制，從而促進(jìn)人力資本投入的大大增加。 　　在上述成本函數(shù)中的投入中，最重要的是人力資本的投入。 三、模型的建立 　　根據(jù)以上企業(yè)的利益相關(guān)者的不同目標(biāo)和最優(yōu)選擇的權(quán)衡關(guān)系，我們可以建立一個簡化的企業(yè)民營化的均衡模型如下： 　　附圖略 　　經(jīng)營者的改制目標(biāo)是預(yù)期最大化利潤，其選擇行動 　　上述函數(shù)中的各個行為變量均為預(yù)期改制需要重新選擇的投入要素。因此，銀行是否接受改制，一方面取決于企業(yè)自身的盈利能力或清償債務(wù)能力，另一方面則在很大程度上取決于政府的財政承受能力，服從于政府的需要?；蛘?，如果國家能夠給予一定的債務(wù)核銷的計劃指標(biāo)，則銀行可以接受企業(yè)豁免債務(wù)的改制；或者政府批準(zhǔn)可以將改制企業(yè)的債務(wù)暫時掛起來，銀行也能在一定程度上接受民營化的改制。于是，銀行成為改制或民營化的一個最基本的約束條件。任何新的經(jīng)營者都不可能為其前任，或為某些政府決策失誤承擔(dān)那些長年拖欠的債務(wù)。所以，從本質(zhì)上來看，從銀行的利益關(guān)系來考慮，銀行不愿意接受較高風(fēng)險的國有企業(yè)作為債務(wù)人。因為國有企業(yè)不改制可以無限期地拖欠債務(wù)，而一旦改為非國有的民營企業(yè)，則不再能夠拖欠。通過職工持股，從而使得他們在改制后的收益，包括工資和分紅，可能高于改制前的收益，這樣就會大大增加職工對于民營化改制的支持和推動。因此，對于職工給予合理的經(jīng)濟(jì)補償，不僅是歸還國家對職工，尤其是老職工的社會保險福利的欠賬，而且對于減少改制阻力，也是十分必要的。但是，發(fā)展前景不佳，需要解雇較大量職工的企業(yè)，當(dāng)被解雇者預(yù)期的失業(yè)風(fēng)險較大，預(yù)期失業(yè)時間較長時，民營化的阻力很大。不過，隨著市場化的推進(jìn)，市場競爭的加劇，迫使企業(yè)不斷提高生產(chǎn)率，閑暇效用的逐步消失，破產(chǎn)壓力的逐步增加，使得上述阻力也在逐漸減弱，各種阻礙民營化的觀念也正在相應(yīng)轉(zhuǎn)變，因此，職工也在越來越大的程度上能夠接受民營化。此外，從觀念上來講，職工也不太愿意接受其地位從“主人”變?yōu)椤肮凸ぁ?。這實際上減少了職工原有的閑暇效用，是某種無形的福利損失。如果前者大于后者，他們則會積極地支持和推動改制。 　　 　　職工主要權(quán)衡改制前后的收益福利狀況，如果預(yù)期改制后的收益福利和效用低于改制前，則會反對改制。但是從政府角度來看，接受企業(yè)的全部或大部分職工是民營化改制的基本前提，否則無法解決大量的失業(yè)問題。因為資本成本是確定的，可以買斷的，而職工的勞動成本是不確定的，無法買斷的，以后還需要不斷追加投入的。但是在實際中，由于存在諸多的限制條件，例如，職工對外來者的不信任不合作，原有管理層的抵制，信息的不對稱和不透明，以及可能存在的風(fēng)險，包括收購后果的不確定和影響企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展等等因素，都會大大增加引進(jìn)外部人進(jìn)行民營化改制的難度。 　　當(dāng)然，如果原有的經(jīng)營者選擇保持現(xiàn)狀而不是進(jìn)行改制，政府則可以在一個更大的范圍內(nèi)尋找新的經(jīng)營者或企業(yè)家來推動企業(yè)民營化。所以，從經(jīng)營者的角度來看，促進(jìn)民營化的動力也并不總是必然存在的。 　　因此，經(jīng)營者的選擇和權(quán)衡主要是根據(jù)企業(yè)自身的人力資本投入與相應(yīng)的預(yù)期回報的關(guān)系來決定。通常來說，經(jīng)營者能力越強的，往往越能發(fā)現(xiàn)企業(yè)的潛力，其對于民營化的動機就越強；反之，經(jīng)營者能力越弱的，往往越無法發(fā)現(xiàn)企業(yè)潛力，其民營化的阻力就越大。這些都有利于會使經(jīng)營者有動機去推動企業(yè)民營化的實現(xiàn)。 　　假定在民營化的激勵機制下，經(jīng)營者的能力比民營化以前得到較大程度的釋放，因而能夠產(chǎn)生相對更大的利潤收益。然而，在不同的激勵制度條件下，經(jīng)營者能力受激勵的釋放程度是不同的。利潤越高，企業(yè)經(jīng)營者的各種效用或附加收益也就會越高。當(dāng)企業(yè)經(jīng)營者還有其他機會獲得利益的時候，他需要選擇一種付出代價小而收獲又較大的機會。 　　因此，國有企業(yè)的經(jīng)營者是否愿意實行民營化的改制，也取決于其目標(biāo)利益的權(quán)衡。作為市場經(jīng)濟(jì)的一分子，他們追求利潤最大化的動機也是與市場經(jīng)濟(jì)的規(guī)則相一致的，是有利于和促進(jìn)市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展的。民營化在很多情形下，并不是政府對于競爭企業(yè)的積極的首要選擇，而只是一種消極無奈的選擇，是無租可尋，不承擔(dān)可能直接影響仕途風(fēng)險下的選擇。這也是大量的競爭企業(yè)仍然不能實行民營化的重要原因。在這種依賴自發(fā)推動民營化的政策下，體制內(nèi)的尋租機會和官員可能的政治風(fēng)險都會導(dǎo)致民營化阻力的產(chǎn)生。 　　e ）企業(yè)表現(xiàn)為持續(xù)負(fù)利潤，甚至連就業(yè)和簡單再生產(chǎn)亦無法再維持下去，政府必須盡快退出，不然將背負(fù)巨大的財政和債務(wù)負(fù)擔(dān)。然而，是否能夠退出則取決于企業(yè)是否還有潛力，以及是否有人能夠挖掘出這些潛在利潤。 　　d ）當(dāng)企業(yè)實際利潤為零，管理者和經(jīng)營者亦無租可尋，但企業(yè)仍舊能夠發(fā)出工資，故可在滿足就業(yè)的目標(biāo)下，維持簡單再生產(chǎn)的現(xiàn)狀。這時，有關(guān)的尋租利益和職工就業(yè)目標(biāo)，往往成為政府退出的重要阻力。 　　c ）然而，當(dāng)企業(yè)名義利潤率為零，但實際利潤還存在時，主管部門和經(jīng)營者則有其尋租的機會。 　　b ）當(dāng)企業(yè)利潤率為零時，政府預(yù)期其成本投入得不到必要合理的回報時，它就會選擇退出國有企業(yè)。 　　在成本既定的條件下，根據(jù)收益的變化，政府有如下的選擇順序：a ）如果企業(yè)有較高利潤率，能同時滿足政府作為所有者和執(zhí)政者的業(yè)績要求。然而，政府是否或何時退出國有企業(yè)，則取決于政府對于其在企業(yè)的收益和成本的權(quán)衡。競爭市場就是這樣不斷地促使企業(yè)的各個利益相關(guān)者進(jìn)行各種新的利益選擇和重組，其行為的互動關(guān)系，則形成了某種有利于企業(yè)民營化的發(fā)展趨勢。政府試圖通過由企業(yè)原有的利益相關(guān)者對所有者權(quán)益的重新調(diào)整和生產(chǎn)要素的重組，激發(fā)出潛在企業(yè)能量，不致使企業(yè)倒閉破產(chǎn)，達(dá)到既退出國有產(chǎn)權(quán)，又力求保全企業(yè)就業(yè)或部分就業(yè)的目標(biāo)。正是這種穩(wěn)定和就業(yè)的目標(biāo)，與政府作為所有者的收益目標(biāo)是相矛盾的。作為政府的基本社會目標(biāo)，保持穩(wěn)定和就業(yè)是其基本的責(zé)任和義務(wù)。）因此，所有者無利可圖甚至是負(fù)支出，理性的反應(yīng)是退出該領(lǐng)域。 　　在競爭性產(chǎn)業(yè)或市場，國有企業(yè)的財務(wù)利潤基本上是圍繞著零而波動的，（注：可以從理論上表明，國企零利潤行為的原因或必然性（劉小玄，2003