【正文】 受到銀監(jiān)局嚴(yán)控，融資渠道有可能產(chǎn)生障礙，RH公司后續(xù)建設(shè)資金籌集難度較大。企業(yè)基本情況成都市RHTZ有限公司（以下簡(jiǎn)稱“RH公司”）成立于2010年8月，是郫縣政府為建設(shè)一號(hào)工程員工配套住房（郫縣部分）專門設(shè)立的平臺(tái)公司，以方便建設(shè)項(xiàng)目的投融資及工程建設(shè)，為國(guó)有獨(dú)資，注冊(cè)資本金10億元。（）園區(qū)廠房及生活配套房出售回租李融資租賃基本上是按照分月（或分季）收租，以基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目本身的營(yíng)業(yè)收入或政府按計(jì)劃的撥款即可保證租金的穩(wěn)定償付，形成雙方穩(wěn)定、和諧的運(yùn)行。3．現(xiàn)金流穩(wěn)定?；A(chǔ)設(shè)施的使用期長(zhǎng)、回收慢。因此，融資租賃與大企業(yè)、大項(xiàng)目可以強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合而不致于（像擔(dān)保公司）受到“傍大戶”的責(zé)難。通常人們見到的融資租賃是解決中小企業(yè)購(gòu)置設(shè)備的資金不足，表現(xiàn)為中小額度設(shè)備的租賃融資，這體現(xiàn)了融資租賃的社會(huì)性，即金融的普惠制，在這方面，融資租賃與中小企業(yè)融資擔(dān)保的政策性，具有相似性。近年二度興起的融資租賃，在轉(zhuǎn)變?nèi)谫Y方式，特別是轉(zhuǎn)變政府平臺(tái)公司負(fù)債方式上，無(wú)疑是能擔(dān)重任的新渠道。2009年為經(jīng)濟(jì)止滑提速，中央政府推出4萬(wàn)億元經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，其中近一半投向交通和城鄉(xiāng)電網(wǎng)建設(shè)，這對(duì)于全年經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度保8起到了關(guān)鍵性作用。城市化進(jìn)程中，經(jīng)濟(jì)越發(fā)展，對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的要求越高，越需要成體系的巨額投資。由此可見，政府是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)任務(wù)的主要承擔(dān)者。我們也可將基礎(chǔ)設(shè)施綜合概括為八大系統(tǒng)：（經(jīng)濟(jì)型）即它既包括社會(huì)基本需求的房產(chǎn)（經(jīng)濟(jì)型一、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投融資特性基礎(chǔ)設(shè)施是社會(huì)賴以生存和發(fā)展的基本條件。中國(guó)城市化高速發(fā)展的今天，（城市）基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)任重道遠(yuǎn)。據(jù)介紹20世紀(jì)70年代，美國(guó)、歐洲計(jì)算機(jī)用戶的90%，美國(guó)、英國(guó)建筑機(jī)具用戶的50%，英國(guó)拖拉機(jī)用戶的30%都曾用融資租賃方式（來(lái)實(shí)現(xiàn)其購(gòu)買），此時(shí)融資租賃極其類似于設(shè)備的分期付款購(gòu)買，或簡(jiǎn)稱以租代購(gòu)（參見羅曉春《融資租賃是一種新型的融資方式》）。綜上，在地方政府土地出讓收入大幅減少，地方財(cái)政收入增長(zhǎng)停滯以及由于銀行政策對(duì)政府融資平臺(tái)的限制，導(dǎo)致地方政府融資更加困難的情況下，金控租賃提供了一種以醫(yī)院作為承租主體的操作模式，對(duì)解決地方政府公共支出需求提供了大力支持。3．擔(dān)保方式強(qiáng)，抵押物充足除了當(dāng)?shù)卣峁?dān)保以外，還追加了當(dāng)?shù)貒?guó)投公司提供擔(dān)保，并提供足值的不動(dòng)產(chǎn)作為抵押。三、項(xiàng)目特點(diǎn)1．第一還款來(lái)源穩(wěn)定醫(yī)院本身為公立醫(yī)院，自身盈利能力強(qiáng)，還款來(lái)源穩(wěn)定。二、租賃方案設(shè)計(jì)根據(jù)承租人的凈現(xiàn)金流對(duì)租金的覆蓋情況，金控租賃公司給其設(shè)計(jì)了融資5500萬(wàn)元，期限5年的融資方案。通過(guò)詳細(xì)的調(diào)查了解到：承租人總資產(chǎn)逐年增加，至2011年達(dá)13838萬(wàn)元；負(fù)債率一直維持在為30%左右；醫(yī)療收入占比較高，達(dá)到60%，承租人的盈利能力穩(wěn)定，且可以覆蓋租金的支付。承租人向金控租賃提出融資租賃申請(qǐng)，以價(jià)值約6800萬(wàn)元的醫(yī)療設(shè)備做出售回租，融資金額為5500萬(wàn)元，主要用于門診大樓、外科大樓進(jìn)行改造、手術(shù)室、內(nèi)科重癥監(jiān)護(hù)病房、外科重癥監(jiān)護(hù)病房、新生兒病房進(jìn)行改擴(kuò)建（含裝修）和感染性疾病病房新建（含裝修）等。2011年承租人門診量達(dá)到401743醫(yī)院（醫(yī)療設(shè)備）融資租賃王綜上，具有國(guó)有背景的租賃公司優(yōu)先為成都市周邊經(jīng)濟(jì)圈層的政府平臺(tái)解決了融資難的問(wèn)題，為縣級(jí)地方政府解決了資金的燃眉之急。因此，金控租賃公司要求承租人提供4000萬(wàn)元的房產(chǎn)作抵押，并且要求承租人為設(shè)備購(gòu)買保險(xiǎn)，以降低金控租賃公司的租后風(fēng)險(xiǎn)。3．政府(領(lǐng)導(dǎo))支持在項(xiàng)目進(jìn)行過(guò)程中，金控租賃組織了常務(wù)副縣長(zhǎng)、教育局長(zhǎng)、金融辦主任、國(guó)投公司董事長(zhǎng)、金控租賃公司總經(jīng)理及項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)，對(duì)整個(gè)項(xiàng)目的方案進(jìn)行全面溝通，整合抵押擔(dān)保方案，將租金歸還納入整個(gè)政府資金盤子，并形成會(huì)議紀(jì)要，發(fā)至縣政府相關(guān)部門及金控租賃公司，通過(guò)這種方式，即解決了人員流動(dòng)的問(wèn)題，又在建立縣財(cái)政的信用基礎(chǔ)上，通過(guò)至上而下的協(xié)調(diào)方式，使項(xiàng)目推進(jìn)速度較快，并跟政府合作有后續(xù)支持，商務(wù)談判更容易達(dá)成一致意見。四、項(xiàng)目特點(diǎn)1．收益高由于目前政府負(fù)債受限，許多銀行已經(jīng)停止對(duì)政府平臺(tái)公司繼續(xù)貸款，所以，給金控租賃提供了機(jī)會(huì)，租賃收益較高，與商業(yè)性企業(yè)融資租賃項(xiàng)目相當(dāng)。三、承租人介紹JT縣教育系統(tǒng)現(xiàn)有下屬行政事業(yè)單位10個(gè)、各級(jí)各類學(xué)校82所，在校學(xué)生89469人，在職教職工6485人，離退休人員2594人。一、租賃基本方案JT縣教育局向金控租賃公司提出融資申請(qǐng)，采用學(xué)校的教育、教學(xué)設(shè)備以出售回租方式申請(qǐng)5000萬(wàn)元，用于JT中學(xué)的建設(shè)工程，租賃期限為3年，還租方式為等額本金/按半年支付/期末支付，由于設(shè)備的不通用性，因此，采取了以下的擔(dān)保方式：JT縣國(guó)投公司提供擔(dān)保；提供價(jià)值4000萬(wàn)元房產(chǎn)作抵押；財(cái)政兜底。2011年，%，人均GDP實(shí)現(xiàn)翻番；。教育（學(xué)校）融資租賃劉三是部分擔(dān)保，可以是政府控制的國(guó)有擔(dān)保公司或國(guó)有平臺(tái)公司提供信用擔(dān)保。鑒于金控租賃更大范圍、更高額度、更加靈活的租賃融資，為穩(wěn)健發(fā)展，保證做大規(guī)模（能實(shí)現(xiàn)與金融機(jī)構(gòu)的融資），金控租賃在風(fēng)險(xiǎn)控制上強(qiáng)調(diào)三點(diǎn)：一是財(cái)政兜底承諾，其依據(jù)在于醫(yī)療衛(wèi)生的投入本是財(cái)政的任務(wù)和職責(zé)，融資租賃只是用明天的錢來(lái)辦今天的事，是時(shí)間的提前而非本質(zhì)的改變，因此，財(cái)政須將每年對(duì)醫(yī)療衛(wèi)生基礎(chǔ)設(shè)施的投入納入預(yù)算，并按期拔付給醫(yī)院，醫(yī)院才有資金來(lái)支付租金。（3）對(duì)于條件好的市以上醫(yī)院的土建，作為醫(yī)療衛(wèi)生基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，也可通過(guò)融資租賃來(lái)實(shí)現(xiàn)。這就可更大范圍、更高額度解決建設(shè)新醫(yī)院的資金缺口。通常租賃公司只租賃大型、成套的醫(yī)療設(shè)備，如CT、伽瑪?shù)丁⒉食?。二、金控租賃支持醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)發(fā)展的創(chuàng)新途徑醫(yī)療設(shè)備租賃是最經(jīng)典也是最簡(jiǎn)單的，使醫(yī)院只花很少的資金（通常10—20%）就能用上新設(shè)備，并以未來(lái)的收入來(lái)支付設(shè)備價(jià)款（租金）。新醫(yī)院的土地可通過(guò)政府劃撥，或與原占土地置換等商業(yè)手段得以解決，土建和設(shè)備資金（往往一個(gè)縣醫(yī)院就高達(dá)3億元左右）因抵押和（平臺(tái)公司）信貸政策限制而難以融資。（5）對(duì)于防疫檢疫、健康體檢、養(yǎng)老保健等新的需求也不斷成長(zhǎng)，稍具經(jīng)濟(jì)條件的中老年人和經(jīng)營(yíng)正常的公司基本保持1—2年周期的健康體檢就是明證。（4）服務(wù)能力上臺(tái)階。前幾年邊遠(yuǎn)落后山區(qū)的鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院因缺乏財(cái)政支持和就診量少而接近停運(yùn)了，而農(nóng)村新農(nóng)合醫(yī)療保障的推進(jìn)，需要普及廣大農(nóng)村鄉(xiāng)鎮(zhèn)基本的醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)。特別是在城市醫(yī)療保障與新農(nóng)合醫(yī)療保障存在巨大差異的情況下，城市化將農(nóng)村居民轉(zhuǎn)變?yōu)槌鞘芯用窈螅@部分新增需求來(lái)得快而猛。而在普通老百姓中，在自己力所能及情況下，也盡可能去省、市有名的醫(yī)院，以保證診斷精確（不誤時(shí)間、不白花錢），手術(shù)等治療少出差錯(cuò)。特別是醫(yī)療保障制度的普及，人們基本解決了看不起病的問(wèn)題，而希望享受更好的醫(yī)療服務(wù)，以提高生命的質(zhì)量與長(zhǎng)度。一、醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)的快速發(fā)展渴求資金支持（1）人民收入水平的上升，在解決了溫飽、居住和享受之后（更多的還是同時(shí)），對(duì)健康、衛(wèi)生、醫(yī)療提出了更新、更高的要求。融資租賃支持醫(yī)療衛(wèi)生上臺(tái)階羅曉春醫(yī)院對(duì)融資租賃已不陌生，80%左右的縣級(jí)以上醫(yī)院都或多或少、或深或淺接觸過(guò)融資租賃——主要是CT、彩超等大型醫(yī)療設(shè)備采購(gòu)階段的融資租賃?？梢哉f(shuō)，XS旅游通過(guò)出售回租這種方式來(lái)融資的門檻低、成本低、效率快。在本案例中，車輛本身是一個(gè)變現(xiàn)容易，卻不易監(jiān)管的租賃物，但DJY市各級(jí)政府支付給承租人的租金這筆還款來(lái)源又是穩(wěn)定可靠的，因此在這個(gè)案例當(dāng)中，我們既要求承租人提供一定抵押，但又不要求全額抵押，承租人XS投資只用了200萬(wàn)的抵押物就融到了1000萬(wàn)的資金，這是銀行和大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)都無(wú)法做到的。四、遇到的問(wèn)題及解決方案在合作過(guò)程中也遇到一定的問(wèn)題，關(guān)鍵點(diǎn)在于租賃物——車輛，作為一種流動(dòng)性極強(qiáng)的資產(chǎn)，且伴隨著很多的或有風(fēng)險(xiǎn)（比如交通事故導(dǎo)致車輛毀損等），很多金融公司都不愿意接受這種資產(chǎn)，但我們考慮到公務(wù)車的特殊性，容易查找且都定向使用，所以監(jiān)管上我們可以通過(guò)定期檢查的方式來(lái)監(jiān)管我們的資產(chǎn)，另外要求必須給所有租賃車輛上夠保險(xiǎn)，規(guī)避或有風(fēng)險(xiǎn)造成的損失。XS旅游便以這種出售回租的方式融入1000萬(wàn)元的資金，盤活了現(xiàn)有資產(chǎn)的同時(shí)，也解決了近段時(shí)間資金緊張的局面。而車輛作為資產(chǎn)可以采用融資租賃的模式進(jìn)行出售回租。在這種情況下，通過(guò)銀行介紹，XS投資找到了金控租賃公司，希望通過(guò)融資租賃解決目前的困難。二、企業(yè)的難題作為政府平臺(tái)公司，又擁有青城山優(yōu)厚的旅游資源，XS投資資產(chǎn)雄厚，其總資產(chǎn)超過(guò)30億，但長(zhǎng)期依靠銀行抵押貸款，公司截至2011年12月底的銀行貸款余額高達(dá)9億，可以說(shuō)，能用以抵押的房產(chǎn)、土地都已抵押給銀行，再向銀行融資的能力很弱。一、企業(yè)基本情況XS旅游公司成立于2009年8月13日，注冊(cè)資本金12億元人民幣，是一家經(jīng)DJY市人民政府批準(zhǔn)的，為完善DJY市旅游基礎(chǔ)設(shè)施，促進(jìn)DJY市旅游業(yè)的快速發(fā)展和振興，提升DJY市文化旅游產(chǎn)業(yè)整體水平和競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，推動(dòng)旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展而成立的一家公司。租賃公司采取直接租賃的方式為中小企業(yè)購(gòu)買設(shè)備，不僅解決了企業(yè)資金問(wèn)題，還幫助以最快的速度獲得設(shè)備使用權(quán)，是企業(yè)新購(gòu)設(shè)備解決資金問(wèn)題的優(yōu)質(zhì)之選。同時(shí)，租賃公司資產(chǎn)部對(duì)承租人公司營(yíng)業(yè)狀況及租賃物進(jìn)行不定期檢查。租后管理由于此類租賃物為內(nèi)河船舶，可移動(dòng)性強(qiáng)，且輸送貨物過(guò)程中風(fēng)險(xiǎn)較大，給租后監(jiān)管帶來(lái)一定困難。（四）融資比例高在銀行申請(qǐng)固定資產(chǎn)融資過(guò)程中，銀行通常會(huì)對(duì)固定資產(chǎn)評(píng)估后，按固定資產(chǎn)的評(píng)估價(jià)值的35折提供資金，而租賃公司則不同，根據(jù)設(shè)備的購(gòu)買價(jià)值或凈值的80%進(jìn)行融資，大大盤活了中小企業(yè)固定資產(chǎn)的價(jià)值。（二）還款方式靈活承租人融資用途為建造集裝箱船，租賃公司考慮承租人在前期投入較大資金，因此，在設(shè)計(jì)還租方案中給予承租人前X期的寬限期（項(xiàng)目建設(shè)期），相對(duì)于銀行先付息后付本的還款方式，融資租賃還款方式的靈活性在該項(xiàng)目中得以彰顯。融資租賃優(yōu)勢(shì)（一）無(wú)需抵押物由于該項(xiàng)目的租賃物為獨(dú)立、可移動(dòng)的通用設(shè)備，二手市場(chǎng)活躍，易變現(xiàn)，租賃公司無(wú)需承租人提供房產(chǎn)、土地等硬抵押。租賃方案承租人四川KC船務(wù)有限公司以直接租賃方式申請(qǐng)融資3000萬(wàn)元，用于建造多用途集裝箱船舶，還租方式為等額本金/按月支付/期末支付，共5年60期，前X期只付息，首付款及保證金合計(jì)30%，擔(dān)保方式為承租人母公司擔(dān)保及實(shí)際控制人無(wú)限連帶責(zé)任擔(dān)保。因此，在這種情況下，金控租賃公司經(jīng)綜合考察，認(rèn)為采取直接租賃的方式能為類似中小企業(yè)解決融資難的問(wèn)題。二、一、承租人基本情況四川KC船務(wù)有限公司是LZ市第一家民營(yíng)船舶公司，主要經(jīng)營(yíng)內(nèi)河航運(yùn)，單條船可實(shí)現(xiàn)年銷售收入2000多萬(wàn)元，并與LZ集裝箱碼頭簽訂長(zhǎng)期的業(yè)務(wù)合作協(xié)議，貨物運(yùn)輸較為穩(wěn)定，因此，承租人需要擴(kuò)大固定資產(chǎn)投資來(lái)滿足日益增多的貨物運(yùn)輸。船舶直接租賃劉截止目前為止，承租人還款情況正常，并期待與金控租賃公司的后續(xù)合作。三、承租人資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模偏高，單從報(bào)表看長(zhǎng)期還債能力不強(qiáng)，但是我們實(shí)際分析其資產(chǎn)及債務(wù)構(gòu)成，承租人長(zhǎng)期負(fù)債并不高，主要是施工應(yīng)付賬款及預(yù)收款項(xiàng)等流動(dòng)負(fù)債較多，同時(shí)其應(yīng)收款及預(yù)付款數(shù)量較大，是施工企業(yè)所具有的特點(diǎn)，屬于正常現(xiàn)象。金控租賃公司通過(guò)對(duì)承租人的詳細(xì)調(diào)研后認(rèn)為：一、承租人為國(guó)有大型上市公司，資產(chǎn)規(guī)模、現(xiàn)金流都較大，盈利能力較強(qiáng)，是公眾監(jiān)督、信息及時(shí)充分披露的主板上市公司，具有良好的信譽(yù)和口碑；二、承租人具有鐵路工程施工總承包特級(jí)、公路工程施工總承包壹級(jí)、市政公用工程施工總承包壹級(jí)、隧道工程專業(yè)承包壹級(jí)、橋梁工程專業(yè)承包壹級(jí)、公路路基工程專業(yè)承包壹級(jí)、城市軌道交通工程專業(yè)承包資質(zhì)等多個(gè)專業(yè)承包一級(jí)資質(zhì)。億元，是國(guó)有大型上市企業(yè)。億元,營(yíng)業(yè)成本年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入位，同時(shí)，被評(píng)為全國(guó)20家“最具影響力企業(yè)”之一。盾構(gòu)機(jī)出售回租王融資租賃這一工具在經(jīng)濟(jì)、法律等方面都有其獨(dú)特性質(zhì)，善用這一工具，并結(jié)合信托、期權(quán)、保函等多種交易方法，在滿足各種強(qiáng)制性規(guī)范和監(jiān)管要求下，可有效平衡各方交易主體的風(fēng)險(xiǎn)收益承擔(dān)比例，促成交易，實(shí)現(xiàn)多方共贏的局面。七、融資租賃可以起到投資豁免的作用在目前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，各地政府招商引資、出讓土地時(shí)，對(duì)企業(yè)的投資強(qiáng)度都有硬性的要求，而通過(guò)融資租賃這種方式獲得生產(chǎn)設(shè)備，企業(yè)極易達(dá)到政府的投資要求，既避免了自有資金初期的大量投入，又充分享受到了地方政府在達(dá)到投資強(qiáng)度下的各項(xiàng)政策優(yōu)惠。比如一個(gè)企業(yè)有大量?jī)?yōu)質(zhì)訂單的情況下，融資租賃公司可以弱化抵押擔(dān)保措施而為其融資；又比如一個(gè)企業(yè)需要購(gòu)買的是可移動(dòng)通用設(shè)備，融資租賃公司甚至可以不需要抵押擔(dān)保措施便為其融資。3．以優(yōu)補(bǔ)劣。融資租賃公司是一種管理扁平化的公司，沒(méi)有更多的分支機(jī)構(gòu)，決策層和市場(chǎng)是直接面對(duì)面的，減少了信息傳遞過(guò)程中產(chǎn)生的偏差。而融資租賃是一種結(jié)合貿(mào)易、創(chuàng)投、技術(shù)服務(wù)和金融的全方位服務(wù)，涉及的面更寬廣，可以更好地為企業(yè)針對(duì)不同情況來(lái)定制融資服務(wù)方式，即“一戶一策”。我國(guó)的企業(yè)數(shù)量千萬(wàn)家，可以說(shuō)，沒(méi)有任何兩家企業(yè)是一模一樣的，企業(yè)對(duì)于資金的需求也不盡相同。此外，融資租賃租金的償付完全與企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流相匹配（分期歸還），避免了企業(yè)到期一次性還本付息所帶來(lái)的資金籌措壓力。而對(duì)于屬于表內(nèi)融資的融資租賃，特別是國(guó)有、集體性質(zhì)的工業(yè)企業(yè)，國(guó)稅總局已明確發(fā)文可加速計(jì)提折舊，因此善用融資租賃這一財(cái)務(wù)工具可達(dá)成合理避稅及有效擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的雙重目的。表外融資可以大大提高承租企業(yè)的資產(chǎn)利潤(rùn)率和流動(dòng)性比率、降低資產(chǎn)負(fù)債率，起到美化財(cái)務(wù)報(bào)表的作用。對(duì)于這些高端客戶來(lái)講，融資租賃除了以融物來(lái)實(shí)現(xiàn)融資外，也是一種獨(dú)特的財(cái)務(wù)工具，可通過(guò)表外融資達(dá)到調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)、均衡利潤(rùn)等效果。四、融資租賃是一種財(cái)務(wù)工具融資租賃不僅可以解決中小企業(yè)融資難，更能服務(wù)于高端客戶。此外，融資租賃并不占用銀行的信貸額度。比如銀行對(duì)于一個(gè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)70分以上才能放款，而融資租賃公司只需60分便可成交。三、租賃可以降低中小企業(yè)融資門檻中小企業(yè)融資難一直是全球經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期存在的問(wèn)題，但中小企業(yè)融資難在很大程度上是貸款難，銀行大多不愿承擔(dān)中小企業(yè)成長(zhǎng)過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)。融資租賃也是一種資金融通方式，以明天設(shè)備賺取的利潤(rùn)來(lái)支付今日租用設(shè)備的費(fèi)用，大大降低資本金門檻，縮短了企業(yè)籌備的時(shí)間，有利于企業(yè)快速抓住稍縱即逝的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，早投產(chǎn)早見效。該故事放在今日，也體現(xiàn)了我國(guó)金融