財(cái)務(wù)管理思考題-文庫(kù)吧資料
2025-04-01 04:02本頁(yè)面
【正文】 無(wú)差別點(diǎn)。答：每股收益分析法是利用每股收益無(wú)差別點(diǎn)來(lái)進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策的方法。從中比較選擇最佳籌資方案。按照最佳資本結(jié)構(gòu)的要求，在適度財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的前提下，企業(yè)選擇追加籌資組合方案可用兩種方法。即追加籌資，因追加籌資以及籌資環(huán)境的變化，企業(yè)原定的最佳資本結(jié)構(gòu)未必仍是最優(yōu)的，需要進(jìn)行調(diào)整。在資本成本比較法下，可以通過(guò)綜合資本成本率的測(cè)算及比較來(lái)做出選擇（3）追加籌資的資本結(jié)構(gòu)決策。在企業(yè)籌資實(shí)務(wù)中，企業(yè)對(duì)擬定的籌資總額，可以采用多種籌資方式來(lái)籌資amp。與此相應(yīng)，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)決策可分為初始籌資的資本結(jié)構(gòu)決策和追加籌資的資本結(jié)構(gòu)決策。答：（1）資本成本比較法的含義。一般不如股票、債券那樣可以一次籌集到大筆資金。借款通常有固定的利息負(fù)擔(dān)和固定的償付期限，故借款企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)較高2）借款籌資限制條件較多。4）企業(yè)利用借款籌資，與債券一樣可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用。在借款時(shí)，企業(yè)與銀行直接商定貸款的時(shí)間，數(shù)額和利率等，在用款期間，企業(yè)如因財(cái)務(wù)狀況發(fā)生某些變化，亦可與銀行再行協(xié)商，變更借款數(shù)量及還款期限等?；I資費(fèi)用也極少。2）借款資本成本較低。而發(fā)行股票、債券籌集長(zhǎng)期資金，需做好發(fā)行前的各種工作。（1）長(zhǎng)期借款的優(yōu)點(diǎn)主要有：1）借款籌資速度較快。8，試說(shuō)明長(zhǎng)期借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn)。多數(shù)國(guó)家對(duì)此都有限定。發(fā)行債券的限制條件比長(zhǎng)期借款、租賃籌資的限制條件都要多且嚴(yán)格，從而限制了公司對(duì)債券籌資方式的使用，甚至?xí)绊懝疽院蟮幕I資能力’3）債券籌資的數(shù)量有限。債券有固定的到期日，并需定期支付利息，發(fā)行公司必須承擔(dān)按期付息償本的義務(wù)，在公司經(jīng)營(yíng)不景氣時(shí)，亦需向債券持有人付息償本，這會(huì)給公司帶來(lái)更大的財(cái)務(wù)困難，有時(shí)甚至導(dǎo)致破產(chǎn)。利用債券籌集長(zhǎng)期資本，雖有前述優(yōu)點(diǎn)，但也有明顯的不足。債券持有人無(wú)權(quán)參與發(fā)行公司的管理決策，因此，公司發(fā)行債券不會(huì)像增發(fā)新股那樣可能會(huì)分散股東對(duì)公司的控制權(quán)4）債券籌資便于調(diào)整公司資本結(jié)構(gòu)。與股票的股利相比較而言，債券的利息允許在所得稅前支付，發(fā)行公司可享受稅上利益，故公司實(shí)際負(fù)擔(dān)的債券成本一般低于股票成本2）債券籌資能夠發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用。（1）債券籌資的優(yōu)點(diǎn)。因此，有些公司即使已符合上市條件，也寧愿放棄上市機(jī)會(huì)7，試說(shuō)明發(fā)行債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)。因此，不少公司積極創(chuàng)造條件，爭(zhēng)取其股票上市。（3）提高公司的知名度’。股票上市對(duì)上市公司而言，主要有如下意義：（1）提高公司所發(fā)行股票的流動(dòng)性和變現(xiàn)性，便于投資者認(rèn)購(gòu)、交易。答：股份有限公司申請(qǐng)股票上市，是為了增強(qiáng)本公司股票的吸引力，形成穩(wěn)定的資本來(lái)源。利息率的高低、對(duì)外投資規(guī)模的大小、企業(yè)資信等級(jí)的優(yōu)劣等，都會(huì)對(duì)籌資數(shù)量產(chǎn)生一定的影響。一般而言，公司經(jīng)營(yíng)和投資規(guī)模越大，所需資本越多；反之，所需資本越少。進(jìn)而保障債權(quán)人的利益。我國(guó)《公司法》規(guī)定，股份有限公司注冊(cè)資本的最低限額為人民幣500萬(wàn)元，公司在考慮籌資數(shù)量時(shí)首先必須滿足注冊(cè)資本最低限額的要求2）企業(yè)負(fù)債限額的規(guī)定。歸納起來(lái)，企業(yè)籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的基本依據(jù)主要有以下幾個(gè)方面。答：影響企業(yè)籌資數(shù)量的條件和因素有很多。建立投資標(biāo)準(zhǔn)，保持市場(chǎng)份額，壓縮管理費(fèi)用，放棄次要的財(cái)務(wù)利益，削減存貨，減少臨時(shí)性雇員。停止擴(kuò)張，出售多余的廠房設(shè)備，停產(chǎn)不利產(chǎn)品，停止長(zhǎng)期采購(gòu)，削減存貨，減少雇員。繁榮初期繼續(xù)擴(kuò)充廠房設(shè)備，采用融資租賃，繼續(xù)建立存貨，提高產(chǎn)品價(jià)格，開展?fàn)I銷籌劃，增加勞動(dòng)力。（2）經(jīng)濟(jì)繁榮階段適于先采取擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。（1）經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段適于采取擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。答：從企業(yè)財(cái)務(wù)的角度看，經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)要求企業(yè)順應(yīng)經(jīng)濟(jì)周期的過(guò)程和階段，通過(guò)制定和選擇富有彈性的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，抵御大起大落的經(jīng)濟(jì)震蕩，以減低其對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)的影響，特別是減少經(jīng)濟(jì)周期中上升和下降對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)的負(fù)效應(yīng)。收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略一般表現(xiàn)為維持或
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