[經(jīng)濟(jì)學(xué)]第十七章貨幣供求及其調(diào)節(jié)-文庫(kù)吧資料
2025-02-28 00:30本頁(yè)面
【正文】 第十七章第三節(jié) 貨幣供給及其口徑 貨幣供給的流動(dòng)性 1. 貨幣供給的流動(dòng)效率，有一個(gè)具體的指標(biāo)，即貨幣供給的“流動(dòng)性” ——M1/M2。 4. 國(guó)際貨幣基金組織采用三個(gè)層次：通貨、貨幣和準(zhǔn)貨幣。 2. 日本現(xiàn)行貨幣供給的各層次： M M2＋ CD、M3+CD和 “ 廣義流動(dòng)性 ” 。 3. 便于進(jìn)行對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的監(jiān)測(cè)和貨幣政策的操作，也是一項(xiàng)重要要求。 2. 流動(dòng)性較高，形成購(gòu)買力的能力也較強(qiáng)；流動(dòng)性較低，形成購(gòu)買力的能力也較弱。 2. 各國(guó)的貨幣口徑大多不同，只有“通貨”和 M1這兩項(xiàng)大體一致。 3. 資產(chǎn)選擇的前提條件是：⑴基本消費(fèi)支出后有相當(dāng)?shù)氖Ｓ嘭泿攀杖?；⑵可供選擇的多樣化的資產(chǎn)的現(xiàn)實(shí)存在。 （ 17） 38 第十七章第二節(jié) 貨幣需求面面觀 資產(chǎn)選擇 1. 機(jī)會(huì)成本變量影響貨幣需求，其間有一個(gè)中間環(huán)節(jié)，即資產(chǎn)選擇。 2. 宏觀分析則在于根據(jù)可以解釋貨幣需求的變量來(lái)估算總體貨幣需求作為貨幣供給決策的依據(jù) 。 3. 在實(shí)踐中 ， 有時(shí)采用修訂后的微觀貨幣需求模型進(jìn)行宏觀分析 。 （ 17） 36 第十七章第二節(jié) 貨幣需求面面觀 貨幣需求分析的宏觀角度 1. 貨幣需求的宏觀分析是一種從總體上考察貨幣需求的方法 。 幾十年來(lái) ， 我國(guó)的銀行工作者經(jīng)常從事貨幣需求的微觀分析 。 這一發(fā)展是提高貨幣需求分析的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。 2. 貨幣需求的研究任務(wù)首先是識(shí)別貨幣需求的決定因素 決定因素通常劃分為三：⑴規(guī)模變量，如收入和財(cái)富；⑵機(jī)會(huì)成本變量，如利息、物價(jià)變動(dòng)率；⑶其他變量，如制度因素等。這要求嚴(yán)肅的科學(xué)論證。 比如， 2022年 6月份起，人民銀行廣義貨幣供給 M2 的統(tǒng)計(jì)口徑中就增加了“證券公司客戶保證金”。 換言之 ， 都沒(méi)有考慮金融資產(chǎn)交易的貨幣需求 。 （ 17） 32 第十七章第二節(jié) 貨幣需求面面觀 考慮金融資產(chǎn)交易的貨幣需求 這是一個(gè)需要從理論上加以探討的問(wèn)題 。 （ 17） 31 第十七章第二節(jié) 貨幣需求面面觀 發(fā)揮產(chǎn)出潛力的貨幣需求 1. 產(chǎn)出潛力是指部分閑置的、有結(jié)合可能的資源，所蘊(yùn)蓄的有效產(chǎn)出增長(zhǎng)的可能性。 通常分別由以下符號(hào)表示： （ 17） 30 Md ； PMd第十七章第二節(jié) 貨幣需求面面觀 名義的需求與實(shí)際的需求 2. 正確區(qū)分名義貨幣需求和實(shí)際貨幣需求 ， 有利于宏觀形勢(shì)判斷和政策選擇 。 必須引入與貨幣需求負(fù)相關(guān)的貨幣流通速度 。 但在如何確定年度計(jì)劃貨幣供給增長(zhǎng)率的實(shí)際操作中 ， 在如何估價(jià)貨幣供求對(duì)比形勢(shì)中 ， 往往引以為據(jù) 。 4. 從 f（ Y）發(fā)展為 f（ Y， r），并不斷納入更多的自變量。 （ 17） 24 第十七章第一節(jié) 貨幣需求理論的發(fā)展 貨幣需求理論的發(fā)展脈絡(luò) 3. 僅從宏觀角度考察這一問(wèn)題，那么納入視野的就只是作為購(gòu)買手段和支付手段的貨幣。 （ 17） 23 第十七章第一節(jié) 貨幣需求理論的發(fā)展 貨幣需求理論的發(fā)展脈絡(luò) 1. 貨幣需求理論中所考察的貨幣，是從金到擺脫金；從紙幣到一切可稱之為貨幣的金融資產(chǎn)；從不能帶來(lái)收益的貨幣到可以帶來(lái)收益的貨幣。 恒久性收入對(duì)貨幣需求的重要作用可以用實(shí)證方法證明。把物價(jià)的變動(dòng)變量納入貨幣需求函數(shù)，是通貨膨脹的現(xiàn)實(shí)反映。 （ 17） 21 第十七章第一節(jié) 貨幣需求理論的發(fā)展 弗里德曼的貨幣需求函數(shù) 4. 在凱恩斯的貨幣需求函數(shù)中，貨幣是作為不生利資產(chǎn)看待；而弗里德曼考察的貨幣擴(kuò)及 M2 等大口徑的貨幣諸形態(tài)，其中有相當(dāng)部分，如定期存款，確是有收益的。所以，在總財(cái)富中人力財(cái)富所占的比例越大，出于謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)的貨幣需求也就越大；而非人力財(cái)富所占的比例越大，則貨幣需求相對(duì)越小。 3. 弗里德曼把財(cái)富分為人力財(cái)富和非人力財(cái)富兩類。 PMd /第十七章第一節(jié) 貨幣需求理論的發(fā)展 弗里德曼的貨幣需求函數(shù) 2. 恒久性收入 y 是弗里德曼分析貨幣需求中所提出的概念，可以理解為預(yù)期未來(lái)收入的折現(xiàn)值，或預(yù)期的長(zhǎng)期平均收入。 從而引出了 多樣化資產(chǎn)組合選擇理論 。 此外，在現(xiàn)實(shí)生活中，人們事實(shí)上并非只考慮收益，而且還要考慮風(fēng)險(xiǎn)，等等。 相應(yīng)地 ， 分別有如下兩個(gè)函數(shù)式： （ 17） 18 第十七章第一節(jié) 貨幣需求理論的發(fā)展 后凱恩斯學(xué)派對(duì)貨幣需求理論的發(fā)展 ： 凱恩斯在論證其投機(jī)性貨幣需求時(shí)設(shè)定：投資者或選擇貨幣，或選擇債券。凱恩斯也常用“流動(dòng)性”指貨幣。 （ 17） 16 5. 由交易動(dòng)機(jī)和預(yù)防動(dòng)機(jī)決定的貨幣需求取決于收入水平；基于投機(jī)動(dòng)機(jī)的貨幣需求則取決于利率水平。 （ 17） 15 4. 由于債券的價(jià)格取決于利率水平， 微觀主體預(yù)期利率水平下降，也就意味著債券價(jià)格將會(huì)上升，人們必然傾向于多持有債券；反之，則傾向于多持有貨幣。 但持有債券，則有兩種可能：債券價(jià)格下跌；債券價(jià)格上升。 （ 17） 14 3. 凱恩斯設(shè)定，用于儲(chǔ)存財(cái)富的資產(chǎn)有二：貨幣與債券。 2. 投機(jī)動(dòng)機(jī)分析是凱恩斯貨幣需求理論中最有特色的部分。 （ 17） 13 第十七章第一節(jié) 貨幣需求理論的發(fā)展 凱恩斯的貨幣需求分析 1. 凱恩斯對(duì)貨幣需求理論的突出貢獻(xiàn)是關(guān)于貨幣需求動(dòng)機(jī)的分析。 保有貨幣要付出代價(jià)，這就要在利益權(quán)衡中決定貨幣需求。 2. 費(fèi)雪方程式把貨幣需求與支出流量聯(lián)系在一起，重視貨幣支出的數(shù)量和速度；劍橋方程式則是從用貨幣形式保有資產(chǎn)存量的角度考慮貨幣需求，重視存量占收入的比例。對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系來(lái)說(shuō)，也是如此。 M為貨幣需求量， P是價(jià)格水平， Y代表總收入， k代表以貨幣形式保有的財(cái)富占名義總收入的比例。 10 第十七章第一節(jié) 貨幣需求理論的發(fā)
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