行業(yè)公司分析方法完整版-文庫吧資料
2025-02-27 23:12本頁面
【正文】 ? 上下游行業(yè)的運行情況及趨勢 ? 與上下游行業(yè)談判能力 每個行業(yè)都處 于不同的產(chǎn)業(yè) 鏈上，對上下 游行業(yè)深入分 析對認識行業(yè) 既重要也必要 169。 版權(quán)所有 2022 聯(lián)合證券 23 供給能力預(yù)測 ? 供給增量 = + 未利用生產(chǎn)能力 + 新增加生產(chǎn)能力的潛力 ? 若進口對行業(yè)供給存在較大影響時，則千萬不能忽略該因素 預(yù)測的重點 169。 ? 臨時服務(wù)業(yè)由于它主要依靠低技術(shù)水平的工人，可以很快找到新雇員，所以短期內(nèi)可以增加供給。 21 供 給 ：獲利能力與穩(wěn)定性 ? 行業(yè)集中度 ? 行業(yè)壁壘 研 究 所R E S E A R C HI N S T I T U T E研 究 所169。 版權(quán)所有 2022 聯(lián)合證券 19 方法之二：利用行業(yè)周期分析 ? 將行業(yè)按生命周期或?qū)?jīng)濟周期反應(yīng)分類 ? 根據(jù)分類結(jié)果對需求進行預(yù)測 ? 想當(dāng)然地給行業(yè)先定性，可能出現(xiàn)重大偏差 ? 不宜預(yù)設(shè)觀點或結(jié)論 ? 借鑒其他地區(qū)或行業(yè)的經(jīng)驗是，必須考慮環(huán)境、條件的相似程度 行業(yè)的周期性 特點往往成為 我們確定行業(yè) 增長速度的依 據(jù) 169。 版權(quán)所有 2022 聯(lián)合證券 17 基本方法 ? 全景經(jīng)濟分析 ? 行業(yè)生命周期分析 ? 其他分析方法 169。分析對象與類比行業(yè)是否完全一致的判斷非常重要，因為細微差別的存在將導(dǎo)致結(jié)果失實。在估值過程中，行業(yè)間的細微差別往往被忽略了。 169。 ? 周期性 ? 收益隨經(jīng)濟周期變化而變化，通常會夸大經(jīng)濟的周期性。 ? 防御性 ? 在經(jīng)濟周期的上升和下降階段經(jīng)營狀況都很穩(wěn)定。 169。 行業(yè)趨勢與總體經(jīng)濟趨勢相同，參與者在穩(wěn)定的行業(yè)中爭奪市場份額。 版權(quán)所有 2022 聯(lián)合證券 13 生命周期 時間 規(guī)模 初創(chuàng)期 成長期 成熟期 衰退期 產(chǎn)品的市場接受度值得懷疑，商業(yè)戰(zhàn)略的實施并不清晰，存在高風(fēng)險和許多破產(chǎn)事件。 版權(quán)所有 2022 聯(lián)合證券 10 行業(yè)公司研究的關(guān)注重點 投行的行業(yè)公司研究具有不同的側(cè)重點 核 心 問 題： 公司經(jīng)營成果的真實性、可持續(xù)性 公司經(jīng)營的合規(guī)性 ? 行業(yè) 發(fā)展的核心驅(qū)動因素 ? 贏利模式 ? 核心驅(qū)動因素 ? 規(guī)模、市場份額 ? 研發(fā)、技術(shù)訣竅 ? 內(nèi)部管理 ? 行業(yè)運行特征 ? 行業(yè)集中度 ? 平均贏利水平、平均折舊率、平均費用率 ? 投資類型（資本 /勞動力 /研發(fā)） …… ? 公司運行特點 ? 行業(yè)核心驅(qū)動力上的差異 ? 行業(yè)地位 ? 贏利水平、平均折舊率、平均費用率等 比較 169。 版權(quán)所有 2022 聯(lián)合證券 6 如何進行信息收集 ? 官方統(tǒng)計信息 ? 行業(yè)協(xié)會，如汽車工業(yè)協(xié)會、零售商業(yè)協(xié)會 ┅┅ ? 國家相關(guān)管理機構(gòu)，國家、地方統(tǒng)計局、各部委公布的信息 ? 行業(yè)年鑒 ? 半官方財經(jīng)網(wǎng)站，如交易所、全景網(wǎng) ()、中國證券網(wǎng) ┅┅ ? 商業(yè)性行業(yè)專業(yè)網(wǎng)站 ? 我的鋼鐵網(wǎng)、中華商務(wù)網(wǎng)、網(wǎng)上車市 ┅┅ ? 商用證券信息分析系統(tǒng) ? 國外： CEIC、彭博、路透 ISI ┅┅ ? 國內(nèi)：萬德、聚源 ┅┅ ? 社會免費網(wǎng)站 ? 行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)的網(wǎng)站 ? 互聯(lián)網(wǎng)搜索引擎，如百度、 GOOGLE ┅┅ ? 各類研究機構(gòu)研究報告 ? 國家有關(guān)研究機構(gòu)，國研中心、社科院、人行研究部門、國家發(fā)改委 ? 國內(nèi)外投資銀行研究機構(gòu)， Men Stanley, Goldman Sachs........ ? 國內(nèi)外咨詢公司， KMPG、 BCG ┅┅ 經(jīng)常使用的收集渠道 169。1 錢 曉 宇 所長助理 +7558249 2237 August 2022 行業(yè)與公司分析 研 究 所R E S E A R C HI N S T I T U T E研 究 所2 內(nèi)容提要 ? 研究之目的
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