【正文】 忽視了對風險的考量 。 2022年 7月 16日第一次向其供貨即發(fā)出 200萬美圓的彩電 ， 此時距 倪潤峰重出江湖僅 5個月的時間 ， 長虹和倪潤峰 從此都走上了一條不歸之路 。 ?由于國內競爭激烈 ， 長虹發(fā)展遇到了很大的困難 。 老牌龍頭股驚爆巨額虧損 ?2022年以前長虹的銷售基本在國內 ， 風險控制也較為謹慎 。 其實 ， 早在 2022年 3月 ， 深圳商報就爆出長虹在美遭受巨額詐騙的消息 ， 但被倪潤峰堅決否認 。！ 第二講 我國企業(yè)信用管理存在的問題 從 “ 長虹事件 ” 看 我國企業(yè)的信用管理 ?案例分析 ?2022年 12月 28日 ， 四川長虹發(fā)布年度預虧提示性報告 ， 稱其美國進口商 APEX公司因受其他外國公司征收高額專利費 、 美國對中國彩電反傾銷和自身經營不善等因素影響 ， 長虹被美國 APEX公司拖欠的 46750萬美圓應收賬款的三分之二將無法收回 ， 擬計提壞賬準備金 ， 公司將出現巨額虧損 。 上述變化是不以人們的意志為轉移的，而且已經在國際國內市場中普遍發(fā)生。 ?2022年后 建成比較健全的信用管理體系，目前在國內外企業(yè)中居領先地位。 ?99年 成立信用管理處，只有 23個審批員，工作憑簡單數據和個 人標準進行。 銳意進取的企業(yè)應在以下 四個方面嚴格控制 聯想集團的信用管理歷程 ?95年前 無專職信用管理人員，由公司高層領導控制欠款。 企業(yè)利潤增長率應大于或等于銷售增長率； 追求最佳現金流量，使對外負債降到最低； 追求最佳資產使用效率，將實現銷售目標 的資產占用降到最低； 力求避免不必要的利息支出。 ? 聯想的賒銷比例一直保持在 96%98%,而壞賬卻只有萬分之三，這些數字遠遠優(yōu)于同類企業(yè)。 ? 1994年之前，聯想在 IT行業(yè)排名第３位。 ? 在過多持有應收賬款的情況下，機會成本、壞賬 成本和管理成本之和大于短缺成本，企業(yè)信用管理 水平也比較低下。企業(yè) 在過少持有應收賬款的情況下，短缺成本大于 其他三項成本之和。是考核企業(yè)信用管理 水平的最重要的綜合指標。 思考： 1）為什么有很多企業(yè)不賒銷，沒有壞賬和利息損失，但企業(yè)的整體效益仍很差？ 2）為什么有個別企業(yè)不賒銷，仍然獲得巨額利潤？ 3）為什么我國企業(yè)賒銷越來越普遍？ 成本（ C ） 短缺成本 L 3 L 2 L 1 應收賬款持有量（ R ）L1：商品稀缺情況下短缺成本與持有量的關系 L2：適度競爭市場短缺成本與持有量的關系 L3：高度競爭市場短缺成本與持有量的關系 信用成本 （一）信用成本的概念 成本（ C ） 總利潤 信用成本 短缺成本 機會成本 l 壞帳成本 管理成本 應收賬款持有量（ R ） 最佳持有量 ? 是與信用銷售有關的所有成本的綜合指標。 ? 從總體上看，中國商品市場和各行業(yè)企業(yè)，都正在從 L1向 L3方向發(fā)展，短缺成本損失越來越高昂。 ? 每個國家、每個市場、每個行業(yè)，其短缺成本（斜率）都是不同的。從金額上，它等于進行了最大銷售而增加的收益。 成本（ C ） 管理成本 應收賬款持有量（ R ）管理成本的特征是階躍性的：在 一定規(guī)模之內時，管理成本保持 基本穩(wěn)定，超過這個規(guī)模時，管 理成本將跳躍到另一個更高的成本 數量級，并保持相對穩(wěn)定。中國企業(yè)收賬費用約占銷售收入的 2%。 ? 管理成本包括：客戶信用調查與評估費用、債權保障費用、應收賬款監(jiān)管費用、收賬費用、內部管理程序、場地、人員、辦公等費用。信用管理重中之重是減少機會成本損失。 ? 中國企業(yè)的壞賬成本普遍偏高，企業(yè)機會成本和壞賬成本的比例約為 3： 1。 提示：機會成本的最重要考核指標是銷售未清賬期（ DSO） 我國各行業(yè)應收賬款周轉天數（ DSO） 61105480 20 40 60 80 100 120貿易業(yè)服務業(yè)制造業(yè)DSO? 我國企業(yè) DSO數據表明，客戶延遲付款比例超過50%，遠遠高于美國、歐洲和亞太其他國家。 成本（ C ） 機會成本 應收賬款持有量（ R ） ?中國企業(yè)的銷售未清賬期（ DSO）為 90120天，而美國企業(yè)為 37天，兩者相差 23倍。 ? 機會成本計算方法是： 穩(wěn)健投資回報率 X DSO； （企業(yè)利潤率 +貸款利 率） X DSO。 ? 賒銷和賬款逾期造成機會成本的產生。 ? 一個銷售 1億元的中國企業(yè)平均壞賬為 500萬 1000萬元，而美國企業(yè)壞賬只有 2550萬元。西方研究機構認為，加上隱性壞賬，中國企業(yè)的壞賬率應為 10%左右。 企業(yè)賒銷的成本 （一）壞賬成本 ? 來自國家統(tǒng)計局的數據：我國企業(yè)的平均壞賬率約為 %，銷售信用成本率高達 5%。 成本（ C ） 壞帳成本 應收賬款持有量（ R ）結論：壞賬成本總是隨著應收賬款持有量的增大而上升。管理水平越低，壞賬成本線斜率越高。 ? 壞賬成本隨著應收賬款持有量的增大而上升。信用交易滿足了企業(yè)經營 的需求 。 ? 從企業(yè)經營的角度講，在買方市場情況下，商品總是