盈利能力分析和發(fā)展能力分析-文庫吧資料
2025-01-23 12:35本頁面
【正文】 企業(yè)競爭能力分析 –（二）企業(yè)周期分析 –（三）企業(yè)發(fā)展能力財務(wù)比率 ? 1．企業(yè)營業(yè)發(fā)展能力分析 – （ 1）對銷售增長的分析 – （ 2）對資產(chǎn)規(guī)模增長的分析 ? 2．企業(yè)財務(wù)發(fā)展能力分析 – （ 1）對凈資產(chǎn)規(guī)模增長的分析 – （ 2）對利潤增長的分析 – （ 3）對股利增長的分析 40 三、企業(yè)發(fā)展的幾種狀態(tài) – 1．平衡發(fā)展 – 2．過快發(fā)展 – 3．失控發(fā)展 – 4．負債發(fā)展 – 5．周期性發(fā)展 – 6．低速發(fā)展 – 7．慢速發(fā)展 41 第二節(jié) 以價值衡量企業(yè)發(fā)展能力的分析思路 一、以價值衡量企業(yè)發(fā)展能力的分析思路 （一）企業(yè)發(fā)展能力衡量的核心是企業(yè)價值增長率 ?通常用凈收益增長率來近似地描述企業(yè)價值的增長，并將其作為企業(yè)發(fā)展能力分析的重要指標。 難點：運用企業(yè)發(fā)展能力的財務(wù)指標評價企業(yè) 發(fā)展能力。 ? 其中，每股凈資產(chǎn)（也稱為每股賬面價值）是指普通股股東權(quán)益與流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)的比率，它反映每只普通股享有的凈資產(chǎn) 每股凈資產(chǎn)每股市價市凈率 ?37 第九章 企業(yè)發(fā)展能力分析（補充） [教學(xué)目標與要求 ] 通過對本章的學(xué)習(xí)，認識企業(yè)發(fā)展能力的實質(zhì)，掌握衡量企業(yè)發(fā)展能力的財務(wù)指標，并學(xué)會運用這些財務(wù)指標分析、評價企業(yè)發(fā)展能力。 ? 指標說明： ? （ 1）市盈率反映了投資者對公司未來前景的預(yù)期 ? （ 2）市盈率分析的相對性 34 ? 市盈率中的每股收益是根據(jù)企業(yè)財務(wù)報表計算的數(shù)據(jù)，但是股票價格卻是市場上多重因素共同作用的結(jié)果，包括投資者的心理因素、制度環(huán)境等，因此，作市盈率分析時一定要考慮市場非理性因素的影響。在企業(yè)并購中，每股凈資產(chǎn)也是估算并購企業(yè)價值的重要依據(jù)。 舉例說明： ? 假設(shè)某公司第一個月月初股數(shù) 100萬股，第二個月月初增加股數(shù) 50萬股。 ? 每股收益在利潤表中已列示 如何計算普通股加權(quán)平均數(shù) ? 發(fā)行新股應(yīng)按照時間權(quán)數(shù)進行加權(quán)計算（加到分母）。 26 （ 2）分母的確定 ? 計算基本每股收益時，分母為當期發(fā)行在外普通股的算數(shù)加權(quán)平均數(shù)，不包括企業(yè)的庫存股。以合并財務(wù)報表為基礎(chǔ)計算的每股收益，分子應(yīng)當是歸屬于母公司普通股股東的當期合并凈利潤，即扣減少數(shù)股東損益后的余額。 ? 計算基本每股收益時，分子為歸屬于普通股股東的當期凈利潤，即企業(yè)當期實現(xiàn)的可供普通股股東分配的凈利潤或應(yīng)由普通股股東分擔的凈虧損金額。 23 S公司凈資產(chǎn)報酬率計算表 單位：萬元 項目 2022年 2022年 2022年 凈利潤 34732 所有者權(quán)益平均余額 469215 凈資產(chǎn)報酬率 % 24 第三節(jié) 市場獲利能力 一、每股收益 ? 每股收益也稱為每股盈余或每股利潤，是企業(yè)股東每持有一股權(quán)益所能獲得的利潤（或承擔的虧損）。 （ 2）通過對該指標的綜合對比分析，可以看出企業(yè)獲利能力在同行業(yè)中所處的地位，以及與同類企業(yè)的差異水平 （ 3）一般認為， 企業(yè)凈資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)自有資本獲取收益的能力越強，運營效益越好，對企業(yè)投資人、債權(quán)人的利益保證程度越高。 ? 平均凈資產(chǎn)是企業(yè)年初所有者權(quán)益同年末所有者權(quán)益的平均數(shù)，平均凈資產(chǎn) =（所有者權(quán)益年初數(shù) +所有者權(quán)益年末數(shù)） 247。通過對該指標的深入分析，可以增強各方面對企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營狀況的關(guān)注，促使企業(yè)提高單位資產(chǎn)的收益水平； ? ，表明企業(yè)投入產(chǎn)出的水平越好，企業(yè)的全部資產(chǎn)的總體運營效率越高。（在杜邦分析中具體講解） （ 2）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)是每 1元資產(chǎn)創(chuàng)造的銷售收入，銷售利潤率是每 1元銷售收入創(chuàng)造的凈利潤，兩者共同決定了資產(chǎn)凈利率，即每 1元資產(chǎn)創(chuàng)造的利潤。 ===??凈 利 潤 凈 利 潤 銷 售 收 入總 資 產(chǎn) 報 酬 率平 均 資 產(chǎn) 總 額 銷 售 收 入 平 均 資 產(chǎn) 總 額銷 售 凈 利 率 總 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 次 數(shù)18 （ 1）總資產(chǎn)報酬率的分解表明，企業(yè)投資產(chǎn)生利潤有兩個關(guān)鍵因素： 產(chǎn)品的獲利能力和企業(yè)資產(chǎn)管理的效率。 100%?? 凈 利 潤總 資 產(chǎn) 報 酬 率資 產(chǎn) 平 均 總 額17 ? 指標計算要點： 凈利潤的持續(xù)性 ? 指標說明： 。 ? 總資產(chǎn)報酬率反映每 1元資產(chǎn)創(chuàng)造的凈利潤。 （ 2）通過分析銷售凈利率的變化，不僅可以促使企業(yè)擴大銷售，還可以使企業(yè)注意改善經(jīng)營管理，控制期間費用，提高盈利水平。 ? 通常而言，銷售凈利率越高，企業(yè)的產(chǎn)品或服務(wù)帶來最終利潤的能力越強。 ? 主營業(yè)務(wù)利潤＝主營業(yè)務(wù)收入 主營業(yè)務(wù)成本 主營業(yè)務(wù)稅金及附加 100%主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)利潤主營業(yè)務(wù)利潤率 ??12 四、銷售凈利率 ? “營業(yè)收入”是利潤表的第一行數(shù)字，“凈利潤”是利潤表的最后一行數(shù)字，兩者相除可以概括企業(yè)的全部經(jīng)營成果。但是，應(yīng)該辯證看待成本費用對銷售利潤率的影響。 ? （ 2）該指標越高，說明企業(yè)產(chǎn)品或商品的定價科學(xué)，產(chǎn)品附加值高，營銷策略得當，產(chǎn)品市場競爭力強，發(fā)展?jié)摿Υ?，獲利水平高。 %100??營業(yè)收入營業(yè)利潤銷售利潤率9 ? 指標計算要點： 分子不包括營業(yè)外收支。 （ 4）在指標分析時需要關(guān)注產(chǎn)品的行業(yè)特點、企業(yè)的戰(zhàn)略、影響銷售毛利變化的其他因素 5 ? 不同行業(yè)的產(chǎn)品具有不同的銷售毛利率。
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