公司財務(復旦大學-文庫吧資料
2025-01-14 17:55本頁面
【正文】 345 60 納稅額（ 40%） 114 138 24 凈收入 171 207 36 營業(yè)稅后現(xiàn)金流量 486 532 46 公司財務 57 各年份現(xiàn)金流量增量 （萬元） 年 份 0 1~4 5 200 75 46 46 40 125 46 86 （ =1+2+3+4) 假定資本成本為 15%，可計算資產(chǎn)更新的凈現(xiàn)值： NPV=125+46*PVFA(15%， 4） +86*PVF（ 15%， 5） = 125+46*+86* =（萬元） 0 公司財務 58 靈敏度分析 營業(yè)稅后現(xiàn)金流量 OCF =(1稅率 )?應稅收入 +折舊額 = (1稅率 )?(售價 ?銷售量 單位產(chǎn)品原材料成本 ?銷售量 時薪 ?單位產(chǎn)品工時 ?銷售量 固定成本 折舊額 )+折舊額 公司財務 59 變量的變動對 NPV 的影響 變量的變化幅度 NPV(r=6%)(萬元 ) 悲觀值 期望值 樂觀值 悲觀值 期望值 樂觀值 (1)銷售量 (萬只 ) (2)售價 (元 ) (3)單位產(chǎn)品原材料 成本 (元 ) (4)時薪 (元 ) (5)固定成本 (萬元 ) 3400 2900 4000 3 8 2600 4400 2300 1300 2200 1300 3200 3500 4800 4800 4800 4800 4800 7200 7500 6600 5900 6200 公司財務 60 項目收入與成本預測表 年 份 0 110 (1)期初投資 (萬元 ) (2)銷售量 (萬只 ) (3)售價 (元 ) (4)單位產(chǎn)品原材料成本 (元 ) (5)時薪 (元 ) (6)單位產(chǎn)品工時（小時） (7)固定成本 (萬元） (8)折舊額 (萬元） (9)應稅收入 (萬元） (=(3)*(2)(4)*(2)(5)*(6)*(2)(7)(8)) (10)納稅額 (萬元 )(稅率 =40%)(=(9)*40%) (11)凈收入 (萬元 )(=(9)(10)) (12)營業(yè)稅后現(xiàn)金流量 (OCF)(萬元 )(=(11)+(8)) 9 000 4000 3 8 2600 500 2300 920 1380 1880 公司財務 61 售價 銷售量 單位產(chǎn)品原材料成本 時薪 固定成本 NPV(100萬元 ) 變量期望值的偏離 +10% 10% 100 80 60 40 20 0 20 40 靈敏度分析圖 公司財務 62 金融市場 現(xiàn)貨市場 (Spot Market) 期貨市場 (Future Market) 期權(quán)市場 (Option Market) 公司財務 63 決 策 樹 某公司開發(fā)某新產(chǎn)品，擬建廠生產(chǎn)，計劃生產(chǎn)六年，公司考慮下列各種投資方案： （ 1）投資 5000萬元建大廠，其生產(chǎn)能力能滿足今后六年市場的最大需求 （ 2）投資 2022萬元建小廠，其有限的生產(chǎn)能力僅能滿足市場的最低需求 （ 3）首先建一小廠，一年后考慮擴建，擴建后的生產(chǎn)能力相當于投資 5000萬元所建的大廠，擴建工程預計成本是 3500萬元（現(xiàn)值） （ 4）首先建一大廠，一年后考慮緊縮，緊縮后的生產(chǎn)能力僅相當于投資 2022萬元所建的小廠，緊縮決策能釋放凈現(xiàn)金 流量 1000萬元（現(xiàn)值）
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