【正文】 加以大力提高 ? 核心產(chǎn)品盈利能力較弱。 若按人口和面積綜合計算 ，西部鐵路網(wǎng)和公路網(wǎng)的密度僅相當(dāng)于全國平均水平的 ％ 和 ％ ， 西部每個機(jī)場的服務(wù)面積高達(dá) ， 分別是東 、 中部地區(qū)的 ? 通信設(shè)施與全國平均水平和東中部地區(qū)存在明顯差距 。 長城電工地處我國西部 ， 而西部地區(qū)受人口密度和收入水平限制 ， 從最終產(chǎn)品消售占全國比重來看 ， 國內(nèi)市場主要集中在東部和中部地區(qū) ? 西部市場 化程度相對于其他地區(qū)還較低 。 通過這些合作 ， 增強(qiáng)自己的競爭能力 ? 在第三階段 ， 成為跨國公司的既合作又競爭的戰(zhàn)略伙伴 ， 從個別產(chǎn)品或某個方面的競爭發(fā)展到全面與跨國公司競爭 ， 從國內(nèi)競爭發(fā)展到全球競爭 。大部分產(chǎn)品的技術(shù)水平和性能與國外產(chǎn)品基本相同，加之價格較低廉，所以在市場上具有一定的競爭實力 ? 市場地位 ? 長城電工擁有的國內(nèi)知名品牌 ? “ LD”牌電機(jī)類產(chǎn)品 ? “長城”牌中高壓開關(guān)設(shè)備 ? “石林”牌機(jī)床電器和低壓電器 分行業(yè) 國內(nèi)企業(yè)單位數(shù) 工業(yè)總產(chǎn)值 銷售收入 利潤總額開關(guān)控制及設(shè)備制造業(yè) 198個 第10位 第10位 第15位電機(jī)制造業(yè) 213個 第5位 第5位 第3位機(jī)床電器業(yè) 33個 第2位 第2位 第2位北京南洋林德投資顧問有限公司 蘭州長城電工股份有限公司管理模式創(chuàng)新報告 長城電工 Page36 長城電工進(jìn)行國際合作的對策 ? 針對跨國公司的全球戰(zhàn)略 ， 長城電工應(yīng)采取 “ 學(xué)習(xí) 、 合作 、 競爭 ” 的國際合作策略 。 同時，“關(guān)稅減讓原則”也將有利中國產(chǎn)品出口，中國產(chǎn)品的出口價格還具有比較優(yōu)勢，特別是高壓電瓷制品和一些中低壓電器產(chǎn)品 ? 公平競爭原則將增大對國內(nèi)企業(yè)的壓力 ? 我國電工電器企業(yè)與國外企業(yè)和在華外國獨資合資企業(yè)相比，在經(jīng)營方面總體還存在著許多不公平、不合理的現(xiàn)象，企業(yè)的實力弱，生產(chǎn)集中度低，缺乏競爭能力，社會負(fù)擔(dān)重，因而公平競爭原則將會進(jìn)一步增大國內(nèi)企業(yè)的競爭壓力 北京南洋林德投資顧問有限公司 蘭州長城電工股份有限公司管理模式創(chuàng)新報告 長城電工 Page34 我國電工電器行業(yè)國際合作總體情況 ? 幾乎所有的大型電工電器設(shè)備制造業(yè)的跨國公司，如 ABB、西門子（ SIMENS）、阿爾斯通（ ALSTOM）、通用電氣（ GE）、施耐德（ Schneider）、日立（ HITACHI）、三菱（ Mistubishi）和東芝（ TOSHIBA）等都在我國建立了幾十家的獨資、合資企業(yè)，可以生產(chǎn)各種電壓級的變壓器、高壓開關(guān)、互感器、高壓電瓷和電力電纜等產(chǎn)品 ? 這些跨國公司均把中國納入其全球戰(zhàn)略安排之中，將中國作為他們業(yè)務(wù)發(fā)展的重要核心業(yè)務(wù)。 ? 產(chǎn)品競爭將更趨激烈 ? 在我國匯率穩(wěn)定、逐步取消進(jìn)口控制和不斷下調(diào)關(guān)稅的情況下，進(jìn)口商品的價格將有所降低，競爭力將會更強(qiáng) ? 同時，按照 WTO的最惠國待遇原則和國民待遇原則，各成員國的公司在中國進(jìn)行產(chǎn)品貿(mào)易的同時，也會加快在華設(shè)置獨資企業(yè)及開展合資合作等投資，使國內(nèi)電工電器市場上進(jìn)口產(chǎn)品和國產(chǎn)產(chǎn)品在質(zhì)量和價格上的競爭日趨激烈 北京南洋林德投資顧問有限公司 蘭州長城電工股份有限公司管理模式創(chuàng)新報告 長城電工 Page33 ? 國內(nèi)市場與國際市場將逐步接軌和融合 ? 按照 WTO原則，輸變電設(shè)備所采用的進(jìn)口材料、元器件將因關(guān)稅下調(diào)而使成本下降，外購高檔斷電保護(hù)系統(tǒng)元器件和電子元器件裝備的繼電保護(hù)設(shè)備、檢測設(shè)備成本也將會降低。經(jīng)過多年的努力，我國的發(fā)電設(shè)備和輸變電設(shè)備制造能力不斷提高，不僅能夠滿足國內(nèi)電力工業(yè)建設(shè)的需要，而且進(jìn)入了國際市場 ? 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)得到改善，電工電器產(chǎn)品的國產(chǎn)化率不斷提高 ? 產(chǎn)品質(zhì)量水平有所提高，但與國外先進(jìn)水平仍有差距。 善于吸收技術(shù)的日本公司極擅長通過跨國戰(zhàn)略聯(lián)盟進(jìn)行學(xué)習(xí) ， 然而它們技術(shù)轉(zhuǎn)讓的能力很差 ， 沒有能力對收購公司進(jìn)行管理 ， 因而更適合選擇戰(zhàn)略聯(lián)盟的方式 。 研究表明 ， 與具備不同地理實力的伙伴結(jié)成戰(zhàn)略聯(lián)盟 ， 成功率遠(yuǎn)高于跨國并購；而當(dāng)雙方的地理市場重疊時 ， 結(jié)果恰恰相反 ? 標(biāo)準(zhǔn)三：公司自身的實力與文化 ? 選擇跨國并購還是戰(zhàn)略聯(lián)盟 ， 與公司自身的規(guī)模有著直接聯(lián)系 。 在這種情況下 ， 選擇地理市場與自身重疊程度較低的當(dāng)?shù)仄髽I(yè)結(jié)為戰(zhàn)略聯(lián)盟較為合適 。 如果相關(guān)性高 ， 接近公司的核心業(yè)務(wù) ， 由于熟悉行業(yè)情況 ， 公司往往可以通過改善經(jīng)營管理和擴(kuò)大規(guī)模經(jīng)濟(jì) ， 使自身和被并購公司增值 ? 行業(yè)的全球化程度對于方式的選擇也至關(guān)重要 ?？鐕緫?zhàn)略聯(lián)盟的新態(tài)勢意味著跨國公司間的競爭已不再是依托一個跨國公司內(nèi)部資源的競爭 ， 而是依托一個乃至數(shù)個 “ 跨國公司集合 ” 的資源的競爭 ， 這對東道國企業(yè)和未參加聯(lián)盟的跨國公司產(chǎn)生了重大威脅 北京南洋林德投資顧問有限公司 蘭州長城電工股份有限公司管理模式創(chuàng)新報告 長城電工 Page27 跨國并購和跨國戰(zhàn)略聯(lián)盟：兩者的選擇 ? 跨國公司在經(jīng)營擴(kuò)張中確定采取跨國并購或者戰(zhàn)略聯(lián)盟形式時，除要符合跨國公司整體經(jīng)營戰(zhàn)略外，還要根據(jù)自身具體情況和客觀環(huán)境來進(jìn)行抉擇 ? 標(biāo)準(zhǔn)一：行業(yè)的相關(guān)性和全球化程度 ? 當(dāng)要進(jìn)入的行業(yè)與公司的核心業(yè)務(wù)相關(guān)性越大 ， 跨國并購成功的可能性就越大 。入世后，我國給予外國公司完全的分銷權(quán)和貿(mào)易權(quán)，這除了有利于跨國公司迅速擴(kuò)大其產(chǎn)品市場占有率外，也將導(dǎo)致外企對其物流系統(tǒng)的重新組織 北京南洋林德投資顧問有限公司 蘭州長城電工股份有限公司管理模式創(chuàng)新報告 長城電工 Page25 跨國戰(zhàn)略聯(lián)盟 ? 業(yè)務(wù)相關(guān)性強(qiáng)的企業(yè)為了獲得協(xié)同效應(yīng) ， 相互間可通過合作協(xié)議等方式組成戰(zhàn)略聯(lián)盟 ，跨國戰(zhàn)略聯(lián)盟也是企業(yè)實現(xiàn)跨國經(jīng)營一種重要形式 ? 跨國聯(lián)盟的主要優(yōu)點 ? 參加跨國戰(zhàn)略聯(lián)盟的公司在特定領(lǐng)域進(jìn)行合作的同時 ， 仍保持各自的獨立性 。這些行業(yè)的上市公司也會成為外資獵取的目標(biāo)。外資在選擇 B股公司進(jìn)行收購時會偏好于一些全 B股或者 B股占總股本比重較大的上市公司 ? 從行業(yè)角度看，目前主要有三類行業(yè)是外資 并購的 重點 ? 一是原來禁止外國投資或限制甚嚴(yán)，但加入 WTO后將大幅放開的行業(yè)將成為外資并購青睞的目標(biāo)。除此以外，外資將來還可以通過參與國有資產(chǎn)債轉(zhuǎn)股的方式進(jìn)入甚至并購上市公司 北京南洋林德投資顧問有限公司 蘭州長城電工股份有限公司管理模式創(chuàng)新報告 長城電工 Page24 誰會成為跨國并購的對象 ? 加入 WTO意味著我國對外資敞開了自己的市場，外資要想快速成功地占領(lǐng)我國市場，一個最有效的方法就是與我國的強(qiáng)勢企業(yè)合資和合作 ? 由于上市公司集中了我國相關(guān)領(lǐng)域大部分的強(qiáng)勢企業(yè)，因此跨國公司和我國上市公司或其母公司的合作必將越來越普遍 ? 從收購對象規(guī)?？?，外資更傾向于選擇行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)作為戰(zhàn)略合作伙伴 ? 從收購成本角度看，含外資股的上市公司更容易成為外資收購的目標(biāo)。如北新建材控股子公司北新物流有限公司與英資百安居公司在深圳簽署協(xié)議，計劃合資組建深圳百安居裝飾建材有限公司。由于目前相關(guān)政策對外資控股比例有所限制，而跨國公司獨資企業(yè)和中外合資企業(yè)屬于中國企業(yè)法人，條件要寬松得多。 與股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓相比 ， 定向增發(fā)方式更符合 “ 三公 ” 原則 北京南洋林德投資顧問有限公司 蘭州長城電工股份有限公司管理模式創(chuàng)新報告 長城電工 Page23 外資在華跨國并購方式：間接收購 ? 收購上市公司的母公司或大股東從而入主上市公司。 使用這種方式成為上市公司大股東的有美國福特和華新水泥 。 目前非流通股的收購主要采取協(xié)議收購方式 。 由于人為的分割 ， 我國證券市場上同時存在流通 A股 、 流通 B股和非流通股 ， 而且非流通股占到 60%。 B股市場是為了吸引外資 ，活躍資本市場而設(shè)立的 ， 其最初是專供外國投資者投資的場所 。 格林柯爾出資 20477萬股科龍電器法人股 、 拜耳公司與氯堿化工的聚碳酸酯合資項目總投資 （ 拜耳出資 90％ ） 、 法國米其林集團(tuán)與輪胎橡膠達(dá)成協(xié)議將投資 2億美元建一橡膠合資公司 ? 隨著中國正式成為世界貿(mào)易組織成員 ， 中國政府必將對現(xiàn)有的跨國公司投資禁區(qū)進(jìn)行調(diào)整 ， 逐步取消部分行業(yè)和領(lǐng)域外資持股的比例限制 ， 這直接導(dǎo)致了從 2021年年底開始的外資收購熱潮 ? 外資對我國上市公司收購主要有直接收購和間接收購兩種 ? 所謂直接收購是指外資通過二級市場 、 定向增發(fā)和協(xié)議收購等方式直接參股和控股上市公司 ? 間接收購是指外資通過其他途徑參股 、 控股上市公司 北京南洋林德投資顧問有限公司 蘭州長城電工股份有限公司管理模式創(chuàng)新報告 長城電工 Page22 外資在華跨國并購方式：直接收購 ? 二級市場收購 。目前，西方國家的企業(yè)并購活動主要由投資銀行策劃完成，也可以說，并購活躍程度與銀行等金融機(jī)構(gòu)積極參與的態(tài)度是成正相關(guān)的 ? 同時，伴隨每次并購風(fēng)潮，銀行及其他金融機(jī)構(gòu)也成為企業(yè)并購的主體，特別是 90年代以來，金融業(yè)更成為并購的重點，投資銀行成為并購的主要對象，銀行業(yè)并購所涉金額占美國并購金額總額的比重逐年上升 ? 銀行等金融機(jī)構(gòu)對企業(yè)并購的產(chǎn)生和發(fā)展起了極大的推進(jìn)作用，特別是從當(dāng)今銀行并購過程中巨額投資的角度觀察，企業(yè)并購活動早已改變其早期并購風(fēng)潮中的股市投機(jī)短期行為，而置身于更長遠(yuǎn)的生存與擴(kuò)張 北京南洋林德投資顧問有限公司 蘭州長城電工股份有限公司管理模式創(chuàng)新報告 長城電工 Page20 ? 啟示五： “ 互利雙贏 ” 是當(dāng)前企業(yè)并購的主流 ? 為了有效降低并購成本，避免兩敗俱傷，并購企業(yè)，特別是大型企業(yè)和特大型企業(yè)，通過建立伙伴協(xié)作關(guān)系，實現(xiàn) “ 互利雙贏 ” 戰(zhàn)略，改變了競爭對手之間傳統(tǒng)的 “ 你死我活 ” 的并購行為。 隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的加劇 ， 企業(yè)并購活動越來越不受現(xiàn)行法律和觀念的束縛 ， 可以跨行業(yè) 、 跨地區(qū)乃至跨國界 北京南洋林德投資顧問有限公司 蘭州長城電工股份有限公司管理模式創(chuàng)新報告 長城電工 Page19 ? 啟示四：金融業(yè)快速發(fā)展是企業(yè)并購的動力 ? 美國企業(yè)并購的幾次風(fēng)潮都充分表明，銀行等金融機(jī)構(gòu)、特別是投資銀行充當(dāng)了歷次并購風(fēng)潮的主要角色，在企業(yè)并購過程中起了重要的中介作用。面對國際競爭 ， 美國國會對企業(yè)并購行為的合法性使用迥然不同的衡量標(biāo)準(zhǔn) 。 由于全球經(jīng)濟(jì)一體化步伐加快 ，企業(yè)還必須從全球市場發(fā)展?fàn)顩r研究成本控制 、 規(guī)模經(jīng)濟(jì)等問題 ， 企業(yè)面臨日益嚴(yán)峻的國際競爭壓力 ， 大型企業(yè)集團(tuán)在國際市場中占有的份額高低已經(jīng)成為一個企業(yè)成敗的重要依據(jù) 北京南洋林德投資顧問有限公司 蘭州長城電工股份有限公司管理模式創(chuàng)新報告 長城電工 Page18 ? 啟示三：適時調(diào)整法律環(huán)境是企業(yè)并購的前提 ? 由于每一次并購都有不同的經(jīng)濟(jì)和社會背景 ， 政府不可能僅僅依靠一些現(xiàn)有的規(guī)章制度明確企業(yè)并購行為的合理性和合法性 。 對處于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中的企業(yè) ，可以通過根據(jù)市場需求 ， 確定合適的企業(yè)生產(chǎn)能力 ， 有效組織企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動 ?？偟恼f來，考察美國企業(yè)并購行為可以使我們得到以下啟示 ? 滿足產(chǎn)業(yè)調(diào)整要求是企業(yè)并購的基點 ? 追求規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益是企業(yè)并購的目標(biāo) ? 適時調(diào)整法律環(huán)境是企業(yè)并購的前提 ? 金融業(yè)快速發(fā)展是企業(yè)并購的動力 ? “ 互利雙贏 ” 是當(dāng)前企業(yè)并購的主流 ? 啟示一：滿足產(chǎn)業(yè)調(diào)整要求是企業(yè)并購的基點 ? 優(yōu)化資源配置強(qiáng)調(diào)的是要將資源有效配置到效益最高的產(chǎn)業(yè) ， 使每一種 “ 稀缺的 ” 資源都發(fā)揮出最大效益 ， 這就是市場經(jīng)濟(jì)所追求的效率原則 。 跨國并購是目前企業(yè)實現(xiàn)跨國經(jīng)營的重要形式 ? 跨國并購的主要優(yōu)勢 ? 首先 ， 使跨國公司繞過關(guān)稅壁壘和配額限制 ， 省掉建廠時間 ， 很快占有相應(yīng)的市場份額 ? 其次是獲取所需的資源 ， 一是天然資源和原材料 ， 二是企業(yè)的技術(shù)人員和管理人員 ， 以及他們所掌握和積累的產(chǎn)品 、 技術(shù)和管理方法等資源 ? 另外 ， 有目標(biāo)企業(yè)的各種有利條件作為基礎(chǔ) ， 收購和經(jīng)營風(fēng)險較低 ? 跨國并購的缺點 ? 東道國有可能會擔(dān)心因跨國公司并購當(dāng)?shù)仄髽I(yè)而不利于民族工業(yè)的發(fā)展 ， 從而受到東道國政府及社會的限制 ? 較難縮小文化差距 ， 可能會產(chǎn)生管理上的沖突 ? 由于不同國家的會計準(zhǔn)則和財務(wù)報表制度不同 ， 導(dǎo)致并購過程中的價值評估非常困難 北京南洋林德投資顧問有限公司 蘭州長城電工股份有限公司管理模式創(chuàng)新報告 長城電工 Page16 ? 通過對美國百年企業(yè)并購情況的分析和研究，可以發(fā)現(xiàn)，美國企業(yè)并購行為，就像任何事物都需要逐漸成長一樣，存在著從幼稚逐步走向成熟的過程。 而國際上流行和通用的標(biāo)準(zhǔn)正是跨國巨頭天天使用的規(guī)范 ， 因此 ， 無論是生產(chǎn)企業(yè)還是商業(yè)企業(yè) 、 乃至于現(xiàn)代物流企業(yè) ， 都將會把與國際巨頭的結(jié)盟視為接軌國