財務(wù)管理的基本觀念ppt-文庫吧資料
2024-10-25 06:37本頁面
【正文】 i） 先付年金現(xiàn)值 =普通年金現(xiàn)值（ 1+ i） 遞延年金的計算 — 收付時間不是發(fā)生在第一期 實際利率與名義利率 iRiRPVA t tn1111???? ??? ）（11 ??????? ?? mmi實際利率10 四、資金時間價值的運用 債券定價 優(yōu)先股定價 普通股定價 保險費的計算 11 債券定價 （ 2— 1） 永久性債券的定價 非零息有限到期日債券的定價 ? ? ? ? ? ? ? ????? ??????????121 1111t dtdddd kIkIkIkIkIV ?? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ??? ?????????????ntndtdndnddd kMVkIkMVkIkIkIV121 111111 ?12 債券定價 （ 2— 2） 債券價格與市場收益率的關(guān)系： 市場收益率 =券面利率 債券價格 =面值 面值出售 市場收益率 券面利率 債券價格 面值 溢價出售 市場收益率 券面利率 債券價格 面值 折價出售 債券價格與利息率關(guān)系： 債券價格變動方向與利息率變動方向相反 債券價格與債券期限的關(guān)系： 債券期限越長，債券價格變動幅度越大 債券價格與票面利率的關(guān)系： 債券價格變動方向與票面利率變動方向相反 13 優(yōu)先股定價 預(yù)計不收回 預(yù)計在第 n期收回 ? ? ppttppkDkDV ??? ??? 1 1? ? ? ? npnttppkkDV???? ?? 111回收價格14 普通股定價（ 2— 1） 普通股定價一直是爭論的焦點 定價基礎(chǔ) —— 盈利？股利？轉(zhuǎn)讓收益？ 一般股利定價模型 不準(zhǔn)備轉(zhuǎn)讓： 準(zhǔn)備轉(zhuǎn)讓： ? ???? ??1 1ttetkDV? ? ? ? ? ? nennene kPkDkDV??????? 111 11 ?15 普通股定價（ 2— 2） 股利貼現(xiàn)模型 ：不同的股利分配政策產(chǎn)生不同的模型 假設(shè)條件：預(yù)期的股利分配及投資者要求的貼現(xiàn)率已知 股利按固定增長率 (g)連續(xù)增長 —— 哥頓股利定價模型 固定股利即股利不增長 —— 與不收回優(yōu)先股定價相同 ? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ? ? ?gkDkgDkgDkgDkgDVetteteee ??? ??? ???? ??? ?? ?????110022011011111111 ?gVDk e ?? ）（ /1? ? et te kDkDV 1111 ??? ???
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