【正文】 理和市場(chǎng)營(yíng)銷等理論，采用比例分析、數(shù)學(xué)模型等方法，發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的風(fēng)險(xiǎn)，并向經(jīng)營(yíng)者示警，一旦發(fā)現(xiàn)某種一場(chǎng)征兆就著手應(yīng)變，以避免和減少風(fēng)險(xiǎn)損失。 建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng) 強(qiáng)化企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理表現(xiàn)于明確規(guī)定： [3] “企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制，自行確定財(cái)務(wù)危機(jī)警戒標(biāo)準(zhǔn)，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流量與到期債務(wù)、企業(yè)資產(chǎn)與負(fù)債的支配性，及時(shí)溝通企業(yè)有關(guān)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的信息，提出解決財(cái)務(wù)危機(jī) 的措施和方案。財(cái)務(wù)總監(jiān)對(duì)集團(tuán)公司董事會(huì)負(fù)責(zé)，參與集團(tuán)控股子公司的決策，監(jiān)控企業(yè)日常財(cái)務(wù)活動(dòng)。從戰(zhàn)略的高度來(lái)看，必須構(gòu)建科學(xué)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理模式，此模式應(yīng)有助于公司避免由于內(nèi)部的管理風(fēng)險(xiǎn)、子公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致公司整體風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大化的問(wèn)題，并通過(guò)各級(jí)公司和各級(jí)管理層運(yùn)用具體的風(fēng)險(xiǎn)控制手段將風(fēng)險(xiǎn)控制 和消化在萌芽階段。收益分配風(fēng)險(xiǎn)是指由于上市公司的稅后利潤(rùn)在股東與企業(yè)間的分配所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。 營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在生產(chǎn)營(yíng)運(yùn)過(guò)程中某由于產(chǎn)品銷售、應(yīng)收賬款、存貨數(shù)量等管理不善，在承德企業(yè)損失的風(fēng)險(xiǎn)。債券和商業(yè)信用等，負(fù)債性資金雖然存在利息可以抵稅、籌資成本較低的優(yōu)點(diǎn)，但有定期還本付息的壓力。企業(yè)勉勵(lì)的籌資風(fēng)險(xiǎn)主要有企業(yè)籌資數(shù)量和實(shí)際資金需要量不符，或造成資金不足或資金閑置；企業(yè)未能實(shí)施取得所需資金，從而錯(cuò)過(guò)資金投放的最佳時(shí)機(jī)；籌資結(jié)構(gòu)不當(dāng)，未能形成最佳資金回夠，企業(yè)籌集資金的來(lái)源渠道有權(quán)益性資金 [1]和負(fù)債性資金，標(biāo)注 權(quán)益性資金存在股利稅后支付、不能抵稅、成本過(guò)高，可能會(huì)導(dǎo)致公司控制權(quán)分散等弊端。上市公司的財(cái)務(wù)活動(dòng)主 要包括資金籌集、資金使用、 資金回收和資金分配四大環(huán)節(jié)，在每一個(gè)環(huán)節(jié)都有可能產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)包括籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)、收益分配風(fēng)險(xiǎn)。具體邊現(xiàn)在對(duì)外部環(huán)境的不利變化不能進(jìn)行科學(xué)預(yù)見(jiàn)，反應(yīng)滯后，措施不力，從而產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。外部因素有復(fù)雜性和多邊形，其變化可能為企業(yè)帶來(lái)某種機(jī)會(huì)，也可能使企業(yè)面臨某種威脅。社會(huì)文化因素是指與國(guó)家政策或企業(yè)經(jīng)營(yíng)實(shí)務(wù)不一致的社會(huì)信念、社會(huì)價(jià)值引起的不確定性 ,當(dāng)這些因素在不同利益群體間的差距日益加大時(shí)，會(huì)導(dǎo)致社會(huì) 不穩(wěn)定，進(jìn)而影響企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下，行政干預(yù)逐步減少，而經(jīng)濟(jì)手段、法律手段日益增多。任何經(jīng)濟(jì)因素的不確定性變化都將不可避免地影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和收益。同時(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)環(huán)節(jié)的不足還體現(xiàn)于其風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制的欠缺，但這些制度與措施基本上原則性較強(qiáng)，操作性欠缺，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理更多體現(xiàn)為指導(dǎo)性，可能會(huì)導(dǎo)致不能有效、合理地識(shí)別、評(píng)估及應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) （二） 出現(xiàn) 問(wèn)題的成因分析 外部因素 外部因素是指對(duì)所有企業(yè)都會(huì)產(chǎn)生影響的財(cái)務(wù)管理宏觀環(huán)境，存在于企業(yè)之外，但對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生重大影響的因素主要有經(jīng)濟(jì)因素、法律因素、社會(huì)文化因素、市場(chǎng)因素。所以缺乏合理的企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和綜合素質(zhì)的缺陷導(dǎo)致了籌資來(lái)源結(jié)構(gòu)不當(dāng)，籌資方式及時(shí)間選擇不當(dāng)，應(yīng)收賬款回收慢等以及金融市場(chǎng)的影響引起了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大，而導(dǎo)致企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不靈，資金鏈斷裂而陷入經(jīng)營(yíng)困境。 2. 尚沒(méi)有合理的企業(yè)資本結(jié)構(gòu)以及風(fēng)險(xiǎn)管理職能 我國(guó)多數(shù)的上市公司缺乏合理的企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，缺乏高素質(zhì)的管理層和具體理財(cái)人員。上市公司 針對(duì)分析檢測(cè)系統(tǒng)對(duì)財(cái)務(wù)運(yùn)作過(guò)程中存在的問(wèn)題和隱患 做 出的預(yù)警，對(duì)不同的 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)類型提供不同的有效控制措施。 哈爾濱學(xué)院本科學(xué)年論文 7 二、目前我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的問(wèn)題及成因 （一）目前我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的問(wèn)題 風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系 目前許多上市公司還沒(méi)有一套嚴(yán)謹(jǐn)、規(guī)范、完整的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系，現(xiàn)有的管理體系中風(fēng)險(xiǎn)管理功能與協(xié)調(diào)功能較為欠缺，從而導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)管理的資源分配不均，影響企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的效率和效果。企業(yè)集團(tuán)面對(duì)來(lái)源紛雜的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)若無(wú)法及時(shí)消化與轉(zhuǎn)讓，股東債權(quán)人供應(yīng)商和員工等利益相關(guān)者的價(jià)值都將遭受侵害。其一，財(cái)物與非財(cái)務(wù)資源的流失，企業(yè)集團(tuán)整體價(jià)值毀損。但是，企業(yè)集團(tuán)對(duì)上市公司的“放水養(yǎng)魚”是有條件的，上市公司要對(duì)企業(yè)集團(tuán)在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)進(jìn)行“支持”，尤其是企業(yè)集團(tuán)面臨困難時(shí)，因此企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)危機(jī) 自然轉(zhuǎn)嫁到上市公司。 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在企業(yè)集團(tuán)成員企業(yè)之間轉(zhuǎn)移 從通常意義上講，鑒于上市公司在企業(yè)集團(tuán)中的重要地位，企業(yè)集團(tuán)會(huì)盡力避免其發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)。另外，上市企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)綜合性強(qiáng)，與其他風(fēng)險(xiǎn)交織影響。中國(guó)理論界的普遍認(rèn)識(shí)是將公司風(fēng)險(xiǎn)管理看作為各經(jīng)濟(jì)主體通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、度量、分析，并在此基礎(chǔ)上采取適宜的措施防范控制風(fēng)險(xiǎn)，用合理經(jīng)濟(jì)的手段綜合處理風(fēng)險(xiǎn)，以最大限度實(shí)現(xiàn)保障的科 學(xué)管理過(guò)程 （二）上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的特點(diǎn) 透明度高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)暴露的可能性大 上市企業(yè)集團(tuán)每年給現(xiàn)有、潛在的相關(guān)的利益者和證券分析，監(jiān)管機(jī)構(gòu)及媒體有機(jī)會(huì)去發(fā)現(xiàn)分析上市企業(yè)存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，甚至由財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化的財(cái)務(wù)危機(jī)。認(rèn)為，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理要素的觀點(diǎn)是基于企業(yè)作為“系統(tǒng)”這一結(jié)構(gòu)的。克洛曼和約維這些共同的風(fēng)險(xiǎn)管理要素是：企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)任務(wù)的確定；企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和不確定性的評(píng)價(jià)； 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制；企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)融資；企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理信息反饋。 1964 年，美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)管理專家威廉姆斯和漢斯在其合著的《風(fēng)險(xiǎn)管理與保險(xiǎn)》一書中，明確提 出了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的五個(gè)要素。為實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)效益最大化和資本結(jié)構(gòu)最優(yōu)化，上市公司的財(cái)務(wù)管理問(wèn)題迫切需要我們研究。而集團(tuán)公司財(cái)務(wù)管理的目的一定是圍繞價(jià)值最大化，準(zhǔn)確的說(shuō)是為了股東價(jià)值最大化，勢(shì)必由價(jià)值體 系和流程體系共同作用，可以將集團(tuán)財(cái)務(wù)管理分為三個(gè)層面考慮：財(cái)務(wù)核算層面：總賬、應(yīng)付款、應(yīng)收款、固定資產(chǎn)、成本費(fèi)用；財(cái)務(wù)控制層面：預(yù)算管理、績(jī)效管理、分析評(píng)價(jià)；財(cái)務(wù)決策層面：資金控制。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，集團(tuán)公司的興衰成敗在很大程度上取決于集團(tuán)的管理，而現(xiàn)代企業(yè)制度的建立，財(cái)務(wù)管理成了現(xiàn)代企業(yè)管理的中心。 21世紀(jì)財(cái)務(wù)管理的環(huán)境發(fā)生了巨大的變化。除此以外，上市公司是企業(yè)集團(tuán)的融資平臺(tái)，資金運(yùn)作平臺(tái)，是企業(yè)集團(tuán)與資本市場(chǎng)結(jié)合的紐帶。 上市公司作為企業(yè)集團(tuán)中最活躍，最重要的成員企業(yè)，是將企業(yè)集團(tuán)導(dǎo)入資本市場(chǎng)的直接載體，上市公司承擔(dān)著企業(yè)集團(tuán)的主營(yíng)業(yè)務(wù)，擁有企業(yè)集團(tuán)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，核心技術(shù)和核心競(jìng)爭(zhēng)力。集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是指企業(yè)集團(tuán)在充分認(rèn)識(shí)其所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，采取各種科學(xué)、有效的手段和方法，對(duì)各類風(fēng)險(xiǎn)加以預(yù)測(cè)、識(shí)別、預(yù)防、控制和處理，以最低成本確保企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的連續(xù)性、穩(wěn)定性和效益性的一項(xiàng)理財(cái)活動(dòng)。對(duì)其的研究急需加強(qiáng)和重視。根對(duì)某年上市公司的年報(bào)統(tǒng)計(jì)，有 12家公司長(zhǎng)期償債能力、 49 家公司短期償債能力令人擔(dān)憂，有 261 家公司賺取現(xiàn)金能力削弱等等，在對(duì)不到 1000 家左右的公司指標(biāo)的統(tǒng)計(jì)中，居然有 500 家以上發(fā)生某項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)達(dá)不到標(biāo)準(zhǔn)值，再加上無(wú)法評(píng)論的上市公司，約有 50%以上的上市公司有不同程度的財(cái)務(wù)問(wèn)題。s listed panies39。s financial institutions charged with the group throughout the enterprise financing, investment, fund allocation and use of task. Based on the current situation analysis, causes and features of looking for suggestions as the research train of t