產(chǎn)品和貨幣市場(chǎng)的一般均衡更新-文庫(kù)吧資料
2025-05-21 09:41本頁(yè)面
【正文】 息率不再是由實(shí)際因素決定的，而由貨幣的供給與需求決定的，是一種貨幣現(xiàn)象！ 2021/6/15 TEDA College Nankai University 25 L2(r)投機(jī)性需求 L1(y)收入性需求 L1(y)+L2(r) r L L1(y)+L2(r) 收入的提高會(huì)使得貨幣需求曲線右移 貨幣需求曲線的移動(dòng) 2021/6/15 TEDA College Nankai University 26 第四節(jié) LM曲線 ? 一、 LM曲線及其推導(dǎo) ? 1, 貨幣供給等于貨幣需求：LM曲線的由來(lái) ? 2, m=kyhr→→ r=ky/hm/h ? 3, 舉例 L1(y)=。 ? ? ? ? ? ?23 . . . . . .1 1 1 1 nR R R R RBPrrr r r? ? ? ? ? ?? ? ? ?2021/6/15 TEDA College Nankai University 24 企業(yè) 居民 i s y c ? 凱恩斯的創(chuàng)新 ? 1，凱恩斯：儲(chǔ)蓄與投資是完全不同的兩回事！ ? ——消費(fèi)函數(shù)表明的是消費(fèi)主要取決于收入，很少為利息率所左右； ? ——投資則不僅取決于利息率，還取決于人們對(duì)未來(lái)的預(yù)期。 ? … … ? 問題的核心： 套利行為 將使得銀行存款和債券的收益率相等！ ? ——結(jié)論，還是把所有的生息資產(chǎn)都理解為“債券”（“有價(jià)證券”）的好。這時(shí)，人們把錢 存入銀行獲得利息 或者 購(gòu)買債券 都是一樣的。 ? 仍然以年息 5%、票面額等于 100元的永久公司債券為例。 ——“流動(dòng)性陷阱”，居民的信心崩潰，認(rèn)為 BP不可能進(jìn)一步升高（其實(shí)際水平未必很高），即利率不可能進(jìn)一步下降，從而不愿購(gòu)買債券。 ——可以直觀地理解貨幣的需求函數(shù) ——對(duì)于居民：買賣債券的 資本利得 是持幣的機(jī)會(huì)成本。 問題 1：第 14章中，利率指的是什么？ —— 我們不妨把所有的“生息資產(chǎn)”都理解為債券 債券市場(chǎng)價(jià)格和利率之間的關(guān)系 : RRB P rr B P? ? ?其中： BP為債券價(jià)格（ 市場(chǎng)價(jià)格 ）， R為固定利率的債券收入 [面額乘以收益率，發(fā)行時(shí)就已固定 ]， r為市場(chǎng)利息率。 ——一級(jí)市場(chǎng)上，發(fā)行價(jià)未必等于票面額； ——二級(jí)市場(chǎng)上，轉(zhuǎn)讓價(jià)也未必等于票面額。 變現(xiàn)：把一種資產(chǎn)變成普遍接受的支付手段（如現(xiàn)金貨幣）。 2021/6/15 TEDA College Nankai University 19 一、什么是貨幣？ ? 1，日常生活中的“錢”？ ? ——“錢不是萬(wàn)能的 ,但沒有錢是萬(wàn)萬(wàn)不能的”。 ? 2．貼現(xiàn)的性質(zhì)：貼現(xiàn)是銀行的一項(xiàng)資產(chǎn)業(yè)務(wù)，匯票的支付人對(duì)銀行負(fù)債，銀行實(shí)際上是與付款人有一種間接貸款關(guān)系。 ? M3——M2+金融債券 +商業(yè)票據(jù) +大額可轉(zhuǎn)讓定期存單 2021/6/15 TEDA College Nankai University 18 ? 小知識(shí)：貼現(xiàn)（ Discount） ? 1．貼現(xiàn)的概念。 r L2 L2(r) r* ? 2, 流動(dòng)偏好陷阱說(shuō)明了什么？ ? ——居民的信心崩潰 ? ——不愿買債券（把錢借給企業(yè)家） ? ——大蕭條情形 ? ——請(qǐng)問：這時(shí)的 LM曲線會(huì)是什么形狀？ 2021/6/15 TEDA College Nankai University 16 ? 四、貨幣需求函數(shù) ? 1, L=L1+L2=L1(y)+L2(r)=kyhr ? 2, 實(shí)際貨幣需求，須等于實(shí)際貨幣供應(yīng)量m=M/P ? 五、其他貨幣需求理論 ? 1，貨幣需求的存貨理論：平方根公式 ——鮑莫爾、托賓 ? 2，貨幣需求的投機(jī)理論 ——托賓 ? 六、貨幣供求均衡和利率的決定 ? 1，各種層次的貨幣： ? M1=現(xiàn)金 +活期存款 ? M2=M1+定期存款 +儲(chǔ)蓄存款 ? M3=M2+政府債券 r L(m) L m=M/P r0 2021/6/15 TEDA College Nankai University 17 ? 例：我國(guó)貨幣層次的劃分 ? M0——流通中的現(xiàn)金。同時(shí)，人們有了貨幣也決不肯再去買有價(jià)證券，以免證券價(jià)格下跌時(shí)遭受損失。 ? ——也是收入的函數(shù)。 ? 二、流動(dòng)性偏好與貨幣需求動(dòng)機(jī) ? 第一，交易動(dòng)機(jī) ←← 收入支出的不同步 ? ——主要取決于收入，收入越高，交易量越大，為應(yīng)付日常開支所需的貨幣量也就越多。 ? (2) 國(guó)民收入對(duì)投資變化的反應(yīng)：投資乘數(shù) ——取決于 beta 11e d r a ey r ydd???? ? ? ? ?? ? ? ??? 三、 IS曲線的移動(dòng) ? 2, 極端情形： 投資陷阱 ? ——投資對(duì)利率完全無(wú)彈性 ? ——為什么？企業(yè)家信心崩潰 ——“資本邊際效率”崩潰 ——大蕭條情形 ? ——請(qǐng)問：這時(shí)的 IS曲線會(huì)是什么形狀？ ? 三部門中，斜率等于 ? ?1 1 yd???? 考慮預(yù)期？ 2021/6/15 TEDA College Nankai University 11 s
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