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正文內(nèi)容

資本成本和資本結(jié)構(gòu)(1)-文庫吧資料

2025-05-21 02:53本頁面
  

【正文】 是企業(yè)籌資決策的核心問題。綜合杠桿效應就是經(jīng)營杠桿和財務杠桿的綜合效應。財務杠桿系數(shù),也稱財務杠桿率( DFL),是指每股利潤的變動率相對于息稅前利潤變動率的倍數(shù)。 ? 財務杠桿效應產(chǎn)生的原因是當息稅前利潤增長時,債務利息不變,優(yōu)先股股利不變,每 1元息稅前利潤負擔的利息和優(yōu)先股股利降低了,這就導致普通股每股利潤比息稅前利潤增加得更快。其定義公式為: 13 第二節(jié) 杠桿原理 二、財務杠桿 (一)財務杠桿效應 ? 在資本構(gòu)成不變的情況下,息稅前利潤的增長會引起每股利潤以更大的幅度增長。 ? 固定成本的存在是經(jīng)營杠桿效應產(chǎn)生的原因,當銷售量增加時,變動成本將同比例增加,銷售收入也同比例增加,但固定成本總額不變,單位固定成本以反方向變動,這就導致單位產(chǎn)品成本降低,每單位產(chǎn)品利潤增加,于是利潤比銷量增加得更快。 一、經(jīng)營杠桿 (一)經(jīng)營杠桿效應 ? 在單價和成本水平不變的條件下,銷售量的增長會引起息稅前利潤以更大的幅度增長。其計算公式為: 11 第二節(jié) 杠桿原理 財務管理中的杠桿效應是指一個變量的小幅變動會引起另一個變量的更大變動 。它不會發(fā)生籌資費用。 (一)債務資本成本 資本成本的計算公式為: 7 第一節(jié)
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