公司的投資決策現(xiàn)值分析-文庫吧資料
2025-05-20 06:33本頁面
【正文】 投資者把公司作為不斷增長(zhǎng)的財(cái)源，投資者更感興趣的是公司的發(fā)展速度以及其對(duì)公司股價(jià)的影響。 將來所有股利的現(xiàn)值。 思考： 股票提供了兩種形式的現(xiàn)金流量：第一、大多數(shù)股票定期支付股利；第二、股票持有者出售股票時(shí)得到的收入。 且公司在向普通股股東支付股利前 ， 必須將往年累積的優(yōu)先股股利先支付給優(yōu)先股股東 。 這種優(yōu)先權(quán)利包括： 優(yōu)先分取股息和紅利； 定期領(lǐng)取股息 ， 股息事先約定且不受公司經(jīng)營(yíng)情況 和盈利水平的影響； 當(dāng)公司破產(chǎn)時(shí) ， 優(yōu)先獲得公司財(cái)產(chǎn)清償； 優(yōu)先股股利可以是累積的 。因此，普通股是控制公司經(jīng)營(yíng)管理權(quán)的手段； 分得股利的權(quán)利，股利一般使用公司盈利來發(fā)放； 優(yōu)先認(rèn)股的權(quán)利； 分得剩余資產(chǎn)的權(quán)利。 股權(quán)登記日后的第一天就是除權(quán)日或除息日 ,這一天或以后購入該公司股票的股東 ,不再享有該公司此次分紅配股。這部分股東名冊(cè)由證券登記公司統(tǒng)計(jì)在案 ,屆時(shí)將所應(yīng)送的紅股、現(xiàn)金紅利或者配股權(quán)劃到這部分股東的帳上。所謂事先確定條件包括： （ 1）認(rèn)購價(jià)格（ Subscription Price） （ 2）認(rèn)購權(quán)數(shù)（ Subscription Right） （ 3）除權(quán)日 (股權(quán)登記日 ) (Exright Date) （ 4）到期日（ Expiration Date） ? 什么是股權(quán)登記日、除權(quán)除息日 上市公司的股份每日在交易市場(chǎng)上流通 ,上市公司在送股、派息或配股的時(shí)候 ,需要定出某一天 ,界定哪些股東可以參加分紅或參與配股 ,定出的這一天就是股權(quán)登記日。 認(rèn)購者無權(quán)要求公司償還本金 。 它可以轉(zhuǎn)讓和抵押 。 《 股票發(fā)行與交易管理暫行條例 》 第九章 附則 “ 股票 ” 是指股份有限公司發(fā)行的 、 表示其股東按其持有的股份享受權(quán)益和承擔(dān)義務(wù)的可轉(zhuǎn)讓的書面憑證 。在其他條件相同的情況下，剩余的時(shí)期越長(zhǎng)，利率風(fēng)險(xiǎn)越大。由于利率變化會(huì)引起債券價(jià)格的變化，因此擁有債券是有風(fēng)險(xiǎn)的，這一風(fēng)險(xiǎn)稱為利率風(fēng)險(xiǎn)。價(jià)格低于面值的債券，叫做折價(jià)債券；價(jià)格高于面值的債券，稱之為溢價(jià)債券。則債券的公平價(jià)格 B0就是這些未來支付的現(xiàn)值。 債券則以低于其面值的價(jià)格出售 。 kCkCBtt ??? ??? 10)1(債券估價(jià)公式 零息債券 其中： B0 =債券的公平價(jià)格、內(nèi)在價(jià)值 C=債券票面利息 k=市場(chǎng)利率 零息債券 （ zero coupon bonds） 也稱 純貼現(xiàn)債券 （ pure discount bonds） ， 指?jìng)l(fā)行人承諾在確定的時(shí)間內(nèi)按債券面值一次性地支付到期款項(xiàng) 。 債券估價(jià) 利息 利息 利息 利息 本金 + 利息 債 券 價(jià) 格 債券估價(jià)公式 其中： B0=債券的公平價(jià)格、內(nèi)在價(jià)值 C=債券票面利息 M=債券發(fā)行面值 k=市場(chǎng)利率 n=債券到期期限 nntt KMKCB)1()1(10???? ?? 債券估價(jià)公式 永續(xù)債券 其中： B0 =
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