貨幣理論(中)貨幣需求-文庫(kù)吧資料
2025-05-18 20:43本頁(yè)面
【正文】 貨幣數(shù)量說(shuō)的復(fù)興以美國(guó)芝加哥大學(xué)教授 弗里德曼 為代表，由于他們采用了理論分析與實(shí)證研究相結(jié)合的方式，與古典學(xué)派大不相同，所以稱(chēng)之為 “ 新貨幣數(shù)量說(shuō) ” （或 “ 現(xiàn)代貨幣數(shù)量理論 ” ），伴隨著這一理論的產(chǎn)生而出現(xiàn)的，還有一個(gè)嶄新的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)派 ——貨幣主義學(xué)派 ，所以該學(xué)說(shuō)又被稱(chēng)為 “ 貨幣主義 ” 。 ? 但 50年代開(kāi)始，通脹成為經(jīng)濟(jì)中的頭號(hào)難題，到 70年代又出現(xiàn)了 “ 滯脹 ” 問(wèn)題。在貨幣理論方面最顯著的變化是推翻了自 18世紀(jì)以來(lái)占統(tǒng)治地位的傳統(tǒng)貨幣數(shù)量說(shuō)理論，代之以流動(dòng)性偏好的貨幣需求理論。 古典學(xué)派只看到了貨幣的第一個(gè)作用，而未看到它的第二個(gè)作用，因而得出貨幣中性的結(jié)論；而凱恩斯正是因?yàn)榭吹讲?qiáng)調(diào)了貨幣的第二個(gè)作用，所以才得出貨幣影響就業(yè)的結(jié)論，甚至將貨幣的存在看作持久性失業(yè)的根本原因。 凱恩斯的貨幣理論認(rèn)為，貨幣的作用主要有兩個(gè)：一是充當(dāng)商品交換的媒介；二是作為貯藏財(cái)富的手段。 L1代表 M1與收入 Y之間的函數(shù)關(guān)系， L2代表 M2與利率 r之間的函數(shù)關(guān)系。 結(jié)論： 投機(jī)性貨幣需求主要與利率有關(guān)，并且與利率成反向關(guān)系。 其次，凱恩斯認(rèn)為： 人們主要根據(jù)兩種資產(chǎn)的預(yù)期報(bào)酬率的高低來(lái)決定持有何種形式的資產(chǎn)， 并認(rèn)為： 貨幣的預(yù)期報(bào)酬率為 0；而債券則可能有兩種報(bào)酬（利息和資本利得） ，其中：利息收入顯然取決于利率的高低，同時(shí)由于債券的價(jià)格和利率成反向變化，所以資本利得也和利率相關(guān)。 ? 關(guān)于前兩個(gè)動(dòng)機(jī)的分析是凱恩斯對(duì)前人理論的繼承，而 投機(jī)動(dòng)機(jī)則是他的獨(dú)創(chuàng) 。 （一）持有貨幣的三種動(dòng)機(jī) ? 含義： 見(jiàn)教材 P351頁(yè) ? 凱恩斯認(rèn)為： 雖然 貨幣的交易性需求 也受其他一些次要因素的影響，但它主要還是取決于收入的大小， 與收入成正比例關(guān)系 。所不同的是，凱恩斯沒(méi)有象他的前輩們那樣，在概略陳述了影響貨幣需求的各種因素之后，又草率地?cái)喽ㄖ挥胸?cái)富總額（或名義國(guó)民收入）才是影響貨幣需求的主要因素，而是對(duì)人們持有貨幣的各種動(dòng)機(jī)進(jìn)行了詳盡的分析，并進(jìn)而得出了實(shí)際貨幣需求不僅受實(shí)際收入的影響，而且也受到利率影響的結(jié)論。這里講的流動(dòng)性偏好理論，指的就是他作為獨(dú)立學(xué)派的貨幣需求分析。他本是馬歇爾的弟子，曾是劍橋?qū)W派的重要代表。 ? 由此可見(jiàn)，貨幣需求實(shí)際上是一種資產(chǎn)選擇，或者說(shuō)是財(cái)富的分配行為，它受到人們的財(cái)富總額、各種資產(chǎn)的相對(duì)收益及風(fēng)險(xiǎn)等多種因素的影響。 貨幣需求也一樣，它并非簡(jiǎn)單地表示人們主觀上想持有多少貨幣 ，若是這樣，貨幣需求的概念就沒(méi)有任何意義。 例如，當(dāng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家談到消費(fèi)者的商品需求時(shí)，是指消費(fèi)者 在既定的收入條件下 愿意且能夠購(gòu)買(mǎi)的商品數(shù)量。 ? 凱恩斯關(guān)于貨幣需求的 流動(dòng)性偏好理論 正是在現(xiàn)金余額數(shù)量說(shuō)的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的。 ： 由于劍橋方程式強(qiáng)調(diào)了微觀主體選擇資產(chǎn)持有形式的行為，所以其貨幣需求的決定因素多于交易方程式。 ? 不同點(diǎn)： ： “ 費(fèi)雪 ” 強(qiáng)調(diào)的是貨幣作為交易手段的功能； “ 劍橋 ” 強(qiáng)調(diào)的是貨幣作為資產(chǎn)持有形式的功能。 這一結(jié)論與交易方程式的結(jié)論相一致。由此得到 現(xiàn)金余額方程式（又稱(chēng)劍橋方程式）： 其中： K是財(cái)富的名義價(jià)值（ PR）中以貨幣形 式持有的比例。 ： （ 1）財(cái)富總額（ R）； （ 2）持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本； （ 3）人們對(duì)未來(lái)收入、支出和物價(jià)等的預(yù)期。 （一）代表人物： 由馬歇爾、庇古等劍橋經(jīng)濟(jì)學(xué)家創(chuàng)立。 ? 因此費(fèi)雪的結(jié)論是： 貨幣數(shù)量決定著物價(jià)水平 二、現(xiàn)金余額數(shù)量說(shuō) ? 現(xiàn)金交易數(shù)量說(shuō)的缺陷之一 就是沒(méi)有考慮微觀主體動(dòng)機(jī)對(duì)貨幣需求的影響
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