清科集團(tuán)研究部---中國的私募股權(quán)投資-文庫吧資料
2025-05-18 11:18本頁面
【正文】 權(quán)投資基金是我國正式審批的第一家規(guī)范意義上的中外合資產(chǎn)業(yè)投資基金 ? 總規(guī)模達(dá) 200億元的渤海產(chǎn)業(yè)投資基金，是我國第一只在境內(nèi)發(fā)行以人民幣募集設(shè)立的產(chǎn)業(yè)投資基金 Zero2IPO Financial Information Service [ 27 ] 二、舊 《 合伙企業(yè)法 》 ? 舊 《 合伙企業(yè)法 》 是 1997 年 2 月通過的，它的調(diào)整對象和范圍與新法比較有四個特點： （ 1）合伙人只能是自然人，也就是說法人或其他組織不能成為合伙人 （ 2）規(guī)定了只有一種合伙形式，即普通合伙，這意味著所有的合伙人都必須對合伙企業(yè)的債務(wù)承擔(dān)無限的連帶責(zé)任 （ 3）法律對合伙人的出資方式限制較多 （ 4）規(guī)定合伙企業(yè)應(yīng)當(dāng)依法履行納稅義務(wù)，但沒有明確合伙制企業(yè)稅收的征收原則 Zero2IPO Financial Information Service [ 28 ] 2 新法與私募股權(quán)投資相關(guān)的主要修訂內(nèi)容 ? 增加了“有限合伙企業(yè)”的規(guī)定 ? 增加了允許法人或其他組織作為合伙人的規(guī)定 ? 明確了合伙企業(yè)所得稅的征收原則 ? 合伙企業(yè)的出資方式有了較大的擴(kuò)充 ? 合伙協(xié)議的效力 ? 修訂后的法律規(guī)定 Zero2IPO Financial Information Service [ 29 ] 3《 外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理辦法 》 新舊外資創(chuàng)投企業(yè)設(shè)立和登記規(guī)定比較 設(shè)立和登記規(guī)定 《 管理規(guī)定 》 《 管理辦法 》 新舊規(guī)定比較 必備投資者的最低資金要求 外國投資者擔(dān)任必備投資者 前三年管理的資本累計 一億美元 6000萬美元 降低 4000萬美元 已進(jìn)行的創(chuàng)業(yè)投資要求 5000萬美元 2021萬美元 降低 3000萬美元 中國投資者擔(dān)任必備投資者 前三年管理的資本累計 一億人民幣 6000萬人民幣 降低 4000萬人民幣 已進(jìn)行的創(chuàng)業(yè)投資要求 5000萬人民幣 2021萬人民幣 降低 3000萬人民幣 部門審批時間 省級商務(wù)主管部門 15個工作日 10個工作日 減少 5工作日 商務(wù)部 45個工作日 30個工作日 減少 15工作日 Zero2IPO Financial Information Service [ 30 ] 3《 外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理辦法 》 外資創(chuàng)投企業(yè)新增投融資業(yè)務(wù)范圍 《 管理辦法 》 允許的創(chuàng)業(yè)投融資業(yè)務(wù)范圍 外資創(chuàng)投企業(yè)可采用的投融資方式 備注 代理其他創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務(wù) 代理投資 首次增加 參與設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)與創(chuàng)業(yè)投資管理顧問機構(gòu) 基金的基金 (Fund of funds) 首次增加 以優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股等準(zhǔn)股權(quán)方式進(jìn)行投資 優(yōu)先股投資 首次增加 經(jīng)批準(zhǔn)，可以作為戰(zhàn)略投資者對上市公司進(jìn)行戰(zhàn)略投資 私募投資公開股票(PIPE) 原被 《 管理規(guī)定 》 禁止新被允許 在法律、法規(guī)規(guī)定范圍內(nèi)通過債權(quán)融資方式提高融資能力 負(fù)債收購 (LBO) 原被 《 管理規(guī)定 》 禁止新被允許 Zero2IPO Financial Information Service [ 31 ] 4《 外 國投資者對 上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法 》 管理辦法內(nèi)容摘要 內(nèi)容摘要 外資投資對象： 已完成股改和股改后新上市的 A股 外資買股方式： 以協(xié)議轉(zhuǎn)讓、上市公司定向發(fā)行新股方式；在二級市場上只能賣出不能買進(jìn) A股。 ? 基金的基金（ Fund of Funds）：以其它基金作為投資對象的投資基金 Zero2IPO Financial Information Service [ 5 ] 私募股權(quán)投資的分類 – 投資階段 資料來源：市場公開資料 Zero2IPO Financial Information Service [ 6 ] 國內(nèi)活躍私募股權(quán)投資機構(gòu) ? 一 .專門的獨立投資基金，如 The Carlyle Group,BlackStone, etc ? 二 .大型的多元化金融機構(gòu)下設(shè)的直接投資部，如 Man Stanley Asia, JP Man Partners ， Goldman Sachs Asia, CITIC Capital etc ? 三 .由中方機構(gòu)發(fā)起，外資入股，在海外設(shè)立的基金，如弘毅投
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