【正文】 或陽線形狀也不同。在黑白圖中。收盤價(jià)大于開盤價(jià)，稱為陽線。按時(shí)間單位不同， K 線圖可以分為分時(shí)圖，日?qǐng)D，周圖，月圖等。 18 2． K 線圖 K 線圖又稱為蠟燭圖。缺點(diǎn)是不適用較長(zhǎng)時(shí)間的分析。 （一）價(jià)格圖示法 1． 閃電圖和分時(shí)圖 :將每一個(gè)成交價(jià)都在坐標(biāo)圖中標(biāo)出的方式叫做閃電圖，分時(shí)圖是在途中按時(shí)間等分，將每段時(shí)間的最新價(jià)格標(biāo)出，隨著時(shí)間延續(xù)會(huì)出現(xiàn)一條彎彎曲曲的曲線。 二是趨勢(shì)追逐特性，分析的結(jié)果告訴如何去追逐趨勢(shì)。市場(chǎng)行為有三方面的含義 價(jià)格，交易量和持倉(cāng)。有時(shí)，某些傳聞謠言也可以造成投資者買賣貨物的心理傾斜。 心理因素：所謂心理因素，就是交易者對(duì)市場(chǎng)的信心程度，俗稱“人氣”。 金融貨幣變動(dòng)因素：當(dāng)利率升至較高水平時(shí)，市場(chǎng)受高利率的壓力，投機(jī)活動(dòng)會(huì)受到壓抑，交易量減少。 17 過度投機(jī)因素：投機(jī)作為一種現(xiàn)象投資 ，如果達(dá)到預(yù)期的投資目標(biāo)，就必須對(duì)所交易的商品價(jià)格有超前的預(yù)測(cè)能力，有時(shí)一些投機(jī)者為了達(dá)到盈利目的，常常借助一些消息，經(jīng)常在市場(chǎng)上加以放大，使市場(chǎng)價(jià)格偏離正常波動(dòng)幅度，朝著有利于自己的方向發(fā)展，由于市場(chǎng)價(jià)格對(duì)各類信息十分敏感，一旦某種捕風(fēng)捉影的消息或謠言被市場(chǎng)所接受，便會(huì)使市場(chǎng)價(jià)格發(fā)生出人意料的波動(dòng)。 季節(jié)性因素 ： 天然橡膠屬于農(nóng)產(chǎn)品，尿素的淡旺季跟農(nóng)民施肥追肥時(shí)間變化，因此二者都有明顯的季節(jié)變化的特征。各種政治性事件的發(fā)生常常對(duì)價(jià)格造成不同程度的影響。 政府措施：各國(guó)政府為其本身的利益需要，常常制定某些政策和人為措施，有些政策和措施會(huì)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格帶來不同程度的影響。 然而，隨著現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，一些非供求因素也對(duì)商品價(jià)格的變化起到越來越大的作用，影響價(jià)格變化的基本因素概括起來主要有幾下幾個(gè)方面： 供求關(guān)系：當(dāng)供大于求時(shí)，價(jià)格下跌，反之價(jià)格上漲。 第十 章 分析方法 一、 基本分析法 基本分析法是根據(jù)商品的估計(jì)產(chǎn)量、庫(kù)存量和預(yù)計(jì)需求量 ,即根據(jù)商品的供給和需求關(guān)系以及影響供求關(guān)系變化的種種因素來預(yù)測(cè)商品價(jià)格走勢(shì)的分析方法。 九、要有服輸?shù)木?。?jiān)信自己的分析結(jié)果，切莫受他人 16 的影響。 六、切忌追漲殺跌，切忌貪得無厭。 五、 切忌見異思遷。 逐點(diǎn)逐步，嘗試性的投入。 四、不要將所有的雞蛋放在一個(gè)籃子里。 見利就收，積少成多。對(duì)每一個(gè)品種都要做出不同的價(jià)格分析。 深入研究現(xiàn)貨交易市場(chǎng)，既要做到不為道聽途說所迷惑，也要做到不偏信現(xiàn)貨交易機(jī)構(gòu)或交易顧問等提出的建議，一定要做到心中有數(shù)。 了解并記錄市場(chǎng)每天價(jià)格的變化情況。 四、交易中認(rèn)真總結(jié) 現(xiàn)貨投資者在獲取利潤(rùn)的同時(shí)也承擔(dān)了市場(chǎng)價(jià)格變化可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)，無論每一天都交易結(jié)果怎樣，都必須用一種平和心態(tài)準(zhǔn)備第二天的交易計(jì)劃，獲利時(shí)沾沾自喜，虧損時(shí)唉聲嘆氣，這樣都是會(huì)影響交易者的心態(tài)嗎每一次交易結(jié)束以后看都認(rèn)真總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，才能不斷進(jìn)步。 等 —— 投資者在交易中出現(xiàn)錯(cuò)誤，不嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)，找 到能解決問題的方 15 法，而是在等待觀望，人為的加大了風(fēng)險(xiǎn)。 怪 —— 投資者在交易中出現(xiàn)錯(cuò)誤，不在客觀上找原因，怪市場(chǎng)不好，怪別人的影響，甚至怪自己運(yùn)氣不好。投資者必須嚴(yán)格設(shè)定止損范圍，克服自身的心理障礙，避免“怕、怪、亂、等、貪”等所帶來的巨大損失。 （ 2） 風(fēng)險(xiǎn)控制。 （ 1） 現(xiàn)貨交易自己可根據(jù)每一個(gè)投資者承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的程度選擇投資大小，資金的合理分配至關(guān)重要。 三、交易中精心計(jì)劃 做任何事都比較按計(jì)劃進(jìn)行，方能臨危不亂。目前也算是超前的領(lǐng)域，投資者必須全面掌握現(xiàn)貨交易的基本知 識(shí)，交易品種的價(jià)格波動(dòng)情況，了解影響行情變化的主要因素。由于現(xiàn)貨交易受自然環(huán)境，社會(huì)經(jīng)濟(jì)情況和供求關(guān)系等因素影響很大，現(xiàn)貨交易者的分析方法千差萬別，自然是判斷正確的獲利，判斷錯(cuò)誤的虧本，必須客觀評(píng)判市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，不能抱有只賺不賠或賭一把的心理入市。 （ 4）遠(yuǎn)期交易與 現(xiàn)貨貿(mào) 易 套利 ： 是指某種電子交易合約的價(jià)格與現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格出現(xiàn)差距，交易者就可利用兩個(gè)市場(chǎng)買低賣高 從而縮小現(xiàn)貨價(jià)格與電子交易價(jià)格之間的差距。 （ 2）跨商品套利：跨商品套利是指利用兩種不同的、但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的電子交易價(jià)格的差異進(jìn)行套利，即買入某一交割月份某種商品的電子交易合約，同時(shí)賣出另一相同交割月份、相互關(guān)聯(lián)商品的電子合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)將這兩份合約對(duì)沖平倉(cāng)獲利。 套利的種類 （ 1）跨期套利：跨期套利是指利用同一市場(chǎng)的同種商品但不同交割月份的電子合約的價(jià)差進(jìn)行的套利交易。如果價(jià)差變動(dòng)方向與套利者的預(yù)期相同，則套利者就會(huì)通過同時(shí)將兩邊平倉(cāng)來獲利。 普通投機(jī)交易在一段時(shí)間內(nèi)只做買或賣，而套利則是在同一時(shí)間買入并賣出合約，同時(shí)扮演多頭和空頭雙重角色。套利交易是指利用相關(guān)市場(chǎng) 或相關(guān)電子合同之間的價(jià)差變化，在相關(guān)市場(chǎng)或相關(guān)電子合同上進(jìn)行交易方向相反的交易，以期望價(jià)差發(fā)生變化而獲利的交易行為。 不固執(zhí)己見，要做好承擔(dān)小額虧損的心理準(zhǔn)備，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格趨勢(shì)與自己的預(yù)測(cè)相反時(shí)，要及時(shí)承認(rèn)錯(cuò)誤，以最快的速度了結(jié)交易，另尋良機(jī)。 切忌聽信謠傳，貿(mào)然行動(dòng)，入市時(shí)不要被別人所說的話或未經(jīng)證實(shí)的消息所左右而改變自己的想法。 四、投機(jī)交易應(yīng)注意事項(xiàng) 不要寄希望在價(jià)格最低時(shí)買進(jìn)，價(jià)格最高 時(shí)賣出。 形成合理化的價(jià)格水平，投機(jī)者在價(jià)格處于低水平時(shí)買進(jìn)倉(cāng)單，使需求增加，導(dǎo)致價(jià)格上漲，在較高的水平賣出倉(cāng)單，使需求減少，這樣就平抑了價(jià)格，使價(jià)格波動(dòng)趨于平穩(wěn)，從而形成合力的價(jià)格水平。 提高市場(chǎng)流動(dòng)性，投機(jī)者頻繁進(jìn)行交易，增加了現(xiàn)貨交易的交易量，減少了由于少數(shù)交易者進(jìn)入市場(chǎng)所可能引起的價(jià)格波動(dòng)。長(zhǎng)線交易者通常持有訂單幾天、幾周、甚至幾月，待價(jià)格變至對(duì)其有利時(shí)再進(jìn)行訂單轉(zhuǎn)讓或參與交收獲利；短線交易者一般是當(dāng)天下單，當(dāng)天了結(jié)交易，甚至一天幾次進(jìn)出市場(chǎng)；“搶帽子”者利用微小的價(jià)格波動(dòng)來賺取微小利潤(rùn)，他們頻繁進(jìn)出，利潤(rùn)小，虧損也小，但交易量很大，在投機(jī) 中占有很大比例，現(xiàn)貨套利是利用自身擁有現(xiàn)貨商品的優(yōu)勢(shì)或另有現(xiàn)貨買賣渠道，在不同市場(chǎng)進(jìn)行現(xiàn)貨套利，來獲取差價(jià)利潤(rùn)?；痉治雠墒峭ㄟ^分析商品供求因素來預(yù)測(cè)價(jià)格趨勢(shì)的；技術(shù)分析派是通過借助圖形和技術(shù)指標(biāo)來對(duì)商品的價(jià)格趨勢(shì)進(jìn)行分析。大投機(jī)商擁有較多的交易倉(cāng)位，小投機(jī)商擁有較少的交易倉(cāng)位。在交易中，投機(jī)者根據(jù)對(duì)未來價(jià)格變動(dòng)的預(yù)測(cè)確定其交易倉(cāng)位，無論是買方投機(jī)能否獲利和獲利的大小只能取決于其預(yù)測(cè)價(jià)格變動(dòng)的能力和技巧，而與其所持交易倉(cāng)位無關(guān)。 投機(jī)商利用所掌握的高層信息，對(duì)市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行預(yù)測(cè)判斷，在市場(chǎng)行情看漲時(shí)買入或市場(chǎng)價(jià)格較高時(shí)賣出，然后觀察趨勢(shì)，待價(jià)格有利時(shí)了結(jié)交易。交易者以此來尋求 獲取最高額利潤(rùn)的機(jī)會(huì)。 第六章 投 資 交易 一、 QDBOT 的投機(jī)概念 在交易中，通過價(jià)格發(fā)現(xiàn)以謀取利潤(rùn)為目的而進(jìn)行買賣交易的行為，稱為投機(jī)。只有賭行情（比如說冬季儲(chǔ)肥，開春銷售）、囤貨，才有大的利潤(rùn)，一邊進(jìn)貨一邊賣，利潤(rùn)很低。 時(shí) 間 現(xiàn)貨 QDBOT 3 月份 現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格為 2020 元／噸，計(jì)算成本為 1600 元，其中利潤(rùn)為 400 元 /噸 2020 元／噸賣出 1000 噸CN0905 5 月份 在現(xiàn)貨市場(chǎng)上以 1800元／噸的價(jià)格賣出 1000 噸 以 1800 元／噸 買進(jìn) 1000CN0905 結(jié)果 少賺 200 元／噸 盈利 200 元／噸 從上表我們可以看出， 企業(yè)即便在淡季也能夠得到旺季的利潤(rùn)值 400 元 /噸。 價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能 價(jià)格對(duì)生產(chǎn)企業(yè)來說十分重要，如果價(jià)格制定過高，那么可能失去了銷售機(jī)會(huì)，如果制定的過低，又可能使利潤(rùn)縮小 ，企業(yè)中價(jià)格的決策者的地位至關(guān)重要， QDBOT 是企業(yè)判斷價(jià)格走勢(shì)的很好的工具。當(dāng)企業(yè) 10 交貨完畢，保證金如數(shù)退回。企業(yè)此刻就按 2020 元 /噸的價(jià)格賣出尿素，等到5 月 20 日交貨。通過 QDBOT 可以解決這個(gè)問題。消費(fèi)企業(yè)可以參考這個(gè)價(jià)格進(jìn)行采購(gòu)，并且該價(jià)格走勢(shì)可以反應(yīng)出市場(chǎng)對(duì)未來的預(yù)期。 第五章 企業(yè)套期保值交易（以尿素品種為例） 一、 對(duì)于尿素消費(fèi)企業(yè)（復(fù)合肥企業(yè)） 多一條采購(gòu)渠道： QDBOT 中尿素每天的價(jià)格都是不斷波動(dòng)的，在一天內(nèi)最高價(jià)和 9 最低價(jià)可能差二三十元，消費(fèi)企業(yè)可以根據(jù)自己的成本估算選擇合適的價(jià)位購(gòu)買，并且只需要交納 20%的貨款。 雙平：指某筆成交中，開倉(cāng)量等于零，平倉(cāng)兩為現(xiàn)量，持倉(cāng)量減少，差值等于現(xiàn)量，表明多空雙方均減倉(cāng)。 空頭開倉(cāng)：指持倉(cāng)量增加，但增加量小于現(xiàn)量，切為主動(dòng)賣單。 交收：指現(xiàn)貨電子合約到期時(shí)，根據(jù)交易所的交易規(guī)則和程序，交易雙方進(jìn)行商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移、了結(jié)到期未轉(zhuǎn)讓訂單的過程。 強(qiáng)制平倉(cāng)：是指當(dāng)客戶的交易保證金不夠并未在規(guī)定時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足的、客戶持倉(cāng)超出規(guī)定的持倉(cāng)限額的、因客戶違規(guī)收到處罰的等其他根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予強(qiáng)行平倉(cāng)的情況發(fā)生時(shí)，為了防止風(fēng)險(xiǎn)更進(jìn)一步擴(kuò)大，實(shí)行強(qiáng)行平倉(cāng)的制度。 持倉(cāng)量：某一合約所有未轉(zhuǎn)讓 亦未交收的訂單總數(shù)量。 履約保證金：為確定履行和約而由合約買賣雙方存放于交易賬戶的押金。 訂貨量：已簽訂電子交易合同且為交收的合同標(biāo)的的數(shù)量，交易所根據(jù)交易雙方交易指令類型的不同確定訂貨數(shù)量。 8 漲跌：最新價(jià)與上一交易日結(jié)算之差；正為漲，負(fù)為跌。 最新價(jià)：當(dāng)前最新的一筆成交價(jià)。 申賣價(jià)：當(dāng)前所有賣出合約指令中的最低價(jià)格。 申買價(jià)：當(dāng)前所有買入和約指令中的最高價(jià)格。 最低價(jià)：某一交易商品的當(dāng)日成交最低價(jià)格。 收市價(jià)：某 一交收商品當(dāng)日收市前的最后一筆成交價(jià)。 轉(zhuǎn)讓買入：指交易商已擁有空頭倉(cāng)位，為了規(guī)避價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)而買入已有合約。交易商認(rèn)為價(jià)格可能下跌，以限價(jià)賣出交易合約。交易商認(rèn)為價(jià)格可能上漲，以限價(jià)買入交易合約。中遠(yuǎn)期交易因?yàn)楸ＷC金比例高、更重要的中遠(yuǎn)期交易以現(xiàn)貨為基礎(chǔ)以實(shí)物交收為目的從而規(guī)避價(jià)格受機(jī)構(gòu)大戶操縱而大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；期貨交易由于主力合約距離交收時(shí)間很長(zhǎng)而且很少以現(xiàn)貨交收為目的從而價(jià)格容易被資金大戶操縱，形成很大的市 場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)國(guó)家相關(guān)規(guī)定，中遠(yuǎn)期交易的保證金比例不得低于 20%，而期貨交易的保證金比例一般不高于 15%。中遠(yuǎn)期交易在交易和最后實(shí)物交收的整個(gè)過程中都是在買賣雙方之間發(fā)生的，中遠(yuǎn)期交易市場(chǎng)是不參與實(shí)際交易的，僅僅是為了交易雙方搭建一個(gè)安全可靠的網(wǎng)上交易平臺(tái)，保證買賣雙方的交易順利實(shí)現(xiàn)，特別是在交收時(shí)買賣雙方需要見面才能完成最后的交易，貨物是從賣方手里直接轉(zhuǎn)移到買方手里，同時(shí)中遠(yuǎn)期交易可以根據(jù)交易商的要求提前交收；而期貨交易在交收時(shí)買賣雙方不需要見 面，貨物的轉(zhuǎn)移過程實(shí)際上是通過期貨交易所的制定交收倉(cāng)庫(kù)作為過渡而實(shí)現(xiàn)的。中遠(yuǎn)期交易包括中遠(yuǎn)期電子交易、現(xiàn)貨網(wǎng)上掛牌交易、現(xiàn)貨網(wǎng)上 拍賣交易、現(xiàn)貨網(wǎng)上招標(biāo)交易等多種形式；其中只有中遠(yuǎn)期交易在形式上同期貨交易相類似，但仍然有許多不同；期貨交易只有一種交易方式。期貨交易是以會(huì)員制的期貨交易所來進(jìn)行組織交易的，期貨經(jīng)紀(jì)公司一般作為期貨交易所的會(huì)員開展經(jīng)濟(jì)業(yè) 6 務(wù)，一般交易商不直接同交易所進(jìn)行直接結(jié)算；中遠(yuǎn)期交易一般是以公司制形式建立中遠(yuǎn)期交易市場(chǎng)，其代理商僅僅從事簡(jiǎn)單的 代理和咨詢業(yè)務(wù)，不參與交易商與市場(chǎng)之間的結(jié)算，交易商直接同 市場(chǎng)進(jìn)行結(jié)算?，F(xiàn)在期貨交易本身作為商品的衍生品交易的最大的目的在于規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)以及為承擔(dān)此風(fēng)險(xiǎn)而獲取超額風(fēng)險(xiǎn)收益