豆類市場中期行情分析報告-文庫吧資料
2024-09-09 19:24本頁面
【正文】 收獲、棕櫚油對豆油目前每噸有 150美元的價差也吸引了買方興趣，需求預(yù)估良好。 在不斷上漲的行情中應(yīng)關(guān)注國儲輪庫的政策動向，目前國家并沒有輪庫時間表，這也對盤面構(gòu)成支撐，如平抑物價措施出臺，順價銷售臨儲菜油，則會在一定程度上抑制盤面價格的上漲。國內(nèi)冬菜籽消耗殆盡、春菜籽由于產(chǎn)量較小，對市 場影響也有限；同時國家進口油菜籽的限制政策已經(jīng)明朗，后期到港有望逐步降低；在國家調(diào)低油菜籽收儲價格的背景下，本年度的播種面積也出現(xiàn)下降。雖然油廠在花生粕銷量擔(dān)憂加重的影響下略微下調(diào)了油料花生米的收購價格，但是花生油在高位企穩(wěn)的可能性比較大，減產(chǎn)格局下不支撐油價的大跌。而且由于氣溫提前降低，儲存花生油品質(zhì)更加穩(wěn)定，所以面對需求旺盛時段的臨近，惜售囤積心理有增無減，花生油價格易漲難跌。整體來看，美豆出口市場強勁和南美大豆種植仍面臨天氣危脅 都 將對豆類市場后市構(gòu)成支撐。在美元利率極低的情況下，貸款美元買入商品的操作甚至 可以達到利率為負(fù)的效果，這也大大提高了基金入期市做多的積極性。 綜上，進口價格與國內(nèi)油脂價格呈現(xiàn)全面倒掛，對盤面油脂價格形成了底部支撐。隨著馬來西亞 BMD 毛棕櫚油期貨價格的走高，棕櫚油進口成本 也在上漲，國內(nèi)棕櫚油現(xiàn)貨價格相對于進口成本偏低 150400 元 /噸，這抬升了棕櫚油的價格底部。 從下圖中的歷史進口毛豆油價格跟蹤，我們可以看到除了 08 年金融危機影響外，均呈現(xiàn)易漲難跌的趨勢。 美豆 CBOT 指數(shù)走勢圖分析 進口價格倒掛，支撐油脂上漲格局 進口成本方面，進入 11 月 以來，進口毛豆油價格倒掛現(xiàn)象嚴(yán)重，近期由于海運費價格的大幅上行，提高了毛豆油進口成本，近期從阿根廷進口 12月船期的毛豆油 CNF價已到達942 美元 /噸，折算成進口成本為 8120 元 /噸，而國內(nèi)黑龍江地區(qū)四級豆油價格才 7400 元 /噸，價差已經(jīng)達到 520 元 /噸。二是南美大豆種植條件不利。而且從實際上來看，價格也確實有拉高可行性。 豆油 策略分析：需求支撐底部，后市有望破八沖九 大豆生產(chǎn)周期支撐價格波段性易漲難跌 2020 年，美豆運往中國大豆裝船量自 10 月中旬起漲，到 2020 年 3 月底步入低谷，到港高峰期也就是在 11 月下旬到 4月 ?？傮w來看，國內(nèi)大豆產(chǎn)量有限，巨大的需求缺口表明中國大豆過度依賴進口的局面短期內(nèi)仍無法扭轉(zhuǎn)， 國內(nèi)豆類市場仍然無法擺脫美豆 主導(dǎo)的行情走勢。值得注意的是，美國農(nóng)業(yè)部在本月報告中上調(diào)中國大豆期初庫存數(shù)據(jù)，由上月的 869 萬噸上調(diào)至 901萬噸，該數(shù)據(jù)連續(xù)處于增加狀態(tài)，這與目前中國國儲大豆銷售不暢有直接關(guān)系。 美國農(nóng)業(yè)部在 11 月份的報告中將中國大豆產(chǎn)量維持在上月的 1450萬噸水平，（中國國家糧油信息中心預(yù)測的 產(chǎn)量 也 為 1450萬噸 ） 。美國農(nóng)業(yè)部 對中國大豆的預(yù)估數(shù)據(jù)同國內(nèi)機構(gòu)的預(yù)測存在一定差距，市場在分析大豆時多采用美國農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)，相比較而言，國內(nèi)機 構(gòu)對其他品種的預(yù)測數(shù)據(jù)更為全面。從 CBOT 市場 在報告發(fā)布后的反彈走勢看，投資者對豆類商品的悲觀情緒大幅釋放，大豆期價在美豆產(chǎn)量確認(rèn)過程中基本完成底部確認(rèn)，市場對需求的關(guān)注正推動美豆不斷拓展上行空間。預(yù)計隨著明年經(jīng)
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