【正文】 972）以及布雷頓森林體系解體后以“一籃子貨幣”計算的單一浮動匯率制度（ 19731980 年）三個重要階段。截至 2020 年 6 月末，人民幣對歐元匯率達到 CNY/ EUR，較 2020 年年末沈陽化工大學科亞學院學士學位論文 第二章 當前我國人民幣匯率現(xiàn)狀 改革開放以來，隨著我國逐步從計劃經(jīng)濟向社會主義市場經(jīng)濟過度并不斷融入世界經(jīng)濟，人民幣匯率制度為適應國內改革開放和經(jīng)濟發(fā)展的需求，以及國際經(jīng)濟環(huán)境的深刻變化，也在進行不斷的調整與完善 。人民幣對歐元匯率在 2020 年 7 月達到谷底后，在 2020 年下半年至 2020 年 2 月，達到階段性的高點。同時，人民幣匯率彈性加強，日間波動明顯加強（如下圖 ）。 人民幣對美元匯率在 2020 年一整年中表現(xiàn)出穩(wěn)步的升值態(tài)勢。其實從 2020 年一整年來看，人民幣匯率一直屢創(chuàng)新高，據(jù)不完全統(tǒng)計，人民幣對美元匯率中間價共計 28 次刷新 2020 年匯改以來的新高紀錄，不斷創(chuàng)造新的峰值，日益強化人民幣升值的預期。為了鼓勵擴大出口創(chuàng)匯、解決人民幣匯率高估造成的出口行業(yè)虧損嚴重和財政補貼負擔過重等突出問題，我國開始實行匯率雙軌制。 人民幣匯率形成機制演變 改革開放前，人民幣匯 率制度主要經(jīng)歷了新中國成立初期的單一浮動匯率制度（ 19491952 年）， 20 世紀 50、 60 年代的單一固定匯率制度（ 19531972）以及布雷頓森林體系解體后以“一籃子貨幣”計算的單一浮動匯率制度（ 19731980 年）三個重要階段。 時至今日 ， 2020 年的人民幣匯 率 改革 已經(jīng)過去了近 10 年，根據(jù)我國外匯交易沈陽化工大學科亞學院學士學位論文 第二章 當前我國人民幣匯率現(xiàn)狀 改革開放以來，隨著我國逐步從計劃經(jīng)濟向社會主義市場經(jīng)濟過度并不斷融入世界經(jīng)濟，人民幣匯率制度為適應國內改革開放和經(jīng)濟發(fā)展的需求，以及國際經(jīng)濟環(huán)境的深刻變化，也在進行不斷的調整與完善 。以澳元為例，用折線圖的形式表示了匯 2020 年匯改以后人民幣匯率的走勢 ((1 澳元兌換人民幣的數(shù)量 )。近年來，我國社會和經(jīng)濟領域經(jīng)歷了快速發(fā)展，經(jīng)濟實力大幅提升，勞 動生產(chǎn)率和全要素生產(chǎn)率逐步提高，資源環(huán)境保護和法制建設的力度不斷加大。 匯率是兩種貨幣的相對比價。第二，絕不將人民幣一次性升值到位，而是可控升值 。為了鼓勵擴大出口創(chuàng)匯、解決人民幣匯率高估造成的出口行業(yè)虧損嚴重和財政補貼負擔過重等突出問題，我國開始實行匯率雙軌制。 人民幣匯率形成機制演變 改革開放前，人民幣匯 率制度主要經(jīng)歷了新中國成立初期的單一浮動匯率制度（ 19491952 年）， 20 世紀 50、 60 年代的單一固定匯率制度（ 19531972）以及布雷頓森林體系解體后以“一籃子貨幣”計算的單一浮動匯率制度（ 19731980 年）三個重要階段。人民幣匯率體制改革要始終堅持以下沈陽化工大學科亞學院學士學位論文 第二章 當前我國人民幣匯率現(xiàn)狀 改革開放以來，隨著我國逐步從計劃經(jīng)濟向社會主義市場經(jīng)濟過度并不斷融入世界經(jīng)濟，人民幣匯率制度為適應國內改革開放和經(jīng)濟發(fā)展的需求，以及國際經(jīng)濟環(huán)境的深刻變化，也在進行不斷的調整與完善 。在此背景下，結合我國產(chǎn)業(yè)升級的現(xiàn)狀，中央銀行重新開始了匯率制度的改革，基本上回歸了 2020 年采取的一籃子貨幣、波動幅度和爬行為基礎的浮動匯率制度。新一輪的人民幣匯率形成機制改革，我國央行或早已做好準備。 2020 年 11 月閉幕的黨的十八大三中全會提出的“全面深化改革”精神中，明確將繼續(xù)推進人民幣匯率體制改革和人民幣國際化作為 2020 年前的重大改革內容。為了鼓勵擴大出口創(chuàng)匯、解決人民幣匯率高估造成的出口行業(yè)虧損嚴重和財政補貼負擔過重等突出問題，我國開始實行匯率雙軌制。 人民幣匯率形成機制演變 改革開放前，人民幣匯 率制度主要經(jīng)歷了新中國成立初期的單一浮動匯率制度（ 19491952 年）， 20 世紀 50、 60 年代的單一固定匯率制度（ 19531972）以及布雷頓森林體系解體后以“一籃子貨幣”計算的單一浮動匯率制度（ 19731980 年）三個重要階段。” 2020 年 6 沈陽化工大學科亞學院學士學位論文 第二章 當前我國人民幣匯率現(xiàn)狀 改革開放以來，隨著我國逐步從計劃經(jīng)濟向社會主義市場經(jīng)濟過度并不斷融入世界經(jīng)濟，人民幣匯率制度為適應國內改革開放和經(jīng)濟發(fā)展的需求，以及國際經(jīng)濟環(huán)境的深刻變化，也在進行不斷的調整與完善 。但 2020 年爆發(fā)世界金融危機后，為避免因對外出 日 受阻造成經(jīng)濟危機，人民幣匯率改革被迫暫停。各個外匯的指定銀行在這中間價格基礎上，根據(jù)中國人民銀 行規(guī)定的匯率浮動范圍來制定自己本銀行的各種幣種現(xiàn)鈔和現(xiàn)匯的買入價及賣出價。外匯交易中心具體算法如下 :將所有報價中的最高價和最低價去掉，剩下的進行加權平均。為了鼓勵擴大出口創(chuàng)匯、解決人民幣匯率高估造成的出口行業(yè)虧損嚴重和財政補貼負擔過重等突出問題，我國開始實行匯率雙軌制。 人民幣匯率形成機制演變 改革開放前，人民幣匯 率制度主要經(jīng)歷了新中國成立初期的單一浮動匯率制度（ 19491952 年）， 20 世紀 50、 60 年代的單一固定匯率制度（ 19531972）以及布雷頓森林體系解體后以“一籃子貨幣”計算的單一浮動匯率制度（ 19731980 年）三個重要階段。 沈陽化工大學科亞學院學士學位論文 第二章 當前我國人民幣匯率現(xiàn)狀 改革開放以來，隨著我國逐步從計劃經(jīng)濟向社會主義市場經(jīng)濟過度并不斷融入世界經(jīng)濟，人民幣匯率制度為適應國內改革開放和經(jīng)濟發(fā)展的需求，以及國際經(jīng)濟環(huán)境的深刻變化，也在進行不斷的調整與完善 。人民幣匯率在 2020 年 7月 21 日起盯住一籃子貨幣，人民幣對美元的匯率也隨之調整并升值了 2%，由 1 美元可以兌換人民幣 8. 28 元變?yōu)?1 美元可以兌換人民幣 8. 11 元，可以說升值幅度較大。當日銀行間外匯市場美元等交易的中間價格由中國人民銀行在每個工作日閉市后對外公布。這會有助于抑制單邊的投機，增加匯率的彈性，維護多邊匯率的持續(xù)穩(wěn)定。 從 2020 年 7 月開始，我國正式實施以市場供求為主體的，有管理區(qū)間的浮動匯率制度，匯率改革主要包括三個方面 :第一是匯率的調控方式。世界經(jīng)濟和諧，美元的利率水平上升。大致可以將匯率雙 軌制分為兩個階段： 19811984 年官方匯率 8 制，推進了金融體制改革的實質性發(fā)展進程 。 1978 年 12 月，黨的十一屆三中全會在北京勝利召開，全黨的工作重點轉向以經(jīng)濟建設為中心，我國從此邁入了改革開放的偉大歷史進程。 目前形成了“以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節(jié)、有管理的浮動匯率制度”。有利于以開放促進改革，推進金融體制轉軌和金融 市場發(fā)展。有利于推動企業(yè)在更廣泛的層面利用國內和國外“兩種資源”和“兩個市場”，有利于我國進一步融入全球化以及防范外部沖擊和金融風險 。但新的匯率制度的維持成本較高，且匯率變化缺乏彈性，仍需進一步完善。 2020 年啟動的匯率制度改革是我國根據(jù)實際國情與發(fā)展戰(zhàn)略 做出 的決策，且施行后成效明顯。大致可以將匯率雙 軌制分為兩個階段： 19811984 年官方匯率 7 形成機制的完善創(chuàng)造了條件。 1978 年 12 月，黨的十一屆三中全會在北京勝利召開，全黨的工作重點轉向以經(jīng)濟建設為中心，我國從此邁入了改革開放的偉大歷史進程。 目前形成了“以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節(jié)、有管理的浮動匯率制度”。 隨著國際經(jīng)濟整體大環(huán)境 的逐步改善與 1997 年亞洲金融危機影響的逐步消失，在 2020 年以后，我國的經(jīng)濟呈現(xiàn)出持續(xù)的、平穩(wěn)的發(fā)展形勢。黨的十四屆三中全會明確了以建立市場供求為基礎有管理的浮動匯率制度為匯率制度改革的總體目標。為了鼓勵擴大出口創(chuàng)匯、解決人民幣匯率高估造成的出口行業(yè)虧損嚴重和財政補貼負擔過重等突出問題，我國開始實行匯率雙軌制。為了鼓勵擴大出口創(chuàng)匯、解決人民幣匯率高估造成的出口行業(yè)虧損嚴重和財政補貼負擔過重等突出問題，我國開始實行匯率雙軌制。 人民幣匯率形成機制演變 改革開放前，人民幣匯 率制度主要經(jīng)歷了新中國成立初期的單一浮動匯率制度（ 19491952 年）， 20 世紀 50、 60 年代的單一固定匯率制度（ 19531972）以及布雷頓森林體系解體后以“一籃子貨幣”計算的單一浮動匯率制度（ 19731980 年）三個重要階段。 沈陽化工大學科亞學院學士學位論文 第二章 當前我國人民幣匯率現(xiàn)狀 改革開放以來，隨著我國逐步從計劃經(jīng)濟向社會主義市場經(jīng)濟過度并不斷融入世界經(jīng)濟，人民幣匯率制度為適應國內改革開放和經(jīng)濟發(fā)展的需求，以及國際經(jīng)濟環(huán)境的深刻變化，也在進行不斷的調整與完善 。 目前形成了“以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節(jié)、有管理的浮動匯率制度”。為了鼓勵擴大出口創(chuàng)匯、解決人民幣匯率高估造成的出口行業(yè)虧損嚴重和財政補貼負擔過重等突出問題，我國開始實行匯率雙軌制。 人民幣匯率形成機制演變 改革開放前，人民幣匯 率制度主要經(jīng)歷了新中國成立初期的單一浮動匯率制度（ 19491952 年）， 20 世紀 50、 60 年代的單一固定匯率制度（ 19531972）以及布雷頓森林體系解體后以“一籃子貨幣”計算的單一浮動匯率制度（ 19731980 年）三個重要階段。 沈陽化工大學科亞學院學士學位論文 第二章 當前我國人民幣匯率現(xiàn)狀 改革開放以來，隨著我國逐步從計劃經(jīng)濟向社會主義市場經(jīng)濟過度并不斷融入世界經(jīng)濟，人民幣匯率制度為適應國內改革開放和經(jīng)濟發(fā)展的需求，以及國際經(jīng)濟環(huán)境的深刻變化，也在進行不斷的調整與完善 。后在此基礎上，一些學者在凱恩斯主義國際收支均衡條件分析運用于外匯供求流量分析，借此研究匯率決定問題，由 此形成了國際收支說。 其認為，國際收支決定外匯供求，外匯供求決定匯率。這種行為會影響遠期外匯 市場的供求關系，在遠期市場上，低利率貨幣的需求增加，導致低利率的貨幣遠期升值，由于同樣的原因，高利率的貨幣也將出現(xiàn)遠期貶值。 如果存在遠期外匯市場，市場上的投機者會通過遠期外匯市場進行套利交易。利率平價理論的核心觀點是認為利率的不同最終會影響匯率的變化。在所有匯率決定理論中，購買力平價理論是最早提出的，同時也是最具有影響力的理論。這種商品轉移行為會持續(xù)到商品在兩國貨幣間的購買力價格相等時才會停止。 一價定理成立的重要條件是商品在國與國之間自由無阻礙的流通和交易，即一種商品在國與國的交易時沒有關稅、運輸費等交易成本。舉例來說，如果去除掉其他的復雜因素，一本完全相同的筆記本，在美國的售價為 1 美元，在日本的售價為 100 日元，那么日元和美元的匯率就應該是 100 日元兌換 1 美元。在所有匯率決定理論中，購買力平價理論是最早提出的，同時也是最具有影響力的理論。為了數(shù)據(jù)的收集，和更直接的觀察人民幣的匯率變動，本文所討論的人民幣匯率除特別說明的均是指直接標價法下的名義匯率，人民幣升值是指匯率降低，人民幣貶值指匯率提高。當外國價格指數(shù)相對上升時，實際匯率上升，外幣升值本幣貶值，本國產(chǎn)品在國際市場上的競爭能力提高；外國價格指數(shù)相對下 降，實際匯率下降，外幣貶值本幣升值，本國產(chǎn)品在國際市場的競爭能力下降。名義匯率是最常用的匯率，但是，一國的產(chǎn)品和服務包括可貿易和不可貿易的，名義匯率無法反映不可貿易物品的價格水平。 當兩國之間發(fā)生國際貿易時，就涉及到貨幣的兌換問題，匯率是一國貨幣與他國貨幣的兌換比率，或者說，匯率是用他國貨幣表示的本幣的價格。 人民幣匯率的 概論 人民幣匯率是指，在開放經(jīng)濟條件下，我國人民幣與其他國家貨幣之間的相對比價，本質上體現(xiàn)著我國實體經(jīng)濟的物質交換和虛擬經(jīng)濟里資本為增值而發(fā)生的跨國界流動。我國也極有可能會擇期宣布擴大人民幣對美元匯率的口間浮動范圍，加快實現(xiàn)人 民幣匯率市場化的步伐。那么，人民幣匯率離自由浮動究竟還有多遠，人民幣匯率是否還會繼續(xù)攀升，人民幣對美元匯率的口間波幅是否還會擴大等諸多問題，還有待市場的細細揣摩。 2020 年，人民幣匯率的改革己進入了第十個年頭。而同時，伴隨著人人民幣對口元、英鎊等 )的匯率則呈現(xiàn)有升有貶的狀態(tài)。剖析我國人民幣匯率波動的主要影響因素的同時，也分析各主要因素影響我國人民幣匯率變動的強度 ，為長期穩(wěn)定發(fā)展我國匯率水平也提供有力的依據(jù)。人民幣一旦大幅升值，作為我國匯率價格接受者，金融機構或者企業(yè)的美元 賬戶 極有可能縮水，出口貿易也同時會受到嚴重影響，我國目前擁有的 億美元的美元外匯儲備存量和龐大的美元外債將受到國際匯率市場波動的影響而可能遭受損失，匯率風險顯而易見。購買力平價理論認為匯率與國內價格的這種聯(lián)動是一比一正相關的，即匯率傳遞是完全的。根據(jù)國際經(jīng)濟學一般理論，匯率和國內價格水平存在非常密切的正相關關系，當一國貨幣的對外價值上升時其對內價值也應該上升，即匯率升值時，國內物價水平下降。但保持人民幣匯率基本穩(wěn)定是進一步擴大