財務管理學短期資產管理-文庫吧資料
2024-08-28 10:56本頁面
【正文】 方法。 ? 信用期限 ? 企業(yè)為客戶規(guī)定的最長付款期限。 應收賬款成本 ? 信用標準 ? 信用條件 ? 收賬政策 信用政策 應收賬款管理 ? 信用標準 ? 企業(yè)同意向客戶提供商業(yè)信用而提出的基本要求。 ? 增加銷售 ? 減少存貨 功能 目標 ? 強化競爭、擴大銷售的功能 ? 降低成本，提高應收賬款投資的效益 ? 機會成本： 因投放于應收賬款而放棄的其他收入，即為應收賬款的機會成本，一般按有價證券的利息率計算。 （二）控制支出 運用“浮游量”：所謂“浮游量”是指企業(yè)賬戶上的存款余額與銀行賬戶上所示的存款余額之間的差額 ； 控制支出時間：指最大限度地利用資金，合理控制現金支出時間 工資支出模式：為支付工資而設立一個存款賬戶。 四、現金的日?？刂? （一）加速收款 集中銀行：指通過設立多個策略性的收款中心來代替通常在公司總部設立的單一收款中心，以加速賬款回收的一種方法。在此模型下，只需根據歷史資料測算出企業(yè)的現金控制范圍，當現金持有接近或超過控制上限時，可投資有價證券，而當現金持有接近控制下限時，就要出售有價證券來補充現金，如現金持有在上下限之間屬于正常狀況 。 （與交易次數成正比） 現金持有決策 存貨模型 t2 時間 平均余額 現金余額 ? N N/2 ? 0 t1 確定現金余額的存貨模型 ? 假設： ? TC→ 總成本 ? b → 現金與有價證券的轉換成本 ? T → 特定時間內的現金需求總額 ? N → 理想的現金轉換量（最佳現金余額） ? i → 短期有價證券利息率 bNTiN ???? 2TC則：總成本bNTiN ???? 2TC總成本iN ?? 2持有成本bNT ??轉換成本最佳現金余額 N 現金持有數量 成本 iTbNNbNTiN 2?2TC ????? 為零，得求導數，并令一階導數，對總成本現金持有決策 存貨模型 考慮持有成本和轉換成本 現金管理相關總成本 =持有機會成本 +固定性轉換成本 ? TC— 總成本； ? b—— 現金與有價證券的轉換成本； ? T—— 特定時間內的現金需求總額； ? N—— 理想的現金轉換數量 (最佳現金余額 )； ? i—— 短期有價證券利息率 。 （二）存貨模式 （ 圖示 ） 存貨模式的目的是求出 總成本最小的現金余額 。 在持有現金的上述成本中，由于管理成本是固定成本，與最佳現金持有量的決策無關，故管理成本不是最佳現金持有量的一個決策變量，因此也可以看作是一個無關成本。如圖 現金管理成本 現金持有量 現金管理成本線 現金持有決策 ? 機會成本 企業(yè)因保留一定現金余額而增加的管理費用及喪失的投資收益 機會成本 =現金持有量 有價證券利率 ? 短缺成本 在現金持有量不足而又無法及時將其他資產變現而給公司造成的損失 。當現金持有量達到一定量時，企業(yè)的現金短缺成本可能等于 0。 ? 現金短缺成本與機會成本相反，它與現金持有量的關系是： 現金持有量越大，短缺成本越小。特別是由于嚴重現金短缺造成企業(yè)重大財務危機，甚至可能導致企業(yè)破產的成本更是難以估量。如由于短缺現金而無法及時購入原料，由此導致企業(yè)停工的損失，或由于短缺現金而使企業(yè)無法享受購貨現金折扣的損失等，都是可以計算和確知的。 持現機會成本 現金持有量 現金的機會成本 ? 現金短缺成本：指企業(yè)由于缺乏充分的現金儲備，而不能支付必要的業(yè)務和還貸等方面的開支而使企業(yè)蒙受的損失。企業(yè)的投資收益率或資金成本率越高，持現的機會成本就越大。即現金總成本＝管理費用＋機會成本＋短缺成本 ? 現金機會成本： 因為現金是非盈利資產，當企業(yè)持有現金時，企業(yè)也就放棄了將其購買有價證券等投資機會，喪失了可以賺取的投資收益。 現金持有成本： 就是企業(yè)現金持有的代價，它與持有量有明顯的對應關系。 短缺成本： 因缺乏必要的現金，不能應付業(yè)務所需，而使企業(yè)蒙受損失或為此付出的代價。持有現金的 機會成本 就是因持有現金而不能賺取投資收益
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