【正文】 為 (含建設(shè)期 )， 所得稅前的投資回收期為 (含建設(shè)期 )， 均小于行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期 ， 這表明項(xiàng)目投資能按時(shí)收回 。 （三）項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)（ 4） 4. (1)根據(jù)財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表 (全部投資 ) a)所得稅后財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為 %， 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 (i=12%時(shí) )為 676萬元 。 （三）項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)（ 3） 3. 利潤(rùn)總額正常年份估算為 8916萬元 。 （ 1） 總成本費(fèi)用估算正常年為 23815萬元 ， 其中經(jīng)營(yíng)成本正常為 20454萬元 。 銷售稅金及附加的估算值在正常生產(chǎn)年份為 2689萬元 。 （ 3） 年銷售收入估算在正常年份為 35420萬元 。 全廠職員為 1140人 ， 工資及福利費(fèi)按每人 2800元估算 ， 全年工資及福利費(fèi)為 320萬元 (其中福利費(fèi)按工資總額的 14%計(jì)取 )。 （ 3） 總投資 =固定資產(chǎn)投資 +固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅 +建設(shè)期利息 + = 42542 + 2127 + 4319 + 7084 = 56072 萬元 （二）項(xiàng)目的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)（ 3） 4. （ 1） 項(xiàng)目自有資金 (資本金 )為 16000萬元 ， 其余為借款 ， 外匯全部通過中國(guó)銀行向國(guó)外借款 ，70%由中國(guó)工商銀行代款 ， 年利率為 %。外匯按國(guó)家外匯管理局 1992年 6月份公布的外匯牌價(jià) 1美元= 節(jié)稅稅率為 5%， 投資方向調(diào)節(jié)稅估算值為 2127萬元 。 生產(chǎn)期 15年計(jì)算 ，計(jì)算期為 18年 。 產(chǎn)品方案為棉型及毛型二種 ， 以棉型為主 。 ? 該項(xiàng)目主要設(shè)施包括生產(chǎn)車間 、 與工藝生產(chǎn)相適應(yīng)的輔助生產(chǎn)設(shè)施 、公用工程以及有關(guān)的生產(chǎn)管理 、 生活福利等設(shè)施 。 靠近主要原料和燃料產(chǎn)地 ， 供應(yīng)有保證 。 ? 主要技術(shù)和設(shè)備擬從國(guó)外引進(jìn) 。 這種產(chǎn)品是紡織品不可缺少的原料 ， 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供不應(yīng)求 ， 每年需要一定數(shù)量的進(jìn)口 。 該項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)是在項(xiàng)目論證完成市場(chǎng)需求預(yù)測(cè) 、 生產(chǎn)規(guī)模 、 工藝技術(shù)方案 、 原材料 、 燃料及動(dòng)力的供應(yīng) 、建廠條件和廠址方案 、 公用工程和輔助設(shè)施 ， 環(huán)境保護(hù) 、 工廠組織和勞動(dòng)定員以及項(xiàng)目實(shí)施規(guī)劃諸方面進(jìn)行研究論證和多方案比較后 ，確定了最佳方案的基礎(chǔ)上進(jìn)行的 。是項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估與決策的依據(jù)。 初步可行性研究的概念及目的 是介于機(jī)會(huì)研究與詳細(xì)可行性研究之間的中間階段，主要是對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行初步估計(jì)。 機(jī)會(huì)研究的主要內(nèi)容 地區(qū)研究 部門行業(yè)研究 資源基礎(chǔ)研究 方案策劃 根據(jù)項(xiàng)目的目標(biāo)和功能要求，進(jìn)行總體規(guī)劃與設(shè)計(jì)。 ? 在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析時(shí) ， 先對(duì)各參數(shù)的值作出概率估計(jì) ， 并以此為基礎(chǔ)計(jì)算項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益 ， 最后通過經(jīng)濟(jì)效益期望值 、 標(biāo)準(zhǔn)差 、 實(shí)現(xiàn)概率及離差系數(shù)來反映方案的風(fēng)險(xiǎn)和不確定程度 。 ? 一般是計(jì)算項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的期望值及凈現(xiàn)值大于或等于零時(shí)的累計(jì)概率 ， 累計(jì)概率值越大 ， 說明項(xiàng)目承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越小 。 30%的變化 ， 分析對(duì)該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值的影響 。 10%， 177。 ? 項(xiàng)目對(duì)某因素的敏感程度可以表示為該因素按一定比例變化時(shí)引起評(píng)價(jià)指標(biāo)變動(dòng)的幅度 ， 也可以表示為評(píng)價(jià)指標(biāo)達(dá)到臨界點(diǎn) （ 如財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率等于財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率或經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率等于社會(huì)貼現(xiàn)率 ） 時(shí)允許某個(gè)因素變化的最大幅度 ， 即極限變化 ， 同時(shí)可繪制敏感分析圖 。 ? 敏感性分析通常是分析這些因素單獨(dú)變化或多因素變化對(duì)內(nèi)部收益率的影響 。 不確定性分析 ? 對(duì)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的不確定性分析 ， 常用的方法有： – 盈虧平衡分析 – 敏感性分析 – 風(fēng)險(xiǎn)決策分析 – 計(jì)算機(jī)模擬 – 經(jīng)驗(yàn)方法 敏感性分析 ? 敏感性分析是通過分析 、 預(yù)測(cè)工程項(xiàng)目主要因素發(fā)生關(guān)系變化時(shí)對(duì)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響 ， 從中找出敏感因素 ， 并確定其影響程度 。 ? 評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)是：當(dāng)標(biāo)準(zhǔn)折現(xiàn)率為 i0時(shí) ， 若差額內(nèi)部收益率 IRRa≥i0， 則投資大的方案為優(yōu) ， 否則 ，若 IRRa＜ i0， 則投資小的方案為優(yōu) 。 內(nèi)部收益率 使 NPV為零時(shí)的收益率為內(nèi)部收益率 IRR IRR大于等于基準(zhǔn)收益率，項(xiàng)目可行 IRR小于基準(zhǔn)收益率，項(xiàng)目不可行 NPV i IRR 0 差額內(nèi)部收益率法 ? 差額內(nèi)部收益率就是兩個(gè)方案的差額凈現(xiàn)值為零的內(nèi)部收益率 ， 差額凈現(xiàn)值是指二方案逐年凈現(xiàn)金流量差額折現(xiàn)累計(jì)值 。 內(nèi)部收益率法 ? 內(nèi)部收益率法又稱貼現(xiàn)法，就是求出一個(gè)內(nèi)部收益率（ IRR)，這個(gè)內(nèi)部收益率使項(xiàng)目使用期內(nèi)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計(jì)等于零 ,即 NPV=0 ? 內(nèi)部收益率的評(píng)價(jià)準(zhǔn)則是： ? 當(dāng)標(biāo)準(zhǔn)折現(xiàn)率為 i0時(shí) ， 若 IRR≥i0， 則投資項(xiàng)目可以接受 ? 若 IRR＜ i0 ， 項(xiàng)目就是不經(jīng)濟(jì)的 。 ? 現(xiàn)值指數(shù)反映的是單位投資效果優(yōu)劣的一個(gè)度量指標(biāo) ， 它比較適用于多個(gè)投資方案進(jìn)行評(píng)價(jià)比較 。 式中 B為收入額 C為支出額 ? NPV指標(biāo)的評(píng)價(jià)準(zhǔn)則是： ? 當(dāng)折現(xiàn)率取標(biāo)準(zhǔn)值時(shí)，若 NPV≥0,則該項(xiàng)目是合理的 ? 若 NPV0,則是不經(jīng)濟(jì)的。 投資效果系數(shù) ? 投資利潤(rùn)率 （年平均利潤(rùn)總額 /項(xiàng)目總投資 100%） ? 投資利稅率 （年利稅總額 /項(xiàng)目總投資 100%） ? 追加投資利潤(rùn)率 （追加利潤(rùn) /追加投資 100%） ? 追加投資利稅率 （追加利稅 /追加投資 100%） 凈現(xiàn)值法 ? 現(xiàn)值（ PV)即將來某一筆金的現(xiàn)在價(jià)值。 動(dòng)態(tài)追加投資回收期 ? 假設(shè) K1和 K2是投資方案 Ⅰ 及方案 Ⅱ 的總投資額 ，K1K2。試求其投資回收期 ? ? 如果不考慮時(shí)間因素 ， 投資回收期 T可由總投資額和年利潤(rùn)值算出 ， T=4900/（ 990450） ≈9 ? 但是企業(yè)的投資是由銀行貸款的 ， 因此除償還成本外 ， 每年還要支付利息 ， 年利率為 10%。 動(dòng)態(tài)投資回收期法 ? 考慮到資金的時(shí)間價(jià)值后，投入資金回收的時(shí)間即為動(dòng)態(tài)投資回收期 Td ，式中 A為投產(chǎn)后年收益 P為原始投資額 ? 相應(yīng)的項(xiàng)目動(dòng)態(tài)投資收益率 Ed=1/Td ? 動(dòng)態(tài)投資回收期和動(dòng)態(tài)投資收益率的評(píng)價(jià)準(zhǔn)則是： ? 當(dāng)動(dòng)態(tài)投資回收期 Td≤T標(biāo) 或動(dòng)態(tài)投資收益率 Ed≥E標(biāo) 時(shí) ， 項(xiàng)目投資是可行的 ? 當(dāng) Td＞ T標(biāo) 或 Ed＜ E標(biāo) ， 則項(xiàng)目投資是不可行的 。 討論例題 ? 例：假設(shè)某項(xiàng)目的現(xiàn)金流量如下表所示： 假設(shè)該行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)投資收益率為 12%，試分析該項(xiàng)目的投資是否可行？ 年 0 1 2 3 4 年凈現(xiàn)金流量 —5000 500 1000 2020 4000 投資回收期計(jì)算 ? 計(jì)算累計(jì)現(xiàn)金流量 ? 項(xiàng)目的投資回收期為： – T=3年＋ 1500/4000= ? 項(xiàng)目的投資收益率為： – E=1/T=%≥12% 可行 . 年 0 1 2 3 4 年凈現(xiàn)金流量 —5000 500 1000 2020 4000 凈現(xiàn)金流量 累計(jì) —5000 —4500 —3500 —1500 2500 追加投資回收期和追加投資收益率 ? 所謂追加投資是指不同的投資方案所需投資之間的差額 ， 追加投資回收期 Ta就是利用成本節(jié)約額或者收益增加額來回收投資差額的時(shí)間 。 投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)原則 ? 投資項(xiàng)目的評(píng)價(jià)原則： – 投資收益率越大 ， 或者說投資回收期越短 ， 經(jīng)濟(jì)效益就越好 。 盈虧平衡點(diǎn) 產(chǎn)量 Q 固定成本 F 成本 C 收入 R Q0 投資回收期 是以項(xiàng)目的凈收益抵償投資所需要的時(shí)間。 ? 盈虧平衡點(diǎn)通常根據(jù)正常生產(chǎn)年份的產(chǎn)品產(chǎn)量或銷售量 、 可變成本 、 固定成本 、 產(chǎn)品價(jià)格和銷售稅金及附加等數(shù)據(jù)計(jì)算 ， 用生產(chǎn)能力利用率或產(chǎn)量表示 。 項(xiàng)目論證的意義 ? 選擇最佳投資機(jī)會(huì) ? 增加投資成功概率 ? 提高投資經(jīng)濟(jì)效益 可行性研究類型 ? 機(jī)會(huì)研究 ? 初步可行性研究 ? 詳細(xì)可行性研究 ? 項(xiàng)目評(píng)估 可行性研究特點(diǎn) ? 獨(dú)立性 ? 客觀性 ? 系統(tǒng)性 ? 多方案比較 ? 決策的依據(jù) ? 規(guī)范化 可行性研究的基本過程 明確問題及目的 調(diào)查研究 方案設(shè)計(jì)及選擇 優(yōu)選方案的細(xì)化 編制可行性研究報(bào)告 幾個(gè)基本概念 ? 投資 ? 成本 ? 利稅 ? 資金的時(shí)間價(jià)值（現(xiàn)值、終值、時(shí)值） ? 現(xiàn)金流量 ? 折現(xiàn) 資金的時(shí)間價(jià)值（現(xiàn)值、終值、時(shí)值） 現(xiàn)金流量 折現(xiàn) 0 1 2 幾個(gè)主要評(píng)價(jià)指標(biāo) ? 盈虧平衡點(diǎn) ? 投資回收期 ? 投資效果系數(shù) ? 凈現(xiàn)值 ? 內(nèi)部資金收益率 ? 效益 —費(fèi)用分析 盈虧平衡分析 ? 盈虧平衡分析又稱量本利分析法 ， 它是通過盈虧平衡點(diǎn)分析工程項(xiàng)目成本與收益的平衡關(guān)系的一種方法 。 為什么要 Benchmarking? ? 可以評(píng)價(jià)企業(yè)績(jī)效 ? 建立了企業(yè)趕超的對(duì)象 ? 可以提高產(chǎn)品質(zhì)量降低成本即改善績(jī)效 ? 是一種學(xué)習(xí)方法 ? 可以使企業(yè)形成外向型企業(yè)文化 ? 提高了工作滿足感 Benchmarking的 類型 ? 內(nèi)部 Benchmarking ? 競(jìng)爭(zhēng) Benchmarking ? 行業(yè) Benchmarking ? 最優(yōu) Benchmarking 怎樣 Benchmarking？ ? Benchmarking計(jì)劃 ? 組建 Benchmarking小組 ? 信息收集 ? 差距分析 ? 采取改進(jìn)行動(dòng) 第七章 項(xiàng)目人力資源管理 在項(xiàng)目擁有的所有資源中，人力資源是最重要的、最根本的資源，其它資源都要通過人力資源來發(fā)揮作用！ 人有什么樣的需求？ ? 馬斯洛的需要層次理論 ? 赫茨伯格的雙因素理論 ? 麥克利蘭的成就需要理論 ? 佛羅姆的期望理論 ? 亞當(dāng)斯的公平理論 需要的特點(diǎn)有哪些？ ? 多樣性 ? 層次性 ? 潛在性 ? 可變性 項(xiàng)目人力資源管理一般過程 ? 項(xiàng)目人力資源需求分析 ? 項(xiàng)目人力資源招聘與選拔 ? 項(xiàng)目人力資源培訓(xùn)學(xué)習(xí)及使用 ? 項(xiàng)目人力資源績(jī)效考核 ? 項(xiàng)目人力資源激勵(lì) （參見新團(tuán)隊(duì)的建立） （參見人的需求理論） 項(xiàng)目人力資源績(jī)效考核 ? 成立專門的評(píng)估小組 ? 進(jìn)行全方位的績(jī)效評(píng)價(jià) ? 評(píng)估結(jié)果公開 ? 評(píng)估結(jié)果和人事決策直接相關(guān) 項(xiàng)目經(jīng)理績(jī)效評(píng)價(jià)體系 ? 項(xiàng)目總體結(jié)果績(jī)效 ? 管理過程績(jī)效 ? 團(tuán)隊(duì)管理績(jī)效 ? 關(guān)系處理績(jī)效 第八章 多項(xiàng)目的組織與管理 思考：請(qǐng)各位想一下自己企業(yè)里那些活動(dòng)是項(xiàng)目活動(dòng)？哪些不是項(xiàng)目活動(dòng)他們之間有何關(guān)聯(lián)？ 企業(yè)項(xiàng)目管理是未來企業(yè)管理的 發(fā)展趨勢(shì)之一 使命 Mission 價(jià)值觀 Values 前景