公司理財?shù)诙禄脽暨M修班-文庫吧資料
2025-01-16 22:12本頁面
【正文】 ,現(xiàn)金流量表,經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流（CFFO） 銷售現(xiàn)金（+） 付現(xiàn)成本（）：含稅金 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流（CFFI） 購置固定資產(chǎn)（） 收回長期投資及收益（+） 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流 （CFFF） 發(fā)行股票或舉債（+） 支出利息、股利和償還本金 本期現(xiàn)金余額 =上期余額 + CFFO + CFFI + CFFF,茅寧《公司理財》第二章,19,現(xiàn)金流量表的意義,現(xiàn)金是企業(yè)的血液 現(xiàn)金為王 會計利潤的實現(xiàn)不等于現(xiàn)金的流入 非現(xiàn)金費用（折舊費，待攤費）：計入成本，但不產(chǎn)生現(xiàn)金流出 權(quán)責發(fā)生制與現(xiàn)金收付制——應(yīng)收與應(yīng)付 當期延遲付款、壞帳、提前付款、上期欠款,茅寧《公司理財》第二章,20,若干問題,帳面價值與市場價值 帳面價值反映獲得資產(chǎn)的歷史成本（面向過去） 無形資產(chǎn)（智力資本）成為創(chuàng)造價值的主要來源，但沒有在資產(chǎn)負債表上得到適當?shù)姆从?會計利潤與經(jīng)濟利潤 會計利潤只計入實際支付的債務(wù)成本 任何資本（包括股權(quán)資本）都具有成本，“天下沒有免費的午餐” 不僅關(guān)注利潤表，也要關(guān)注資產(chǎn)負債表,茅寧《公司理財》第二章,21,二、 財務(wù)比率,杠桿比率(Leverage Ratios) 資產(chǎn)效率比率(Activity Ratios) 獲利能力比率 流動性比率（Liquidity Ratios） 市場價值比率 現(xiàn)金流量比率,茅寧《公司理財》第二章,22,財務(wù)杠桿比率（L）,反映企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，即長期償債能力和違約風險 負債比率 = 負債/總資產(chǎn) 權(quán)益比率=權(quán)益/總資產(chǎn) 負債權(quán)益比率=負債/權(quán)益 利息保障倍數(shù) =營業(yè)利潤 / 利息,茅寧《公司理財》第二章,23,資產(chǎn)效率比率（T）,反映資產(chǎn)運用效率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率= 銷售收入/總資產(chǎn) 一元總資產(chǎn)能夠?qū)崿F(xiàn)的銷售收入 應(yīng)收帳款收帳期=應(yīng)收帳款/每日銷售額 收回貨款平均所需的時間 存貨周轉(zhuǎn)率 = 銷貨成本/ 存貨 平均存貨期=365/存貨周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率= 銷售收入 / 固定資產(chǎn)凈值,茅寧《公司理財》第二章,24,獲利能力比率（M）,營業(yè)利潤率= 營業(yè)利潤/銷售收入 銷售凈利潤率 = 稅后利潤 / 銷售收入 投資報酬率= 稅后凈營業(yè)利潤 / 總資產(chǎn) 注 稅后凈營業(yè)利潤 = 營業(yè)利潤（1所得稅率） 稅后利潤=（營業(yè)利潤利息）（ 1所得稅率）,茅寧《公司理財》第二章,25,流動性比率,反映短期償債能力 流動比率 = 流動資產(chǎn)/流動負債 一元流動負債對應(yīng)的流動資產(chǎn) 速動比率 =（流動資產(chǎn)存貨）/ 流動負債 流動資產(chǎn)（現(xiàn)金、應(yīng)收帳款、存貨） 流動負債（短期債、應(yīng)付帳款） 現(xiàn)金比率：現(xiàn)金 / 流動負債,茅寧《公司理財》第二章,26,問題,清償?shù)挠^點，還是繼續(xù)經(jīng)營的觀點？ 如果要提高流動比率 鼓勵顧客盡可能晚付款 盡可能多地持有存貨 盡可能早付款給供應(yīng)商 上述策略可以提高流動比率，但不提高流動性,茅寧《公司理財》第二章,27,家樂福有關(guān)資料（百萬法郎）,茅寧《公司理財》第二章,28,家樂福流動性分析,茅寧《公司理財》第二章,29,流動性（liquidity)比率,長期融資凈值：用于WCR的長期資金 NLF=長期融資固定資產(chǎn)凈值 短期融資凈值：用于WCR的短期資金 NSF=短期融資現(xiàn)金 WCR=NLF+NSF 流動性比率= NLF/WCR,茅寧《公司理財》第二章,30,現(xiàn)金,WCR,固定資產(chǎn) 凈值,股東 權(quán)益,長期 債務(wù),短期 債務(wù),NLF,NSF,茅寧《公司理財》第二章,31,OS公司管理資產(chǎn)負債表(單位:百萬美元),茅寧《公司理財》第二章,32,OS營運資本融資分析,NLF = 長期融資固定資產(chǎn)凈值 = 42+64 56 = 50 NSF = 短期負債 現(xiàn)金 = 15 – 6 = 9 WCR = NLF + NSF = 59 流動性比率=NLF/ WCR =50/59 = 84.7%,茅寧《公司理財》第二章,33,提高流動性的辦法,非經(jīng)常性（戰(zhàn)略性）：增加分子（NLF） 增加長期融資：長期債、權(quán)益、留存 減少固定資產(chǎn)凈
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