企業(yè)的理財環(huán)境-文庫吧資料
2025-01-16 22:01本頁面
【正文】 的損失，投資者多要求的報酬率。,影響利率水平的宏觀因素 ? 生產機會 消費的時間傾向 通貨膨脹率 中央政府貨幣政策 國家的財政政策 國際收支狀況,2.3.3 利息率 Interest,實際無風險利率(Real riskfree rate of interest) 指無通貨膨脹、無風險情況下的平均利率。 LP ?流動性風險補償率。 IP ?通貨膨脹風險補償率。,2.3.3 利息率 Interest,利息率的分類： ? 按基本確定方式 ? 按是否考慮通貨膨脹 —— 基準利率* —— 名義利率* —— 套算利率 —— 實際利率* ? 按利率變動與市場的關系 ? 按貸款期內是否調整 —— 市場利率 —— 固定利率 —— 管定利率 —— 浮動利率,實際利率 = 名義利率 通貨膨脹率,2.3.3 利息率 Interest,利率水平的決定因素 市場利率可用公式表示： K=K0+ IP + DP + LP + MP 式中： K ?名義市場利率。他認為，貨幣供求關系首先影響利率，通過利率來影響總收入、總產量、物價水平等實質性經濟指標。 5. 時間偏好學說，認為放棄現(xiàn)在資金使用權應得到的補償。 3. 忍欲學說,認為利息是貸方在借貸關系中,犧牲當前消費欲望的代價。,利息決定理論： 古典和新古典學派 1. 生產力學說, 認為利息是資本作為生產力的報酬。 利息率對借款人來說, 是使用資金的代價；對貸款人來說,則是提供資金應得的報酬。 ? 收益率； 收益率(r)=收益/本金 ? 關于收益率的說明： 1. 名義收益率：r*=票面收益/票面額 2. 即期收益率：r =年收益額/當期市場價格 3. 平均收益率：r =即期收入+資本損益時的收益率,返回,2.3.2 金融工具 The financial tools,2.3.3 利息率 Interest,利息率的基本概念 利率的決定因素 利率的期限結構 解釋利率期限結構的理論,利息率 ——年利息與本金的比率。 期權的基本類型： 買入期權 賣出期權,返回,收益性：指金融工具給其持有者所代來的收益。 常見期貨種類： 商品期貨、金融期貨(利率期貨、匯率期貨) 。,返回,2.3.2 金融工具 The financial tools,衍生金融工具 The Derivative tool,期貨：是指在未來某一特定時間按特定價格購買或銷售約定商品或金融憑證的合約。 常見衍生金融工具有：期權合同、期貨合同等。,返回,2.3.2 金融工具 The financial tools,債券：政府、金融機構及企業(yè)等經濟主體為籌集資金按法定程序發(fā)行，承諾按一定利率和一定日期支付利息，并在規(guī)定日期償還本金的一種債務憑證。優(yōu)先股獲得固定股利，但公司無盈利時，可以不支付其股利。他們一般擁有如下權利：公司的管理權、分享盈余的權利、出售和轉讓股份的權利、優(yōu)先認股權及剩余財產的要求權。 1. 普通股是股份有限公司發(fā)行的具有管理權但股利不固定的股票。 股票基本特點：不能退股，但可以轉讓。 金融工具的特征： ? 期限性（兩種特例：零期限和無窮期限） ? 流動性 ? 風險性 ? 收益性 金融工具的種類： ? 股票、債券、等及其衍生工具。 ? 二級市場的存在，也從另一個角度上為投資者提供了一個了解和監(jiān)督企業(yè)經營業(yè)績的窗口。
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