【正文】 二、時間價值的計算 。經(jīng)協(xié)商，廠家提供一種付款方案：首期支付 10 萬元，然后分 6 年于每年年末支付 3 萬元。 普通年金現(xiàn)值的計算公式為： 整理上式，可得： 式中： 稱作普通年金現(xiàn)值系數(shù)或一元的普通年金現(xiàn)值，記為（ P/A， r，n）。假設(shè)存款年利率為5%，該公司這九年捐款至 2021 年年底的金額為： F＝ 100 000（ F/A， 5%， 9） 更多內(nèi)容請與 ： 67460666 微信： kaopass 索取 ＝ 100 000 6 36 ＝ 1 102 660（ 元） 普通年金現(xiàn)值，是指為在每期期末取得相等金額的款項，現(xiàn)在需要投入的金額，是一定時期內(nèi)每期期末收付款項的復(fù)利現(xiàn)值之和。 普通年金終值的計算公式為： 整理上式：可得到： 式中： 稱作普通年金終值系數(shù)或一元的普通年金終值，記為（ F/A， r，n）。 年金及其計算 —— 普通年金 （應(yīng)用） 普通年金終值，猶如零存整 取的本利和，是指在一定時期內(nèi)每期期末收付款項的復(fù)利終值之和。 （識記） 這種年金形式在現(xiàn)實經(jīng)濟生活中最常見。 按每次收付款發(fā)生的時點不同，年金可分為普通年金 、即付年金、遞延年金、永續(xù)年金四種形式。即年金是在一定時期內(nèi)每隔一段時間就必須發(fā)生一次收款（或付款）的業(yè)務(wù)，各期發(fā)生的收付款項在數(shù)額上必須相等。 更多內(nèi)容請與 ： 67460666 微信： kaopass 索取 二、時間價值的計算 （三）年金及其計算 年金是指一定時期內(nèi)每期相等金額的系列收付款項。（可查表） 復(fù)利現(xiàn)值的計算公式也可以表示為： P＝ F（ P/F,r,n） 某人擬購房一套，開發(fā)商提出兩個付款方案： 方案一，現(xiàn)在一次性付款 80 萬元； 方案二， 5 年后一次性付款 100 萬元。 復(fù)利現(xiàn)值是指未來在某一時 點取得或付出的一筆款項按復(fù)利計算的現(xiàn)在的價值。（可查表） 因此，復(fù)利終值也可表示為： F＝ P（ F/P， r， n） 某人擬購房一套，開發(fā)商提出兩個付款方案： 方案一，現(xiàn)在一次性付款 80 萬元； 方案二， 5 年后一次性付款 100 萬元。 （識記） 更多內(nèi)容請與 ： 67460666 微信： kaopass 索取 復(fù)利及其計算 （應(yīng)用） 33 復(fù)利終值是指一定量的資本按復(fù)利計算在若干期以后的本利和。 （二）復(fù)利及其計算 復(fù)利是指資本每經(jīng)過一個計息期，要將該期所派生的利息再加人本金，一起計算利息，俗稱“利滾利”。 單利現(xiàn)值的計算公式為： 某人 3 年后將為其子女支付留學(xué)費用 300 000 元人民幣， 20 5 年 3 月 5 日他將款項一次性存入中國銀行，存款年利率為 %。 更多內(nèi)容請與 ： 67460666 微信： kaopass 索取 某 人于 20 5 年 1 月 1 日存入中國建設(shè)銀行 10 000 元人民幣，存期 5 年，存款年利率為 5%，到期本息一次性支付。 （識記） 是指一定量的資本在若干期以后包括本金和單利利息在內(nèi)的未來價值。 二、時間價值的計算 （一）單利及其計 算 單利是只對本金計算利息。 現(xiàn)值：一是指未來某一時點的一定量資本折合到現(xiàn)在的價值；二是指現(xiàn)在的本金。 （識記） 時間價值的相對數(shù)理論上等于沒有風(fēng)險、沒有通貨膨脹條件下的社會平均資本利潤率，實際工作中用通貨膨脹率很低時的政府債券利率來表示；絕對數(shù)是資本在使用過程中帶來的增值額。 二、重點、難點 重點是時間價值的計算、單項資產(chǎn)風(fēng)險與收益的計量、資本資產(chǎn)定價模型； 難點是插值法的運用、名義利率與實際利率的關(guān)系、投資組合的風(fēng)險與收益的關(guān)系。長期利率一般要高于短期利率，這就是期限性風(fēng)險收益率。一項負債，到期日越長，債權(quán)人承受的不確定因素就越多，承擔的風(fēng)險就越高。在其他因素相同的情況下，流動性風(fēng)險小的債券和流動性風(fēng)險大的債券利率相差 1%～ 2%，即流動性風(fēng)險收益率。 （四）流動性風(fēng)險收益率 （識記） 流動性風(fēng)險是指某項資產(chǎn)迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的可能性。投資者為了減少損失，必然要求提高收益率以彌補違約風(fēng)險。 （三）違約風(fēng)險收益率 （識記） 違約風(fēng)險是指借款人無法按期償還本金和利息而給投資者帶來的風(fēng)險。 更多內(nèi)容請與 ： 67460666 微信： kaopass 索取 （二）通貨膨脹補償率 （識記） 通貨膨脹會降低貨幣的實際購買力，使投資者的真實收益率下降，因此提高利率水平以補償其購買力損失。 一般來說，市場利率可用下式表示： R＝ PR＋ INFLR＋ DR＋ LR＋ MR 式中： PR 是純利率； INFLR 是通貨膨脹補償率； DR 是違約風(fēng)險收益率； LR 是流動性風(fēng)險收益率； MR 是期限性風(fēng)險收益率。從資本流通角度看，利率為資本的交易價格。 ： 時間上長短期資本的相互轉(zhuǎn)換，空間上不同區(qū)域間資本的相互轉(zhuǎn)換，以及數(shù)量上大額資本和小額資本的相互轉(zhuǎn)換。 （二）金融市場的種類 29 （三）金融市場與財務(wù)管理 ： 需要資本時，可以到金融市場上選擇適合自己的籌資方式進行籌資；有了剩余資本，可以在金融市場中靈活地選擇投資方式，為資本 尋找出路。 更多內(nèi)容請與 ： 67460666 微信： kaopass 索取 ，交易所交易和柜臺交易。 二、財務(wù)管理環(huán)境的分類 （領(lǐng)會） Ⅰ微觀環(huán)境因素 更多內(nèi)容請與 ： 67460666 微信： kaopass 索取 Ⅱ行業(yè)環(huán)境因素 Ⅲ宏觀環(huán)境因素 28 府及政治穩(wěn)定 （一）金融市場的構(gòu)成要素 ，參與金融交易活動的各個經(jīng)濟單位，簡稱為參與者（公司、個人、政府機構(gòu)、商業(yè)銀行、中央銀行、證券公司、保險公司）。 更多內(nèi)容請與 ： 67460666 微信： kaopass 索取 （ 領(lǐng)會） （ 1）債權(quán)人的目標： 到期收回本金 獲得約定的利息收入 （ 2）股東的目標： 26 擴大經(jīng)營 投入有風(fēng)險的生產(chǎn)經(jīng)營項目 （ 3）股東通過經(jīng)營者對債權(quán)人利益的傷害： 股東不經(jīng)債權(quán)人同意，投資于比債權(quán)人預(yù)期風(fēng)險高的新項目 股東為了提高公司的利潤，不征得債權(quán)人的同意而迫使管理當局發(fā)行新債，致使舊債券的價值下降，使原債權(quán)人蒙受損失 （ 4） 防止股東侵害債權(quán)人利益的措施： ①在借款合同中加入限制性條款（規(guī)定貸款的用途，規(guī)定不得發(fā)行新債或限制發(fā)行新債的數(shù)額） 更多內(nèi)容請與 ： 67460666 微信： kaopass 索取 ② 發(fā)現(xiàn)公司有剝奪其財產(chǎn)意圖時，拒絕進一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款 （應(yīng)用） （ 1）一致性： 生產(chǎn)符合顧客需要的產(chǎn)品，滿足社會的需求 增加職工人數(shù)，解決社會的就業(yè)問題 為了獲利，提高勞動生產(chǎn)率，改進產(chǎn)品質(zhì)量，改善服務(wù)，從而提高社會的生產(chǎn)效率和公眾的生活質(zhì)量 （ 2）不一致性： 可能生產(chǎn)偽劣產(chǎn)品，不顧工人的健康和利益，造成環(huán)境污染，損害其他公司的利益 （ 3）社會責任的保障： 政府立法（公司法、反暴利法、防止不正當競爭法、環(huán)境保護法、合同法、保護消費者權(quán)益法等） 更多內(nèi)容請與 ： 67460666 微信： kaopass 索取 商業(yè)道德約束、行政監(jiān)管部門監(jiān)督、社會公眾輿論監(jiān)督 27 第三節(jié) 財務(wù)管理環(huán)境 一、金融市場 （識記） 資本供應(yīng)者和需求者通過信用工具進行交易而融通資本的市場，廣而言之，是實現(xiàn)貨幣信貸和資本融通、辦理各種票據(jù)和進行有價證券交易的市場。而在評估 時很難做到客觀和準確。 更多內(nèi)容請與 ： 67460666 微信： kaopass 索取 優(yōu)點： 考慮了不確定性和時間價值，強調(diào)風(fēng)險與收益的權(quán)衡，并將風(fēng)險限制在企業(yè)可以接受的范圍內(nèi)，有利于企業(yè)統(tǒng)籌安排長短期規(guī)劃，合理選擇投資方案；將企業(yè)長期、穩(wěn)定的發(fā)展和持續(xù)的獲利能力放在首位，能夠克服企業(yè)追求利潤的短期行為；反映了對企業(yè)資產(chǎn)的保值增值要求；有利于資源的優(yōu)化配置。 （領(lǐng)會） 企業(yè)價值是企業(yè) 所能創(chuàng)造的預(yù)計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。 優(yōu)點： 考慮了貨幣時間價值和投資風(fēng)險價值；反映了資產(chǎn)保值增值的要求。 更多內(nèi)容請與 ： 67460666 微信： kaopass 索取 （領(lǐng)會） 股東財富是指公司通過有效的經(jīng)營和理財，最終給股東創(chuàng)造的價值。 優(yōu)點： 追求利潤最大化，必須加強管理，改進技術(shù)，提高生產(chǎn)率，降低產(chǎn)品成本，注重市場銷售，將有利于資源的合理配置，有利于經(jīng)濟效益的提高。（識記） 二、財務(wù)管理的目標 24 財務(wù)管理目標就是公司財務(wù)活動期望實現(xiàn)的結(jié)果，是評價公司財務(wù)活動是否合理的基本標準。 （識記） （四）股利分配管理 更多內(nèi)容請與 ： 67460666 微信： kaopass 索取 股利分配是指確認在公司獲取的稅后利潤中有多少作為股利分配給股東，有多少留存在公司內(nèi)部作為再投資。 （三）營運資本管理 營運資本投資管理 主要是制定營運資本投資政策，決定用于應(yīng)收賬款和存貨的資本規(guī)模，決定保留多少現(xiàn) 金以備支付的需要。（公司可長期使用） 短期資本，指一年內(nèi)要歸還的短期借款。 借入資本，指債權(quán)人提供的資本，它有固定的還本付息時間，有一定的籌資風(fēng)險，但其要求的報酬