【正文】 交易量和持倉量增加，說明了新入市交易。有一般性推理。交易量與持倉量的關(guān)系。中國的各個交易所都有公布持倉量排行和成交量排行。多空相等。與股票不同，期貨交易量分析用單個合約的交易量還是所有合約交易量總額作為驗證指標(biāo)現(xiàn)在有爭議。量價背離，技術(shù)性弱勢。價升量升——價格上升時大量交易者跟市買入；價跌量縮——價格下降時賣出者很少。中金所只計算單邊，其他三家雙邊計算。交易量二、交易量和持倉量（一）交易量一段時間內(nèi)（5分鐘、15分鐘乃至一年）里買入的合約總數(shù)或賣出的合約總數(shù)。左開右收。開高低收四個價確定一個蠟燭。蠟燭圖，每個“蠟燭”代表一定的時間段。在日內(nèi)交易時使用。最新價，漲跌（最新價與前一個交易日結(jié)算價之差）。第一節(jié)期貨行情解讀任何金融市場技術(shù)分析中都會遇到價格和成交量，但持倉量的分析僅僅適用于期貨市場。標(biāo)準(zhǔn)倉單的概念，標(biāo)準(zhǔn)倉單持有憑證五、交割違約的處理六、現(xiàn)金交割 股指期貨結(jié)算價為最后交易日標(biāo)的物最后2小時算術(shù)平均價七、期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易（一）定義（二）優(yōu)越性（三）流程（四）舉例（五）注意事項期貨從業(yè)基礎(chǔ)知識精講班第9講課件講義第五章 前言第五章 期貨行情分析第一節(jié)、期貨行情解讀第二節(jié)、行情分析方法第三節(jié)、基本分析法第四節(jié)、技術(shù)分析法[學(xué)習(xí)目的與要求]通過本章的學(xué)習(xí)，掌握基本分析法和技術(shù)分析的基本理論和特點，并能運用兩種分析法研判期貨行情。中金所：最后一小時按成交量加權(quán)，沒有交易的向前推一個小時。（二）期貨經(jīng)紀(jì)公司對客戶的結(jié)算方法類似二、結(jié)算公式與應(yīng)用（重點）（一）有關(guān)概念平倉（交易方向相反，前提是必須已經(jīng)開倉）當(dāng)日結(jié)算價。劃轉(zhuǎn)會員資金。特殊情況下，第二天開市后兩小時內(nèi)也可以。（一）交易所對會員的結(jié)算每一交易日交易結(jié)束后，交易所對每一會員的盈虧、手續(xù)費、交易保證金等款項進(jìn)行結(jié)算。鄭交所、大商所、上交所只對會員進(jìn)行結(jié)算，期貨公司對客戶結(jié)算。買價、賣價和前一成交價的居中價格為成交價集合競價產(chǎn)生價格的方法,開盤價（最大成交量原則）二、成交回報與確認(rèn)應(yīng)當(dāng)在下一個交易日開市前向期貨公司提出書面異議，客戶沒有對結(jié)算單確認(rèn)，也沒異議的，視為對交易結(jié)算單的確認(rèn)。一、開戶開戶的基本程序（一）風(fēng)險提示，“期貨交易風(fēng)險說明書”期貨公司網(wǎng)站上的客服頁一般都有。第二節(jié) 期貨交易流程——開戶與下單開戶、下單、競價、結(jié)算。涉及實物交割的，還應(yīng)該公布標(biāo)準(zhǔn)倉單數(shù)量和可用庫容情況。十三、風(fēng)險警示制度要求會員和客戶報告情況、談話提醒、發(fā)布風(fēng)險提示函——警示和化解風(fēng)險。作為確保交易所擔(dān)保履約的備付金。十、交割制度實物交割、現(xiàn)金交割十一、結(jié)算擔(dān)保金制度結(jié)算會員繳存的、用于應(yīng)對結(jié)算會員違約風(fēng)險的共同擔(dān)保資金。套期保值交易持倉量在正常情況下不受交易所規(guī)定的持倉量限制。一般在某合約連續(xù)出現(xiàn)同方向單邊市時采用。八、強制減倉制度目的是迅速有效化解市場風(fēng)險，防止會員大量違約。目的：防范操縱市場價格的行為和防止市場風(fēng)險過度集中于少數(shù)投資者。減震器的作用兩種：熔而斷，熔而不斷。收取的保證金數(shù)額只要大于漲跌幅度內(nèi)可能發(fā)生的虧損金額，保證不出現(xiàn)透支。實際工作中，客戶不用全部平倉，減倉后釋放部分交易保證金，滿足持有倉位的交易保證金即可。保證金不足時，應(yīng)當(dāng)及時追加保證金或者自行平倉。A: 交易準(zhǔn)備金B(yǎng): 交割保證金C: 交割準(zhǔn)備金D: 結(jié)算準(zhǔn)備金參考答案 [D]二、當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度——逐日盯市制度每日交易結(jié)束后，交易所按照當(dāng)日結(jié)算價結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金、手續(xù)費、稅金等費用，對應(yīng)收應(yīng)付的款項同時劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或者減少會員的結(jié)算保證金。臨近交割，持倉增大，合約價格連續(xù)漲跌停板，累計漲跌幅過大，交易異常。有價證券充抵保證金的金額不得高于下面兩個標(biāo)準(zhǔn)中的較低值：有價證券基準(zhǔn)計算價值的80%，會員在期貨交易所專用結(jié)算賬戶的實有貨幣資金的4倍。期貨交易所應(yīng)當(dāng)建立保證金管理制度，應(yīng)包括以下內(nèi)容：。保證金分級收?。航灰姿驎T收取，作為會員的期貨公司向客戶收取的保證金。保證金分為結(jié)算準(zhǔn)備金和交易保證金。期貨市場指定了一系列的交易制度主要是要對期貨市場的高風(fēng)險實施有效的控制。期貨從業(yè)基礎(chǔ)知識精講班第5講課件講義第三節(jié) 我國期貨市場主要期貨合約一、農(nóng)產(chǎn)品重點把握各個合約的所在交易所、交易單位、漲跌幅度、和最后交易日（一）小麥期貨——鄭州，1手=10噸硬冬白小麥修訂為硬白小麥、優(yōu)質(zhì)強筋小麥（二）棉花期貨——鄭州，1手=5噸最小變動單位5元/噸（三）白糖期貨——鄭州，1手=10噸（四）菜籽油期貨——1手=5噸最小變動單位2元/噸（五）大豆期貨——大連，1手=10噸，黃大豆1號A（食用、活躍品種），黃大豆2號，B（榨油用，交易相對清淡）（六）豆粕期貨——大連，1手=10噸（七）豆油期貨——大連，1手=10噸，最小變動單位2元/噸（八）玉米期貨——大連，1手=10噸（九）棕櫚油期貨——大連，1手=10噸，最小變動單位2元/噸（十）天然橡膠期貨——上海，1手=5噸，最小變動單位5元/噸二、工業(yè)品（一）銅期貨——上海，1手=5噸，最小變動單位10元/噸，交割1~12月（二）鋁期貨——上海，1手=5噸，最小變動單位5元/噸，交割1~12月（三）鋅期貨——上海，1手=5噸，最小變動單位5元/噸，交割1~12月（四）黃金期貨——上海，1手=1000克，交割1~12月三、能源化工（一）燃料油期貨——上海，1手=10噸，交割1~12月春節(jié)月份除外（二）線型低密度聚乙烯期貨合約（LLDPE）塑料期貨——1手=5噸，最小變動單位5元/噸，交割1~12月PTA期貨——鄭州，1手=5噸，最小變動單位2元/噸，交割1~12月期貨從業(yè)基礎(chǔ)知識精講班第6講課件講義保證金制度第四章期貨交易制度與期貨交易流程第一節(jié) 第二節(jié) 期貨交易流程——第三節(jié)期貨交易流程——第四節(jié)期貨交易流程——第五節(jié)期貨交易流程——期貨交易制度的主要內(nèi)容，指令類型，競價成交方式，結(jié)算公式的實際運用，實物交割的概念和作用第一節(jié) 期貨交易制度參與任何競爭、游戲、賭博等的人，都必須先了解“游戲規(guī)則”。(三)互換期貨，利率互換，CME1989年利率互換期貨，利率互換期貨為投資者的利率互換或者公司債務(wù)提供了最小基差風(fēng)險的保值機會，亦可以增加或者減少利率互換的持續(xù)期間，還可以套利交易。(二)信用指數(shù)期貨，1990年以來，信用風(fēng)險互換是OTC衍生品市場發(fā)展最快的產(chǎn)品。1986年紐約期貨交易所根據(jù)商品期貨研究局價格指數(shù)CRB開發(fā)了CRB期貨合約。2002年11月，美國三家交易所反應(yīng)。（四）股票期貨單只股票或窄基股票指數(shù)為標(biāo)的物，大部分為單只股票期貨。目前，芝加哥商業(yè)交易所（CME）的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨合約是世界交易量最大的股指期貨合約之一。分為短期利率期貨合約（CME，3個月歐洲美元期貨等）、中長期利率期貨合約（中長期國債期貨）、利率指數(shù)期貨合約（國債指數(shù)期貨合約）。1972年5月CME成立IMM國際貨幣市場分部。（二）畜產(chǎn)品期貨 晚于農(nóng)產(chǎn)品，人們以為期貨商品是可儲存性。交易所，交易玉米、大豆、小麥、豆粕、豆油等多種農(nóng)產(chǎn)品期貨合約。A: 期貨價格的超前性B: 占用資金的不同C: 收益的不同D: 期貨合約條款的標(biāo)準(zhǔn)化答案：D（）統(tǒng)一制定的,規(guī)定在將來某一特定時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。（12）交易手續(xù)費（13）交割方式 實物交割和現(xiàn)金交割（14）交易代碼：分子式或者英文縮寫，陰極銅CU，鋁AL，小麥WT，豆粕M，天然橡膠RU，燃料油FU，黃金AU。（8）最后交易日 在合約交割月份中進(jìn)行交易的最后一個交易日（9）交割日期（10）交割等級 有國內(nèi)或者國際標(biāo)準(zhǔn)，可以用替代物，但要用交易所統(tǒng)一規(guī)定和適時調(diào)整替代品和標(biāo)準(zhǔn)品的升貼水標(biāo)準(zhǔn)。漲跌停板的確定主要取決于標(biāo)的物價格波動的頻繁程度和波幅大小。期貨合同與現(xiàn)貨、遠(yuǎn)期的區(qū)別是合同條款的標(biāo)準(zhǔn)化二、期貨合約的主要條款和設(shè)計依據(jù)（1）合約名稱，品種名稱和上市交易所名稱（2）交易單位與合約價值 書上有筆誤——10噸/手。根據(jù)合約標(biāo)的物的不同，期貨合約分為商品期貨合約和金融期貨合約。15—25個對沖基金管理人可以提供足夠的多元化服務(wù)。商品基金和對沖基金的區(qū)分：，投資對象主要在交易所的期貨和期權(quán)，不涉及股票債券和其他金融資產(chǎn)、透明、風(fēng)險相對小4)對沖基金的基金。組織結(jié)構(gòu)：商品基金經(jīng)理、商品交易顧問、交易經(jīng)理、期貨傭金商、托管人。3)商品基金，一些投資者將資金集中起來，委托給專業(yè)的投資機構(gòu)，并通過商品交易顧問（CTA）進(jìn)行期貨和期權(quán)投資交易，投資者承擔(dān)風(fēng)險并享受投資收益的一種集合投資方式。美國的對沖基金以有限合伙制為主。三、國際市場機構(gòu)投資者的特點與分類（一）機構(gòu)投資者（二）期貨市場機構(gòu)投資者根據(jù)資金來源劃分1)生產(chǎn)貿(mào)易商2)證券公司、商業(yè)銀行或者投資銀行類金融機構(gòu)3)養(yǎng)老基金、養(yǎng)老保險等根據(jù)資金投資領(lǐng)域劃分1)對沖基金，避險基金，最初是規(guī)避和化解轉(zhuǎn)移證券投資風(fēng)險，現(xiàn)在是利用各種金融衍生品的杠桿效應(yīng)，承擔(dān)高風(fēng)險，追求高收益。（一）投機者和套利者承擔(dān)了套期保值者轉(zhuǎn)移出來的風(fēng)險。套期保值者是期貨市場存在的前提和基礎(chǔ)。（二）期貨投機者預(yù)測商品價格的未來走勢，甘愿利用自己的資金去冒險，買賣合約，從價格波動中獲取收益的個人或者企業(yè)。第四節(jié) 期貨投資者一、期貨市場投資這的特點與分類：套期保值者、投機者和套利者（一）套期保值者轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險。閱讀資料。證券公司從事介紹業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)與期貨公司簽訂書面委托協(xié)議。券商與期貨公司的合作。我國有些期貨公司的個別期貨居間人不僅居間介紹，甚至越權(quán)代理——投資咨詢和代理交易等。客戶經(jīng)理，居間人不是期貨公司所訂立期貨經(jīng)紀(jì)合同的當(dāng)事人。目前我國期貨公司主要從事經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，自營業(yè)務(wù)受限。期貨公司是指依法設(shè)立、接受客戶委托，按照客戶指令、以自己的名義為客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易手續(xù)費的中介組織，交易結(jié)果由客戶承擔(dān)。助理中介人（AP）——個人期貨交易顧問（CTA）——咨詢或預(yù)測的服務(wù)商。獨立執(zhí)業(yè)的IIB和由期貨公司擔(dān)保的GIB。二、美國期貨市場中介機構(gòu)期貨傭金商（FCM）——類似我國的期貨公司介紹經(jīng)紀(jì)商（IB）——國際上既可以是機構(gòu)也可以是個人，一般為機構(gòu)。第三節(jié) 期貨中介機構(gòu)一、性質(zhì)與職能期貨中介機構(gòu)連接期貨投資者和期貨交易所及其結(jié)算組織機構(gòu)。其他三家。結(jié)算會員分為：交易結(jié)算會員、全面結(jié)算會員、特別結(jié)算會員。中國金融期貨交易所分級結(jié)算制度。（二）國內(nèi)結(jié)算體系一種是分級結(jié)算。期貨交易的結(jié)算分三個層次：第一層，結(jié)算機構(gòu)對結(jié)算會員進(jìn)行結(jié)算，期貨公司或金融機構(gòu)第二層，結(jié)算會員對非結(jié)算會員之間的結(jié)算。三、結(jié)算體系（一）國際結(jié)算體系期貨市場的結(jié)算體系采用分級、分層的管理體系。我國交易所采用這種形式第二，附屬于某一交易所的相對獨立的結(jié)算機構(gòu)。結(jié)算機構(gòu)的職能二、組織方式三種形式第一，作為某一交易所內(nèi)部機構(gòu)的結(jié)算機構(gòu)。1)設(shè)立目的不同2)法律責(zé)任不同3)適用法律不同4)資金來源不同（四）公司化是國際期貨交易所的發(fā)展趨勢國內(nèi)期貨交易所三、國內(nèi)期貨交易所中國有四家交易所：上海、大連、鄭州和中國金融期貨交易所國內(nèi)期貨交易所有兩個特點：（一）采用不同的組織結(jié)構(gòu)：上海期貨交易所、大連商品交易所和鄭州商品交易所是會員制2006年9月8日成立的中國金融期貨交易所是公司制。自收自支，自負(fù)盈虧，照章納稅。公司制：以營利為目的，追求利潤最大化，全部財產(chǎn)屬于股東，與交易所會員繳納的資格費分開。會員制：組織的所有權(quán)、控制權(quán)與使用權(quán)相聯(lián)系，為會員利益運作，只有會員才能利用交易所交易系統(tǒng)交易，全部財產(chǎn)歸會員，自我監(jiān)管。英國以及英聯(lián)邦國家的期貨交易所一般都是公司制交易所。不參與合約標(biāo)的物的買賣。會員大會、理事會、專業(yè)委員會（會員資格審查委員會、交易規(guī)則委員會、交易行為管理委員會、合約規(guī)范委員會、新品質(zhì)委員會、業(yè)務(wù)委員會、仲裁委員會）。會員的權(quán)利和義務(wù)。多種方式。會員構(gòu)成。權(quán)利機構(gòu)是會員大會，常設(shè)選舉產(chǎn)生的理事會。中國有四家交易所：上海、大連、鄭州和中國金融期貨交易所（二）期貨交易所職能、設(shè)施及相關(guān)服務(wù)；；、安排合約上市；；；；二、組織結(jié)構(gòu)會員制和公司制（一）會員制會員制期貨交易所由全體會員共同出資組建，繳納一定的會員資格費，作為注冊資本。期貨市場的組織結(jié)構(gòu)由四部分組成：a)提供集中交易場所的期貨交易所b)提供結(jié)算服務(wù)的結(jié)算機構(gòu)c)提供代理交易服務(wù)的期貨公司d)進(jìn)行期貨交易的投資者第一節(jié) 期貨交易所一、性質(zhì)與職能（一）性質(zhì)期貨交易所是專門進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化合約買賣的場所。1992年9月第一家期貨經(jīng)紀(jì)公司——廣東萬通成立。價格發(fā)現(xiàn)并非期貨市場獨有，期貨市場發(fā)現(xiàn)價格更加有效率。投機者和套利者的參與是套期保值實現(xiàn)的條件，風(fēng)險被轉(zhuǎn)移而不是消失。第二節(jié) 期貨市場的功能與作用一、期貨交易的功能期貨交易的基本功能有兩個：規(guī)避風(fēng)險和價格發(fā)現(xiàn)（一）規(guī)避風(fēng)險期貨市場規(guī)避風(fēng)險的功能?；Q：一方與另一方進(jìn)行交易的協(xié)議，能依據(jù)參與者的特殊需要靈活商定合約條款。期貨合約：在將來某一確定時間按照確定的價格買入或者賣出某商品的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議。（三）期貨市場的規(guī)模擴張和全球區(qū)域分布（簡單看）期貨從業(yè)基礎(chǔ)知識精講班第2講課件講義期貨市場與其他衍生品市場三、期貨市場與其他衍生品市場（一）衍生品的概念：從基礎(chǔ)資產(chǎn)的交易（商品、股票、債券、外匯、股指等）衍生而來的一種新的交易方式。2005年7月11日推出新的商品期貨指數(shù)合約。（二）期貨交易與現(xiàn)貨交易、遠(yuǎn)期交易的關(guān)系現(xiàn)貨交易與期貨交易（1）現(xiàn)貨