【正文】 交易量和持倉(cāng)量增加，說明了新入市交易者買賣的。有一般性推理。交易量與持倉(cāng)量的關(guān)系。中國(guó)的各個(gè)交易所都有公布持倉(cāng)量排行和成交量排行。多空相等。與股票不同，期貨交易量分析用單個(gè)合約的交易量還是所有合約交易量總額作為驗(yàn)證指標(biāo)現(xiàn)在有爭(zhēng)議。量?jī)r(jià)背離，技術(shù)性弱勢(shì)。價(jià)升量升——價(jià)格上升時(shí)大量交易者跟市買入；價(jià)跌量縮——價(jià)格下降時(shí)賣出者很少。中金所只計(jì)算單邊，其他三家雙邊計(jì)算。交易量二、交易量和持倉(cāng)量（一）交易量一段時(shí)間內(nèi)（5分鐘、15分鐘乃至一年）里買入的合約總數(shù)或賣出的合約總數(shù)。左開右收。開高低收四個(gè)價(jià)確定一個(gè)蠟燭。蠟燭圖，每個(gè)“蠟燭”代表一定的時(shí)間段。在日內(nèi)交易時(shí)使用。最新價(jià)，漲跌（最新價(jià)與前一個(gè)交易日結(jié)算價(jià)之差）。第一節(jié)期貨行情解讀任何金融市場(chǎng)技術(shù)分析中都會(huì)遇到價(jià)格和成交量，但持倉(cāng)量的分析僅僅適用于期貨市場(chǎng)。標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的概念，標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單持有憑證五、交割違約的處理六、現(xiàn)金交割 股指期貨結(jié)算價(jià)為最后交易日標(biāo)的物最后2小時(shí)算術(shù)平均價(jià)七、期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易（一）定義（二）優(yōu)越性（三）流程（四）舉例（五）注意事項(xiàng)期貨從業(yè)基礎(chǔ)知識(shí)精講班第9講課件講義第五章 前言第五章 期貨行情分析第一節(jié)、期貨行情解讀第二節(jié)、行情分析方法第三節(jié)、基本分析法第四節(jié)、技術(shù)分析法[學(xué)習(xí)目的與要求]通過本章的學(xué)習(xí)，掌握基本分析法和技術(shù)分析的基本理論和特點(diǎn)，并能運(yùn)用兩種分析法研判期貨行情。中金所：最后一小時(shí)按成交量加權(quán)，沒有交易的向前推一個(gè)小時(shí)。（二）期貨經(jīng)紀(jì)公司對(duì)客戶的結(jié)算方法類似二、結(jié)算公式與應(yīng)用（重點(diǎn)）（一）有關(guān)概念平倉(cāng)（交易方向相反，前提是必須已經(jīng)開倉(cāng)）當(dāng)日結(jié)算價(jià)。劃轉(zhuǎn)會(huì)員資金。特殊情況下，第二天開市后兩小時(shí)內(nèi)也可以。（一）交易所對(duì)會(huì)員的結(jié)算每一交易日交易結(jié)束后，交易所對(duì)每一會(huì)員的盈虧、手續(xù)費(fèi)、交易保證金等款項(xiàng)進(jìn)行結(jié)算。鄭交所、大商所、上交所只對(duì)會(huì)員進(jìn)行結(jié)算，期貨公司對(duì)客戶結(jié)算。買價(jià)、賣價(jià)和前一成交價(jià)的居中價(jià)格為成交價(jià)集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生價(jià)格的方法,開盤價(jià)（最大成交量原則）二、成交回報(bào)與確認(rèn)應(yīng)當(dāng)在下一個(gè)交易日開市前向期貨公司提出書面異議，客戶沒有對(duì)結(jié)算單確認(rèn)，也沒異議的，視為對(duì)交易結(jié)算單的確認(rèn)。一、開戶開戶的基本程序（一）風(fēng)險(xiǎn)提示，“期貨交易風(fēng)險(xiǎn)說明書”期貨公司網(wǎng)站上的客服頁(yè)一般都有。第二節(jié) 期貨交易流程——開戶與下單開戶、下單、競(jìng)價(jià)、結(jié)算。涉及實(shí)物交割的，還應(yīng)該公布標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單數(shù)量和可用庫(kù)容情況。十三、風(fēng)險(xiǎn)警示制度要求會(huì)員和客戶報(bào)告情況、談話提醒、發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示函——警示和化解風(fēng)險(xiǎn)。作為確保交易所擔(dān)保履約的備付金。十、交割制度實(shí)物交割、現(xiàn)金交割十一、結(jié)算擔(dān)保金制度結(jié)算會(huì)員繳存的、用于應(yīng)對(duì)結(jié)算會(huì)員違約風(fēng)險(xiǎn)的共同擔(dān)保資金。套期保值交易持倉(cāng)量在正常情況下不受交易所規(guī)定的持倉(cāng)量限制。一般在某合約連續(xù)出現(xiàn)同方向單邊市時(shí)采用。八、強(qiáng)制減倉(cāng)制度目的是迅速有效化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，防止會(huì)員大量違約。目的：防范操縱市場(chǎng)價(jià)格的行為和防止市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)過度集中于少數(shù)投資者。減震器的作用兩種：熔而斷，熔而不斷。收取的保證金數(shù)額只要大于漲跌幅度內(nèi)可能發(fā)生的虧損金額，保證不出現(xiàn)透支。實(shí)際工作中，客戶不用全部平倉(cāng)，減倉(cāng)后釋放部分交易保證金，滿足持有倉(cāng)位的交易保證金即可。保證金不足時(shí)，應(yīng)當(dāng)及時(shí)追加保證金或者自行平倉(cāng)。A: 交易準(zhǔn)備金B(yǎng): 交割保證金C: 交割準(zhǔn)備金D: 結(jié)算準(zhǔn)備金參考答案 [D]二、當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度——逐日盯市制度每日交易結(jié)束后，交易所按照當(dāng)日結(jié)算價(jià)結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金、手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用，對(duì)應(yīng)收應(yīng)付的款項(xiàng)同時(shí)劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或者減少會(huì)員的結(jié)算保證金。臨近交割，持倉(cāng)增大，合約價(jià)格連續(xù)漲跌停板，累計(jì)漲跌幅過大，交易異常。有價(jià)證券充抵保證金的金額不得高于下面兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)中的較低值：有價(jià)證券基準(zhǔn)計(jì)算價(jià)值的80%，會(huì)員在期貨交易所專用結(jié)算賬戶的實(shí)有貨幣資金的4倍。期貨交易所應(yīng)當(dāng)建立保證金管理制度，應(yīng)包括以下內(nèi)容：。保證金分級(jí)收取：交易所向會(huì)員收取，作為會(huì)員的期貨公司向客戶收取的保證金。保證金分為結(jié)算準(zhǔn)備金和交易保證金。期貨市場(chǎng)指定了一系列的交易制度主要是要對(duì)期貨市場(chǎng)的高風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施有效的控制。期貨從業(yè)基礎(chǔ)知識(shí)精講班第5講課件講義第三節(jié) 我國(guó)期貨市場(chǎng)主要期貨合約一、農(nóng)產(chǎn)品重點(diǎn)把握各個(gè)合約的所在交易所、交易單位、漲跌幅度、和最后交易日（一）小麥期貨——鄭州，1手=10噸硬冬白小麥修訂為硬白小麥、優(yōu)質(zhì)強(qiáng)筋小麥（二）棉花期貨——鄭州，1手=5噸最小變動(dòng)單位5元/噸（三）白糖期貨——鄭州，1手=10噸（四）菜籽油期貨——1手=5噸最小變動(dòng)單位2元/噸（五）大豆期貨——大連，1手=10噸，黃大豆1號(hào)A（食用、活躍品種），黃大豆2號(hào)，B（榨油用，交易相對(duì)清淡）（六）豆粕期貨——大連，1手=10噸（七）豆油期貨——大連，1手=10噸，最小變動(dòng)單位2元/噸（八）玉米期貨——大連，1手=10噸（九）棕櫚油期貨——大連，1手=10噸，最小變動(dòng)單位2元/噸（十）天然橡膠期貨——上海，1手=5噸，最小變動(dòng)單位5元/噸二、工業(yè)品（一）銅期貨——上海，1手=5噸，最小變動(dòng)單位10元/噸，交割1~12月（二）鋁期貨——上海，1手=5噸，最小變動(dòng)單位5元/噸，交割1~12月（三）鋅期貨——上海，1手=5噸，最小變動(dòng)單位5元/噸，交割1~12月（四）黃金期貨——上海，1手=1000克，交割1~12月三、能源化工（一）燃料油期貨——上海，1手=10噸，交割1~12月春節(jié)月份除外（二）線型低密度聚乙烯期貨合約（LLDPE）塑料期貨——1手=5噸，最小變動(dòng)單位5元/噸，交割1~12月PTA期貨——鄭州，1手=5噸，最小變動(dòng)單位2元/噸，交割1~12月期貨從業(yè)基礎(chǔ)知識(shí)精講班第6講課件講義保證金制度第四章期貨交易制度與期貨交易流程第一節(jié) 第二節(jié) 期貨交易流程——第三節(jié)期貨交易流程——第四節(jié)期貨交易流程——第五節(jié)期貨交易流程——期貨交易制度的主要內(nèi)容，指令類型，競(jìng)價(jià)成交方式，結(jié)算公式的實(shí)際運(yùn)用，實(shí)物交割的概念和作用第一節(jié) 期貨交易制度參與任何競(jìng)爭(zhēng)、游戲、賭博等的人，都必須先了解“游戲規(guī)則”。(三)互換期貨，利率互換，CME1989年利率互換期貨，利率互換期貨為投資者的利率互換或者公司債務(wù)提供了最小基差風(fēng)險(xiǎn)的保值機(jī)會(huì)，亦可以增加或者減少利率互換的持續(xù)期間，還可以套利交易。(二)信用指數(shù)期貨，1990年以來，信用風(fēng)險(xiǎn)互換是OTC衍生品市場(chǎng)發(fā)展最快的產(chǎn)品。1986年紐約期貨交易所根據(jù)商品期貨研究局價(jià)格指數(shù)CRB開發(fā)了CRB期貨合約。2002年11月，美國(guó)三家交易所反應(yīng)。（四）股票期貨單只股票或窄基股票指數(shù)為標(biāo)的物，大部分為單只股票期貨。目前，芝加哥商業(yè)交易所（CME）的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨合約是世界交易量最大的股指期貨合約之一。分為短期利率期貨合約（CME，3個(gè)月歐洲美元期貨等）、中長(zhǎng)期利率期貨合約（中長(zhǎng)期國(guó)債期貨）、利率指數(shù)期貨合約（國(guó)債指數(shù)期貨合約）。1972年5月CME成立IMM國(guó)際貨幣市場(chǎng)分部。（二）畜產(chǎn)品期貨 晚于農(nóng)產(chǎn)品，人們以為期貨商品是可儲(chǔ)存性。交易所，交易玉米、大豆、小麥、豆粕、豆油等多種農(nóng)產(chǎn)品期貨合約。A: 期貨價(jià)格的超前性B: 占用資金的不同C: 收益的不同D: 期貨合約條款的標(biāo)準(zhǔn)化答案：D（）統(tǒng)一制定的,規(guī)定在將來某一特定時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。（12）交易手續(xù)費(fèi)（13）交割方式 實(shí)物交割和現(xiàn)金交割（14）交易代碼：分子式或者英文縮寫，陰極銅CU，鋁AL，小麥WT，豆粕M，天然橡膠RU，燃料油FU，黃金AU。（8）最后交易日 在合約交割月份中進(jìn)行交易的最后一個(gè)交易日（9）交割日期（10）交割等級(jí) 有國(guó)內(nèi)或者國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，可以用替代物，但要用交易所統(tǒng)一規(guī)定和適時(shí)調(diào)整替代品和標(biāo)準(zhǔn)品的升貼水標(biāo)準(zhǔn)。漲跌停板的確定主要取決于標(biāo)的物價(jià)格波動(dòng)的頻繁程度和波幅大小。期貨合同與現(xiàn)貨、遠(yuǎn)期的區(qū)別是合同條款的標(biāo)準(zhǔn)化二、期貨合約的主要條款和設(shè)計(jì)依據(jù)（1）合約名稱，品種名稱和上市交易所名稱（2）交易單位與合約價(jià)值 書上有筆誤——10噸/手。根據(jù)合約標(biāo)的物的不同，期貨合約分為商品期貨合約和金融期貨合約。15—25個(gè)對(duì)沖基金管理人可以提供足夠的多元化服務(wù)。商品基金和對(duì)沖基金的區(qū)分：，投資對(duì)象主要在交易所的期貨和期權(quán)，不涉及股票債券和其他金融資產(chǎn)、透明、風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)小4)對(duì)沖基金的基金。組織結(jié)構(gòu)：商品基金經(jīng)理、商品交易顧問、交易經(jīng)理、期貨傭金商、托管人。3)商品基金，一些投資者將資金集中起來，委托給專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)，并通過商品交易顧問（CTA）進(jìn)行期貨和期權(quán)投資交易，投資者承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)并享受投資收益的一種集合投資方式。美國(guó)的對(duì)沖基金以有限合伙制為主。三、國(guó)際市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者的特點(diǎn)與分類（一）機(jī)構(gòu)投資者（二）期貨市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者根據(jù)資金來源劃分1)生產(chǎn)貿(mào)易商2)證券公司、商業(yè)銀行或者投資銀行類金融機(jī)構(gòu)3)養(yǎng)老基金、養(yǎng)老保險(xiǎn)等根據(jù)資金投資領(lǐng)域劃分1)對(duì)沖基金，避險(xiǎn)基金，最初是規(guī)避和化解轉(zhuǎn)移證券投資風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)在是利用各種金融衍生品的杠桿效應(yīng)，承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)，追求高收益。（一）投機(jī)者和套利者承擔(dān)了套期保值者轉(zhuǎn)移出來的風(fēng)險(xiǎn)。套期保值者是期貨市場(chǎng)存在的前提和基礎(chǔ)。（二）期貨投機(jī)者預(yù)測(cè)商品價(jià)格的未來走勢(shì)，甘愿利用自己的資金去冒險(xiǎn)，買賣合約，從價(jià)格波動(dòng)中獲取收益的個(gè)人或者企業(yè)。第四節(jié) 期貨投資者一、期貨市場(chǎng)投資這的特點(diǎn)與分類：套期保值者、投機(jī)者和套利者（一）套期保值者轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。閱讀資料。證券公司從事介紹業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)與期貨公司簽訂書面委托協(xié)議。券商與期貨公司的合作。我國(guó)有些期貨公司的個(gè)別期貨居間人不僅居間介紹，甚至越權(quán)代理——投資咨詢和代理交易等。客戶經(jīng)理，居間人不是期貨公司所訂立期貨經(jīng)紀(jì)合同的當(dāng)事人。目前我國(guó)期貨公司主要從事經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，自營(yíng)業(yè)務(wù)受限。期貨公司是指依法設(shè)立、接受客戶委托，按照客戶指令、以自己的名義為客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易手續(xù)費(fèi)的中介組織，交易結(jié)果由客戶承擔(dān)。助理中介人（AP）——個(gè)人期貨交易顧問（CTA）——咨詢或預(yù)測(cè)的服務(wù)商。獨(dú)立執(zhí)業(yè)的IIB和由期貨公司擔(dān)保的GIB。二、美國(guó)期貨市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)期貨傭金商（FCM）——類似我國(guó)的期貨公司介紹經(jīng)紀(jì)商（IB）——國(guó)際上既可以是機(jī)構(gòu)也可以是個(gè)人，一般為機(jī)構(gòu)。第三節(jié) 期貨中介機(jī)構(gòu)一、性質(zhì)與職能期貨中介機(jī)構(gòu)連接期貨投資者和期貨交易所及其結(jié)算組織機(jī)構(gòu)。其他三家。結(jié)算會(huì)員分為：交易結(jié)算會(huì)員、全面結(jié)算會(huì)員、特別結(jié)算會(huì)員。中國(guó)金融期貨交易所分級(jí)結(jié)算制度。（二）國(guó)內(nèi)結(jié)算體系一種是分級(jí)結(jié)算。期貨交易的結(jié)算分三個(gè)層次：第一層，結(jié)算機(jī)構(gòu)對(duì)結(jié)算會(huì)員進(jìn)行結(jié)算，期貨公司或金融機(jī)構(gòu)第二層，結(jié)算會(huì)員對(duì)非結(jié)算會(huì)員之間的結(jié)算。三、結(jié)算體系（一）國(guó)際結(jié)算體系期貨市場(chǎng)的結(jié)算體系采用分級(jí)、分層的管理體系。我國(guó)交易所采用這種形式第二，附屬于某一交易所的相對(duì)獨(dú)立的結(jié)算機(jī)構(gòu)。結(jié)算機(jī)構(gòu)的職能二、組織方式三種形式第一，作為某一交易所內(nèi)部機(jī)構(gòu)的結(jié)算機(jī)構(gòu)。1)設(shè)立目的不同2)法律責(zé)任不同3)適用法律不同4)資金來源不同（四）公司化是國(guó)際期貨交易所的發(fā)展趨勢(shì)國(guó)內(nèi)期貨交易所三、國(guó)內(nèi)期貨交易所中國(guó)有四家交易所：上海、大連、鄭州和中國(guó)金融期貨交易所國(guó)內(nèi)期貨交易所有兩個(gè)特點(diǎn)：（一）采用不同的組織結(jié)構(gòu)：上海期貨交易所、大連商品交易所和鄭州商品交易所是會(huì)員制2006年9月8日成立的中國(guó)金融期貨交易所是公司制。自收自支，自負(fù)盈虧，照章納稅。公司制：以營(yíng)利為目的，追求利潤(rùn)最大化，全部財(cái)產(chǎn)屬于股東，與交易所會(huì)員繳納的資格費(fèi)分開。會(huì)員制：組織的所有權(quán)、控制權(quán)與使用權(quán)相聯(lián)系，為會(huì)員利益運(yùn)作，只有會(huì)員才能利用交易所交易系統(tǒng)交易，全部財(cái)產(chǎn)歸會(huì)員，自我監(jiān)管。英國(guó)以及英聯(lián)邦國(guó)家的期貨交易所一般都是公司制交易所。不參與合約標(biāo)的物的買賣。會(huì)員大會(huì)、理事會(huì)、專業(yè)委員會(huì)（會(huì)員資格審查委員會(huì)、交易規(guī)則委員會(huì)、交易行為管理委員會(huì)、合約規(guī)范委員會(huì)、新品質(zhì)委員會(huì)、業(yè)務(wù)委員會(huì)、仲裁委員會(huì)）。會(huì)員的權(quán)利和義務(wù)。多種方式。會(huì)員構(gòu)成。權(quán)利機(jī)構(gòu)是會(huì)員大會(huì)，常設(shè)選舉產(chǎn)生的理事會(huì)。中國(guó)有四家交易所：上海、大連、鄭州和中國(guó)金融期貨交易所（二）期貨交易所職能、設(shè)施及相關(guān)服務(wù)；；、安排合約上市；；；；二、組織結(jié)構(gòu)會(huì)員制和公司制（一）會(huì)員制會(huì)員制期貨交易所由全體會(huì)員共同出資組建，繳納一定的會(huì)員資格費(fèi)，作為注冊(cè)資本。期貨市場(chǎng)的組織結(jié)構(gòu)由四部分組成：a)提供集中交易場(chǎng)所的期貨交易所b)提供結(jié)算服務(wù)的結(jié)算機(jī)構(gòu)c)提供代理交易服務(wù)的期貨公司d)進(jìn)行期貨交易的投資者第一節(jié) 期貨交易所一、性質(zhì)與職能（一）性質(zhì)期貨交易所是專門進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化合約買賣的場(chǎng)所。1992年9月第一家期貨經(jīng)紀(jì)公司——廣東萬通成立。價(jià)格發(fā)現(xiàn)并非期貨市場(chǎng)獨(dú)有，期貨市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)價(jià)格更加有效率。投機(jī)者和套利者的參與是套期保值實(shí)現(xiàn)的條件，風(fēng)險(xiǎn)被轉(zhuǎn)移而不是消失。第二節(jié) 期貨市場(chǎng)的功能與作用一、期貨交易的功能期貨交易的基本功能有兩個(gè)：規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格發(fā)現(xiàn)（一）規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)期貨市場(chǎng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的功能?；Q：一方與另一方進(jìn)行交易的協(xié)議，能依據(jù)參與者的特殊需要靈活商定合約條款。期貨合約：在將來某一確定時(shí)間按照確定的價(jià)格買入或者賣出某商品的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議。（三）期貨市場(chǎng)的規(guī)模擴(kuò)張和全球區(qū)域分布（簡(jiǎn)單看）期貨從業(yè)基礎(chǔ)知識(shí)精講班第2講課件講義期貨市場(chǎng)與其他衍生品市場(chǎng)三、期貨市場(chǎng)與其他衍生品市場(chǎng)（一）衍生品的概念：從基礎(chǔ)資產(chǎn)的交易（商品、股票、債券、外匯、股指等）衍生而來的一種新的交易方式。2005年7月11日推出新的商品期貨指數(shù)合約。（二）期貨交易與現(xiàn)貨交易、遠(yuǎn)期交易的關(guān)系現(xiàn)貨交易與期貨交易（