清華xx投資管理有限公司行業(yè)分析報告(1)(參考版)
2025-03-10 01:26本頁面
【正文】 這種現(xiàn)代化的經(jīng)營模式全面增強了企業(yè)的擴張能力，推動了企業(yè)規(guī)模效應的實現(xiàn)和加強 ? 建立自有品牌 中國零售企業(yè)只有重視品牌資本的建立與加強，才能充分利用品牌資本來加強顧客的忠誠度，提高競爭對手的進入壁壘，降低潛在的廣告費用 零售業(yè)主要上市公司綜合競爭力比較 行業(yè)分析 零售業(yè)主要上市公司綜合競爭力比較 企業(yè) 綜合技術(shù)實力 產(chǎn)品競爭能力 銷售 能力 管理 水平 服務 水平 市場 機會 海外市場拓展 綜合 得分 連鎖類 企業(yè) 1 企業(yè) 2 傳統(tǒng)百貨業(yè) 企業(yè) 1 企業(yè) 2 企業(yè) 3 行業(yè)分析 提問與回答 。 行業(yè)分析 國內(nèi)零售企業(yè)近期發(fā)展戰(zhàn)略：業(yè)態(tài)轉(zhuǎn)型和提升 傳統(tǒng)百貨業(yè) 連鎖百貨業(yè) 大型綜合超市 綜合購物中心 如：王府井模式 如：深圳萬佳模式 如：新東安模式 行業(yè)分析 國內(nèi)零售企業(yè)近期發(fā)展戰(zhàn)略：實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟 ? 開拓中西部市場，跨地域經(jīng)營 ? 與外資企業(yè)進行“地域錯位競爭” ? 開發(fā)西部的優(yōu)質(zhì)商圈 ? 利用西部較低的開店和人工成本 ? 通過收購兼并，增強產(chǎn)業(yè)集中度 ? 兼并重組是本地企業(yè)應對外資競爭的必要手段 ? 巴西的成功經(jīng)驗 ? 跨地域發(fā)展對兼并重組的內(nèi)在需要日益增強 ? 入世增強了政府推動行業(yè)整合的決心 ? 零售行業(yè)的結(jié)構(gòu)特征為大規(guī)模兼并重組提供了條件 行業(yè)分析 國內(nèi)零售企業(yè)中長期發(fā)展戰(zhàn)略 ? 信息化物流配送系統(tǒng) 我國物流配送系統(tǒng)運作普遍遠低于發(fā)達國家。 它們的成功 ，說明了中小型超市和便利店在國內(nèi)零售業(yè)的開放環(huán)境下仍將獲得很大的發(fā)展空間 。 ?中小型連鎖超市和便利店： 由于中小型連鎖超市和便利店主要分布于居民區(qū)附近 ， 提供居民日常用品 ， 貼近其目標消費者的基本需求 ， 也具有外資企業(yè)無法替代的優(yōu)勢 。 在資金和管理方面的優(yōu)勢保證了門店的快速有效擴張 行業(yè)分析 完全開放后國內(nèi)零售行業(yè)的競爭格局 國內(nèi)企業(yè)仍有生存發(fā)展空間 ?傳統(tǒng)單店百貨業(yè)： 由于已經(jīng)占領(lǐng)了商業(yè)中心城市的大多數(shù)優(yōu)質(zhì)商圈 ， 而且百貨業(yè)上市公司大都是各地的知名企業(yè) ，具有明顯的商圈優(yōu)勢和一定的品牌優(yōu)勢 ， 抬高了外資企業(yè)的市場進入壁壘 。 大型連鎖業(yè)態(tài)開店成本較低 、 單店成活率較高 、 經(jīng)營標準化 、 對本土化程度要求較低 ， 因此提高了這一業(yè)態(tài)的海外生存能力 。 ?目前中國零售業(yè) 100強的企業(yè)中有 42家主要集中在這個領(lǐng)域 ， 不少地區(qū)已形成了自己的主力零售商 。 外資進入的市場空間較小 。 ?多數(shù)城市的百貨零售企業(yè)建設(shè)速度遠遠超過了居民實際購買力增長水平 ， 市場飽和度高 。 ?家具建材方面缺乏全國性零售商品牌，本土企業(yè)在專業(yè)化服務等核心技術(shù)方面缺乏經(jīng)驗。 ?但由于倉儲式商場的發(fā)展對資金、品類管理的要求很高，外資企業(yè)在未來的發(fā)展中仍然將占據(jù)一定的優(yōu)勢 ?我國連鎖業(yè)起步較晚的新興領(lǐng)域 ， 目前這一市場尚未有大的外資進入 ， 市場空間非常大 。 ?標準化程度更高，對本土化的要求最低。 ?消費者對價格敏感程度高，外資零售企業(yè)的全球購買力保證了低價優(yōu)勢。在北京，伊藤洋華堂2023年賺了 、萬客隆 7個億、普爾斯馬特 。 ? 沃爾瑪、麥德龍、家樂福三大國際著名商業(yè)集團已入住中國許多大中城市，成為本土零售商的主要競爭對手。 行業(yè)分析 明確清晰的業(yè)態(tài)定位 2023 年財務指標 友誼股份 華聯(lián)超市 第一百貨 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1 . 0 8 2 . 2 7 0 . 9 2 總資產(chǎn)收益率 （ % ） 2 . 9 3 4 . 2 5 1 . 3 1 凈資產(chǎn)收益率 （ % ） 1 1 . 4 3 1 3 . 1 7 3 . 3 4 銷售收入增長率 （ % ） 3 2 9 . 5 1 5 5 8 . 6 8 1 4 . 4 凈利潤增長率 （ % ） 3 2 . 9 8 1 2 7 . 1 6 5 4 . 4 8 銷售毛利率 （ % ） 1 6 . 1 8 1 4 . 4 8 13. 91 凈利潤率 （ % ） 2 . 1 9 1 . 6 9 1 . 3 8 友誼股份、華聯(lián)超市和第一百貨主要經(jīng)營效率水平比較 ? 美、日兩國超級市場的銷售額占社會零售商品總額的 70%到80%，而在中國僅有5%左右 ? 世界上最大的 14家零售企業(yè)中有 10家定位于連鎖超市或連鎖倉儲店 ? 中國連鎖經(jīng)營協(xié)會對100家連鎖企業(yè)最佳門店的統(tǒng)計結(jié)果表明，這些經(jīng)營業(yè)績較好的門店的業(yè)態(tài)集中在超級市場和便利店兩個方面 ? 這些事實都從不同角度證明了業(yè)態(tài)選擇的重要性 行業(yè)分析 規(guī)模經(jīng)濟 經(jīng)營成本率隨規(guī)模上升而下降 經(jīng)營成本率 （ % ）051015202530350 500 1 0 0 0 1 5 0 0 2 0 0 0 2 5 0 0銷售收入億美元K m a r t沃爾瑪T a r g e tMay 83858789919395970 500 1000 1500 2023 2500 3000 3500 4000 4500銷售收入 （百萬）銷售成本率 （ % ）華聯(lián)商廈豫園商城第一百貨華聯(lián)超市友誼股份? 銷售成本率下降 ? 還價能力提高 ? 單位銷售分擔儲存、配送費用降低 ? 經(jīng)營成本下降 ? 單位銷售分擔固定資產(chǎn)折舊、管理費用降低 ? 信息化物流配送系統(tǒng)的采用 行業(yè)分析 信息化物流配送系統(tǒng) 沒有信息化物流配送系統(tǒng)0501001502002501 2 3 4 5 6 7 8 9 10銷售數(shù)量 訂貨數(shù)量 生產(chǎn)數(shù)量（天數(shù)）沃爾瑪 財務指標 1997 年 1998 年 1999 年 2023 年 友誼股份 2000 年 華聯(lián)超市 2000 年 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 2. 75 2. 81 2. 92 2. 77 1. 08 2.
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