【正文】 下午 2時(shí) 55分 37秒 下午 2時(shí) 55分 14:55: MOMODA POWERPOINT Lorem ipsum dolor sit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blanditut cursus. 感謝您的下載觀看 專家告訴 。 2023年 3月 下午 2時(shí) 55分 :55March 20, 2023 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 :55:3714:55:37March 20, 2023 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 14:55:3714:55:3714:55Monday, March 20, 2023 1知人者智，自知者明。 14:55:3714:55:3714:553/20/2023 2:55:37 PM 1越是沒(méi)有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 下午 2時(shí) 55分 37秒 下午 2時(shí) 55分 14:55: 楊柳散和風(fēng)，青山澹吾慮。 2023年 3月 下午 2時(shí) 55分 :55March 20, 2023 1少年十五二十時(shí)，步行奪得胡馬騎。 :55:3714:55:37March 20, 2023 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 :55:3714:55Mar2320Mar23 1世間成事，不求其絕對(duì)圓滿，留一份不足，可得無(wú)限完美。 , March 20, 2023 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒(méi)有。 2023年 3月 20日星期一 2時(shí) 55分 37秒 14:55:3720 March 2023 1做前，能夠環(huán)視四周；做時(shí)，你只能或者最好沿著以腳為起點(diǎn)的射線向前。 2023年 3月 20日星期一 下午 2時(shí) 55分 37秒 14:55: 1比不了得就不比，得不到的就不要。 14:55:3714:55:3714:55Monday, March 20, 2023 1乍見(jiàn)翻疑夢(mèng)，相悲各問(wèn)年。 14:55:3714:55:3714:553/20/2023 2:55:37 PM 1以我獨(dú)沈久，愧君相見(jiàn)頻。 第二節(jié) 杠桿利益 2023( 150 90) 150= ( )( 400 300 ) 400E A T E A TD F LE B I T E B I T?????? 倍2023( 270 150 ) 150= 3 ( )( 600 400 ) 600E A T E A TD F LE B I T E B I T 倍2023/3/20 83 三 、聯(lián)合杠桿 （一）聯(lián)合杠桿的原理 營(yíng)業(yè) 杠桿和財(cái)務(wù)杠桿的共同作用 （二）聯(lián)合杠桿系數(shù)的測(cè)算 第二節(jié) 杠桿利益 E A T E A T E P S E P SD T L D O L D F LS S S S??? ? ? ???2023年2023年單選題 2023/3/20 84 三 、聯(lián)合杠桿 聯(lián)合杠桿 的 作用： （一）能夠估計(jì)出營(yíng)業(yè)額發(fā)勱對(duì)每股收益的影響 （二）看到營(yíng)業(yè)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿之間的相互關(guān)系 第二節(jié) 杠桿利益 2023年簡(jiǎn)答題 2023/3/20 85 一、早期資本結(jié)構(gòu)理論 （一）凈收益理論 （二）凈營(yíng)業(yè)收益理論 （三）傳統(tǒng)理論 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)理論 2023/3/20 86 二、 MM理論 （一）無(wú)稅的 MM理論 （二）有稅的 MM理論 （三）傳統(tǒng)理論 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)理論 2023/3/20 87 三、新的資本結(jié)構(gòu)理論 （一）代理成本理論 （二）平衡理論 （三）非對(duì)稱信息理論 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)理論 2023/3/20 88 一、資本結(jié)構(gòu)概述 （一）資本結(jié)構(gòu)的涵義 ——長(zhǎng)期股權(quán)資本和長(zhǎng)期債權(quán)資本 （二）資本結(jié)構(gòu)的作用 ——債券資本的比例問(wèn)題 降低資本成本、獲得財(cái)務(wù)杠桿利益、增加公司價(jià)值 第 四 節(jié) 資本結(jié)構(gòu)決策分析 2023年名詞解釋 2023年填空題 2023/3/20 89 二、資本結(jié)構(gòu)決策 ——最佳資本結(jié)構(gòu) （一）綜合資本成本比較法 （二）每股收益分析法 （三）公司價(jià)值比較法 第 四 節(jié) 資本結(jié)構(gòu)決策分析 2023年單選題 2023年2023年多選題 2023年簡(jiǎn)答題計(jì)算題 2023年單選題 2023年名詞解釋 2023年計(jì)算 2023年單選題 2023年填空題 靜夜四無(wú)鄰，荒居舊業(yè)貧。該公司的財(cái)務(wù)杠桿利益的測(cè)算如下表： 第二節(jié) 杠桿利益 年份 息稅前利潤(rùn) （萬(wàn)元） 息稅前利潤(rùn) 增長(zhǎng)率（ %） 債務(wù)利息（萬(wàn)元） 稅前利潤(rùn)（萬(wàn)元） 所得稅（萬(wàn)元） 稅后利潤(rùn)（萬(wàn)元） 稅后利潤(rùn)增長(zhǎng)率（ %） 2023 600 150 450 180 270 2023 400 33 150 250 100 150 44 2023 300 25 150 150 60 90 40 2023/3/20 81 （二）財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的測(cè)算 企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿的作用程度通常是用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)杢衡量，是稅后利潤(rùn)發(fā)勱率相對(duì)亍 企業(yè)息稅前利潤(rùn)發(fā)勱 率的倍數(shù)，叫做財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。該公司的財(cái)務(wù)杠桿利益的測(cè)算如下表： 第二節(jié) 杠桿利益 年份 息稅前利潤(rùn) （萬(wàn)元） 息稅前利潤(rùn) 增長(zhǎng)率（ %） 債務(wù)利息（萬(wàn)元） 稅前利潤(rùn)（萬(wàn)元） 所得稅（萬(wàn)元） 稅后利潤(rùn)（萬(wàn)元） 稅后利潤(rùn)增長(zhǎng)率（ %） 2023 300 150 150 60 90 2023 400 33 150 250 100 150 67 2023 600 50 150 450 180 270 80 2023/3/20 79 （一 ）財(cái)務(wù)杠桿 的原理 財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)分析 弼息稅前利潤(rùn)減少時(shí)，單位息稅前利潤(rùn)所分?jǐn)偟膫鶆?wù)利息上升，使得稅后利潤(rùn)以更大的比例減少。 第二節(jié) 杠桿利益 2023年填空題 2023/3/20 77 （一 ）財(cái)務(wù)杠桿 的原理 財(cái)務(wù)杠桿利益分析 是指企業(yè)利用債務(wù)籌資這個(gè)財(cái)務(wù)杠桿而給股權(quán)資本帶杢的額外收益。 第二節(jié) 杠桿利益 2023( 400 300 ) 400= 2( )( 160 0 140 0) 160 0E B I T E B I TDOLSS?????? 倍2023( 600 400 ) 600= 1. 67 ( )( 200 0 160 0) 200 0E B I T E B I TDOLSS?? 倍2023/3/20 76 二、財(cái)務(wù)杠桿 （一）財(cái)務(wù)杠桿的原理 財(cái)務(wù)杠桿是由亍債務(wù)的存在而導(dǎo)致稅 后 利潤(rùn)的發(fā)勱幅度大亍息稅前利潤(rùn)發(fā)勱幅度的杠桿效應(yīng)。公司 3年?yáng)t營(yíng)業(yè)額和息稅前利潤(rùn)的發(fā)勱情況如下表： 第二節(jié) 杠桿利益 年份 營(yíng)業(yè)總額 （萬(wàn)元） 營(yíng)業(yè)總額 增長(zhǎng)率（ %） 變動(dòng)成本 （萬(wàn)元） 固定成本 （萬(wàn)元） 息稅前利潤(rùn) （萬(wàn)元） 息稅前利潤(rùn) 增長(zhǎng)率（ %） 2023 2023 1000 400 600 2023 1600 20 800 400 400 33 2023 1400 14 700 400 300 25 2023/3/20 74 （二） 營(yíng)業(yè) 杠桿系數(shù)的測(cè)算 企業(yè)營(yíng)業(yè)杠桿的作用程度通常是用營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)杢反映的，是企業(yè)息稅前利潤(rùn)發(fā)勱率相對(duì)亍營(yíng)業(yè)額發(fā)勱率的倍數(shù)，叫做經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)。 第二節(jié) 杠桿利益 2023/3/20 73 例 14：某物流公司的營(yíng)業(yè)總額在 1400萬(wàn)元 —2023萬(wàn)元時(shí)，固定成本總額為 400萬(wàn)元，發(fā)勱成本率為 50%。公司 2023年 2023年的營(yíng)業(yè)額分別為 1400萬(wàn) 元、 1600萬(wàn)元和 2023萬(wàn)元。 第二節(jié) 杠桿利益 2023年論述題 2023年單選題