【正文】 公司每年利潤(rùn)增長(zhǎng)率和凈資產(chǎn)收益率都應(yīng)達(dá)到一定水平，否則被授予人也不準(zhǔn)行權(quán)，實(shí)施結(jié)果：國(guó)家持股比率由 ％降低到 30％操作方式案例。采用 “ 期權(quán)＋期股 ” 的組合激勵(lì)約束機(jī)制，方案初次人員僅限于公司決策層、管理層、主要研發(fā)人員和關(guān)鍵崗位人員。 國(guó)有股的出讓受到諸多限制并必須經(jīng)過(guò)嚴(yán)格的審批程序? 期權(quán)行使制度、相關(guān)的稅法和會(huì)計(jì)法等目前政策空白? 有長(zhǎng)期激勵(lì)作用167。激勵(lì)范圍為公司董事、監(jiān)事、高管人員及全資和控股電廠(chǎng)的主要負(fù)責(zé)人，考核指標(biāo)為 ROE高于 9％、總資產(chǎn)報(bào)酬率高于％；股票期權(quán)數(shù)量為公眾股的 %；期權(quán)的贈(zèng)予時(shí)間為股東大會(huì)后；行權(quán)價(jià)為公司股票首次發(fā)行價(jià) 110%—120% 。激勵(lì)收益金額較低，管理人員創(chuàng)造的價(jià)值與他們的所得仍不成比例 這樣股票增值權(quán)應(yīng)有的激勵(lì)效率便會(huì)降低，影響員工的士氣和公司的業(yè)績(jī)中國(guó)上市公司管理層的長(zhǎng)期激勵(lì)模式之二 : 股票增值2023年 10月 8日 92保密文件、版 權(quán) 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實(shí) 施方案咨 詢(xún)項(xiàng) 目持有這種權(quán)利的人員，即股票期權(quán)受權(quán)人，可以按約定的價(jià)格和數(shù)量在受權(quán)以后的約定時(shí)間內(nèi)購(gòu)買(mǎi)股票，并有權(quán)在一定時(shí)間后將所購(gòu)的股票在市上出售，但股票期權(quán)本身不可轉(zhuǎn)讓。股票增值權(quán)數(shù)量為 H股，占總股本的 %。較高的激勵(lì)成本決定了激勵(lì)對(duì)象難以擴(kuò)大中國(guó)上市公司管理層的長(zhǎng)期激勵(lì)模式之一 : 業(yè)績(jī)股票2023年 10月 8日 91保密文件、版 權(quán) 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實(shí) 施方案咨 詢(xún)項(xiàng) 目股票增值權(quán)是指公司給予激勵(lì)對(duì)象一種權(quán)利：經(jīng)營(yíng)者可以在規(guī)定時(shí)間內(nèi)獲得規(guī)定數(shù)的股票股價(jià)上升所帶來(lái)的收益，但不擁有這些股票的所有權(quán)，自然也不擁有表決權(quán)、 配股權(quán)中石化 (600028)中石化 2023 年向境外發(fā)行 H股時(shí)，預(yù)留股份作為股票來(lái)源，對(duì)高層管理人員采用股票增值權(quán)進(jìn)行激勵(lì)。 獎(jiǎng)勵(lì)基金通過(guò)按當(dāng)時(shí)的市價(jià)從二級(jí)市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)本公司股票的方式完成，從而繞開(kāi)了目前《公司法》中有關(guān)股票期權(quán)的法律障礙167。基金確定標(biāo)準(zhǔn)以每年公司年度 ROE是否達(dá)到 6％為授予股權(quán)激勵(lì)基金的考核指標(biāo)。 佛山照明 （ 000541）自 2023年起，佛山照明建立了中高級(jí)管理人員股權(quán)激勵(lì)制度。文化再造改造：由于第三個(gè)制度創(chuàng)新改造而帶來(lái)的企業(yè)文化再造。資本經(jīng)營(yíng)改造：把董事會(huì)從關(guān)注產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)改造成關(guān)注資本經(jīng)營(yíng)。風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控：對(duì)戰(zhàn)略推進(jìn)過(guò)程中可能出現(xiàn)的來(lái)自政府、資金提供者（股東或銀行）、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、消費(fèi)者、管理層、員工、戰(zhàn)略合作方的各種風(fēng)險(xiǎn)充分估計(jì)，并及時(shí)反應(yīng)。財(cái)務(wù)監(jiān)控：對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況從收入結(jié)構(gòu)、成本結(jié)構(gòu)、資金運(yùn)用結(jié)構(gòu)等各方面進(jìn)行詳細(xì)分析。每季度一次董事會(huì)，就是各種議題議和決的不同組合。 非正式溝通過(guò)程 ：為了使正式?jīng)Q策過(guò)程更加高效，必須有與之相補(bǔ)充的非正式溝通，讓董事會(huì)每個(gè)成員都能對(duì)決策事件的脈絡(luò)大致了解。在這個(gè)階段，最重要的核心是 “ 選擇正確的人 ” （即 “Person” ）2023年 10月 8日 82保密文件、版 權(quán) 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實(shí) 施方案咨 詢(xún)項(xiàng) 目有效管理董事會(huì)高效管理董事會(huì)成功管理董事會(huì)科學(xué)管理董事會(huì)第二階段改造的四個(gè)目標(biāo)： 理念趨同過(guò)程 ：董事會(huì)成員在企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略等各方面有相同或相近的價(jià)值觀(guān)，這是董事會(huì)決策快，沒(méi)有根本性爭(zhēng)吵和分歧的關(guān)鍵因素。對(duì)等持股 50%，以便可以保持合并報(bào)表進(jìn)入上市公司的可能性1. 長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)：管理層持股 20%以上；2. 在具體情況下，學(xué)習(xí)兩個(gè)模式之一： 最終是和國(guó)企的合作方合作，只有一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：對(duì)方有土地資源1.原則上逐步全額收購(gòu)現(xiàn)有伙伴的股份或全部出售自己在這些合資企業(yè)的股份2.今后合作的一類(lèi)合作伙伴2.以此為核心，運(yùn)用其資金收購(gòu)其他公司的股權(quán)2.2023年 10月 8日 74保密文件、版 權(quán) 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實(shí) 施方案咨 詢(xún)項(xiàng) 目公司治理結(jié)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)力 “重要性 — 迫切性 ”（ PQM模型）分析表明，集團(tuán)公司對(duì)二級(jí)權(quán)屬子公司的治理模式是最重要和最迫切的問(wèn)題最迫切 最不迫切最重要最不重要54321E D C B AP5P3P4 P1P2P1：合資方的股東利益與公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)不一致，國(guó)有獨(dú)資公司和合資公司股東價(jià)值追求目標(biāo)不同；P2：上市公司和非上市公司股東目標(biāo)的差異；P3：董事會(huì)本身的運(yùn)營(yíng)問(wèn)題；P4：董事會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)管理層的考核、激勵(lì)和約束；P5：集團(tuán)公司對(duì)二級(jí)權(quán)屬子公司的治理模式。因而，在制定發(fā)展戰(zhàn)略時(shí)必須考慮組合中業(yè)務(wù)與房地產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)關(guān)聯(lián)度華融發(fā)展戰(zhàn)略2023年 10月 8日 62保密文件、版 權(quán) 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實(shí) 施方案咨 詢(xún)項(xiàng) 目目前華融除核心的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)外，其他的現(xiàn)存業(yè)務(wù)和潛在業(yè)務(wù)的初步評(píng)估文化旅游 高科技 金融 物業(yè)管理 物業(yè)經(jīng)營(yíng) 監(jiān)理業(yè) 廣告 娛樂(lè) 家電分銷(xiāo) 玻璃加工現(xiàn)實(shí)資源核心能力市場(chǎng)關(guān)聯(lián)度風(fēng)險(xiǎn)關(guān)聯(lián)度2023年 10月 8日 63保密文件、版 權(quán) 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實(shí) 施方案咨 詢(xún)項(xiàng) 目新華信認(rèn)為，華融的三層面發(fā)展戰(zhàn)略考慮可以初步總結(jié)為 “吃一個(gè)、夾一個(gè)、看一個(gè) ”價(jià)值第一層面房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)第二層面房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)衍生產(chǎn)業(yè)，如物業(yè)經(jīng)營(yíng)和物業(yè)管理第三層面金融業(yè)高科技文化旅游其他業(yè)務(wù)選擇時(shí)間安排三年 五年 五至十年華融三層面示意即所謂 “ 吃一個(gè) ” ，就是爭(zhēng)取在未來(lái)三年內(nèi)，集中精力將房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)做強(qiáng)，以增加盈利能力為目標(biāo)，在這一領(lǐng)域中真正培育出自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力即所謂 “ 夾一個(gè) ” ，就是借助華融目前在這些領(lǐng)域的戰(zhàn)略存在，配合第一層面業(yè)務(wù)，在資源分配上適當(dāng)傾斜，以銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)為主和盈利能力為輔為目標(biāo)，爭(zhēng)取在三到五年內(nèi)使這些領(lǐng)域成為穩(wěn)定的現(xiàn)金流來(lái)源即所謂 “ 看一個(gè) ” ，公司在現(xiàn)階段的工作主要是積累資金、儲(chǔ)備人才、評(píng)估機(jī)會(huì)， 以少量投資、增大選擇的可能性與靈活性為主， 以待時(shí)機(jī)成熟時(shí)和政策許可時(shí)進(jìn)入這些領(lǐng)域目標(biāo)控制手段 控股 控股或相對(duì)控股 參股2023年 10月 8日 64保密文件、版 權(quán) 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實(shí) 施方案咨 詢(xún)項(xiàng) 目香港的房地產(chǎn)公司為了維持企業(yè)業(yè)績(jī)的持續(xù)性，一般在地產(chǎn)業(yè)務(wù)上兼顧物業(yè)開(kāi)發(fā)和物業(yè)投資，避免經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)舉例一：香港恒基兆業(yè)集團(tuán) 舉 例2023年 10月 8日 65保密文件、版 權(quán) 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實(shí) 施方案咨 詢(xún)項(xiàng) 目177億港元 舉 例香港的房地產(chǎn)公司為了維持企業(yè)業(yè)績(jī)的持續(xù)性，一般在地產(chǎn)業(yè)務(wù)上兼顧物業(yè)開(kāi)發(fā)和物業(yè)投資，避免經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) （續(xù)）舉例二：香港新鴻基集團(tuán)2023年 10月 8日 66保密文件、版 權(quán) 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實(shí) 施方案咨 詢(xún)項(xiàng) 目對(duì)于核心的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，華融應(yīng)采取 “密集型增長(zhǎng)戰(zhàn)略 ”，強(qiáng)化自我的競(jìng)爭(zhēng)能力和盈利能力，同時(shí)為新層面業(yè)務(wù)的成長(zhǎng)提供資金外地本地土地開(kāi)發(fā)房產(chǎn)開(kāi)發(fā)華融應(yīng)充分利用公司在項(xiàng)目上的經(jīng)驗(yàn)積累，發(fā)揮優(yōu)勢(shì)，在產(chǎn)品組合和細(xì)分市場(chǎng)作出定位和選擇，可以考慮選擇特定的細(xì)分市場(chǎng)，如高檔寫(xiě)字樓和中低檔住宅市場(chǎng)，在特定市場(chǎng)營(yíng)造相應(yīng)品牌，實(shí)現(xiàn)在房地產(chǎn)領(lǐng)域的密集成長(zhǎng)住宅寫(xiě)字樓高檔低檔在區(qū)域擴(kuò)張和市場(chǎng)選擇上，華融公司可以考慮借助 “金融街 ”開(kāi)發(fā)的經(jīng)驗(yàn)積累和良好口碑，實(shí)現(xiàn)異地?cái)U(kuò)展，擺脫西城區(qū)的資源束縛；并量力而行，以實(shí)現(xiàn)公司的規(guī)模成長(zhǎng)。目前，華融在企業(yè)資源方面仍然存在諸多瓶頸，如：人才結(jié)構(gòu)單一、發(fā)展資金不足等。高科技泡沫破滅后，華融在該領(lǐng)域基本處于停頓狀態(tài)；?華融高層對(duì)于公司未來(lái)在金融業(yè)的發(fā)展抱有很大的期望，但金融業(yè)的政策和資金門(mén)檻使華融在該領(lǐng)域到目前為止也沒(méi)有大的作為。公司絕大部分收入和利潤(rùn)都來(lái)自房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)。按主要業(yè)務(wù)?銷(xiāo)售利潤(rùn)率?資產(chǎn)及其增長(zhǎng)率效益性目標(biāo)?銷(xiāo)售收入及其增長(zhǎng)率?有挑戰(zhàn)性但是可以實(shí)現(xiàn)?精確可衡量?特別是華融正處于從政府任務(wù)型定位向市場(chǎng)導(dǎo)向型定位的轉(zhuǎn)型階段，提出符合企業(yè)自身狀況的愿景和使命是華融統(tǒng)一思想、提高企業(yè)凝聚力的有力手段，更是制定中長(zhǎng)期戰(zhàn)略規(guī)劃的當(dāng)務(wù)之急。戰(zhàn)略結(jié)構(gòu)員工技能風(fēng)格共享價(jià)值觀(guān)系統(tǒng)2023年 10月 8日 54保密文件、版 權(quán) 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實(shí) 施方案咨 詢(xún)項(xiàng) 目對(duì)華融的現(xiàn)有戰(zhàn)略診斷表明，華融缺乏系統(tǒng)化的戰(zhàn)略規(guī)劃和管理體系 使命目標(biāo)策略政策反饋 社會(huì)環(huán)境 行業(yè)分析 組織結(jié)構(gòu)企業(yè)資源 企業(yè)文化 企業(yè)存在的理由在什么時(shí)間達(dá)到什么結(jié)果 完成任務(wù) 的計(jì)劃 作決策的指導(dǎo)方針 方案 預(yù)算程序 評(píng)估結(jié)果并作出修改 結(jié)果外部?jī)?nèi)部戰(zhàn)略實(shí)施戰(zhàn)略規(guī)劃 評(píng)估和控制環(huán)境評(píng)估系統(tǒng)化的戰(zhàn)略管理體系華融現(xiàn)狀? 戰(zhàn)略的提出來(lái)源可以歸結(jié)為政府的指導(dǎo)因素、自身的經(jīng)驗(yàn)和感覺(jué)三個(gè)方面，缺乏科學(xué)的論證過(guò)程和評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)? 總公司層面缺乏強(qiáng)有力的參謀團(tuán)隊(duì)的支持，目前也缺乏建立戰(zhàn)略規(guī)劃團(tuán)隊(duì)的機(jī)制? 戰(zhàn)略的制訂和執(zhí)行過(guò)程缺乏廣泛的溝通 2023年 10月 8日 55保密文件、版 權(quán) 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實(shí) 施方案咨 詢(xún)項(xiàng) 目華融的愿景和使命缺失，企業(yè)的定位不明行動(dòng)規(guī)劃行動(dòng)規(guī)劃目標(biāo)體系目標(biāo)體系 戰(zhàn)略目標(biāo)戰(zhàn)略目標(biāo) 使命使命 愿景愿景一體化程度具體化程度具體而言，愿景和使命是在回答兩個(gè)極端重要的問(wèn)題愿景：我們渴望成為什么樣的企業(yè) ?使命：我們處在哪一行業(yè)、誰(shuí)是我們的客戶(hù)、我們?yōu)榭蛻?hù)提供什麼價(jià)值？愿景和使命是制定企業(yè)戰(zhàn)略的總綱。但是品牌優(yōu)勢(shì)還未確立，市場(chǎng)化程度低。有一定的國(guó)際合作經(jīng)驗(yàn)。? 員工敬業(yè)精神和忠誠(chéng)度高。 ? 法人治理結(jié)構(gòu)較完善，董事長(zhǎng)位置前移。? 高調(diào)做事，低調(diào)做人。2023年 10月 8日 53保密文件、版 權(quán) 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實(shí) 施方案咨 詢(xún)項(xiàng) 目7S 戰(zhàn)略評(píng)估模型 : 華融? 集中在房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)，做大做強(qiáng)，戰(zhàn)略受政府指導(dǎo)成分多。? 萬(wàn)達(dá)提出誠(chéng)實(shí)做人，精明做事，不作秀的管理風(fēng)格與華融高層管理風(fēng)格相似。? 萬(wàn)達(dá)發(fā)展過(guò)程中盲目培育知名度，錯(cuò)誤地實(shí)施品牌戰(zhàn)略，搞多元化經(jīng)營(yíng)的教訓(xùn)是有借鑒意義的。結(jié)構(gòu)員工技能風(fēng)格共享價(jià)值觀(guān)系統(tǒng)萬(wàn)達(dá)案例2023年 10月 8日 52保密文件、版 權(quán) 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實(shí) 施方案咨 詢(xún)項(xiàng) 目選擇萬(wàn)達(dá)作為標(biāo)桿的原因? 萬(wàn)達(dá)的現(xiàn)狀表明在目前國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)中，萬(wàn)達(dá)是比較優(yōu)秀的。? 區(qū)域開(kāi)發(fā)能力較強(qiáng)。激勵(lì)機(jī)制比較完善。? 人員素質(zhì)較高，較強(qiáng)的職業(yè)經(jīng)理人隊(duì)伍，有自己的研究院。企業(yè)目標(biāo)： 追求最好，追求最大。企業(yè)原則： 誠(chéng)實(shí)做人，精明做事。領(lǐng)導(dǎo)強(qiáng)有力。? 房地產(chǎn)主要集中在超大規(guī)模住宅區(qū)開(kāi)發(fā)。戰(zhàn)略結(jié)構(gòu)員工技能風(fēng)格共享價(jià)值觀(guān)系統(tǒng)7S 戰(zhàn)略評(píng)估模型 : 萬(wàn)科2023年 10月 8日 51保密文件、版 權(quán) 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實(shí) 施方案咨 詢(xún)項(xiàng) 目7S 戰(zhàn)略評(píng)估模型 : 萬(wàn)達(dá)戰(zhàn)略 ? 從多元化收縮，集中在房地產(chǎn)和購(gòu)物廣場(chǎng)建設(shè)經(jīng)營(yíng)，東北最早股份制改造企業(yè)，有戰(zhàn)略眼光和決心。? 政府關(guān)系是弱項(xiàng)。 ? 全國(guó)性品牌，地方性運(yùn)作；法人治理結(jié)構(gòu)完善。? 萬(wàn)科給顧客的第一印象：年輕的、活力的、親和的、溫馨的。? 細(xì)分住宅市場(chǎng)，尤其是城郊結(jié)合部的中檔住宅。由于西城區(qū)內(nèi)的可用土地資源減少和土地獲取市場(chǎng)化進(jìn)程的加快，華融土地獲取環(huán)節(jié)的能力呈弱化趨勢(shì)?房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在價(jià)值鏈的前幾個(gè)環(huán)節(jié)?研發(fā)能力弱強(qiáng)2023年 10月 8日 49保密文件、版 權(quán) 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實(shí) 施方案咨 詢(xún)項(xiàng) 目在市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)中，華融現(xiàn)有能力還沒(méi)有形成強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)利 潤(rùn)投資策劃 土地獲取 規(guī)劃設(shè)計(jì) 施工管理 銷(xiāo)售管理土地開(kāi)發(fā)人力資源 融資能力 組織機(jī)構(gòu) 研發(fā)能力價(jià)值鏈中各環(huán)節(jié)對(duì)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)率逐級(jí)遞減越靠近價(jià)值鏈前端，風(fēng)險(xiǎn)越大，利潤(rùn)越高相對(duì)劣勢(shì)保持優(yōu)勢(shì)保持優(yōu)勢(shì) 市場(chǎng)同質(zhì)化使該環(huán)節(jié)逐步淡出市場(chǎng)同質(zhì)化使該環(huán)節(jié)逐步淡出市場(chǎng)化程度加強(qiáng)和區(qū)域外開(kāi)發(fā)增加，原有優(yōu)勢(shì)將弱化華融現(xiàn)有優(yōu)勢(shì)在市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)中可能的利潤(rùn)貢獻(xiàn)率各環(huán)節(jié)在價(jià)值鏈中的利潤(rùn)貢獻(xiàn)率融資能力 組織機(jī)構(gòu) 研發(fā)能力弱強(qiáng)2023年 10月 8日 47保密文件、版 權(quán) 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實(shí) 施方案咨 詢(xún)項(xiàng) 目?jī)r(jià)值鏈分析表明：華融部分環(huán)節(jié)優(yōu)