【正文】 上午 8時 34分 46秒 上午 8時 34分 08:34: MOMODA POWERPOINT Lorem ipsum dolor sit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blanditut cursus. 感謝您的下載觀看 專家告訴 。 2023年 3月 上午 8時 34分 :34March 12, 2023 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 :34:4608:34:46March 12, 2023 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 08:34:4608:34:4608:34Sunday, March 12, 2023 1知人者智，自知者明。 08:34:4608:34:4608:343/12/2023 8:34:46 AM 1越是沒有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 上午 8時 34分 46秒 上午 8時 34分 08:34: 楊柳散和風，青山澹吾慮。 2023年 3月 上午 8時 34分 :34March 12, 2023 1少年十五二十時，步行奪得胡馬騎。 :34:4608:34:46March 12, 2023 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 :34:4608:34Mar2312Mar23 1世間成事，不求其絕對圓滿，留一份不足，可得無限完美。 , March 12, 2023 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒有。 2023年 3月 12日星期日 8時 34分 46秒 08:34:4612 March 2023 1做前，能夠環(huán)視四周；做時，你只能或者最好沿著以腳為起點的射線向前。 2023年 3月 12日星期日 上午 8時 34分 46秒 08:34: 1比不了得就不比，得不到的就不要。 08:34:4608:34:4608:34Sunday, March 12, 2023 1乍見翻疑夢，相悲各問年。 08:34:4608:34:4608:343/12/2023 8:34:46 AM 1以我獨沈久，愧君相見頻。 誠信 團結(jié) 務實 高效 靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。行業(yè)基本面保證了業(yè)務存在高速增長可能，公司當前業(yè)績預期偏保守。 溫州力邦只做摩托在制動和改裝車制動，從客戶、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和生產(chǎn)角度均不存在同業(yè)競爭情況，考慮未來資產(chǎn)注入將迅速解決問題。另外，如果未來銀行銀根收緊，上游供應商縮減信用或者下游客戶延長付款期限，將會導致公司短期償債能力受到不利影響。 誠信 團結(jié) 務實 高效 九、主要風險提示 （四）償債能力風險 公司所屬的汽車制動系統(tǒng)行業(yè)屬于資金、技術(shù)密集型行業(yè)，目前公司處于快速發(fā)展期，對資金的需求比較旺盛，但公司生產(chǎn)經(jīng)營和發(fā)展所需的資金主要依靠銀行短期借款以及應付賬款，致使公司資產(chǎn)負債率較高，流動比率和速動比率較低，公司償債壓力較大。客戶集中度較高給公司帶來一定的經(jīng)營風險，如果公司主要客戶經(jīng)營環(huán)境惡化或者與公司的合作關(guān)系發(fā)生不利變化，將會影響公司盈利的穩(wěn)定性，導致公司業(yè)績存在下滑的風險。 （三）客戶集中度較高的風險 由于公司仍處于初創(chuàng)期，而且汽車零部件整車配套行業(yè)的特殊性，報告期內(nèi)公司前五大客戶收入占公司營業(yè)收入比重較大。 另外，隨著汽車制動器市場競爭愈加激烈，或者汽車市場競爭導致整車價格持續(xù)下降，整車廠將產(chǎn)品降價壓力逐步轉(zhuǎn)嫁給零部件制造企業(yè)，將導致了零部件價格的下降，這也將給公司的生產(chǎn)經(jīng)營帶來不利影響。如果公司不能及時提高自身的核心競爭力以及產(chǎn)品的市場競爭力，將會面臨市場份額下降的風險。隨著汽車產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展，汽車制動系統(tǒng)生產(chǎn)企業(yè)不斷擴大產(chǎn)能，導致市場競爭較為激烈。 公司當前主要配套國產(chǎn)的 SUV及 MPV車型，根據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)了解，大陸品牌 SUVMPV市場是汽車最好的市場每年都以30%60%的速度增長，和汽車大行業(yè)線性關(guān)系不強，公司在細分市場領(lǐng)域擁有一定抗風險能力。汽車產(chǎn)業(yè)受宏觀經(jīng)濟影響較大，當宏觀經(jīng)濟處于上升階段時，汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，汽車消費能力和消費意愿增強；反之，當宏觀經(jīng)濟處于下降階段時，汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展放緩，汽車消費能力和消費意愿減弱。 見下表（基于 7元每股價格投資）： 注：如果投資價格高于每股 7元，則相應收益率率會降低，價格每升高 10%總收益率大約下降15%左右（非線性遞減關(guān)系）。 具體退出收益率詳見下表（基于 7元每股價格投資）： 注：以上預期不含資產(chǎn)注入等積極因素，不考慮融資對公司業(yè)績產(chǎn)生貢獻。 新三板退出： 9月底完成股改，預計 12月底報送至股轉(zhuǎn)中心，明年 2季度掛牌，公司利潤規(guī)模和增長速度屬于新三板的領(lǐng)先企業(yè)，預計交易量將比普通新三板掛牌企業(yè)活躍，通過超過半年三板運作和交易期，相信能實現(xiàn)退出（投資期限一年，投資收益等同年化收益）。投資方有權(quán)要求被投資企業(yè)的實際控制人無條件承諾退還本金加 8%的年化利息。 （四）對賭條件 根據(jù) 16年凈利潤 7500萬元做對賭（考慮 2023年已經(jīng)接近尾聲對 2023年凈利潤 5500萬利潤完成可能性較高，對賭意義不大）。 （三）投資金額及所占比例 投資 2023萬元 ，占股 %，每股價格約為 7元（具體價格待談判，不會超過 8元）。溫州力邦的主要客戶為廣州豪進摩托車股份有限公司、廣東大冶摩托車技術(shù)有限公司、江蘇愛瑪車業(yè)科技有限公司、丹麥步德威（ Budweg caliper）、萊普克（ LAP CO）和力邦合信。公司整體利潤預計在 2023萬左右 。 公司計劃 2023年 12月遞交股轉(zhuǎn)材料，預計 2023年 2季度實現(xiàn)新三板掛牌；掛牌后定增融資，規(guī)范化管理完成同一控制資產(chǎn)的注入；擇機轉(zhuǎn)板到戰(zhàn)略新興版。 資金使用主要用于補充流動資金和產(chǎn)能產(chǎn)線擴張。目前確定是掛牌期融到多少，差額部分依靠掛牌后定增獲得。 誠信 團結(jié) 務實 高效 42 六、財務狀況及盈利預測 （三）未來預期 —— 在開發(fā)項目 根據(jù)目前開發(fā)協(xié)議，理論上新增產(chǎn)生銷售達到 。如果 2023年有新車型上線，現(xiàn)在必然在開發(fā)階段，我們對目前企業(yè)在開發(fā)項目進行梳理，以判斷新增車型預計銷量，跟進目前預計新增車型大致在 46億的銷售。 新增車型： 還需新接車型訂單 4億既可以達到預定銷售目標。 2023年業(yè)績預期： 原有車型： 針對汽車行業(yè)特性，在過去一年銷售成熟的車型第二年銷量通常不低于前一年的 60%。企業(yè)預計實現(xiàn)利潤今年將超過 5500萬，有可能超過 6000萬。 誠信 團結(jié) 務實 高效 41 六、財務狀況及盈利預測 （三）未來預期 2023年業(yè)績預期 ： 2023年上半年已經(jīng)實現(xiàn) 243,633,、 27,660, 元利潤 。 公司存貨周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)逐步改善的態(tài)勢，基本維持在較穩(wěn)定的水平且總體呈上升趨勢，主要系公司銷售規(guī)模不斷擴大，營業(yè)成本大幅增加，主要由于公司隨經(jīng)營規(guī)模擴大，不斷加強存貨余額管理，減少對營運資金的占用所致。在一定程度上提高了客戶應收賬款周轉(zhuǎn)率。 周轉(zhuǎn)率說明： 報告期內(nèi)，公司應收賬款周轉(zhuǎn)率總體保持穩(wěn)定。公司其他應付款分別為 9,、8, 10,，主要為股東借款給公司用來支持運營。 （二）盈利模式評價 誠信 團結(jié) 務實 高效 六、財務及盈利預測 （一）審計數(shù)據(jù) 誠信 團結(jié) 務實 高效 六、財務及盈利預測 （一）審計數(shù)據(jù) 誠信 團結(jié) 務實 高效 （一） 審計數(shù)據(jù) 六、財務及盈利預測 誠信 團結(jié) 務實 高效 （一） 審計數(shù)據(jù) 六、財務及盈利預測 誠信 團結(jié) 務實 高效 （一） 審計數(shù)據(jù) 六、財務及盈利預測 誠信 團結(jié) 務實 高效 （二） 財務數(shù)據(jù)的相關(guān)說明 償債能力說明： 六、財務及盈利預測 公司流動比率及速動比率均小于 1，資產(chǎn)負債率由 %逐漸降至 %，但比例仍然較高。 是否屬于重資產(chǎn)盈利模式？ 制造業(yè)資產(chǎn)相對較重。 客戶對公司的產(chǎn)品或服務的需求是持續(xù)穩(wěn)定需求？還是一次性使用？ 持續(xù)穩(wěn)定需求，長期合作性依賴。 誠信 團結(jié) 務實 高效 34 五、公司盈利模式 客戶是否分散？ 不分散，集中度較高、不存在單一客戶依賴 客戶對公司的產(chǎn)品或服務是否有議價權(quán)？ 具備一定議價權(quán)，但公司產(chǎn)品為國內(nèi)技術(shù)領(lǐng)先產(chǎn)品，客戶選擇不多。各主機廠一般在較為固定的時期對之前從第三方倉庫領(lǐng)用的產(chǎn)品進行驗收確認，并與公司進行核對，在與公司進行確認完成后，公司確認銷售收入并開票。貨物發(fā)送至各第三方物流倉庫（一般在各個廠家邊上，公司向其租賃，產(chǎn)品存放至該倉庫，產(chǎn)品所有權(quán)歸公司所有），第三方物流公司根據(jù)主機廠裝配計劃定時定量配送到主機廠生產(chǎn)線。公司銷售部門每年與客戶簽訂總體供貨合同，確定銷售主要產(chǎn)品的單價、信用期等。公司銷售的各類汽車制動器產(chǎn)品均為整車配套且以國內(nèi)銷售市場為主。 （三）銷售模式 根據(jù)汽車零部件企業(yè)與整車企業(yè)的合作關(guān)系，汽車零部件行業(yè)市場可分為整車配套市場和售后服務市