國際金融講義(4)(參考版)
2025-02-20 00:25本頁面
【正文】 謝謝觀看 /歡迎下載 BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH 。 不足： （ 1）購買力評價(jià)：一價(jià)定律； （ 2）價(jià)格完全彈性和供給完全彈性的假設(shè)； （ 3）貨幣需求穩(wěn)定。 )( *rrE EE e ??? CEErr f ???? )1()1( * 三、國際收支說 （一）國際借貸說 英國，哥森，金本位 匯兌 外匯供給和需求（國際收支） 金本位 收入 支出 對外債券超過債務(wù) 出超 外匯貶值 入超 本幣貶值 國際借貸：收支中的未償付部分轉(zhuǎn)換成債券債務(wù)關(guān)系，物價(jià)、黃金庫存、利率、信用關(guān)系也有影響 （二）國際收支說 經(jīng)常帳戶余額＋資本帳戶余額＝ 0，即： CA:收入和實(shí)際匯率的關(guān)鍵影響 K：利率和預(yù)期匯率變動(dòng)的關(guān)鍵影響 因此 0??? KCABp ),(),(****???????????ppeyyCA eeyyCACA ss),(0),(),(******??????????????????ffEiippyyeeppeyyCAEiiK),( *???? fEiiKK （三）評價(jià) ? 揭示匯率與國際收支之間的聯(lián)系； ? 僅僅從流量考慮，而且匯率的波動(dòng)往往大于其它流量的變動(dòng)； ? 因果關(guān)系不明顯，不完整（相關(guān)關(guān)系）； ? 似乎未能揭示匯率決定的關(guān)鍵因素。 （四）檢驗(yàn) 假定：足夠多的套利資金；有效的遠(yuǎn)期外匯市場；可忽略的交易成本。 可能原因： ? 非貿(mào)易品的存在； ? 沒有得到真實(shí)的、不可觀察的價(jià)格數(shù)據(jù)； ? 資本流動(dòng)和投機(jī)因素為被考慮。 （四）紙幣本位制下 ? 內(nèi)在價(jià)值量之比 ↘ 購買力 ↘ 物價(jià)水平 購買力平價(jià)： 絕對購買力平價(jià) 相對購買力平價(jià) *Epp ?總價(jià)格水平 ? 絕對購買力平價(jià)：所有國家的總物價(jià)水平用同一種貨幣表示都是一樣的。 *Epp? Epp /* ? CEp ?/* （二）金本位下匯率的決定 1英鎊含黃金量： 1美元含黃金量： 金平價(jià) =英鎊含金量 /美元含金量 = 實(shí)際匯率：金平價(jià)177。 ? 遠(yuǎn)期匯率升水：高于即期匯率； ? 遠(yuǎn)期匯率貼水：低于即期匯率； ? 遠(yuǎn)期匯率平價(jià) ? 升水和貼水的原因： 利率差異 低于外國 高于外國 ? 遠(yuǎn)期市場的意義：風(fēng)險(xiǎn)抵償和套期保值 /投機(jī) （六）名義匯率與實(shí)際匯率 ? 名義匯率：市場價(jià)格 ? 實(shí)際匯率：扣除價(jià)格因素 ? 實(shí)際匯率：扣除補(bǔ)貼和稅收減免 財(cái)政補(bǔ)貼和稅收減免 dff
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