了解如何治理公司(參考版)
2025-02-10 14:37本頁面
【正文】 ? 嚴厲懲罰公司經(jīng)營者設(shè)置的“焦土政策”和“金降落傘”政策。 完善資本市場 ? 加強法律制度的建設(shè)，特別是要加強懲罰機制的建設(shè)，確保信息公布的真實、可靠、及時與公平。 ? ⑶設(shè)計良好的報酬機制 ? 經(jīng)營者的固定薪水和獎金在相同行業(yè)、規(guī)模相似的企業(yè)中要大體相當。 ? ⑵能力相關(guān)定律 ? 如果一個人有 100%的能力，而只給他 80%的工作量，他的能力將退化；如果一個人有 100%的能力，而只給他 100%的工作量，他的能力將不會提高；如果一個人有 80%的能力，而只給他 100%的工作量，他的能力將有突破性提高。 完善內(nèi)部監(jiān)督機制 ? ⑴建立良好的董事會制度 ? 董事會的責任：對股東負有義務，對經(jīng)營者負有監(jiān)督責任 ? 建立良好的董事會議事程序和原則 ? 激勵和監(jiān)督董事會的實際運做，更好地發(fā)揮獨立董事的作用 ? ⑵盡可能發(fā)揮自然人股東的監(jiān)督作用 ? 國有股轉(zhuǎn)化為優(yōu)先股或債權(quán) ? 國有股東應為獨立董事 健全經(jīng)營者的激勵機制 ? ⑴能職錯位效應 ? 心理學家經(jīng)研究發(fā)現(xiàn)，不對口的職位將使人的才能造成 2030%的浪費。 ? 寓意：不拘一格，唯拘于適；勿限一途，唯限于實。柵欄太底、太多、太高都是不適宜的。 ●兼 并、收購與接管： 接管既能修正經(jīng)營者的濫用權(quán)利的行為又能約束經(jīng)營者建立公司帝國的行為。 ● 委托書收購 (代理權(quán)之爭 )： 代理權(quán)之爭一方面有利于公司收購 、 接管的發(fā)生 ， 另一方面也會導致經(jīng)營者的辭職 。 （三）對經(jīng)營者的約束 :控制內(nèi)部人控制 外部約束機制 ● 產(chǎn)品市場 ● 經(jīng)理市場： 完善的經(jīng)理市場一方面會傳遞關(guān)于經(jīng)理具體能力的充分信息 ， 另一方面也會促使聲譽機制更好地發(fā)揮作用 。 良好的董事會的建設(shè)取決于一國的制度環(huán)境和市場環(huán)境 ， 在特定的制度環(huán)境下 ，董事會的運作效率是由董事會的結(jié)構(gòu)和規(guī)模 、董事會成員的素質(zhì)及配套的組織機構(gòu)共同決定的 。 內(nèi)部約束機制 ● 董事會：它是激勵和保證經(jīng)營者對股東履行代理職責的一種職位 、 人事 、 組織和制度安排 。 道德危險 激勵客體：經(jīng)營者還是工人 激勵方式 ⑴報酬激勵 ⑵控制權(quán)激勵（頭銜效應） ⑶期望激勵（期望效應） ⑷壓力激勵 ? 鮑爾法則 ? 人們在感受工作壓力時，與其試圖通過放松的技巧來應付壓力，不如激勵自己去面對充滿壓力的現(xiàn)實。為了解決這一問題 ， 必須有一種機制保證團隊成員都能努力工作 ， 這就是 “ 激勵問題 ” 。 因而 ， 不可能按照每個人的真實貢獻支付報酬 ， 也不可能與每個團隊成員都簽訂一個與其對總收益的貢獻無關(guān)的固定報酬合同 。 問題在于：其一 ，如何識別有能力的經(jīng)營者 ， 其二 ， 有誰來選擇經(jīng)營者 ， 其三 ， 如何選擇具有高能力的經(jīng)營者 。 在此約束下 ， 他人要想確切了解經(jīng)營者的能力高低就要花費高昂的成本 。 股東與股東之間合約 :有限責任及一股一票制度 股東與董事會的信托合約 董事會與總經(jīng)理的委托代理合約 總經(jīng)理與債權(quán)人的債務合約 總經(jīng)理與工人的雇傭合約 （二）公司治理結(jié)構(gòu)的決定因素 資產(chǎn)所有權(quán)結(jié)構(gòu) 、 公司產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)內(nèi)生決定治理結(jié)構(gòu)的選擇 制度環(huán)境 、 市場環(huán)境外生決定治理結(jié)構(gòu)的選擇 五、公司治理結(jié)構(gòu)功能 （ 一 ） 選擇經(jīng)營者 :對付逆向選擇 （ 二 ） 激勵經(jīng)營者 :對付道德危險 （ 三 ） 對經(jīng)營者的約束 :控制內(nèi)部人控制 （一）選擇經(jīng)營者 :對付逆向選擇 企業(yè)家的能力是一個不確定信息 ， 由于外界環(huán)境的不確定性以及個人的有限理性 ， 有時經(jīng)營者自己也不知道他的能力大小或適合于干什么 ，他也是在 “ 干中學 ” 不斷弄清的 。 比如 ， 資本所有者如何使經(jīng)營者將利潤的一部分作為回報返還給自己 ？ 他們怎樣確定經(jīng)營者沒有侵吞他們所提供的資本或?qū)⑵渫顿Y在不好的項目上 ?他們怎樣來控制經(jīng)營者等 （ 施萊弗和維什尼 ， 1997） 。這兩份報告認為：“公司治理結(jié)構(gòu)是提高經(jīng)濟效率的一個關(guān)鍵因素，它包括公司的管理、董事會、股東和其他利益相關(guān)者之間的一系列關(guān)系。 1997年9月 ， 《 公司治理結(jié)構(gòu)聲
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