中國企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略與金融工具(ppt43)(參考版)
2025-02-08 21:10本頁面
【正文】 結(jié)合 H股上市，企業(yè)公司還可以進一步完善管理層激勵機制 ? 資產(chǎn)相對優(yōu)良，具備債務融資的空間 30 混合性融資方案下各種融資方式的組合 *注：各種融資方式的比例需要根據(jù)企業(yè)的需求進行調(diào)整 滿足資金需求，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低融資成本 總體目標 + 解決方案 間接融資方案 直接融資方案 混合性融資方案 商業(yè)銀行貸款 股權(quán)融資方案 債權(quán)融資方案 H股發(fā)行 —一次性成本 % （還可以借機完善激勵機制） A股發(fā)行 一次性成本 1%3% 引進財務投資者 一次性成本 % 境內(nèi)人民幣債（ 10年期） %（固定） 境內(nèi)美元債 %/3年期 境外美元債 當前成本 %/5年期 全面的資產(chǎn)管理服務 債券投資 基金投資 委托理財 外匯貸款 浮動成本 %（ L+75bp） 人民幣貸款 年固定成本 % 貼現(xiàn) 年固定成本 % 40%* 60%* 30% 30% 項目融資 利率視銀團結(jié)構(gòu) 及各市場利率而定 銀團安排視規(guī)模大小而定， 通常 25個 bp+后續(xù)服務費 31 混合性融資方案下各種融資方式的時效組合分析 2023年 2023年 2023年 H股發(fā)行 /引進戰(zhàn)略投資者 ? 該方式比其他股權(quán)融資方式的操作時間短，預計只需 8個月。在 下游承購方嚴重違約的情況 下， 下游承購方在其已簽訂的“照付不議”采購協(xié)議規(guī)定的采購量范圍內(nèi)有責任賠償項 目公司，使 項 目公司具 備 足 夠資金履 行 其償債義務 及 對其 上游 資源供應商 的 賠償責 任 ，因此要求 下游承 購 方 須 具 備 足 夠財務實力 以承 擔違約時的賠償責任 27 成功籌措項 目融 資 的基本 條 件 （續(xù)二） ? 項 目 的運 作及管理安排 ?項 目公司 (或其他 運營 承包方 )具 備 足 夠 的技 術(shù) 及 運營 能力履行 項 目的 運營責 任 ? 具 體 落 實 的 價 格 機 制 ?為確 保 項 目 的 生 產(chǎn) 成本上 漲因素 能反映在 產(chǎn)品價 格上， 項 目 應 具 備價 格 調(diào)整機制 ，以 處 理 匯 率 、 利率及 原材料價 格 變動 的 風險 ? 確定市 場 可行性的 獨 立 咨詢報 告 ?須 具 備客觀資料數(shù)據(jù) 以 確 定 項 目下游 用戶的 需求 量 ，及 本項目產(chǎn)品的 其他替代品 的競爭風險，且 下游 項 目 須 具 備 足 夠的 可 行性 ? 令人 滿 意的保 險 安排 ?保險足額，并將保險權(quán)益轉(zhuǎn)讓給貸款人 28 混合性融資方案是基礎(chǔ)設施企業(yè)的最佳選擇方案 ? 混合性融資方案是基礎(chǔ)設施企業(yè)最佳的融資方案 ? 混合性融資方案結(jié)合股權(quán)和債權(quán)融資的方式，可以最大程度地發(fā)揮這兩種融資方式的優(yōu)勢，從而優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低資本成本 ? 混合性融資方案可以充分考慮企業(yè)不同階段的需要和具體條件，實現(xiàn)靈活的融資安排 ? 混合性融資方案充分結(jié)合股權(quán)融資和債權(quán)融資 ? 股權(quán)融資不會帶來債務負擔，沒有現(xiàn)金流壓力；如果企業(yè)具有在兩個市場融資的能力，可根據(jù)需要采取不同的股權(quán)融資渠道，獲得最大收益 ? 債權(quán)融資時間短，可以滿足短期資金需要。因此，信托計劃屬于高風險高回報的產(chǎn)品 ? 目前信托產(chǎn)品的主要特征有：規(guī)模小、期限短、收益高、資金用途多樣化 ? 由于信托配套法規(guī)的滯后，目前人民銀行對資金信托的產(chǎn)品的推出持謹慎態(tài)度 資金信托案例分析 資金信托產(chǎn)品概要 21 項目融資的定義及特點 ? 定義 ? 為某一特定經(jīng)濟實體（項目）所安排的融資，該經(jīng)濟實體（項目）的現(xiàn)金流量和收益是償還貸款的資金來源，該實體（項目）的資產(chǎn)是貸款的安全保障。使企業(yè)專注發(fā)展其核心業(yè)務 衍生工具對企業(yè)財務的意義 13 企業(yè)實現(xiàn)戰(zhàn)略提升的資金來源 回購股份 銀行貸款 企業(yè)債券 公開發(fā)行 可轉(zhuǎn)換債 定向配售 是否需要外部融資 政府政策法律法規(guī) 制約因素 業(yè)務發(fā)展戰(zhàn)略 ? 業(yè)務發(fā)展資金需求 ? 收購兼并資金需求 ? 行業(yè)競爭形勢 ? 政府監(jiān)管約束 資本結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略 ? 負債 /股本比例 ? 長期 /短期債務比率 ? 負債策略 ? 股本策略 ? 分紅政策 ? 納稅政策 間接融資 直接融資 分 紅 債權(quán)融資 股權(quán)融資 需 要 不需要 項目融資 14 企業(yè)實現(xiàn)戰(zhàn)略提升的資金來源 股權(quán)融 資方案三種方式的初步比較 ? 對于上述三種股權(quán)融資的方式，各企業(yè)可按照實際情況，考慮先私募（引進戰(zhàn)略投資者和財務投資者），再選擇在國內(nèi)和 /或境外資本市場上市；或者引進戰(zhàn)略投資者和上市同時進行 私募（引進戰(zhàn)略投資者和 /或財務投資者） A 股 H 股 提升企業(yè)形象 ? 提高企業(yè)在行業(yè)中的地位 ? 體現(xiàn)公司立足國內(nèi)的市場定位 ? 提高公司國內(nèi)品牌認知度 ? 實現(xiàn)產(chǎn)品市場與資本市場的互動 ? 真正完善企業(yè)的管理體制，提升企業(yè)的管理水平，有利于企業(yè)向現(xiàn)代企業(yè)制度快速轉(zhuǎn)換 ? 有助于公司提升國際知名度 ? 有
教學課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1