現(xiàn)金流戰(zhàn)略及其模式分析(參考版)
2025-01-25 22:12本頁面
【正文】 損 益 表 資產(chǎn)負(fù)債表 現(xiàn)金流量表 利 潤 自由現(xiàn)金流量 經(jīng)營現(xiàn)金流量 來源 變量 利潤、經(jīng)營現(xiàn)金流量、自由現(xiàn)金流量的來源 過 去 財 務(wù) 損益中心主義 重視“經(jīng)濟交易實際情況” 經(jīng)營巨變 泡沫經(jīng)濟 崩潰 金融 危機 今 后 財 務(wù) 重視現(xiàn)金流量 重視“管理現(xiàn)金、存款的流動” 現(xiàn)金流量與利潤相互不能替代的原因 ? 企業(yè)必須盈利； ? 企業(yè)必須有凈現(xiàn)金流量； ? 現(xiàn)金流量衡量利潤的質(zhì)量； ? 能夠帶來持續(xù)、穩(wěn)定現(xiàn)金流量的收益才是高質(zhì)量的收益。 ? 自由現(xiàn)金流量：等于來自客戶的現(xiàn)金凈額減去保持當(dāng)前增長率所需的現(xiàn)金支出。但是它受到經(jīng)理的控制，投資者使用較少位經(jīng)理控制的指標(biāo)更好。 b. 銷售現(xiàn)金比率 = 100% c. 現(xiàn)金流量對凈利潤比率 = 100% d. 銷售質(zhì)量比率 = 100% 比率分析（續(xù)） CFO 籌資現(xiàn)金流出 +投資現(xiàn)金流出 CFO 銷售收入 CFO 凈利潤 來自銷售的現(xiàn)金流入 銷售收入 越大越好 越高越好 接近 100%為好 接近 100%為好 e. 收益質(zhì)量比率 = 100% f. 資產(chǎn)現(xiàn)金收益率 = 100% g. 股東權(quán)益現(xiàn)金保障比率 = 100% h. 每股現(xiàn)金流量比率 = 100% CFO 營業(yè)利潤 接近 100%為好 稅息前 CFO 平均資產(chǎn) 高于行業(yè)水準(zhǔn) CFO 股東權(quán)益平均數(shù) CFO — 優(yōu)先股股利 平均已發(fā)行普通股數(shù)量 高于行業(yè)水準(zhǔn) 高于行業(yè)水準(zhǔn) 一、現(xiàn)金流管理原理 （一）利潤、經(jīng)營現(xiàn)金流量和自由現(xiàn)金流量 ? 利潤：廣為關(guān)注，當(dāng)利潤發(fā)生突然變化，會引起分析人員、投資人、債權(quán)人和金融媒體的注意。 ? 比較分析 橫向 —— 縱向 —— 產(chǎn)生只含百分比的“共同尺度財務(wù)報表” 基期比較 增長率比較 趨勢比較 ? 比率分析 1. 流動性和償債能力：反映企業(yè)償債能力 a. 現(xiàn)金償還債務(wù)能力比率 = 100%≥40% b. 現(xiàn)金支付股利能力比率 = 100%≥100%
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