國(guó)際投資學(xué)第七章金融資產(chǎn)(參考版)
2025-01-25 20:07本頁(yè)面
【正文】 1. 對(duì)主體資格的限制 2. 對(duì)境外投資者投資額度的限制 3. 對(duì)境外投資者投資行業(yè)的限制QDII（合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）指在資本項(xiàng)目未完全開放的國(guó)家，允許國(guó)內(nèi)投資者通過(guò)特許的機(jī)構(gòu)投資者，投資境外資本市場(chǎng)的一種制度。 QFII制度作用：引進(jìn) QFII制度的直接目的大都是借助外資激活國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，優(yōu)化境內(nèi)證券市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)。 中國(guó)證券市場(chǎng)開放三個(gè)層次1. 證券中介機(jī)構(gòu)的開放2. 外資主體發(fā)行上市3. 二級(jí)市場(chǎng)的開放1. 什么是 QFII制度？2. 什么是 QDII制度？中國(guó)證券市場(chǎng)的國(guó)際化1. QFII制度： 合格境外機(jī)構(gòu)投資者合格境外機(jī)構(gòu)投資者 ”” ， QFII制度即制度即合格境外機(jī)構(gòu)投資者制度，合格境外機(jī)構(gòu)投資者制度，2. 是指在資本市場(chǎng)完全開放之前，允許經(jīng)核準(zhǔn)的合是指在資本市場(chǎng)完全開放之前，允許經(jīng)核準(zhǔn)的合格境外機(jī)構(gòu)投資者在一定規(guī)定和限制下匯入一定額格境外機(jī)構(gòu)投資者在一定規(guī)定和限制下匯入一定額度外匯資金，并轉(zhuǎn)換為當(dāng)?shù)刎泿?，通過(guò)嚴(yán)格監(jiān)管的度外匯資金，并轉(zhuǎn)換為當(dāng)?shù)刎泿牛ㄟ^(guò)嚴(yán)格監(jiān)管的專門賬戶投資當(dāng)?shù)刈C券市場(chǎng)，其資本利得、股息等專門賬戶投資當(dāng)?shù)刈C券市場(chǎng)，其資本利得、股息等經(jīng)審核后可轉(zhuǎn)為外匯匯出的一種市場(chǎng)開放模式。 4. 第四階段是 20232023年的 “固本清源 ”， 標(biāo)志性事件是股權(quán)分置改革、券商綜合治理，這一階段中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展達(dá)到了歷史的頂峰。 2. 第二階段是 19941998年的 “全面鋪開 ”，標(biāo)志性事件是公司法頒布、證監(jiān)機(jī)構(gòu)調(diào)整，上市公司數(shù)量也從 291家發(fā)展到 852家。 2. 20年間，證券市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，從最初滬深股市 13家股票，發(fā)展到 2023年底 1740家股票，兩市股票市場(chǎng)總值達(dá)到 ，相當(dāng)于 2023年中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的 74%。 歐洲股權(quán)20世紀(jì) 80年代產(chǎn)生于歐洲的特殊的國(guó)際股票形式，指在面值貨幣所屬國(guó)以外的國(guó)家或國(guó)際金融市場(chǎng)上發(fā)行并流通的股票。1927年，美國(guó)人 國(guó)的股票發(fā)明了存托憑證。百度：中國(guó)概念股的奇跡 2023年 8月 5日，百度正式在美國(guó)納斯達(dá)克股票交易市場(chǎng)掛牌上市，發(fā)行價(jià) 27美元，開盤價(jià)是 66美元，然后一路狂飆。2. 2023年百度公司在納斯達(dá)克上市 ，成為中國(guó)在納斯達(dá)克最大的上市公司。至 2023年在 NYSE初始上市的中國(guó)企業(yè)一覽表 企業(yè)名稱 代碼 上市日期 所屬行業(yè) 證券種類 上市方式上海石化 SHI 1993/7/26 石油和天然氣運(yùn) 營(yíng) 普通股 初始發(fā)行華能國(guó)際 HNP 1994/10/6 電力 普通股 初始發(fā)行吉林化工 JCC 1995/5/22 石油和天然氣運(yùn) 營(yíng) 普通股 初始發(fā)行廣深鐵路 GSH 1996/5/13 鐵路 普通股 初始發(fā)行東方航空 CEA 1997/2/4 航空 普通股 初始發(fā)行燕山石化 BYH 1997/6/24 化工 普通股 初始發(fā)行南方航空 ZNH 1997/7/30 航空 普通股 初始發(fā)行中國(guó)移動(dòng) CHL 1997/10/22 通訊服務(wù) 普通股 初始發(fā)行兗州煤業(yè) YZC 1998/3/31 煤炭 普通股 初始發(fā)行中國(guó)石油 PTR 2023/4/6 石油和天然氣（ 綜合） 普通股 初始發(fā)行中國(guó)聯(lián)通 CHU 2023/6/21 通訊服務(wù) 普通股 初始發(fā)行中國(guó)石化 SNP 2023/10/18 石油和天然氣（ 綜合） 普通股 初始發(fā)行中海油 CEO 2023/2/27 石油和天然氣運(yùn) 營(yíng) 普通股 初始發(fā)行中國(guó)鋁業(yè) ACH 2023/12/11 鋁（制造） 普通股 初始發(fā)行美國(guó)納斯達(dá)克（ NASDAQ）上市1. 為了規(guī)范混亂的場(chǎng)外交易和為小企業(yè)提供融資，為高新技術(shù)行業(yè)提供融資平臺(tái)，包括軟件、計(jì)算機(jī)、電信、生物技術(shù)、零售和批發(fā)貿(mào)易。 美國(guó)紐約證券交易所（ NYSE）上市 美國(guó)紐約證券交易所的上市條件。H股：中國(guó)企業(yè)香港上市的發(fā)展1. 中國(guó)內(nèi)地企業(yè)香港上市始于 20世紀(jì) 90年代初2. 1993年青島啤酒成為第一家在香港上市的內(nèi)地企業(yè)。 80年代末，越秀集團(tuán)、粵海集團(tuán)分別間接或直接收購(gòu)香港的上市公司取得了上市的地位。好處1. 可以避免內(nèi)地企業(yè)到香港直接上市由于內(nèi)地會(huì)計(jì)和法律制度與國(guó)際制度的差異而引起的諸多不便；2. 能以此為媒介向國(guó)內(nèi)引進(jìn)資金、技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，為今后企業(yè)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)奠定基礎(chǔ)。 例 1： 1984華潤(rùn)和中銀集團(tuán)聯(lián)手組建新瓊企業(yè)有限公司，收購(gòu)當(dāng)時(shí)因財(cái)務(wù)危機(jī)而瀕臨倒閉的香港最大的上市電子集團(tuán)公司 —— 香港康力電子有限公司，注冊(cè) ，獲得67%的股權(quán)。2. 相對(duì)的藍(lán)籌股 — 泛指資金雄厚、技術(shù)力量強(qiáng)大、能按期分配股利的公司所發(fā)行的、被公認(rèn)為具有很高投資價(jià)值的普通股票。公眾持有股票的預(yù)期市值至少為 5000萬(wàn)港元，而公司股票預(yù)期市值必須在 1億港元以上 2. 中國(guó)企業(yè)香港上市的類型 。 上市公司必須向聯(lián)交所證明其業(yè)務(wù)性質(zhì) “符合聯(lián)交所致力維系的正當(dāng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn) ”252。 國(guó)際股票的分類1. 海外直接發(fā)行上市的股票：2. 歐洲股權(quán)3. 存托憑證直接海外上市的國(guó)際股票中國(guó)企業(yè)海外上市 —— 香港上市 1. 香港聯(lián)合交易所（ HKSE）的上市條件。3. 在世界范圍內(nèi)提高公司的知名度，有利于企業(yè)未來(lái)的發(fā)展。 國(guó)際股票發(fā)行的動(dòng)機(jī)國(guó)際股票發(fā)行的動(dòng)機(jī)是什么？國(guó)際股票發(fā)行的動(dòng)機(jī) 1. 在更具深度和廣度的國(guó)際資本市場(chǎng)上籌集資金。4. 東京證券交易所：全球第二大的證券交易所，在東京證交所上市的海外企業(yè)不多，基本上以日本的企業(yè)為主，因此是不大的國(guó)際融資中心。為新興產(chǎn)業(yè)提供競(jìng)爭(zhēng)舞臺(tái)、自我監(jiān)管、面向全球的股票市場(chǎng)。國(guó)際股票交易的主要國(guó)際市場(chǎng)有哪些？國(guó)際股票交易的主要國(guó)際市場(chǎng)1. 紐約證券交易所2. 納斯達(dá)克證券交易所3. 英國(guó)倫敦國(guó)際證券交易所4. 香港聯(lián)交所5. 日本東京證券交易所1. 紐約證券交易所成立可以追溯到 1792年，目前是上市公司總市值第一，市值第一，交易量第二的交易所，有大約 2,800家公司在此上市，全球市值 15萬(wàn)億美元。3. 在一個(gè)開放型國(guó)家和地區(qū)中，股市如果是一個(gè)國(guó)際化的，國(guó)際資金可以自由進(jìn)出股市，則股市走勢(shì)將受到國(guó)際游資的嚴(yán)重影響。1. 股市價(jià)格波動(dòng)受到股市供求關(guān)系、市場(chǎng)利率等多方
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