chp9股東權(quán)益變動(dòng)表的原理與分析(參考版)
2025-01-22 15:55本頁面
【正文】 61 演講完畢，謝謝觀看！ 。 60 沃爾瑪與 Kmart的財(cái)務(wù)杠桿比率 40353025201510505101971 1976 1981 1986 1991 1996 2023 2023沃爾瑪Kmart 1994年至 2023年期間，沃爾瑪與 Kmart的財(cái)務(wù)杠桿比率相差不大，負(fù)債內(nèi)容卻有很大的差異。 Kmart的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率自 1994年以來大多數(shù)都低于沃爾瑪。 58 沃爾瑪與 Kmart的凈利率 %%%%%12%10%8%6%4%2%0%2%4%6%8%1971 1976 1981 1986 1991 1996 2023 2023沃爾瑪Kmart自 1990年以來，當(dāng)沃爾瑪把凈利率穩(wěn)定保持在 3%的低水平時(shí)，Kmart的凈利率曲線全部低于沃爾瑪，在 20世紀(jì) 90年代晚期更經(jīng)常處在赤字邊緣，毫無競爭力。 相對(duì)沃爾瑪?shù)膬?yōu)異及穩(wěn)定， Kmart的 ROE由 20世紀(jì) 80年代中期的 29%，一路下滑到 20世紀(jì) 90年代中期后的時(shí)正時(shí)負(fù)。 247。 52 20232023年中國上市公司 上柜公司 ROE總表現(xiàn) ROE 公司家數(shù)（樣本 =6766） 百分率 ＜ 10% 354 % 10%～ 5% 320 % 5% ～ 0 2201 % 0 ～ 5% 3178 % 5% ～ 10% 368 % 10% ～ 30% 243 % 30% ～ 80% 82 % ＞ 80% 20 % 53 凈資產(chǎn)收益率是財(cái)務(wù)價(jià)值分析的核心 ? 凈資產(chǎn)收益率反映了企業(yè)權(quán)益投資的綜合盈利能力，可以在不同規(guī)模、不同業(yè)務(wù)類型的企業(yè)比較投資價(jià)值 ? 基于長期價(jià)值的公司成長能力取決于凈資產(chǎn)收益率的狀況及變化趨勢(shì) 54 凈 資 產(chǎn) 收 益 率總 資 產(chǎn) 凈 利 率 業(yè) 主 權(quán) 益 乘 數(shù)= 1 247。于 2023年上半年被檢舉財(cái)務(wù)報(bào)表有偽造之嫌。凈利除以期末股東權(quán)益或平均股東權(quán)益。可轉(zhuǎn)換公司債因兼具普通股的性質(zhì)（通?？上碛性诠蓛r(jià)上升過程中轉(zhuǎn)換成股票的權(quán)利），當(dāng)企業(yè)宣告發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債時(shí)，股票市場(chǎng)也會(huì)出現(xiàn)負(fù)向的反應(yīng)。由于理性的投資人了解這種情況，在公司宣告發(fā)行新股時(shí)，將向下修正他們對(duì)該公司的評(píng)價(jià)，使公司股價(jià)下跌。也就是說，比起投資人，公司經(jīng)理人對(duì)公司未來的發(fā)展與其真正的價(jià)值，擁有較多的信息。 45 資 產(chǎn) 負(fù)債和股東權(quán)益 A 股利分配前資產(chǎn)負(fù)債表 現(xiàn)金 150 000 其他資產(chǎn) 850 000 合計(jì) 1 000 000 流通在外普通股股數(shù)： 100 000股 每股市價(jià) =1 000 000/100 000=10 負(fù)債 0 股東權(quán)益 1 000 000 合計(jì) 1 000 000 股票回購與現(xiàn)金股利 金額單位：元 46 資 產(chǎn) 負(fù)債和股東權(quán)益 B 發(fā)放現(xiàn)金股利后資產(chǎn)負(fù)債表 （每股發(fā)放一元現(xiàn)金股利） 現(xiàn)金 50 000 其他資產(chǎn) 850 000 合計(jì) 900 000 流通在外普通股股數(shù)： 100 000股 每股市價(jià) =900 000/100 000= 9 負(fù)債 0 股東權(quán)益 900 000 合計(jì) 900 000 C 股票回購后資產(chǎn)負(fù)債表 （以每 10元的價(jià)格回購股票） 現(xiàn)金 50 000 其他資產(chǎn) 850 000 合計(jì) 900 000 流通在外普通股股數(shù)： 90 000股 每股市價(jià) =900 000/90 000= 10 負(fù)債 0 股東權(quán)益 900 000 合計(jì) 900 000 47 由融資順序看企業(yè)前景 會(huì)計(jì)學(xué)與財(cái)務(wù)學(xué)的研究都顯示，一般沒有競爭力的企業(yè)才會(huì)不斷通過融資活動(dòng)（即籌資活動(dòng)）向股東籌資。 ?庫存股同時(shí)具備以下特點(diǎn)：是本公司已發(fā)行的股票；收回后尚未注銷可以再次出售。也會(huì)使 EPS和股價(jià)下跌。 42 股票分割對(duì)公司所有者權(quán)益影響 股票分割不屬于股利分配，但與股票股利在效果上有一些相似之處，即股票分割也不直接增加股東的財(cái)富，不影響公司的資產(chǎn)、負(fù)債及所有者權(quán)益的金額變化。 40 資產(chǎn)負(fù)債表 金額單位：萬元 發(fā)放股票股利前的資產(chǎn)負(fù)債表 資產(chǎn) 1 000
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