所有者權(quán)益變動(dòng)表的原理及其詳細(xì)分析(參考版)
2025-02-26 10:58本頁(yè)面
【正文】 沃爾瑪以 流動(dòng)負(fù)債 為主， 2023年流動(dòng)負(fù)債占總負(fù)債的 61%，但 Kmart則以 長(zhǎng)期負(fù)債 為主（ 2023年，期流動(dòng)負(fù)債占總負(fù)債約 45%），顯示沃爾瑪以其規(guī)模優(yōu)勢(shì)與管理效率，獲得供貨商的信賴(lài)，因此得以增加流動(dòng)負(fù)債，遞延貨款現(xiàn)金的支付。60沃爾瑪與 Kmart的財(cái)務(wù)杠桿比率 Kmart的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率自 1994年以來(lái)大多數(shù)都低于沃爾瑪。59沃爾瑪與 Kmart的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 2023年后， Kmart更是江河日下，于 2023年破產(chǎn)重整， 2023年 5月重整成功?！?80% 82 %＞ 80% 20 %53凈資產(chǎn)收益率是財(cái)務(wù)價(jià)值分析的核心v 凈資產(chǎn)收益率反映了企業(yè)權(quán)益投資的綜合盈利能力，可以在不同規(guī)模、不同業(yè)務(wù)類(lèi)型的企業(yè)比較投資價(jià)值v 基于長(zhǎng)期價(jià)值的公司成長(zhǎng)能力取決于凈資產(chǎn)收益率的狀況及變化趨勢(shì)5455誰(shuí)是 ROE的高手—— 海內(nèi)外企業(yè)實(shí)例分析56沃爾瑪與 Kmart的股東權(quán)益報(bào)酬率57分析說(shuō)明～ 10% 368 %10%～ 0 2201 %0因此，市場(chǎng)上 ROE特別高或是變動(dòng)異常劇烈的公司，都應(yīng)該要特別注意。于 2023年上半年被檢舉財(cái)務(wù)報(bào)表有偽造之嫌。合理計(jì)算股東權(quán)益報(bào)酬率應(yīng)該要調(diào)整非經(jīng)常性的會(huì)計(jì)項(xiàng)目（例如排除當(dāng)年處分資產(chǎn)利得的影響）u本節(jié)主要介紹凈資產(chǎn)收益率為核心的財(cái)務(wù)分析51ROE是否越高越好 ?49美國(guó)股市對(duì)企業(yè)融資活動(dòng)的反應(yīng)融資來(lái)源 股價(jià)反應(yīng)發(fā)行普通股 %發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債 %發(fā)行可轉(zhuǎn)換特別股 %發(fā)行私募債券 %發(fā)行一般公司債 %發(fā)行特別股（其經(jīng)濟(jì)性質(zhì)類(lèi)似公司債） %簽訂銀行貸款協(xié)議 %50股東權(quán)益報(bào)酬率（ ROE）u定義 —— 也叫凈資產(chǎn)收益率。信息不對(duì)稱(chēng)的幅度越大，發(fā)行新股所造成的股價(jià)向下修正幅度也會(huì)越大。當(dāng)公司經(jīng)理人認(rèn)為公司股價(jià)被高估且有資金需求時(shí)，傾向于對(duì)外采取權(quán)益融資（現(xiàn)金增資），而使財(cái)富由新股購(gòu)買(mǎi)者轉(zhuǎn)移至公司原有股東。也就是說(shuō)，比起投資人，公司經(jīng)理人對(duì)公司未來(lái)的發(fā)展與其真正的價(jià)值，擁有較多的信息。theory）融資活動(dòng)資金順序：自有資金（ CFO） 舉債 發(fā)行股票最優(yōu)先 從來(lái)不曾使用自用資金不足時(shí)使用48“融資順位理論 ”（ pecking會(huì)計(jì)學(xué)與財(cái)務(wù)學(xué)的研究都顯示，一般沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)才會(huì)不斷通過(guò)融資活動(dòng)（即籌資活動(dòng)）向股東籌資。9009000股東權(quán)益 10負(fù)債 000/90000流通在外普通股股數(shù)： 90850000其他資產(chǎn) 現(xiàn)金 股票回購(gòu)后資產(chǎn)負(fù)債表 （以每 10元的價(jià)格回購(gòu)股票）9009000股東權(quán)益 負(fù)債 000=每股市價(jià) =900000股900000合計(jì) 50發(fā)放現(xiàn)金股利后資產(chǎn)負(fù)債表 （每股發(fā)放一元現(xiàn)金股利）現(xiàn)金 B產(chǎn) 負(fù)債和股東權(quán)益0000000股東權(quán)益 000=10負(fù)債 000流通在外普通股股數(shù)： 1000001合計(jì) 000150產(chǎn) 負(fù)債和股東權(quán)益（ 3）庫(kù)存股的權(quán)力受限 （ l）庫(kù)存股不是公司的一項(xiàng)資產(chǎn)，而是所有者權(quán)益的減項(xiàng)；175。庫(kù)存股同時(shí)具備以下特點(diǎn)：是本公司已發(fā)行的股票；收回后尚未注銷(xiāo)可以再次出售。股票。庫(kù)存股 —— 是指公司收回已發(fā)行的且尚未注銷(xiāo)的500股東權(quán)益合計(jì) 100留存收益 100資本公積 000股，每股 ） 700普通股（ 2500股東權(quán)益合計(jì) 100資本公積 000股，每股 1元） 43股票分割前 股票分割后普通股（ 1與送股不同之處在于股票股利影響所有者權(quán)益的有關(guān)各項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，而 股票分割則不會(huì)改變公司的所有者權(quán)益結(jié)構(gòu) 。20萬(wàn)元▲若某公司利潤(rùn)為 200萬(wàn)，某股東持股 10萬(wàn)股，公司發(fā)了 10%的股票股利。11萬(wàn)股 /110萬(wàn)股 =00萬(wàn) /110%10萬(wàn)股 2=210萬(wàn)股 /100萬(wàn) /141 投資者股利支付前后的收益 金額單位：元隨著股票總數(shù)的增加，股票的市場(chǎng)價(jià)格下跌?！?例 】 000 700負(fù)債和股東權(quán)益總計(jì) 000股，每股 1元 )300普通股 (1111700負(fù)債和股東權(quán)益總計(jì) 000股，每股 1元 )300普通股 (1000資產(chǎn)總計(jì) 000金額單位：萬(wàn)元發(fā)放股票股利前的資產(chǎn)負(fù)債表 資產(chǎn) 40特殊的股利形式，不直接
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