企業(yè)戰(zhàn)略分析課件(ppt79頁)(參考版)
2025-01-15 18:27本頁面
【正文】 ? 因此，必須將財務報表分析與識別企業(yè)戰(zhàn)略相結合，從而使企業(yè)戰(zhàn)略、企業(yè)業(yè)務與企業(yè)財務融為一體。 ?就生產(chǎn)而言，企業(yè)是自己進行所有生產(chǎn)流程（如鋼鐵生產(chǎn)模式）？還是外包絕大部分生產(chǎn)流程（如耐克運動鞋的生產(chǎn)模式）？ 79 ? 3. 地區(qū)多元化程度 ?企業(yè)產(chǎn)品或服務的目標市場是集中于國內市場（成本）？還是國際市場（差異化）？ ?在國際市場開拓，固然可以創(chuàng)造并獲得增長的機會，但是也可能面臨更多的風險，如匯率風險和政治風險。 ? 通過以下的戰(zhàn)略分析框架，有助于財務報表分析者更好地考察企業(yè)戰(zhàn)略選擇，從而識別企業(yè)戰(zhàn)略。但是行業(yè)的經(jīng)濟特征會在很大程度上影響企業(yè)制定這些戰(zhàn)略的靈活性。 ? 與其差異化戰(zhàn)略相適應，該公司每年大量投入研發(fā)費用和營銷廣告費用， 2023年兩項費用之和達 ，2023年為 ， 2023年為 ，均超過當年銷售收入的 30%以上。每年在研發(fā)和廣告宣傳上的投入不斷增加，從而提高了 Microsoft品牌優(yōu)勢。 ? 分析： Microsoft公司差異化戰(zhàn)略的手段及財務表現(xiàn) 71 ? Microsoft公實行差異化戰(zhàn)略的手段 ?致力與技術創(chuàng)新 ?注重企業(yè)形象塑造和廣告促銷 ?專注于專業(yè)領域的技術優(yōu)勢，不搞多元化。 70 ? 實施差異化戰(zhàn)略的企業(yè)必須做好三件事情： ? （ 1）確定產(chǎn)品或服務的一種或多種受顧客重視的獨特性（ IPhone系列產(chǎn)品必定有其獨特之處），差異化戰(zhàn)略實施的根本在于，企業(yè)必須不斷創(chuàng)新，即投入的研發(fā)費用一定很多，并且市場營銷的費用也較多。 ? （ 2）顧客的忠誠，有效地抵御了替代品的威脅； ? （ 3）某一個競爭對手要戰(zhàn)勝這種“獨特性”需要付出的努力構成了進入壁壘，有效地抵御了新進入者的威脅。 （三）差異化戰(zhàn)略 69 ? 差異化戰(zhàn)略的好處（ 5力模型）： ? （ 1）避開同業(yè)競爭：差異化戰(zhàn)略利用顧客對品牌的忠誠以及由此產(chǎn)生對價格的敏感性下降使企業(yè)避開競爭。 ? 如果一個企業(yè)能夠提供給顧客某種獨特性的東西，那么它就具備了有別于其競爭對手的差異化優(yōu)勢。 ? Dell公司較低的流動比率不僅是其實施低成本戰(zhàn)略的結果，也是其核心競爭力的體現(xiàn)。 年份 存貨周轉天數(shù) 應收賬款周轉天數(shù) 應付賬款周轉天數(shù) 現(xiàn)金轉化期 2023 5 32 58 21 2023 4 29 69 36 2023 3 28 68 37 2023 3 31 70 36 2023 4 32 73 37 2023 4 29 77 44 2023 5 39 92 48 2023 8 36 80 36 2023 7 35 67 25 2023 8 38 82 36 2023 9 40 82 33 67 ? 將 Dell公司公司的存貨周轉天數(shù)、應收賬款周轉天數(shù)、應付賬款周轉天數(shù)結合起來分析：該公司各年現(xiàn)金轉化周期均為負數(shù)。 65 ? Dell公司實現(xiàn)低成本戰(zhàn)略的手段： ?直銷 ?訂單制造法：根據(jù)用戶需要裝配 ?外包維修服務 ?選擇性研究開發(fā) ?低應收賬款 ? 低成本戰(zhàn)略的實施手段不僅降低了成本和經(jīng)營費用，也有效降低了流動資產(chǎn)（存貨和應收賬款）。 63 ? 銷售收入穩(wěn)定提高，從 2023年的 319億美元發(fā)展到 2023年的 615億美元； ? 凈利潤持續(xù)上升之后，由于競爭激烈有所下降； ? 銷售利潤率保持在 4%～ 7%之間（ 2023年除外），超過各年同行業(yè)平均水平； ? 歷年的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量均大大高于凈利潤（ 2023年除外），說明 Dell公司的盈利質量較高； 64 ? 總資本報酬率（ Return on Total Capital )比較穩(wěn)定，連續(xù) 8年超過 35%， 06年高達 %， 2023年因為受到金融危機的影響降至 33%， 2023年下降到 17%。通過平均 4～ 6天一次的庫存更新， Dell公司能夠把最新相關技術帶給消費者，而且遠遠快于那些運轉緩慢、采取分銷模式的公司。 ? 這個直接的商業(yè)模式消除了中間商，減少了不必要的成本和時間，讓 Dell公司更好地理解客戶的需要。他是目前計算機行業(yè)內任期最長的首席執(zhí)行官。 ? 因此，要獲得成本領先優(yōu)勢就必須控制 成本動因 和重構價值鏈。 ? 成本領先優(yōu)勢的戰(zhàn)略價值取決于其持久性。 ? 如果企業(yè)能夠創(chuàng)造和維持全面的成本領先地位，那么它只要將價格控制在行業(yè)平均或接近平均的水平，就可以獲得高于平均水平的經(jīng)營績效。 58 ? 在成本領先這種戰(zhàn)略指導下，企業(yè)的目標就是要使其成為行業(yè)的低成本生產(chǎn)者。 ? （ 5）替代品威脅：成本領先企業(yè)，其產(chǎn)品相對于替代品的議價能力通常更強，能夠抵御了替代品的威脅。 57 ? （ 3）與供應商博弈：成本領先企業(yè)在應對供應商 漲價 方面具有較高的靈活性，成本領先的企業(yè)構成對強大供應商的防衛(wèi)。 ? 成本領先的好處（ 5 forces）： ? （ 1）與競爭對手博弈：成本領先意味著當別的企業(yè)在競爭中失去利潤時，該企業(yè)依然可以得到利潤；因此可以使企業(yè)在與本行業(yè)競爭對手的競爭中受到保護。為了達到這個目標，必須在 管理方面 對成本控制予以高度重視。 ? 成本領先要求積極地建立達到有效規(guī)模的生產(chǎn)設施，在經(jīng)驗基礎上全力以赴地降低成本，嚴格控制成本與管理費用。 ? 下圖說明了這種創(chuàng)造競爭優(yōu)勢的戰(zhàn)略關系。 ? 這兩種戰(zhàn)略都有助于企業(yè)建立可持續(xù)的競爭優(yōu)勢。 52 二、競爭戰(zhàn)略分析 53 ? 在市場經(jīng)濟環(huán)境下，企業(yè)之間的競爭不可避免?，F(xiàn)實生活中的情況是，許多企業(yè)從事多元化經(jīng)營，行業(yè)的界限越來越不清晰。只是分析立場不同而已。 ? 例如，汽車行業(yè)的制造商比零部件制造商具有更強的議價能力，因為前者購買量大，選擇余地大，轉換成本低。 50 ? （ 2）相對議價能力 ? 如果購買者有相對議價能力，則容易取得較低價格；即便購買者對價格敏感，如果購買者不具備議價能力，也不容易取得較低的價格。 49 ? ? 決定購買者議價能力的因素主要是價格敏感性和相對議價能力。 ? 如果兩種替代品之間性能相差不多， 品牌 就是一個重要的競爭因素。 48 ? ? 替代品是其功能與現(xiàn)有產(chǎn)品相似或相同的產(chǎn)品。 ? 同樣，許可證制度規(guī)則也限制了新進入者進入某些行業(yè)；例如出租車服務業(yè)、醫(yī)療服務業(yè)、白酒行業(yè)、廣播和電信行業(yè)等。例如：審計服務行業(yè)、投資銀行業(yè)和廣告業(yè)是這種情況的典型。例如，汽車行業(yè)的新進入者可能因為難以開發(fā)經(jīng)銷商網(wǎng)絡而面臨難以逾越的障礙。 ? 顧客一旦使用并習慣現(xiàn)有產(chǎn)品，其轉換成本比較高：例如微軟的 DOS操作系統(tǒng)用戶面臨巨大的轉換成本；這種情況下的先行優(yōu)勢非常明顯。 45 ? （ 2）先行優(yōu)勢 ? 在位者起步早，在行業(yè)內占據(jù)一定的競爭地位，通常具備一定的先行優(yōu)勢。 ? 新進入者對現(xiàn)有企業(yè)的威脅程度取決于如下因素
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