【正文】 在確定網(wǎng)上網(wǎng)下初始比例 時(shí) ， 應(yīng) 充分考 慮 新的申 購(gòu)規(guī)則 改 變將 對(duì) 網(wǎng)上網(wǎng)下申 購(gòu)資 金及中 簽 率 產(chǎn) 生的影響：– 《 證 券 發(fā) 行與承 銷(xiāo) 管理 辦 法 》 規(guī) 定，公開(kāi) 發(fā) 行股票數(shù)量少于 4億 股的，網(wǎng)下配售數(shù)量不超 過(guò)發(fā) 行 總 量的 20%；公開(kāi) 發(fā) 行股票數(shù)量在 4億 股以上的，網(wǎng)下配售數(shù)量不超 過(guò) 向戰(zhàn) 略投 資 者配售后剩余 發(fā) 行數(shù)量的 50%– 申 購(gòu)規(guī)則 的改 變 將 對(duì) 網(wǎng)上網(wǎng)下中 簽 率 產(chǎn) 生影響：網(wǎng)下中簽 率可能將降低，網(wǎng)上中 簽 率有望提高– 從中國(guó)石油網(wǎng)上、網(wǎng)下申 購(gòu)資 金分布看， 詢(xún) 價(jià)機(jī)構(gòu)網(wǎng)上、網(wǎng)下累 計(jì) 申 購(gòu)資 金 約 占全部申 購(gòu)資 金的 47%，自然人和一般法人 賬戶(hù) 申 購(gòu)資 金 約 占 53%回 撥 機(jī)制：216。獲準(zhǔn)后，舉行掛牌儀式發(fā)行上市流程圖85A股 發(fā) 行市 場(chǎng) 推介程序概述定價(jià) /掛牌上市路演 /簿記預(yù)路演準(zhǔn)備交易前 研究報(bào)告內(nèi)部準(zhǔn)備n 盡職調(diào)查及起草招股書(shū)n 完成財(cái)務(wù)報(bào)表n 建立初步估值模型n 管理層培訓(xùn)n 建立估值模型并形成對(duì)公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)情況的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)n 分析行業(yè)前景n 撰寫(xiě)研究報(bào)告n 進(jìn)行預(yù)路演推介– 一對(duì)一會(huì)議– 團(tuán)體推介會(huì)n 搜集投資者對(duì)投資故事、估值方法、可比公司等問(wèn)題的反饋n 根據(jù)初步詢(xún)價(jià)期間的投資者報(bào)價(jià)、報(bào)量確定價(jià)格區(qū)間n 通過(guò)路演進(jìn)一步覆蓋有參與申購(gòu)意向的非詢(xún)價(jià)對(duì)象n 管理層通過(guò)網(wǎng)上路演與中小投資者進(jìn)行交流n 制造需求競(jìng)爭(zhēng)氣氛并爭(zhēng)取定價(jià)的主動(dòng)權(quán)n 實(shí)現(xiàn)最佳定價(jià)n 分配及結(jié)算n 掛牌上市 /完成發(fā)行n 后市支持低逐步縮小價(jià)格區(qū)間建立初步估值范圍研究分析師作出估值預(yù)測(cè)主要投資者的反饋意見(jiàn)確定促銷(xiāo)價(jià)格區(qū)間最高點(diǎn)價(jià)格區(qū)間最低點(diǎn)確定最終價(jià)格向管理層匯報(bào)投資者的顧慮和對(duì)估值的反饋高 價(jià)值發(fā)現(xiàn)過(guò)程，實(shí)現(xiàn)最優(yōu)定價(jià)準(zhǔn)備階段 實(shí)施階段n 從推介過(guò)程而言， A股 IPO可以分為準(zhǔn)備和實(shí)施兩個(gè)階段，整個(gè)推介過(guò)程就是循序漸進(jìn)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)過(guò)程86發(fā) 行制度改革后的示意性 時(shí)間 表87發(fā) 行 結(jié) 構(gòu)及回 撥 機(jī)制發(fā) 行方式：216。上市推薦人制作上市申請(qǐng)文件上市交易216。條例 /法律問(wèn)題上市準(zhǔn)備216。發(fā)售架構(gòu)216。準(zhǔn)備招股說(shuō)明書(shū)架構(gòu)安排216。決定工作隊(duì)伍安排216。確認(rèn)重要事項(xiàng)216。證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)發(fā)行計(jì)劃工作216。分配批準(zhǔn)通過(guò)216。定價(jià)216。交易協(xié)議公告市場(chǎng)推廣 正式發(fā)售216。推廣計(jì)劃216。同意票數(shù)達(dá)到 5票的，可以暫緩表決216。表決投票時(shí)同意票數(shù)達(dá)到5票為通過(guò)，同意票數(shù)未達(dá)到 5票為未通過(guò) 暫緩表決216。將發(fā)行人名單、會(huì)議時(shí)間、發(fā)行人承諾函和參會(huì)委員名單在中國(guó)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站上公布發(fā)審委表決216。會(huì)后事項(xiàng)參會(huì)發(fā)審委委員不受是否審核過(guò)該發(fā)行人的股票發(fā)行申請(qǐng)的限制 會(huì)后事項(xiàng)發(fā)審委會(huì)議初審報(bào)告報(bào)送216。發(fā)審委的表決結(jié)果及所提出的審核意見(jiàn)，會(huì)向發(fā)行人聘請(qǐng)的保薦人進(jìn)行書(shū)面反饋216。如軍工、傳媒等特殊行業(yè)公司上市81首次公開(kāi)發(fā)行股票（ IPO）的審核程序 證監(jiān)會(huì)審核見(jiàn)面會(huì) 發(fā)行人董事長(zhǎng)、保薦代表人參加發(fā)行監(jiān)管部組織的發(fā)行人見(jiàn)面會(huì) 發(fā)行監(jiān)管部將有關(guān)申請(qǐng)文件送國(guó)家發(fā)改委、地方省級(jí)政府，征求其對(duì)發(fā)行人募集資金用途、發(fā)行股票的意見(jiàn)征求意見(jiàn)推薦受理材料 保薦機(jī)構(gòu)及其保薦代表人進(jìn)行推薦，發(fā)行監(jiān)管部在 5個(gè)工作日內(nèi)作出是否受理首次公開(kāi)發(fā)行申報(bào)材料 取得證監(jiān)會(huì)的正式受理函證監(jiān)會(huì)審核82 根據(jù)反饋意見(jiàn)的回復(fù)情況，發(fā)行監(jiān)管部召開(kāi)初審會(huì)，確定發(fā)行人是否上發(fā)審會(huì)；確定上發(fā)審會(huì)的，在中國(guó)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站上予以公布（預(yù)披露制度） 綜合處將材料分發(fā)給發(fā)行審核一處、二處，并確定召開(kāi)反饋會(huì)的時(shí)間 發(fā)行監(jiān)管部召開(kāi)反饋會(huì)，確定向保薦機(jī)構(gòu)、發(fā)行人提出的反饋意見(jiàn)發(fā)行部初審首次公開(kāi)發(fā)行股票（ IPO）的審核程序（續(xù)）發(fā)審委審核 發(fā)行人和保薦人上會(huì)聆詢(xún) 證監(jiān)會(huì)審核證監(jiān)會(huì)審核83證監(jiān) 會(huì) 審 核發(fā)審委 IPO審核程序表決結(jié)果公布216。資產(chǎn)規(guī)模較大的公司，重大合同規(guī)?？梢蕴岣?，如 1000萬(wàn)以上9－ 6 保薦協(xié)議和承銷(xiāo)協(xié)議9－ 7 發(fā)行人全體董事對(duì)發(fā)行申請(qǐng)文件真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性的承諾書(shū) 216。近三年的重大關(guān)聯(lián)交易協(xié)議，不論是否履行完畢9－ 5－ 4 其他重要商務(wù)合同216。從事火力發(fā)電、鋼鐵、水泥、電解鋁行業(yè)的公司和跨省從事冶金、化工、石化、煤炭、火電、建材、造紙、釀造、制藥、發(fā)酵、紡織、制革和采礦業(yè)等生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司的環(huán)保核查工作，由國(guó)家環(huán)保局負(fù)責(zé) 80首發(fā)申報(bào)材料目 錄 說(shuō) 明95 重要合同951 重組協(xié)議 216。往往是國(guó)有參股企業(yè)，且在股份公司設(shè)立時(shí)不需要國(guó)資委進(jìn)行方案審批的，需要單獨(dú)做國(guó)有股權(quán)確認(rèn)9－ 4 發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和募集資金投資項(xiàng)目符合環(huán)境保護(hù)要求的證明文件（重污染行業(yè)要提供省級(jí)環(huán)保部門(mén)提供的證明文件）216。如果為租賃或許可使用，則提供租賃（許可）協(xié)議及出租（許可）方產(chǎn)權(quán)證明 79首發(fā)申報(bào)材料目 錄 說(shuō) 明9－ 1－ 2 特許經(jīng)營(yíng)權(quán)證書(shū)9－ 2 有關(guān)消除或避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的協(xié)議以及發(fā)行人的控股股東和實(shí)際控制人出具的相關(guān)承諾 9－ 3 國(guó)有資產(chǎn)管理部門(mén)出具的國(guó)有股權(quán)設(shè)置批復(fù)文件及商務(wù)部出具的外資股確認(rèn)文件216。重點(diǎn)關(guān)注盈利能力及有無(wú)重大負(fù)債第九章 其他文件91 產(chǎn)權(quán)及特許經(jīng)營(yíng)權(quán)證書(shū)9－ 1－ 1 發(fā)行人擁有或使用的商標(biāo)、專(zhuān)利、計(jì)算機(jī)軟件著作權(quán)等知識(shí)產(chǎn)權(quán)以及土地使用權(quán)、房屋所有權(quán)、采礦權(quán)等產(chǎn)權(quán)證書(shū)清單（需列明證書(shū)所有者或使用者名稱(chēng)、證書(shū)號(hào)碼、權(quán)利期限、取得方式、是否及存在何種他項(xiàng)權(quán)利等內(nèi)容，并由發(fā)行人律師對(duì)全部產(chǎn)權(quán)證書(shū)的真實(shí)性、合法性和有效性出具鑒證意見(jiàn)） 216。合并報(bào)表及母公司報(bào)表均報(bào)送216。復(fù)核報(bào)告或補(bǔ)充驗(yàn)證報(bào)告等一并放入申報(bào)材料中報(bào)送86發(fā)行人大股東或控股股東最近一年及一期的原始財(cái)務(wù)報(bào)表及審計(jì)報(bào)告 216。歷史上驗(yàn)資報(bào)告如存在重大問(wèn)題，應(yīng)當(dāng)核實(shí)歷史事實(shí)，并由現(xiàn)審計(jì)機(jī)構(gòu)對(duì)其進(jìn)行復(fù)核或補(bǔ)充驗(yàn)證216。 近三年及一期內(nèi)由于股權(quán)變動(dòng)等原因出具的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告，由于抵押等原因進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，不用報(bào)送78首發(fā)申報(bào)材料目 錄 說(shuō) 明85發(fā)行人的歷次驗(yàn)資報(bào)告 216。差異原因應(yīng)當(dāng)做出解釋說(shuō)明，需要注意在陳述原因時(shí)，應(yīng)當(dāng)避免被人疑問(wèn)為 “企業(yè)在近三年內(nèi)有人為操縱利潤(rùn)的行為（出于逃稅目的等） ”，要尋找其他解釋口徑823注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)差異情況出具的意見(jiàn)83 成立已滿(mǎn)三年的股份有限公司需報(bào)送的財(cái)務(wù)資料（與 82內(nèi)容一致，不再重復(fù)）84發(fā)行人設(shè)立時(shí)和最近三年及一期的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告（含土地評(píng)估報(bào)告） 216。申報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表即指 41所報(bào)送的公司近三年審計(jì)報(bào)告216。如果發(fā)行人最近三年有年度審計(jì)報(bào)告，則提供審計(jì)報(bào)告；否則就提供未經(jīng)審計(jì)的原始財(cái)務(wù)報(bào)表（與報(bào)送稅務(wù)機(jī)關(guān)的一致）216。最好證明中能夠注明發(fā)行人近三年及一期及時(shí)足額納稅、不存在偷稅、漏稅、欠稅等情形216。要關(guān)注財(cái)政補(bǔ)貼的會(huì)計(jì)處理是否合規(guī)，轉(zhuǎn)為收入是否已取得撥款單位批復(fù)813 主管稅種納稅情況的說(shuō)明及注冊(cè)會(huì)計(jì)師的意見(jiàn)814主管稅收征管機(jī)構(gòu)出具的最近三年及一期發(fā)行人納稅情況的證明 216。財(cái)政補(bǔ)貼要提供撥款單位的批準(zhǔn)文件216。注意看一下所得稅申報(bào)表中所列收入、成本、利潤(rùn)數(shù)據(jù)，與審計(jì)報(bào)告、原始財(cái)務(wù)報(bào)告等如果存在巨大差異，了解一下原因76首發(fā)申報(bào)材料目 錄 說(shuō) 明812 發(fā)行人稅收優(yōu)惠、財(cái)政補(bǔ)貼的證明文件216。因此母公司與子公司是分別向所在地稅務(wù)機(jī)關(guān)申報(bào)的216。所得稅屬于按季申報(bào)，下一年一季度內(nèi)匯算清繳，因此每年的所得稅申報(bào)表應(yīng)該有四張或五張（有些企業(yè)第四季度不單獨(dú)報(bào)了）216。審計(jì)評(píng)估基準(zhǔn)日與發(fā)行人審計(jì)基準(zhǔn)日一致73 發(fā)行人擬收購(gòu)資產(chǎn)或股權(quán)的合同或合同草案216。重點(diǎn)關(guān)注批復(fù)部門(mén)的權(quán)限是否符合，是否存在分拆規(guī)避審批權(quán)限的問(wèn)題75首發(fā)申報(bào)材料目 錄 說(shuō) 明72 發(fā)行人擬收購(gòu)資產(chǎn)的財(cái)務(wù)報(bào)表、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告及審計(jì)報(bào)告216。根據(jù)發(fā)改委的管理規(guī)定，項(xiàng)目根據(jù)投資方向及規(guī)模不同，分別需要其核準(zhǔn)或備案216。經(jīng)上市前股東大會(huì)批準(zhǔn)的、參照 《 上市公司章程指引 》 修訂過(guò)的、擬在上市后實(shí)施的 《 公司章程 》 （草案）216。境內(nèi)自然人：身份證復(fù)印件216。股份公司現(xiàn)有股東的證明文件216。最新經(jīng)年檢的營(yíng)業(yè)執(zhí)照74首發(fā)申報(bào)材料目 錄 說(shuō) 明62 發(fā)起人協(xié)議 216。律師的披露口徑與招股書(shū)是否協(xié)調(diào)一致216。非經(jīng)常性損益占比較大的，需要關(guān)注其形成原因，并對(duì)公司真實(shí)盈利能力作出判斷第五章 發(fā)行人律師關(guān)于本次發(fā)行的文件51 法律意見(jiàn)書(shū) 216。需關(guān)注的一點(diǎn)是要與公司實(shí)際情況相適應(yīng)，如果公司近三年內(nèi)存在大幅財(cái)務(wù)調(diào)整、關(guān)聯(lián)方占款等情形，則內(nèi)部控制鑒證時(shí)不能說(shuō)公司內(nèi)控一貫良好，而應(yīng)當(dāng)如實(shí)反映歷史事實(shí)，對(duì)當(dāng)前的內(nèi)控狀況作為評(píng)價(jià)42 經(jīng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師核驗(yàn)的非經(jīng)常性損益表216。除此之外沒(méi)有強(qiáng)制要求一定編制盈利預(yù)測(cè)，如果發(fā)行人認(rèn)為提供盈利預(yù)測(cè)報(bào)告將有助于投資者對(duì)發(fā)行人及投資于發(fā)行人的股票作出正確判斷，且發(fā)行人確信有能力對(duì)最近的未來(lái)期間的盈利情況作出比較切合實(shí)際的預(yù)測(cè)，則可以披露盈利預(yù)測(cè)報(bào)告216。發(fā)行人本次募集資金擬用于重大資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)的，則應(yīng)當(dāng)披露發(fā)行人假設(shè)按預(yù)計(jì)購(gòu)買(mǎi)基準(zhǔn)日完成購(gòu)買(mǎi)的盈利預(yù)測(cè)報(bào)告及假設(shè)發(fā)行當(dāng)年 1月 1日完成購(gòu)買(mǎi)的盈利預(yù)測(cè)報(bào)告216。財(cái)務(wù)報(bào)表上要加蓋公司公章，由法定代表人、主管財(cái)務(wù)公司負(fù)責(zé)人（一般為財(cái)務(wù)總監(jiān)）、會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人（財(cái)務(wù)部經(jīng)理）簽字216。發(fā)行保薦說(shuō)明必須有法定代表人的簽字，實(shí)際操作中往往也加上保薦代表人的簽字72首發(fā)申報(bào)材料目 錄 說(shuō) 明第四章 會(huì)計(jì)師關(guān)于本次發(fā)行的文件41 財(cái)務(wù)報(bào)表及審計(jì)報(bào)告216。由發(fā)行保薦書(shū)、法定代表人對(duì)保薦代表人的授權(quán)文件、保薦說(shuō)明三部分組成216。對(duì)于改制上市方案需要審批的項(xiàng)目，建議最好將政府部門(mén)批文一并申報(bào)216。決議中要授權(quán)董事會(huì)調(diào)整方案的權(quán)利，避免方案調(diào)整再重新開(kāi)股東大會(huì)24 政府部門(mén)批件216。發(fā)行數(shù)量表決時(shí)，為保證后續(xù)調(diào)整的靈活性，建議給出區(qū)間，不確定具體金額，如不超過(guò)發(fā)行后總股本的 ***，一般是應(yīng)當(dāng)有個(gè)上限的 71首發(fā)申報(bào)材料目 錄 說(shuō) 明23 發(fā)行人股東大會(huì)決議 216。通過(guò)本次發(fā)行方案的董事會(huì)決議216。企業(yè)蓋章出具即可，不用簽字216。申報(bào)材料時(shí)可以不包括此文件216。保薦機(jī)構(gòu)聲明要有保薦代表人及法定代表人簽字并加蓋公章12 招股說(shuō)明書(shū)摘要（申報(bào)稿） 216。在報(bào)送發(fā)審會(huì)材料時(shí)，還要再提供一次該項(xiàng)聲明，日期更新 70首發(fā)申報(bào)材料目 錄 說(shuō) 明第一章 招股書(shū)與發(fā)行公告11 招股說(shuō)明書(shū)（申報(bào)稿） 216。企業(yè)蓋章，并由法定代表人簽字，不能用名章216。由于報(bào)送材料時(shí)要附送兩張光盤(pán)，因此需聲明內(nèi)容一致216。與證監(jiān)會(huì)格式文件對(duì)比，將不適用的事項(xiàng)與主動(dòng)添加事項(xiàng)列出并說(shuō)明原因03關(guān)于申報(bào)稿與電子版一致的說(shuō)明216。與證監(jiān)會(huì)格式文件對(duì)比，將其中不適用的事項(xiàng)以及主動(dòng)添加的事項(xiàng)列出并說(shuō)明原因02 關(guān)于招股說(shuō)明書(shū)內(nèi)容差異的說(shuō)明216。包括企業(yè)、保薦機(jī)構(gòu)、律師、會(huì)計(jì)師、評(píng)估師01 關(guān)于申報(bào)文件目錄差異的說(shuō)明216。上市公司收購(gòu)兼并等后續(xù)資本運(yùn)作機(jī)制216。證券市場(chǎng)情況介紹及首發(fā)、再融資審核要求等216。授課內(nèi)容：216。授課對(duì)象：216。此報(bào)告是提交上市申請(qǐng)的前提條件68輔導(dǎo)工作重點(diǎn)216。輔導(dǎo)超過(guò)半年的，滿(mǎn)半年后應(yīng)該在當(dāng)?shù)貓?bào)紙上進(jìn)行公告，公告前要與證監(jiān)局溝通216。輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)向當(dāng)?shù)刈C監(jiān)局報(bào)送輔導(dǎo)備案材料，證監(jiān)局受理之后輔導(dǎo)工作開(kāi)始216。 輔導(dǎo)工作起止點(diǎn)：216。 主管單位：216。目前證監(jiān)會(huì)對(duì)輔導(dǎo)工作并無(wú)期限要求，達(dá)到規(guī)范運(yùn)作標(biāo)準(zhǔn)即可申請(qǐng)驗(yàn)收216。對(duì)擬上市企業(yè)主管管理人員進(jìn)行培訓(xùn)，形成規(guī)范運(yùn)作的意識(shí)216。 輔導(dǎo)工作目的：216。按凈資產(chǎn)賬面值折股，注冊(cè)資本可以低于賬面凈資產(chǎn)值216。 有限責(zé)任公司整體變更設(shè)立股份公司216。需要審核出資股東取得相關(guān)資產(chǎn)的方式，考察是否存在出資障礙（如以受讓方式取得，則考慮相關(guān)合同看是否對(duì)受讓方對(duì)外轉(zhuǎn)讓存在限制性條款）216。非貨幣資產(chǎn)出資，重點(diǎn)關(guān)注其對(duì)出資資產(chǎn)是否擁有完整的所有權(quán)，尤其是處置權(quán)216?？梢杂秘泿排c非貨幣資產(chǎn)出資，非貨幣資產(chǎn)不能是 “勞務(wù)、信用、自然人姓名、商譽(yù)、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)或者設(shè)定擔(dān)保的財(cái)產(chǎn) ”216。如重組過(guò)程中涉及某公司引入境外投資者，需經(jīng)過(guò)發(fā)改委審批，根據(jù)額度大小決定是在中央還是地方審批 65股份公司設(shè)立驗(yàn)資216。如重組過(guò)程中涉及外商投資企業(yè)股權(quán)變更等工作，需要經(jīng)過(guò)當(dāng)?shù)厣虅?wù)部門(mén)的審批216。如果在總體改制方案獲得批準(zhǔn)前，先行操作部分小規(guī)模的資產(chǎn)或股權(quán)重組工作，則每步操作需要根據(jù)其具體交易類(lèi)別，履行相關(guān)的審批程序（如涉及地方企業(yè)國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓等）216。行業(yè)主管部門(mén)、國(guó)資管理部門(mén)的審批：216。但是，由于工商部門(mén)屬于行政許可部門(mén)，其各項(xiàng)原則、文件格式要求比較固化，因此需要提前與其溝通，避免形成麻煩（例如：關(guān)于以股權(quán)出資，很多地區(qū)工商部門(mén)并不認(rèn)可，需提前做工作）64改制中的審批216。工商部門(mén)的審批：216。發(fā)改委的審批：216。商務(wù)部門(mén)的審批：216。民營(yíng)控股公司改制，公司中存在參股的國(guó)有股權(quán)。部分單位主管部門(mén)為財(cái)政部或財(cái)政廳、財(cái)政局等216。國(guó)資管理部門(mén)的審批：216。 整體改制方案的審批216。對(duì)此項(xiàng)矛盾，需要提前與工商部門(mén)進(jìn)行溝通協(xié)調(diào)216。該評(píng)估報(bào)告與前述審計(jì)報(bào)告基準(zhǔn)日相同，有效期為一年216。有限公司整體變更為股份公司時(shí)，需要出具評(píng)估報(bào)告：216。如果不涉及國(guó)有資產(chǎn)，但想較賬面值溢價(jià)交易，則可以進(jìn)行評(píng)估216。資產(chǎn)重組過(guò)程中的各項(xiàng)交易，是否評(píng)估可以參照如下原則：216。 評(píng)估工作216。