【正文】 TNT Post Group ADR(TP) United Parcel Service(UPS) USFreightways(USFC) 67 機(jī)密文件，僅限項(xiàng)目內(nèi)部使用 單純從事航空貨運(yùn)的公司不受投資者青睞的一個重要原因是航空貨運(yùn)（機(jī)場到機(jī)場運(yùn)輸）收益水平逐年下降，超過了客運(yùn)收益水平下降的速率 資料來源：波音公司亞洲航空貨運(yùn)市場研討會報告 2023 航空貨運(yùn)噸公里收益每年平均下降 % 航空客運(yùn)噸公里收益每年平均下降 % 收益指數(shù)：以1970年水平為 過去 20年全球航空運(yùn)輸平均收益水平的下降趨勢 1 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 68 機(jī)密文件，僅限項(xiàng)目內(nèi)部使用 承擔(dān)角色 ? 生產(chǎn)、銷售待運(yùn)輸物品 ? 付款 ? 選擇運(yùn)輸方式、貨代或者承運(yùn)商 ? 生產(chǎn)或者運(yùn)輸計劃 ? 訂單處理 ? 倉儲管理 ? 運(yùn)輸單證管理 ? 集中零散的貨源 ? 運(yùn)輸單證處理 ? 預(yù)付航空運(yùn)費(fèi)并向貨主收款 ? 地面收貨 ? 貨物暫時存儲 ? 尋找合適的航空公司承運(yùn) ? 從機(jī)場提貨，預(yù)付提貨費(fèi)用 ? 從機(jī)場到收貨人的地面派送 物流外包商 貨代 機(jī)場貨站 所以 YYY航空快運(yùn)公司的發(fā)展必須在整個航空貨。例如： EMS為了爭取市場地位進(jìn)行提速，并推出包裹快遞 80年代 1993年 1996年 2023年 2023年 進(jìn)入中國 直航權(quán) 開展國內(nèi)業(yè)務(wù) 建立中心 國外企業(yè)在中國市場發(fā)展歷程 30 噸以下 80 噸以上 80年代 300個服務(wù)城市 190個服務(wù)城市 2023年 16個服務(wù)城市 40個服務(wù)城市 DHL Fedex TNT UPS FedEx,UPS,TNT,DHL等國外競爭者的進(jìn)入，給國內(nèi)航空貨運(yùn)企業(yè)帶來了競爭壓力，但同時也是促進(jìn)整體航空貨運(yùn)市場的發(fā)展的重要驅(qū)動 FedEx UPS DHL TNT 50 機(jī)密文件，僅限項(xiàng)目內(nèi)部使用 19901999各種運(yùn)輸形式 FTK 的增長率 19901999各種運(yùn)輸形式占 FTK總量的比重 資料來源：中國統(tǒng)計年鑒 盡管航空運(yùn)輸周轉(zhuǎn)量的增長速度很高，但是鐵路、公路等運(yùn)輸形式對航空運(yùn)輸市場存在較大的威脅 水路 公路 航空 鐵路 1999年 1990年 % % % % % % % % 相對于航空運(yùn)輸來說 ,地面運(yùn)輸?shù)乃俣痊F(xiàn)在變的越來越有競爭力了 ,而且價格要便宜許多 例如 ,廣州 北京 價格差異 : 汽運(yùn)比空運(yùn)便宜 30 – 50% 鐵路比空運(yùn)低 20% 近 10年，航空運(yùn)輸?shù)脑鲩L飛速，但是鐵路運(yùn)輸在總體運(yùn)輸市場中的規(guī)模在不斷萎縮 % % % % % % % % % % 公路 鐵路 水路 航空 51 機(jī)密文件，僅限項(xiàng)目內(nèi)部使用 航空貨運(yùn)市場增長預(yù)測模型前提假設(shè) 本預(yù)測主要考慮國內(nèi)航空貨運(yùn)市場的情況，并且全部以貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量為預(yù)測單位 航空貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量將隨著國內(nèi)生產(chǎn)總值 GDP的增長而增長，經(jīng)過統(tǒng)計驗(yàn)證 FTK與 GDP是高度相關(guān)的 假設(shè)我國 GDP的創(chuàng)造主體為城鎮(zhèn)人口 假設(shè) 2023年的航空貨運(yùn)裝載率與 2023年保持一致 假設(shè)航空運(yùn)力的增長比例與航空貨運(yùn)業(yè)務(wù)量的增長比例一致 埃森哲項(xiàng)目組根據(jù)各航線、航空公司和機(jī)場貨郵周轉(zhuǎn)量（ FTK）等數(shù)據(jù)，綜合 GDP的增長預(yù)測，建立了模型，對于我國航空貨運(yùn)市場的增長規(guī)模進(jìn)行分析 52 機(jī)密文件，僅限項(xiàng)目內(nèi)部使用 在預(yù)測過程中，項(xiàng)目組運(yùn)用歷史趨勢、運(yùn)力預(yù)測和 GDP與各航線 FTK回歸分析三種方法，并且參考美國人均 GDP和 FTK變動關(guān)系模型，最終得出未來 10年航空貨運(yùn)市場增長的情況 航空貨運(yùn)市場增長預(yù)測模型的邏輯結(jié)構(gòu) A、根據(jù) FTK的歷史數(shù)據(jù)，運(yùn)用時間序列法進(jìn)行多項(xiàng)式擬合，預(yù)測未來航空貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量的增長 B. 根據(jù)航空公司的運(yùn)力情況預(yù)測我國航空貨運(yùn)市場的最大承載量 GDP與人均 FTK的相關(guān)性 GDP與人均 FTK的相關(guān)性進(jìn)行擬合分析 GDP處于美國人均 GDP的階段 10年 FTK總量 的預(yù)測 10年基于運(yùn)力 的 FTK總量的預(yù)測 10年基于 航線 的 FTK總量的預(yù)測 GDP和 FTK的關(guān)系作為參考模板 ,預(yù)測我國的 FTK D、綜合各個分析的數(shù)據(jù)和角度，根據(jù)項(xiàng)目小組的分析，得出未來 10年 FTK總量預(yù)測 A. 時間序列法 B. 運(yùn)力分析法 C. 美國比較法 53 機(jī)密文件，僅限項(xiàng)目內(nèi)部使用 根據(jù)航空貨郵周轉(zhuǎn)總量的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行預(yù)測，預(yù)計 2023年至 2023年航空貨物運(yùn)輸市場將以平均每年 11%的速度增長 在預(yù)測過程中 ,項(xiàng)目組運(yùn)用時間序列法 ,以時間 T為變量 ,自 1978年的數(shù)據(jù)開始 ,T=1,用多項(xiàng)式去擬合航空貨郵的周轉(zhuǎn)量 單位：十億 FTK 資料來源：從統(tǒng)計看民航 , 《航空運(yùn)輸管理預(yù)測》 ,埃森哲分析 我國 FTK總量的年均增長率為11% 2023年我國航空貨運(yùn)市場規(guī)模（時間序列法） 5 14 0 2 4 6 8 10 12 14 16 2023 2023 54 機(jī)密文件，僅限項(xiàng)目內(nèi)部使用 單位：十億 FTK 資料來源： Chinainfobank, 波音公司預(yù)測 , 航空工業(yè)行業(yè)研究報告，埃森哲分析 2023年我國航空貨運(yùn)市場規(guī)模（運(yùn)力分析法） 我國 FTK總量的年均增長率為13% 項(xiàng)目組根據(jù)未來 10年貨運(yùn)飛機(jī)數(shù)目的增長，計算可用運(yùn)力的規(guī)模（ ATK） ，從航空公司供給方的角度導(dǎo)出對 2023年航空貨郵吞吐量的預(yù)測 2023年服務(wù)于國內(nèi)航空市場的運(yùn)輸飛機(jī)數(shù)量 合計： 912架 運(yùn)載量 3050 噸 5080 噸 30 噸以下 80 噸以上 單位：架 項(xiàng)目組首先假設(shè) 2023年的裝載率與 2023年保持一致，運(yùn)用 ATK乘以裝載率，得到 2023年的 FTK 根據(jù)統(tǒng)計資料，項(xiàng)目組已知 2023年 ATK與我國總體的運(yùn)力規(guī)?？倗嵨坏臄?shù)量與比例 根據(jù)波音公司未來 20年對全球市場的預(yù)測，可以得到 2023年我國國內(nèi)市場的運(yùn)力規(guī)模，機(jī)隊(duì)的數(shù)量和機(jī)型的層次 綜合 19902023年國內(nèi)、國際市場 ATK與運(yùn)力總噸位的變化趨勢，航線總規(guī)模的變動，預(yù)測未來 10年的變動率，最終得到 2023年ATK的數(shù)量 747及大型 6% 單通道 55% 小型 13% 雙通道 26% 5 0 5 10 15 20 2023 2023 55 機(jī)密文件，僅限項(xiàng)目內(nèi)部使用 資料來源： Chinainfobank, 波音公司預(yù)測 , 航空工業(yè)行業(yè)研究報告，埃森哲分析 用與美國航空貨運(yùn)市場對比法得出的預(yù)測結(jié)果最為樂觀，今后 10年每年達(dá)21%的增長率 53 3 . 80102030402023 2023 航空運(yùn)輸周轉(zhuǎn)量 FTK/人均與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平 GDP/人均高度相關(guān) 假設(shè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平類似的情況下中國的 FTK/人均會接近美國當(dāng)時的水平 單位：十億 FTK 年均增長率： 21% 2023年我國航空貨運(yùn)市場規(guī)模（美國比較法） 56 機(jī)密文件，僅限項(xiàng)目內(nèi)部使用 資料來源： 埃森哲分析 綜合以上三種預(yù)測結(jié)果，埃森哲認(rèn)為今后 10年中國航空貨運(yùn)市場規(guī)模的年均增長率 1020%之間，比較可能在 13%左右 0102030402023 2023時間序列法： ? 年均增長率11% ? 2023年 FTK 140億噸公里 運(yùn)力分析法： ? 年均增長率13% ? 2023年 FTK 172億噸公里 美國比較法： ? 年均增長率21% ? 2023年 FTK 338億噸公里 單位：十億 FTK 2023年我國航空貨運(yùn)市場規(guī)模（總結(jié)） 樂觀預(yù)測 比較可能預(yù)測 保守預(yù)測 57 機(jī)密文件，僅限項(xiàng)目內(nèi)部使用 階段性總結(jié)報告目錄 項(xiàng)目背景 物流行業(yè)分析 外包物流、航空貨運(yùn)和快遞市場規(guī)模分析 + 物流市場規(guī)模和增長 + 航空貨運(yùn)市場規(guī)模和增長 + 快遞市場規(guī)模和增長 + 航空貨運(yùn)和快遞行業(yè)價值鏈構(gòu)成 航空貨運(yùn)和快遞市場環(huán)境分析 業(yè)務(wù)模式分析 附錄：潛在競爭對手檔案 58 機(jī)密文件，僅限項(xiàng)目內(nèi)部使用 國際航空快遞市場在過去 10年的年均增長率達(dá)到 19%， 2023年航空快遞占整個國際航空貨運(yùn)市場（周轉(zhuǎn)量）的 % 資料來源：波音公司航空快遞市場預(yù)測 2023，空中客車公司航空市場預(yù)測 20232023 單位：十億 FTK 國際航空快遞總周轉(zhuǎn)量增長 年均增長： 19% 3 3 4 5 6 7 9 10 12 14 16 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2023 59 機(jī)密文件，僅限項(xiàng)目內(nèi)部使用 2023年中國快遞市場（包括地面）的規(guī)模為 11億美金 ,并且保持較高的增長率 資料來源：《從統(tǒng)計看民航》 1995202中國統(tǒng)計年鑒 2023 單位：十億美金 中國快遞市場規(guī)模 注： EMS 所占的航空快遞和全部快遞市場的比例一致 2023年中國快遞市場 FTK— 2023年中國快遞市場規(guī)模 — 單位：萬噸公里 年均增長率： % 0 2023 4000 6000 8000 10000 12023 14000 1994 2023 FTK 郵政航空快遞 其它航空快遞 地面及航空快遞 郵政快遞 60 機(jī)密文件，僅限項(xiàng)目內(nèi)部使用 以 EMS為例，全國市場主要集中在前十大機(jī)場城市 中國航空快遞市場地區(qū)分布（ EMS為例） 注：上海機(jī)場包括上海虹橋機(jī)場和上海浦東機(jī)場 資料來源：《從統(tǒng)計看民航》 2023 單位：千噸 2023年中國航空機(jī)場航空郵件吞吐量分布 – 全國總郵件吞吐量： 2,991千噸 其它機(jī)場26%前 10 大機(jī)場74%考慮到上海、北京、廣州、深圳等城市 EMS在航空快遞市場所占份額遠(yuǎn)小于在其它城市的份額，因此這些城市實(shí)際航空快遞業(yè)務(wù)在全國市場所占比重超過 60% =57%全國市場 24 19 16 5 3 3 3 2 2 2 上海 * 北京 廣州 成都 沈陽 西安 深圳 廈門 南京 青島 61 機(jī)密文件，僅限項(xiàng)目內(nèi)部使用 航空快件市場也是集中在華東、中南和華北地區(qū)，占全國總量的近 80% 資料來源：《從統(tǒng)計看民航》 19962023 2023中國航空快遞地區(qū)貨量分布（ EMS為例） 東北 8 中南 24 華東 37 西南 10 華北 20 西北 5 總運(yùn)輸量 106 單位：千噸 華北 19% 中南 23% 華東 35% 西南 10% 東北 8% 西北 5% 62 機(jī)密文件，僅限項(xiàng)目內(nèi)部使用 國際航空快遞將保持每年 13%的增幅， 2023年時會占整個航空貨運(yùn)市場的% 注：由于最近 911事件的影響，國際航空快遞市場預(yù)測將不如此處顯示的樂觀 資料來源：波音公司航空快遞市場預(yù)測 2023，空中客車公司航空市場預(yù)測 20232023 單位：十億 FTK 國際航空快遞總周轉(zhuǎn)量增長預(yù)測 * 年均增長： 13% 18 20 23 26 29 33 37 42 47 54 0 10 20 30 40 50 60 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023 63 機(jī)密文件，僅限項(xiàng)目內(nèi)部使用 資料來源： 埃森哲分析 根據(jù)快遞市場的歷史增長趨勢進(jìn)行回歸分析，埃森哲海航項(xiàng)目組認(rèn)為今后 10年中國快遞市場規(guī)模的年均增長率 2030%之間，比較可能在 25%左右 0